|
Главная \ Методические указания \ Методические указания и информация \ Фінансове управління в агробізнесі
Фінансове управління в агробізнесіДата публикации: 15.07.2019 13:29
МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ ДВНЗ «КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ імені Вадима Гетьмана»
Факультет економіки і управління
Кафедра економіки і менеджменту агробізнесу
ЗАТВЕРДЖУЮ: Проректор з науково-педагогічної роботи
«30» січня 2019 р.
МЕТОДИЧНІ МАТЕРІАЛИ «Фінансове управління в агробізнесі»
Київ – 2018
Розробник: Старіков Олександр Юрійович, кандидат економічних наук, доцент кафедри економіки і менеджменту агробізнесу. email: oleksandr.starikov@kneu.ua
© О.Ю.Старіков, 2018 © КНЕУ, 2018
ЗМІСТ
ВСТУП................................................................................................................................................. 4 ТЕМАТИЧНИЙ ПЛАН НАВЧАЛЬНОЇ ДИСЦИПЛІНИ.................................................................... 5 1. Зміст НАВЧАЛЬНОЇ дисципліни за темами................................................................... 6 Змістовний модуль 1........................................................................................................................... 6 Тема 1. Основи фінансового управління в агробізнесі...................................................................... 6 Тема 2. Вартість грошей у часі та оцінка ефективності інвестицій.................................................. 6 Тема 3. Стандарти фінансової звітності та фінансовий аналіз підприємств агробізнесу................ 7 Тема 4. Управління оборотним капіталом та портфельними інвестиціями..................................... 7 Тема 5. Вартість і оптимізація структури капіталу підприємства.................................................... 8 Змістовний модуль 2........................................................................................................................... 9 Тема 6. Фінансовий, операційний та сукупний важелі...................................................................... 9 Тема 7. Дивіденди і дивідендна політика підприємства.................................................................... 9 Тема 8. Організація бюджетування і фінансова структура підприємства...................................... 10 Тема 9. Складання і аналіз бюджетів підприємства........................................................................ 10 Тема 10. Управління фінансовими ризиками в агробізнесі............................................................. 10 2. ПОТОЧНА НАВЧАЛЬНА РОБОТА СТУДЕНТІВ ДЕННОЇ ФОРМИ НАВЧАННЯ................... 11 2.1. Карта навчальної роботи студента........................................................................................... 11 2.2. ПЛАНИ СЕМІНАРСЬКИХ (ПРАКТИЧНИХ) ЗАНЯТЬ............................................................ 12 2.3. Критерії оцінювання поточних результатів вивчення дисципліни.......................................... 29 3. ПОТОЧНА НАВЧАЛЬНА РОБОТА СТУДЕНТІВ ЗАОЧНОЇ ФОРМИ НАВЧАННЯ................ 32 3.1. Карта навчальної роботи студента........................................................................................... 32 3.2. Критерії оцінювання поточних результатів вивчення дисципліни.......................................... 32 5. ІНДИВІДУАЛЬНІ ЗАВДАННЯ ДЛЯ САМОСТІЙНОЇ РОБОТИ СТУДЕНТІВ.......................... 34 1.1. Вимоги до виконання індивідуальних завдань для самостійної роботи.............................. 34 1.2. Критерії оцінювання результатів виконання індивідуальних завдань для самостійної роботи 39 6. ПІДСУМКОВЕ ОЦІНЮВАННЯ РЕЗУЛЬТАТІВ ВИВЧЕННЯ НАВЧАЛЬНОЇ ДИСЦИПЛІНИ 39 6.1. Структура екзаменаційного білету........................................................................................... 39 6.2. Критерії оцінювання екзаменаційної роботи студента............................................................ 40 6.3. Приклади типових завдань, що виносяться на екзамен........................................................... 41 7. РЕКОМЕНДОВАНІ ІНФОРМАЦІЙНІ ДЖЕРЕЛА....................................................................... 46 7.1. Основна література.................................................................................................................... 46 7.2. Додаткова література................................................................................................................. 46 7.3. Дистанційні курси та інформаційні ресурси............................................................................. 46
ВСТУП
Навчальна дисципліна «Фінансове управління в агробізнесі» є однією із складових комплексної підготовки фахівців галузі знань 05 «Соціальні та поведінкові науки» спеціальності 051 «Економіка» спеціалізації «Економіка агробізнесу».
Анотація навчальної дисципліни: Підвищення ефективності та конкурентоспроможності АПК України значним чином залежить від ефективності фінансової діяльності кожного окремого підприємства – аграрного, переробного чи агросервісного. У зв’язку з цим кожне підприємство агробізнесу повинно мати спеціалістів, які володіють знаннями і мають навички фінансового управління. Фінансове управління в агробізнесі – це сукупність принципів, методів і прийомів управління фінансовою діяльністю та фінансовим станом підприємства. Увага зосереджується на набутті навичок фінансового аналізу, а також на розгляді альтернативних способів фінансування підприємства, управління активами, прийняття інвестиційних рішень на набутті знань і умінь фінансового управління у сфері агробізнесу. Міждисциплінарні зв’язки. «Фінансове управління в агробізнесі» як навчальна дисципліна інтегрує велику кількість базових понять та прийомів загальнотеоретичних і спеціальних дисциплін таких, як: «Фінанси та кредит», «Менеджмент витрат в агробізнесі», «Управління проектами в агробізнесі», «Менеджмент», «Економіка підприємств», «Бухгалтерський облік». Мета вивчення дисципліни - освоєння студентами методики та отримання навичок фінансового управління підприємствами агробізнесу. Завдання (навчальні цілі) дисципліни:
Предметом дисципліни є методика обґрунтування і прийняття рішень у процесі фінансового управління підприємствами сфери агробізнесу. У результаті вивчення навчальної дисципліни студент повинен набути такі результати навчання:
фундаментальних концепцій фінансового менеджменту, теоретичних та методичних інструментаріїв для діагностики і моделювання фінансової діяльності в агробізнесі, методологічних основ прийняття фінансових рішень з врахуванням ризиків.
орієнтуватися в системі законодавчих і нормативних правових актів, що регламентують діяльність корпоративних суб'єктів бізнесу; аналізувати фінансову звітність підприємств, ефективно управляти фінансовими потоками, обґрунтовувати вибір альтернативних інвестиційних проектів та оцінювати їх ефективність з врахуванням ризиків, розробляти фінансову стратегію та використовувати сучасні методи управління корпоративними фінансами для вирішення стратегічних завдань.
здатність працювати у сфері агробізнесу, застосовувати управлінські навички у сфері фінансів, банківської справи та страхування, зрозуміле донесення власних висновків, а також знань та пояснень, що їх обґрунтовують, до фахівців і нефахівців.
продемонструвати розуміння особистої відповідальності за професійні та управлінські рішення чи надані пропозиції і рекомендації, які можуть впливати на діяльність корпоративних суб’єктів бізнесу в цілому чи окремі її складові.
ТЕМАТИЧНИЙ ПЛАН НАВЧАЛЬНОЇ ДИСЦИПЛІНИ
1. Зміст НАВЧАЛЬНОЇ дисципліни за темами
Змістовний модуль 1
Тема 1. Основи фінансового управління в агробізнесі
Історія виникнення фінансового менеджменту. Необхідність і сутність фінансового менеджменту. Зміст, цілі та завдання, стратегія і тактика фінансового менеджменту. Об'єкти і суб'єкти фінансового менеджменту, його функції і принципи. Фінансовий механізм управління фінансами міжнародних корпорацій. Типи корпоративних фінансових рішень. Міжнародний фінансовий менеджмент в рамках корпоративних фінансів: рішення по валютним джерелам фондів («фандрейзингу»), їх розміщенню (інвестицій), менеджменту валютного ризику («хеджингу»). Цільові критерії для фінансових рішень. Максимізація прибутку: неекономічний («паперовий», аккаутинговий) характер, статичність, багатовекторність. Максимізація ринкової вартості бізнесу (NW) – моментна мета; максимізація нетто грошового потоку (NCF) – динамічна мета фінансового менеджера. Базові концепції фінансового менеджменту. Концепція нетто приведеної вартості (NPV): теорія строкової вартості грошей, відображення величини, ризику, терміновості CF. Місце і основні функції фінансового менеджменту в корпоративній ієрархії: акціонери, Рада директорів, президент, віце-президенти. «Команда» фінансового директора – головний бухгалтер, «казначей» (фінансовий менеджер). Альтернативні моделі поведінки компанії. Специфіка фінансового менеджменту в агробізнесі. Тема 2. Вартість грошей у часі та оцінка ефективності інвестиційНеобхідність і значення визначення вартості грошей у часі. Методичний інструментарій оцінювання вартості грошей у часі та його застосування у фінансових розрахунках. Фактори, що впливають на зміну вартості грошей у часі. Вплив інфляції на зміну вартості грошей. Ризик і його вплив на зміну вартості грошей. Операція компаундування (англ. – compounding) або (нарощування) та дисконтування (англ. – discounting). Просте компаундування (нарощення) (single compounding) та просте дисконтування (single discounting). Поняття простого і складного відсотка. Майбутня вартість грошей (future value, або FV) та її сутність. Розрахунок майбутньої вартості грошей поточного вкладу за умови нарахування простих та складних відсотків. Розрахунок майбутньої вартості грошей з урахуванням ануїтету (annuity) або ренти. Нарахування складних відсотків. Ефективна річна ставка відсотка. Таблиці для визначення процентного фактора при розрахунку майбутньої вартості грошей. Поточна вартість грошей (present value, або PV) та її сутність. Розрахунок поточної вартості грошей. Поточна вартість та ставки дисконту . Поточна вартість різних грошових потоків. Розрахунок поточної вартості звичайного ануїтету. Поточна вартість довічної ренти. Таблиці для визначення процентного фактора при розрахунках поточної вартості грошей. Міжнародний капітальний бюджетинг: фінансове обґрунтування прямих інвестицій (інвестиційних проектів). Методи фінансової експертизи проектів і оцінка ефективності капіталовкладень. Управління реальними інвестиціями. Статичні та динамічні методи оцінки доцільності інвестицій. Метод дисконтування грошових потоків (DCF). Чиста приведена вартість (Net Present Value, NPV). Індекс (коефіцієнт) прибутковості (Profitability Index, PI). Період окупності інвестиції (Payback Period, PP). Дисконтований період окупності інвестиції (Discounted Payback Period, DPP). Метод внутрішньої ставки доходності (Internal Rate of Return, IRR). Модифікована норма прибутковості (Modified Internal Rate of Return, MIRR). Коефіцієнт ефективності інвестиції (Accounting Rate of Return, АRR).
Тема 3. Стандарти фінансової звітності та фінансовий аналіз підприємств агробізнесу
Склад показників інформаційної бази. Основні користувачі фінансової інформації. Фінансова звітність: зовнішня (відкрита) інформація про фінансовий стан компаній. Міжнародні стандарти фінансової звітності (МСФЗ) і складання фінансової звітності. Вимоги до фінансової звітності зарубіжних компаній. Склад і зміст фінансової звітності. Економічна інтерпретація основних статей звітності. Баланс корпорацій (Balance sheet). Звіт про прибутки та збитки (Income statement, Profit and loss statement). Звіт про рух грошових коштів (Cash flow statement). Звіт про зміни у власному капіталі (Chandes in owner’s equity). Консолідована звітність. Примітки до консолідованої фінансової звітності. Аналіз фінансової звітності міжнародної корпорації. Основні методи і прийоми аналізу фінансової звітності. Система показників та методи оцінки майнового і фінансового стану міжнародних корпорацій. Аналіз динаміки і структури активів і пасивів балансу. Аналіз фінансової звітності методом коефіцієнтів. Системні методи аналізу фінансової звітності. Аналіз ліквідності балансу, платоспроможності компанії та фінансової стійкості. Способи використання аналітичних показників. Аналіз звіту про прибутки та збитки. Формування фінансових результатів і задачі аналізу прибутку. Аналіз рівня та динаміки фінансових результатів. Система показників рентабельності та ділової активності компанії. Факторний аналіз прибутку та рентабельності власного капіталу – модель Дюпона (Dupont Model). Аналіз звіту про рух грошових коштів. Поняття грошового потоку та його значення для фінансової діяльності компанії. Класифікація вхідних і вихідних грошових потоків, їх характеристика. Аналіз грошових потоків за видами діяльності компанії. Розрахунок коефіцієнтів достатності та реінвестування чистого грошового потоку, ліквідності та ефективності грошового потоку. Аналіз звіту про зміни власного капіталу компанії. Аналіз розподілу та використання прибутку. Методика виконання експрес-аналізу та поглибленого аналізу фінансового стану неплатоспроможних компаній. Прогнозування ймовірності банкрутства за допомогою аналізу фінансових коефіцієнтів. Інтегральні показники фінансового стану підприємства, сфера їх застосування. Коефіцієнти ринкової вартості. Рентабельність інвестицій (ROI). Чистий прибуток на одну акцію (EPS). Коефіцієнт співвідношення ціни акції і чистого прибутку на акцію (P/E). Коефіцієнт співвідношення ринкової і балансової вартості акцій (M/B). Рентабельність акціонерного капіталу (ROE). Грошовий потік (Cash Flow). Економічна додана вартість (EVA). Прибуток до виплати відсотків, податків і нарахованої амортизації (EBITDA). Прибуток до виплати відсотків і податків (EBIT). Прибуток до виплати податків (EBT). Тема 4. Управління оборотним капіталом та портфельними інвестиціямиСтруктура валютних поточних активів міжнародної корпорації (часові, просторові, резидентські, власні, позикові, зовнішні, внутрішні) і принципи міжнародного фінансування активів. Роль зовнішніх і внутрішніх джерел фінансування. Міжнародний грошовий менеджмент. Валютні надходження та платежі компанії. Неттінг-система внутрішньокорпоративних платежів. Централізація та використання тимчасово надлишкових коштів. Завдання грошового менеджменту. Грошовий менеджмент в міжнародній корпорації. Трансакційні та альтернативні витрати. Моделі управління грошовими коштами і ліквідними цінними паперами Баумоля, Міллера-Орра, Стоуна. Менеджмент торгових (комерційних) кредитів. Комерційні кредити та рахунки до отримання корпорацією. Форми платежів зовнішньоторговельних угод. Аналіз вигід та витрат комерційного кредиту. Політика оборотного капіталу компанії: продажі, фінансування. Стратегії фінансування оборотного капіталу (ідеальна, консервативна, агресивна, помірна). Коефіцієнти ліквідності та грошовий бюджетинг. Грошовий бюджетинг та фінансове планування. Управління окремими елементами оборотних активів. Способи управління товарно-матеріальними запасами (метод АВС, ХYZ-аналіз, комбінування АВС и XYZ – методів, модель Уілсона, модель визначення точки відновлення запасу), дебіторською заборгованістю. Шляхи прискорення оборотності оборотних активів, розробка програми заходів підвищення ефективності використання оборотного капіталу компанії. Управління міжнародною фінансовою мережею компанії: трансфертні ціни, внутрішньокорпоративні позики, лидз-енд-легз (прискорення (leads) або затримування (lags) платежів за внутрішньокорпоративними рахунками), реінвойсінгові центри, борги та інвестиції; обхід валютних, податкових, регулятивних бар'єрів. Менеджмент міжнародних портфельних інвестицій. Вибір варіантів фінансових інвестицій. Формування інвестиційного портфеля, його склад і управління структурою. Методи оцінки фінансових інвестицій для відображенні їх у фінансовій звітності. Справедлива вартість інвестицій. Застосування методу ефективної ставки відсотка при оцінці фінансових інвестицій. Оцінка фінансових інвестицій в асоційовані й дочірні підприємства за методом участі в капіталі. Корпоративні рішення по довгостроковим портфельним інвестиціями у валюті: інструменти («інвестиційні папери»); ефективна прибутковість на довгострокові інструменти (купон, дивіденд, ціновий, курсовий доходи); несистематичний ризик; передача траст-інститутам капітального ринку. Тема 5. Вартість і оптимізація структури капіталу підприємстваПоняття «структура капіталу». Теорії структури капіталу корпорації: традиційна та Ф. Модільяні – М. Міллера. Структура капіталу та ідеальне фінансове середовище: теорема Модільяні і Міллера. Теорема Модільяні і Міллера в умовах корпоративного податку. Підтримання оптимального співвідношення між власним і позиковим капіталом. Ключові теорії формування структури капіталу компанії (компромісні теорії структури капіталу, теорії ієрархії, сигнальні моделі, динамічні моделі). Поняття і економічна сутність вартості капіталу. Оцінка вартості (ціни) капіталу, який залучається міжнародною корпорацією із різних джерел. Моделі визначення вартості власного капіталу. Модель оцінки доходності капітальних активів (САРМ). Співвідношення ризику та доходності вкладень. Безризикова ставка доходності. Ризик країни. Ринкова премія за ризик (MRP). Оцінка ризиків та коефіцієнт бета. Коефіцієнт варіації як критерій ризику. Систематичний та несистематичний ризик. Коефіцієнт бета як втілення операційних та фінансових ризиків. Використання САРМ для прийняття рішень щодо фінансування та інвестування. Графічний аналіз ціни капіталу і ризику. Оцінювання результатів використання портфеля цінних паперів. Ціноутворення на ринку капіталів. Лінія ринку цінних паперів (security market line, SML). Модель прогнозованого росту дивідендів (модель Гордона). Модель прибутку на акцію (EPS – Earnings Per Share). Модель премії за ризик. Вартість нерозподіленого прибутку. Вартість привілейованих акцій. Переваги та недоліки використання власного капіталу. Моделі визначення вартості позикового капіталу. Вартість боргу (cost of debt). Вартість корпоративних облігацій. Переваги та недоліки використання позикового капіталу. Політика залучення позикового капіталу. Розрахунок середньозваженої ціни капіталу – WACC (Weighted Average Cost of Capital). Податковий щит (tax shield). Показник граничної ціни капіталу – МСС, його застосування. Шляхи оптимізації структури капіталу. Управління боргом. Вплив ціни і структури капіталу на вартість компанії. Оптимізація структури капіталу. Оптимальна структура капіталу на основі максимізації вартості акцій компанії. Модель Хамади: структура капіталу і облік ринкового ризику. Цільова структура капіталу. Теорія арбітражного ціноутворення С. Росса (АРТ). Модель опціонного ціноутворення Блека-Шоулза (Black–Scholes Option Pricing Model, OPM). Змістовний модуль 2.Тема 6. Фінансовий, операційний та сукупний важеліУправління структурою капіталу. Визначення рівня ефекту фінансового левериджу (важеля) (DFL – Degree of Financial Leverage) і його використання в управлінні капіталом. Управління витратами корпорації. Склад і структура витрат на виробництво. Поточні витрати корпорації та методи їхньої диференціації. Значення розподілу витрат на змінні (пропорційні) і умовно-постійні (непропорційні) для планування темпів збільшення прибутку. Методи поділу витрат на постійні і змінні: максимальної та мінімальної точки (high-low – високий-низький), графічний (статистичний), найменших квадратів. Операційний аналіз (аналіз «витрати – обсяг – прибуток») і використання його результатів для розробки напрямів цінової політики та максимізації прибутку. Операційний леверидж (DOL – Degree of Operating Leverage). Визначення «порогу» рентабельності (точки беззбитковості) та запасу «фінансової міцності». Комбінований ефект важелів (DFL – Degree of Financial Leverage). Управління витратами і прибутком корпорації в умовах різного оподаткування в різних країнах. Особливості оподаткування прибутку корпорації. Правило корпоративної політики щодо фінансування з власних і позикових коштів. Рішення задач оподаткування при відкритті філій в різних країнах. Звільнення від оподаткування або залік податку. Подвійне оподаткування: поняття та регулювання. Розподіл витрат між філіями та дочірніми компаніями. Перерозподіл витрат за системою податкових пільг. Розрахунок податку на прибуток корпорації. Застосування трансфертних цін. Можливості оптимізації податкових платежів. Репатріація прибутку і реінвестування прибутку корпорації в дочірніх компаніях та філіях. Формування прибутку дочірньої компанії ТНК для концентрації фінансових ресурсів з метою прискореного розвитку. Управління витратами і прибутком за допомогою податкового адміністрування та трансфертного ціноутворення з метою максимізації доходів корпорації. Тема 7. Дивіденди і дивідендна політика підприємстваПоняття «дивіденди». Поняття дивідендної політики. Теорії дивідендної політики (Міллера-Модільяні, концепція врахування податкової диференціації, модель Дж. Лінтнера). Зміст, значення та основні завдання дивідендної політики. Фактори, що визначають дивідендну політику. Законодавчі обмеження дивідендних платежів. Інвестиційні плани корпорації. Контроль над акціонерним капіталом. Дохідність акціонерного капіталу. Особливості дивідендної політики ТНК. Прийняття рішень щодо проведення дивідендної політики. Процедура дивідендних виплат. Методи проведення дивідендної політики. Форми дивідендних виплат. Регулярні дивіденди у грошовій формі, додаткові дивіденди, ліквідаційні дивіденди. Виплата дивідендів акціями. Дроблення акцій (спліт). Консолідація акцій, або обернений спліт. Викуп корпорацією акцій з обігу. Програми реінвестування дивідендів. Приховані дивіденди. Оподаткування дивідендів. Оцінка дивідендної політики та її результатів методом коефіцієнтів: дивідендний дохід (Dividend Yield), або дивідендний вихід (Dividend Payout), дивіденди на акцію (Dividends Per Share, DPS), коефіцієнт дивідендних виплат (Dividend Payout Ratio – DPR), коефіцієнт утримання прибутку (Retention Ratio) Коефіцієнти обігу акціонерного капіталу. Показники оцінки ринкової дохідності акцій: коефіцієнт «ціна – чистий прибуток» (P/E – price to earnings), коефіцієнт «ціна – дохід» або «ціна – обсяг продажу» (P/S – Price/Sales), співвідношення ринкової і балансової ціни акції (M/B – market to book). Тема 8. Організація бюджетування і фінансова структура підприємстваПоняття бюджетування. Цілі побудови системи бюджетування на підприємстві. Основні завдання бюджетування. Комплексність системи бюджетування на підприємстві. Фінансова структура підприємства. Центр фінансової відповідальності. Види центрів фінансової відповідальності. Центр витрат. Центр доходів. Центр маржинального прибутку. Центр прибутку. Основні умови бюджетного планування. Прогнозування. Вибір оптимального плану. Контроль виконання бюджету. Основні принципи бюджетування. Основні етапи впровадження бюджетування. Внутрішні документи підприємства з бюджетування. Бюджети підрозділів. Бюджети підприємства. Причини несприйняття бюджетування. Тема 9. Складання і аналіз бюджетів підприємстваВиди бюджетів. Операційні бюджети підприємства. Чисельність операційних бюджетів. Побудова операційних бюджетів. Бюджет фінансових результатів. Бюджет руху грошових коштів. Плановий баланс підприємства. Взаємозв’язок окремих видів бюджетів. Часткові бюджети підприємства. Форми бюджетів. Методи планування і прогнозування, що використовуються у бюджетуванні. Ковзке планування. Типові помилки при складанні бюджету підприємства. Аналіз виконання бюджету. Корегування бюджетів. Взаємозв’язок систем обліку на підприємстві і бюджетування. Бюджетний комітет і його функції. Оптимізація бюджету підприємства. Критерії оптимізації і узгодження бюджетів. Контроль виконання бюджету підприємства. Методи контролю. Простий аналіз відхилень. Аналіз відхилень, орієнтований на подальші управлінські рішення. Аналіз відхилень в умовах невизначеності. Стратегічний підхід до аналізу відхилень.
Тема 10. Управління фінансовими ризиками в агробізнесі
Ризики у фінансово-господарській діяльності корпоративних суб’єктів господарювання. Умови виникнення ризиків. Поняття ризик-менеджменту корпорації, класифікація фінансових ризиків. Основні види фінансових ризиків, які супроводжують діяльність корпорації. Ризики непередбачених витрат і перевищення кошторису витрат на виробництво. Ризики незабезпечення господарської діяльності необхідним фінансуванням. Ризики, пов’язані з вкладенням капіталу (інвестиційні ризики, валютні ризики, глобальні інвестиційні ризики). Критерії прийняття управлінських фінансових рішень в умовах невизначеності. Сучасні концепції організації управління ризиками. Процес управління ризиком; розробка стратегії і тактики управління ризиком; розробка і здійснення конкретних процедур управління ризиком. Характеристика основних факторів, що визначають параметри моделі управління ризиками. Основні кількісні показники, що використовуються в моделі управління ризиками. Методи кількісної оцінки ступеня ризику. Середнє очікуване значення події ( Аналіз чутливості, сценаріїв, імітаційного моделювання Монте-Карло, дерево рішень. Нейтралізація фінансових ризиків. Напрямки і шляхи мінімізації ризиків. Поняття нейтралізації та толерантності ризику. Стратегія уникнення ризику. Страхування як форма нейтралізації фінансових ризиків. Диверсифікація як засіб зменшення величини фінансового ризику. Стратегія хеджування ризиків. Управління ризиками корпорації на міжнародному фінансовому ринку. Виявлення ризиків. Оцінка ризиків. Вибір стратегії управління ризиками. Визначення інструментів і методів управління ризиками. Ліквідація наслідків ризиків, що реалізувалися.
2. ПОТОЧНА НАВЧАЛЬНА РОБОТА СТУДЕНТІВ ДЕННОЇ ФОРМИ НАВЧАННЯ.
2.1. Карта навчальної роботи студентаЗ дисципліни обов’язкової «Фінансове управління в агробізнесі» для студентів освітньої програми / спеціалізації «Економіка агробізнесу»
Денна форма навчання
* Додаткові (бонусні) бали
2.2. ПЛАНИ СЕМІНАРСЬКИХ (ПРАКТИЧНИХ) ЗАНЯТЬ.
Тема 1. Основи фінансового управління в агробізнесі Перелік фахових компетенцій, на формування яких спрямоване заняття:
Мета заняття: засвоїти поняття проекту, види проектів і їх особливості, фази життєвого циклу проекту.
План семінарсько-практичного заняття
Запитання для перевірки знань
Матеріально-технічне забезпечення Річні звіти підприємств Кагарлицького і Білоцерківського районів, статистичні щорічники, технологічні карти, довідники норм витрат, папір А4, зошит, ручка, персональний комп’ютер з доступом до мережі Internet, програмне забезпечення MS Excel, MS Word, MS Power Point, мультимедійний проектор, екран, принтер, калькулятор.
Тема 2. Вартість грошей у часі та оцінка ефективності інвестицій Перелік фахових компетенцій, на формування яких спрямоване заняття:
Мета заняття: засвоїти фінансові основи проектного аналізу.
План семінарсько – практичного заняття
Навчальні завдання Завдання 2.1 Завдання 2.1. Фермерське господарство розглядає можливість реалізації проекту, який вимагатиме або виведення з сільськогосподарського обороту 2 га ріллі власної землі або придбання близької за площею нової земельної ділянки. В даний час пропонується для продажу земельна ділянка 2,07 га з необхідним цільовим призначенням у прийнятному місці за ціною 120 тис грн. Чисті грошові доходи фермера від виробництва продукції рослинництва в найближчі роки очікуються на рівні 10 тис грн./га. Господарство очікує дохідність на вкладений капітал на рівні 15% на рік. Що вигідніше: купувати земельну ділянку чи використовувати власну для реалізації проекту? Які підходи можна використати для порівняння альтернатив? Не враховуйте можливу зміну вартості землі у майбутньому, витрати на зміну цільового призначення землі, зміну податкових платежів і структури капіталу фермерського господарства.
Завдання 2.2. Окремі показники проекту ФГ «Земля» та їх зміна за І квартал поточного року наведені у наступній таблиці. Таблиця Показники проекту та їх зміна за І квартал поточного року
Визначте загальну суму чистого грошового потоку від операційної діяльності проекту окремо прямим методом і непрямим методом.
Запитання для перевірки знань
Матеріально-технічне забезпечення Річні звіти підприємств Кагарлицького і Білоцерківського районів, статистичні щорічники, технологічні карти, довідники норм витрат, папір А4, зошит, ручка, персональний комп’ютер з доступом до мережі Internet, програмне забезпечення MS Excel, MS Word, MS Power Point, мультимедійний проектор, екран, принтер, калькулятор.
Тема 3. Стандарти фінансової звітності та фінансовий аналіз підприємств агробізнесу
Перелік фахових компетенцій, на формування яких спрямоване заняття:
Мета заняття: навчитися використанню вартості капіталу у проектному аналізі.
План семінарсько – практичного заняття
Навчальні завдання Завдання 3.1. Підприємець планує відкриття банківського депозиту на суму 200 тис. грн. строком на 2 роки із щорічною капіталізацією відсотків. Відсоткова ставка по депозиту становить 14% річних. Яку суму отримає підприємець в кінці строку депозиту?
Завдання 3.2. Підприємство розмістило тимчасово вільні кошти на депозитному рахунку на 1 рік в сумі 500 000 тис. грн. Умови депозиту передбачають щоквартальну капіталізацію відсотків, повернення основної суми і процентів в кінці строку. Ставка депозиту становить 12% річних. Яку суму коштів отримає підприємство по закінченні строку депозиту? Яка ефективна відсоткова ставка за депозитом?
Завдання 3.3. Інвестор бажає отримати від продажу портфеля цінних паперів 800 тис. грн. через 3 роки. Визначте:
Завдання 3.4. Номінальна ставка дохідності по банківському вкладу становить 14% річних, а очікуваний темп інфляції складає 8% на рік. Визначте реальну майбутню вартість інвестованих коштів у сумі 200 000 грн через 2 роки.
Завдання 3.5. Загальна вартість (value) простих акцій ПАТ «Чумацький шлях» складає 1100 млн. грн., вартість привілейованих акцій становить 100 млн. грн., а загальна сума заборгованості по кредитах – 400 млн. грн. Вартість (cost) власного капіталу компанії складає 20% річних, привілейованих акцій – 18%, кредитів – 16%. Визначте середню зважену вартість капіталу компанії при ставці податку на прибуток на рівні 18%. У процесі вирішення задачі результати записуйте у таблицю. Таблиця Розрахунок середньої зваженої вартості капіталу
Завдання 3.6. Для реалізації інвестиційного проекту підприємство планує додаткову емісію акцій та облігацій. Облігацій – на 100 млн. євро., ставка купону 8% річних. Прості акції – 200 млн. євро. (номінал 1 акції - 100 євро). Підприємство планує сплатити в поточному році дивіденди 5 євро на 1 акцію із щорічним зростанням на 4%. Підприємство є платником податку на прибуток за ставкою 18%. Визначте середню зважену вартість капіталу для фінансування проекту.
Завдання 3.7. Фінансування проекту будівництва нових теплиць із загальною сумою інвестицій 100 млн. грн. ТОВ «Теплиці» планує здійснити за рахунок власних коштів у сумі 60 млн. грн. і за рахунок кредиту банку у сумі 40 млн. грн.. Вартість власного капіталу компанії складає 19% річних, кредитів – 17%. Визначте середню зважену вартість капіталу для фінансування проекту при ставці податку на прибуток на рівні 18%.
Завдання 3.8. Поточна ринкова ціна 1 акції ПАТ «Соки» складає 100 грн. Прибуток на 1 акцію в минулому році становив 10 грн. Показник ризику ß (бета) для ПАТ «Соки» становить 1,4. Розмір дивідендів, що виплачується в поточному році складає 4 грн. в розрахунку на 1 акцію, а очікуваний щорічний ріст дивідендів становить 7%. На фондовому ринку відсоткова ставка безризикового вкладення капіталу доівнює 5% річних, а середній дохід по всьому ринку складає 10%. Визначте вартість власного капіталу ПАТ «Соки» з використанням трьох методів:
Запитання для перевірки знань
Тема 4. Управління оборотним капіталом та портфельними інвестиціями
Перелік фахових компетенцій, на формування яких спрямоване заняття:
Мета заняття: засвоїти методику розрахунку показників оцінки ефективності проекту.
План семінарсько – практичного заняття
Навчальні завдання Завдання 4.1. Власник аграрного підприємства оцінює два незалежні проекти. Обидва проекти передбачають однаковий обсяг інвестицій в розмірі 100 000 грн і тривають 4 роки. За 4 роки проекти генерують однакову суму чистих грошових потоків. При цьому проект А генерує наступні чисті грошові потоки за роками: 50 000, 40 000, 30 000, 10 000 грн., а проект Б генерує такі: 10 000, 30 000, 40 000, 50 000 грн. Середня зважена вартість капіталу складає 10% річних. Оцініть економічну ефективність проектів за наступними показниками:
Для зручності розрахунків заповніть наступну таблицю для кожного проекту:
Дайте свої рекомендації щодо доцільності реалізації даних проектів.
Завдання 4.2. Власник продовольчого магазину збирається встановити новий автомат для роздрібного продажу молока. Разом з доставкою і монтажем автомат коштує 65 тис. грн. і має строк експлуатації 5 років. Через 5 років його ліквідаційна вартість буде 10 тис. грн. За оцінками власника магазину, встановлення автомату дозволить збільшити доходи магазину на 120 тис. грн. на рік, при цьому річні грошові витрати на утримання автомату складатимуть 100 тис. Постачальники повідомили, що на четвертому році експлуатації автомат потребуватиме ремонту вартістю 8 тис. грн. Чи доцільно здійснювати таку інвестицію, якщо власник продовольчого магазину вимагає щорічної віддачі на вкладені кошти не менше 20% (номінальна відсоткова ставка) при темпі інфляції 8%? Поясніть отримані результати. Обґрунтуєте вибір показників оцінки економічної ефективності проекту.
Завдання 4.3. ТОВ «Слуків» розглядає два взаємовиключаючі проекти. Обидва проекти пов’язані з придбанням нового обладнання. Інформація по проектах наведена в таблиці:
При розрахунку чистого прибутку підприємство використовувало для придбаного обладнання рівномірне нарахування амортизації протягом 3 років. Проекти не передбачають збільшення оборотних засобів. Вартість капіталу для реалізації проектів становить 10%. Розрахуйте прогнозні грошові потоки проектів непрямим методом. Розрахуйте показники ефективності для кожного проекту. Який проект і чому доцільно реалізувати?
Завдання 4.4. Фермер приймає рішення: продовжувати використовувати старий трактор чи купувати новий? Оскільки трактор бере участь у виконанні великої кількості операцій, то оцінити вплив придбання трактора на всі доходи і витрати господарства дуже складно. Вихідні дані для аналізу, які вдалося зібрати, наведені у таблиці:
Запитання для перевірки знань
Тема 5. Вартість і оптимізація структури капіталу підприємства
Перелік фахових компетенцій, на формування яких спрямоване заняття:
Мета заняття: засвоїти форму і зміст прогнозної фінансової звітності проекту, скласти фінансову модель проекту за результатами попередньо зібраної інформації.
План семінарсько – практичного заняття
Запитання для перевірки знань
Навчальні завдання Завдання 5.1. Аграрне підприємство «Ягідка» оцінює доцільність реалізації проекту створення молочнотоварної ферми. Згідно розрахунків, вкладення в необоротні активи, включаючи закупівлю худоби, становитимуть 20 млн. грн. Потреба збільшення оборотних коштів (створення запасів) складає 1 млн. грн. В четвертому році проекту потрібні будуть додаткові інвестиції в необоротні активи в сумі 0,8 млн. грн. Через 6 років ліквідаційна вартість придбаних необоротних активів становитиме 60% від їх початкової вартості, а вартість необоротних активів не зміниться. Підприємство очікує щорічні доходи від продажу молока ті іншої продукції проекту в розмірі 8 млн. грн. в перший рік і по10 млн. грн. у наступні 5 років. Річні витрати на заготівлю і придбання кормів складатимуть 3,2 млн. грн., оплату праці з нарахуваннями – 1,2 млн. грн., ПММ і електроенергію – 0,4 млн. грн., інші грошові витрати - 0,6 млн. грн. Приріст податкових платежів підприємства приблизно становитиме 300 тис. грн. на рік. Реалізація проекту передбачає зменшення виробництва товарних сільськогосподарських культур. Втрати чистих грошових потоків підприємства в результаті цього становитимуть 500 тис. грн. на рік. Для створення ферми підприємство має власні кошти в сумі 11 млн. грн., решту інвестиційних витрат планується профінансувати за рахунок кредиту. Строк кредиту становить 5 років із щорічним погашенням рівними платежами в кінці року, відсоткова ставка 16% річних.
Складіть прогнозний звіт про рух грошових коштів проекту з виділенням операційної, інвестиційної і фінансової діяльності. Чи є проект фінансово стійким?
Завдання 5.2. Аграрне підприємство «Ягідка», зазначене в Завданні 10.1., розглядає можливість придбати у сусіднього підприємства цілісний майновий комплекс молочної ферми, який не використовується кілька років. Це дозволить зменшити грошові вкладення в необоротні активи проекту на 8 млн. грн. та не вплине на інші грошові доходи і витрати. Згідно попередньої домовленості, оплата за такий майновий комплекс становитиме 1 млн. грн. щороку протягом 10 років.
Як дане рішення вплине на грошові потоки проекту? Відобразіть ці зміни у прогнозному звіті про рух грошових коштів проекту.
Завдання 5.3. Підприємець розглядає можливість придбання нової виробничої лінії для свого кондитерського цеху. Проект передбачає інвестиції у необоротні і оборотні активи в сумі 1,5 млн. грн., залишкова вартість яких через 5 років становитиме 0,5 млн. грн. Проект потребуватиме додаткових інвестицій у третьому році в сумі 200 тис. грн. В результаті реалізації проекту виручка від продажу продукції має зрости на 3 млн. грн. у рік. При цьому витрати на виробництво і реалізацію продукції збільшаться на 2,6 млн. грн. щорічно. Для реалізації проекту підприємець має власні кошти в сумі 1 млн. грн., а решту інвестиційних витрат планується профінансувати за рахунок кредиту. Строк кредиту - 2 роки із щорічним погашенням основної суми рівними платежами в кінці року, відсоткова ставка становить 20% річних.
Складіть прогнозний звіт про рух грошових коштів проекту. Чи є проект фінансово стійким?
Завдання 5.4. Підприємство планує взяти кредит в сумі 1,2 млн. грн. строком 2 роки під 16% річних. Передбачається здійснювати виплати по кредиту щоквартально. Побудуйте графіки погашення кредиту при:
Графіки погашення кредиту оформляйте у вигляді наступної таблиці:
Матеріально-технічне забезпечення Річні звіти підприємств Кагарлицького і Білоцерківського районів, статистичні щорічники, технологічні карти, довідники норм витрат, папір А4, зошит, ручка, персональний комп’ютер з доступом до мережі Internet, програмне забезпечення MS Excel, MS Word, MS Power Point, мультимедійний проектор, екран, принтер, калькулятор.
Тема 6. Фінансовий, операційний та сукупний важелі Перелік фахових компетенцій, на формування яких спрямоване заняття:
Мета заняття: засвоїти зміст та інструменти маркетингового аналізу проекту, провести маркетинговий аналіз проекту.
План семінарсько-практичного заняття
Навчальні завдання Завдання 6.1 Компанія планує реалізувати проект створення заводу з переробки насіння ріпаку в Україні потужністю 300 тис. тон переробки насіння в рік. За наведеною в роздавальному матеріалі таблицею дайте характеристику галузі, яка досліджується в рамках проектного аналізу. Що ви порадите компанії? Чи потрібна додаткова інформація для проведення галузевого аналізу? Завдання 6.2 В таблиці наведено дані Держкомстату України про грошові доходи населення і їх прогноз міністерством економіки, а також про споживання окремих продуктів харчування. За даними таблиці складіть прогноз попиту на олію соняшникову та інші рослині жири, а також на м’ясо і м’ясопродукти.
* Прогноз. Запитання:
Запитання для перевірки знань
Матеріально-технічне забезпечення Річні звіти підприємств Кагарлицького і Білоцерківського районів, статистичні щорічники, технологічні карти, довідники норм витрат, папір А4, зошит, ручка, персональний комп’ютер з доступом до мережі Internet, програмне забезпечення MS Excel, MS Word, MS Power Point, мультимедійний проектор, екран, принтер, калькулятор.
Тема 7. Дивіденди і дивідендна політика підприємства
Перелік фахових компетенцій, на формування яких спрямоване заняття:
Мета заняття: засвоїти зміст та інструменти технічного аналізу проекту, здійснити технічний аналіз проекту.
План семінарсько – практичного заняття
Навчальні завдання Завдання 7.1. У комбікормового заводу виникла необхідність розмістити проміжний склад продукції в зоні п’яти крупних господарств, постійних споживачів. Координати розміщення господарств та обсяги перевезень подано в таблиці:
Визначте оптимальне місце розміщення проміжного складу методом центру притягання. Зобразіть розміщення об’єктів та центру притягання на сітці координат. Завдання 7.2. Вкажіть види сільськогосподарської продукції, на розміщення виробництва яких впливають такі фактори:
Завдання 7.3. На основі поданої інформації визначте оптимальний розмір закупівлі господарством дизельного пального. Також побудуйте графік і вкажіть точку оптимального обсягу замовлення.
Завдання 7.4. Визначити оптимальний розмір замовлення зерна пшениці борошномельним цехом, точку чергового замовлення і загальні річні витрати на створення запасів зерна при фіксованому обсязі замовлення. Вихідні дані: Річна потреба зерна – 5 000 т. Витрати на розміщення одного замовлення – 50 грн. Витрати на зберігання 1 т. зерна протягом року – 20 грн. Час виконання замовлення – 4 дні. Ціна 1 т. зерна – 800 грн. Кількість робочих днів у році – 250.
Завдання 7.6. Проект складається із перерахованих у таблиці робіт:
Запитання для перевірки знань
Матеріально-технічне забезпечення Річні звіти підприємств Кагарлицького і Білоцерківського районів, статистичні щорічники, технологічні карти, довідники норм витрат, папір А4, зошит, ручка, персональний комп’ютер з доступом до мережі Internet, програмне забезпечення MS Excel, MS Word, MS Power Point, мультимедійний проектор, екран, принтер, калькулятор.
Тема 8. Організація бюджетування і фінансова структура підприємства
Перелік фахових компетенцій, на формування яких спрямоване заняття:
Мета заняття: засвоїти зміст і методи бюджетування.
План семінарсько-практичного заняття
Навчальні завдання Завдання 8.1.
Побудувати фінансову структуру підприємства з виділенням центрів інвестицій, центрів прибутку, центрів витрат і центрів доходів. Виконується на базі реального підприємства (в тому числі за фінансовою і статистичною звітністю підприємств Кагарлицького і Білоцерківського районів), на базі якого були або будуть підготовлені курсова або дипломна роботи.
Запитання для перевірки знань
Матеріально-технічне забезпечення Річні звіти підприємств Кагарлицького і Білоцерківського районів, статистичні щорічники, технологічні карти, довідники норм витрат, папір А4, зошит, ручка, персональний комп’ютер з доступом до мережі Internet, програмне забезпечення MS Excel, MS Word, MS Power Point, мультимедійний проектор, екран, принтер, калькулятор.
Тема 9. Складання і аналіз бюджетів підприємства
Перелік фахових компетенцій, на формування яких спрямоване заняття:
План семінарсько-практичного заняття
Навчальні завдання Завдання 5.1. Підприємство АПК складає бюджет на наступний рік. Згідно даних про обсяги продажу і ситуацію на ринку спрогнозовано наступні обсяги продажу продукції А і Б та середні ціни продажу з ПДВ за кварталами (табл.).
Таблиця. Прогнозні обсяги продажу і ціни продукції на 2008 рік
Змінні витрати на 1 упаковку продукції протягом року складатимуть по продукту А 7 грн, а по продукту Б – 3 грн. Амортизаційні витрати у перші два квартали становитимуть – 110 тис. грн. в квартал, а в наступні – 120 тис. грн. Адміністративно-господарські витрати підприємства очікуються на рівні 75 тис. грн. з ПДВ в квартал, транспортні витрати – 120 тис. грн. з ПДВ в квартал протягом року. Витрати на заробітну плату – по 700 тис. грн. в квартал. Згідно планів розвитку виробництва, у 2 кварталі має бути закуплене обладнання на суму 500 тис. грн. з ПДВ. У минулому підприємство взяло кредит в сумі 1 млн. грн., строк погашення якого настає у останній день 3 кварталу планового року. Підприємство щоквартально сплачує відсотки за даним кредитом за ставкою 16% річних. На початок року підприємство матиме залишок коштів у сумі 150 тис. грн. Підприємство є платником податку на додану вартість (ПДВ) за ставкою 20% і податку на прибуток за ставкою 25%.
Складіть бюджет доходів і витрат підприємства на наступний рік. При розрахунках враховуйте суми ПДВ і податок на прибуток. Чи прибутковою буде діяльність підприємства протягом року? Яка планова рентабельність продажу продукції за чистим прибутком?
Завдання 5.2. Підприємство АПК складає бюджет на наступний рік. Згідно даних про обсяги продажу і ситуацію на ринку спрогнозовано наступні обсяги продажу продукції А і Б та середні ціни продажу з ПДВ за кварталами (табл.).
Таблиця. Прогнозні обсяги продажу і ціни продукції на 2008 рік
Змінні витрати на 1 упаковку продукції протягом року складатимуть по продукту А 7 грн, а по продукту Б – 3 грн. Амортизаційні витрати у перші два квартали становитимуть – 110 тис. грн. в квартал, а в наступні – 120 тис. грн. Адміністративно-господарські витрати підприємства очікуються на рівні 75 тис. грн. з ПДВ в квартал, транспортні витрати – 120 тис. грн. з ПДВ в квартал протягом року. Витрати на заробітну плату – по 700 тис. грн. в квартал. Згідно планів розвитку виробництва, у 2 кварталі має бути закуплене обладнання на суму 500 тис. грн. з ПДВ. У минулому підприємство взяло кредит в сумі 1 млн. грн., строк погашення якого настає у останній день 3 кварталу планового року. Підприємство щоквартально сплачує відсотки за даним кредитом за ставкою 16% річних. На початок року підприємство матиме залишок коштів у сумі 150 тис. грн. Підприємство є платником податку на додану вартість (ПДВ) за ставкою 20% і податку на прибуток за ставкою 25%.
Складіть плановий бюджет руху готівки на наступний рік. Не враховуйте сплату податків. Чи потрібно підприємству брати кредит для закупівлі обладнання чи воно може самостійно профінансувати дані витрати самостійно? Чи потрібно вести переговори з банком щодо пролонгації строку погашення кредиту в сумі 1 млн. грн.? Чи потребуватиме підприємство додаткового фінансування протягом року?
Запитання для перевірки знань
Матеріально-технічне забезпечення Річні звіти підприємств Кагарлицького і Білоцерківського районів, статистичні щорічники, технологічні карти, довідники норм витрат, папір А4, зошит, ручка, персональний комп’ютер з доступом до мережі Internet, програмне забезпечення MS Excel, MS Word, MS Power Point, мультимедійний проектор, екран, принтер, калькулятор.
Тема 10. Управління фінансовими ризиками в агробізнесі
Перелік фахових компетенцій, на формування яких спрямоване заняття:
Мета заняття: засвоїти методику аналізу ризиків проекту, здійснити оцінку ризиків методами аналізу чутливості і сценарного аналізу.
План семінарсько – практичного заняття
Навчальні завдання Завдання 10.1. Аналізується проект створення заводу по виробництву концентрованих кормів з елеватором потужністю 9000 т одноразового зберігання зерна. Результати розрахунку чистої поточної вартості (NPV) для різних значень тих чинників, які можуть відхилятися від їх базового значення в процесі реалізації проекту, наведено у таблиці.
Показник чистої поточної вартості (NPV) при різних можливих значеннях окремих чинників проекту
Можливі коливання інших чинників (ціна шроту, рівень зарплати, вартість електроенергії тощо) не враховувалися. Виконайте наступне:
Завдання 10.2. Дані для спрощеного розрахунку розподілу ймовірності NPV проекту, викликаного розподілом ймовірності змінних (Р), наведено у таблиці (дисконтовані грошові потоки, млн.грн.):
Примітка: Р – ймовірність.
Розрахуйте можливі значення NPV проекту та їх ймовірність. Яка ймовірність того, що проект буде неефективним?
Запитання для перевірки знань
2.3. Критерії оцінювання поточних результатів вивчення дисципліниПоточний контроль успішності студентів є невід‘ємною частиною підсумкового контролю знань студентів і включає: проведення семінарських і практичних занять, виконання студентами індивідуальних завдань та модульний контроль. Упродовж семестру протягом освоєння теоретичного матеріалу проводяться обговорення і дискусії з питань теми, розв’язання задач і ситуаційних завдань, а після завершення кожної теми проводиться тестування і розв’язання завдань. На кожному практичному або (контактному) занятті всі студенти отримують оцінку. Контрольна (модульна) робота здійснюється 2 рази на семестр за відповідними темами дисципліни. Завдання для проведення контрольної (модульної) роботи є комплексними і включають у себе вирішення тестових завдань, практичні завдання, теоретичні питання. Завданням поточного контролю є перевірка розуміння та засвоєння матеріалу курсу, набутих навичок самостійного виконання практичних завдань, уміння самостійно опрацьовувати текстовий матеріал, здатності розуміння змісту теми чи розділу дисципліни, а також вміння представляти матеріал (письмово чи усно). Оцінювання поточного контролю дозволить включити одержану студентом оцінку за поточну успішність у загальну підсумкову оцінку рівня засвоєння знань студентами (вноситься до відомості обліку поточної і підсумкової успішності). Поточний контроль є важливою складовою навчального процесу і здійснюється шляхом:
Виділяється три об’єкти поточного контролю:
При здійсненні контролю за систематичністю та активністю роботи студентів оцінці підлягають : а) Рівень знань, продемонстрований студентами на семінарських і практичних заняттях під час відповідей на питання теоретичного і методичного характеру. Це виявляється шляхом усного і письмового (експрес-контроль) опитування на семінарських (практичних) заняттях. б) Правильність виконання розрахункових завдань при підготовці до семінарських (практичних) завдань або під час таких занять. б) Систематичність участі студента в семінарських (практичних) заняттях та їх активність при обговоренні питань, що виносяться на обговорення. Систематичність відвідування студентом семінарсько-практичних занять враховується множенням кількості балів отриманих при опитуванні на семінарсько-практичних заняттях на коефіцієнт відвідування. Останній розраховується діленням кількості годин семінарсько-практичних занять, на яких був присутній студент на загальну кількість годин цього виду занять. Активність участі студентів у дискусіях враховується при виставленні оцінок за результатами проведення семінарських занять. Студенти, що приймають активну участь у обговоренні проблемних питань, отримують оцінку, рівнозначну оцінці за результатами опитування на семінарсько-практичних заняттях, якщо студент продемонстрував задовільний рівень знань щодо предмету обговорення.
Студент може набрати від 0 до 2,5 бали за результатами опитування, експрес-контролю або перевірки практичних завдань за одну тему. Максимальна кількість балів, яку можна набрати під час семінарських (практичних) занять становить 25 балів.
Шкала оцінювання роботи під час семінарських (практичних) завдань
Якщо студент отримав кілька оцінок, то кількість балів, яку отримує студент, визначається як середня арифметична із балів, одержаних студентом.
Для проведення модульного контролю знань студентів виділено два модулі. Контрольна робота проводиться протягом 2 академічних годин поза межами часу семінарських (практичних) занять. Час проведення модульного контролю встановлюється кафедрою і доводиться до студентів на початку семестру. Контроль кожного модуля передбачає:
Кожне виконане завдання модульної контрольної роботи оцінюється за шкалою 0, 1, 3, 4, 5 балів залежно від рівня знань.
Шкала оцінювання завдань модульної контрольної роботи
Максимально можлива кількість балів за кожну модульну контрольну роботу становить 5 балів.
Зразок завдання модульного контролю Державний вищий навчальний заклад Київський національний економічний університет ім.в.Гетьмана Факультет економіки і управління Кафедра економіки і менеджменту агробізнесу “Фінансове управління в агробізнесі”
Завдання модульної контрольної роботи №1.
І. Тест. 1. Основною метою фінансового управління є: а); б); в); г) 2. Фінансове управління передбачає: а); б); в); г) ... 10. Метод аналізу чутливості включає наступне: а); б); в); г) ІІ. Дайте відповідь на одне з питань:
ІІІ. Чи вірним є твердження? Коротко обґрунтуйте свою відповідь.
ІV. Практичне завдання Загальна ринкова вартість звичайних акцій компанії «Молочний світ» складає 50 млн. грн., вартість привілейованих акцій становить 10 млн. грн., а загальна сума заборгованості по кредитам – 45 млн. грн. Вартість власного капіталу компанії складає 19%, привілейованих акцій – 15%, кредитів – 12%. Визначте середню зважену вартість капіталу компанії при ставці податку на прибуток на рівні 25%.
Переведення 100-бальної шкали оцінювання в 4-и бальну та шкалу за системою ECTS здійснюється в такому порядку:
Шкала оцінювання: КНЕУ та ECTS
3. ПОТОЧНА НАВЧАЛЬНА РОБОТА СТУДЕНТІВ ЗАОЧНОЇ ФОРМИ НАВЧАННЯ
3.1. Карта навчальної роботи студентаЗ дисципліни обов’язкової «Фінансове управління в агробізнесі» для студентів освітньої програми / спеціалізації «Економіка агробізнесу»
Заочна форма навчання
* Додаткові (бонусні) бали
3.2. Критерії оцінювання поточних результатів вивчення дисципліни
Оцінювання для студентів заочної форми навчання здійснюється під час сесійних контактних занять. Контрольна (модульна) робота здійснюється за відповідними темами дисципліни. Завдання для проведення контрольної (модульної) роботи є комплексними і включають у себе вирішення тестових завдань, практичні завдання, теоретичні питання. Об’єктом поточного оцінювання знань студентів заочної форми навчання є домашні письмові навчальні завдання по кожній темі і індивідуальні завдання з науки (1 обов’язкове і 1 вибіркове). Письмова робота складається з двох частин. Перша – це задачі, які отримують студенти під час читання лекцій, і які є типовими, що виносяться на іспит. Друга – це індивідуальні роботи, які визначаються індивідуально студентами і викладачем. Студент має можливість отримати індивідуальне завдання і по закінченню сесії. Самостійно виконані домашні письмові роботи перевіряються викладачем та підлягають захисту у ході співбесіди із студентом. У міжсесійний період проводяться групові та індивідуальні консультації за графіком, складеним кафедрою економіки агропромислових формувань і доведеним до студентів під час читання лекцій. За місяць до початку сесії студенти здають або пересилають поштою на кафедру виконані домашні роботи. Роботи студентів мають бути перевірені кафедрою у семиденний термін, і в разі недопущення їх до захисту, повернені студентам для доопрацювання. В разі невиконання завдань поточного контролю з об’єктивних причин, студент має право за дозволом декана скласти їх. Порядок складання визначає викладач. Підсумковий бал за результатами поточного контролю студентів заочної форми навчання оформляється під час екзаменаційно-лабораторних сесій (за розкладом). Складання академічної заборгованості з дисципліни має включати виконання завдань поточного контролю, що передбачені для студентів заочної форми навчання, і підсумкового контролю та проводиться у визначеному кафедрою порядку. Оцінювання рівня знань студентами заочної форми навчання здійснюється так, як і для студентів денної форми навчання.
Згідно Ухвали Вченої ради ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана» «Про напрями вдосконалення організації навчального процесу студентів заочної форми навчання» від 26 грудня 2013 року, враховуючи Наказ № 84 від 13.02.2014 р. «Про вдосконалення організації і технології проведення навчальних занять та поточного оцінювання знань студентів заочної форми навчання» та Положення «Про порядок проведення Дня заочника в ДВНЗ Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана», а також з метою підтримки інноваційних технологій проведення навчальних занять та удосконалення порядку оцінювання поточної успішності студентів заочної форми навчання, передбачається проведення контактних занять шляхом об’єднання лекційних, семінарських (практичні, лабораторні) занять. При цьому, теоретичне навчання студентів заочної форми навчання підкріплюється загальними та професійними компетенціями, які здобуваються під час трудової діяльності. Метою проведення контактних занять є розширення, поглиблення і деталізація теоретичних знань, отриманих студентами на лекціях та в процесі самостійної роботи, і спрямування їх на підвищення рівня засвоєння програмного матеріалу, набуття ними практичних навичок щодо планування та контролю на аграрному підприємстві, практичного закріплення вивченої методики і техніки ведення планових розрахунків. Контактні заняття проводяться в академічних групах.
Робота студентів у міжсесійний період регулюється Положенням «Про порядок проведення «Дня заочника» ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана» розроблене відповідно до Закону України «Про вищу освіту». В «День заочника» студенти (слухачі) мають можливість отримати консультацію, відпрацювати пропущені контактні заняття, захистити індивідуальне завдання, що передбачені робочою навчальною програмою. Для забезпечення успішного освоєння основних питань, правильного виконання завдань кафедра організовує проведення дня заочника та індивідуально-консультативних занять протягом міжсесійного періоду. В день заочника, який проводиться в другу і четверту суботу квітня, травня, червня та вересня, здійснюється проведення консультацій з дисципліни, відбувається приймання і захист виконаних завдань студентів. У вечірній час згідно графіка проведення консультацій відбуваються консультації щодо вивчення матеріалу та виконання передбачених програмою завдань. У міжсесійний період студент виконує домашнє завдання та індивідуальне завдання вибіркової частини, згідно карти самостійної роботи студента і подає на кафедру для перевірки.
5. ІНДИВІДУАЛЬНІ ЗАВДАННЯ ДЛЯ САМОСТІЙНОЇ РОБОТИ СТУДЕНТІВ
1.1.Вимоги до виконання індивідуальних завдань для самостійної роботи
Ключовим результатом самостійної роботи студентів є виконання індивідуальних завдань з оцінки проектів (обов’язкове), а також вибіркових завдань. Індивідуальні завдання формуються для мікрогруп, як правило, із 2-х осіб. Результати роботи представляється у вигляді доповіді, демонстраційної презентації, захищається на занятті або під час індивідуальної роботи та оцінюється до 20 балів кожному учаснику групи.
Обов’язкове домашнє індивідуальне завдання розподіляється викладачем між мікрогрупами студентів за варіантами. Для студентів денної форми навчання це здійснюється не пізніше третього семінарського заняття, а для студентів заочної форми навчання – протягом установчої сесії. Інші завдання вибираються студентом самостійно. Завдання 1 (обов’язкове) Підприємець розглядає можливість придбання ТОВ «Млин», основним видом діяльності якого є переробка зерна та виробництво борошна. Діяльність має виражену сезонність щодо придбання сировини. Споживачами продукції підприємства є хлібокомбінати та роздрібна торгівля в м. Києві та Київській обл., сировину підприємству постачають сільгоспвиробники і зернотрейдери.
Підприємець доручив новому працівнику, випускнику КНЕУ, скласти бюджет підприємства на плановий рік в рамках проведення процедури Due Diligence, щоб мати повнішу інформацію про можливі наслідки свого рішення. Отже, вдалося зібрати наступну інформацію про ТОВ «Млин».
Потужність підприємства з переробки зерна становить 36 тис. тон. В останні 3 роки обсяги використання потужностей становили 70-80%.
Відповідальність керівників підрозділів. Генеральний директор приймає рішення щодо діяльності підприємства, в тому числі інвестиційні рішення. Комерційний директор несе відповідальність за продаж продукції та надходження коштів, а також за витрати на збут. На підприємстві виділяється три переділи виробництва продукції: приймання, зберігання, сушка і очищення зерна (елеватор), а також помел та фасування продукції (виробничий цех). Директор з виробництва контролює діяльність елеватора і виробничого цеху, а керівники зазначених двох підрозділів несуть відповідальність за якісне і вчасне виконання робіт у запланованих обсягах і в межах планових витрат. Ведення бухгалтерського і податкового обліку, планування податкових зобов’язань та контроль відповідних платежів покладено на головного бухгалтера. Фінансова служба зобов’язана відслідковувати строки здійснення фінансових та інвестиційних платежів, займається залученням необхідного фінансування. Інші витрати відслідковує економіст, але не приймає рішення щодо їх рівня (не впливає на рівень витрат).
Підприємство виробляє і продає три види продукції: борошно пшеничне вищого ґатунку (ВГ) (фасування у мішок паперовий 50 кг), крупа манна марки М (фасування по 1 кг), висівки (безтарне). Ціни продажу борошна – 7800 грн/т., крупи манної – 13000 грн/т., висівок – 2200 грн/т. Ціни вказані з ПДВ. Підприємству вдалося досягти виробництва борошна лише вищого ґатунку.
Рівень виходу продукції з помольної партії зерна, %
Сировина – пшениця 3 класу. Ціна 4400 грн/т з ПДВ на умовах CPT ТОВ «Млин». Закуповується сировина у 3 і 4 кварталах року для забезпечення виробництва аж до початку нового маркетингового року ( до липня місяця). Тобто необхідно у плановому році закуповувати такі обсяги зерна, щоб на кінець року на елеваторі були обсяги зерна, що дорівнюють обсягам переробки зерна у 1 і другому кварталах даного року. У випадку нестачі сировини до кінця маркетингового року, підприємство закуповує сировину, щоб на складі залишалося не менше 500 тон. Мінімальна партія закупівлі зерна 1000 тон.
Основний вид продукції – борошно пшеничне ВГ. Через планові обсяги продажу борошна визначають обсяги виробництва і продажу інших видів продукції. За даними відділу продажу, у плановому році існує можливість реалізації 20350 тон борошна ВГ, в тому числі у 1 кв. 6700 т., 2 кв. 4200 т., 3 кв. 4200 т., 4 кв. 5250 т. Крупа манна реалізовуються в обсязі виробництва за певний квартал. Продаж висівок щокварталу очікується на рівні 1700 тон, їх реалізація відбувається при наявності на складі. Оплата за відвантажену продукцію здійснюється на 75% за фактом відвантаження, решта - протягом 3 міс (тобто в наступному кварталі).
Витрати елеватора включають наступні статті:
Витрати виробничого цеху на помел включають наступні статті:
Згідно Інструкції №9/12 з планування, обліку й калькулювання собівартості продукції підприємств борошномельно-круп'яної та комбікормової промисловості, на підприємстві розподіл загальної суми витрат на помел по видах і ґатунках продукції здійснюється відповідно до наступних коефіцієнтів: борошно в/г - 7,1; борошно 1/г - 6,5; борошно 2/г - 5,7; крупа манна - 8,6; висівки - 1,0. Обсяг виробництва кожного виду продукції множиться на даний коефіцієнт та визначається їх загальна сума тон-коеф.. Сума всіх витрат на помел розподіляється за видами продукції пропорційно до суми тон-коеф.
Витрати виробничого цеху на фасування продукції становлять для борошна 400 грн/т з ПДВ готової продукції, крупи манної – 800 грн/т з ПДВ продукції з урахуванням вартості пакувальних матеріалів і енергії.
Збутові витрати підприємства включають заробітну плату працівників відділу збуту (40 тис. грн. на місяць без нарахувань на ФОП), витрати на рекламу (60 тис. грн. щокварталу з ПДВ), витрати на доставку продукції (80 грн з ПДВ на 1 тону реалізованої продукції усіх видів).
Адміністративні витрати підприємства включають витрати на заробітну плату адміністративного персоналу (30 осіб із середньою зарплатою 9 тис. грн. на місяць без нарахувань), витратні матеріали лабораторії (7 тис. грн. в квартал з ПДВ), зв'язок (60 тис. грн. в квартал з ПДВ), комунальні послуги (180 тис. грн. в квартал з ПДВ), електроенергія (160 тис. грн. в квартал з ПДВ), паливо і утримання службових автомобілів (140 тис. грн. в квартал з ПДВ), страхування майна (20 тис. грн. в квартал), амортизаційні відрахування (70 тис. грн. в квартал), інші витрати (45 тис. грн. в квартал).
Підприємство сплачує наступні податки: ЄСВ 22% від фонду оплати праці, ПДВ 20% (приблизно розраховується як 20% від прибутку і ЗП з нарахуванням; галузевий норматив фіскальних органів - 1,5% від реалізації продукції), податок на прибуток 18%, податок на землю в обсязі 50 тис. грн. в квартал.
Оплата усіх грошових витрат здійснюється у період їх понесення.
Баланс початковий
Строк погашення короткострокового кредиту банку настає 30 червня планового року, відсотки сплачуються щомісячно, відсоткова ставка за кредитом становить 20% річних.
Підприємство взяло в лізинг вантажні автомобілі минулого року. Договором лізингу передбачається поступове погашення заборгованості за лізинговою угодою шляхом виплати лізингових платежів в сумі 150 тис грн. щомісяця. У зв’язку з цим планується продаж старих вантажівок на суму 450 тис. грн у 1 кварталі планового року.
Підприємство уклало угоду на поставку додаткового обладнання на суму 2700 тис. грн. з ПДВ. Його монтаж має бути завершений у березні місяці планового року і тоді підприємство має сплатити повну вартість угоди. У липні-вересні місяці планується провести капітальний ремонт частини адміністративної будівлі з метою збільшення її площі. Дані роботи виконуватимуться будівельною компанією і мають бути оплачені в ці місяці в сумі 800 тис. грн. з ПДВ.
Виконати/скласти наступне: 1. Побудувати фінансову структуру підприємства. Розподілити між ЦФВ відповідальність в процесі підготовки і виконання бюджету. 2. Бюджет продажу продукції з ПДВ і без ПДВ (тон, грн./т, грн.) 3. Бюджет надходження коштів за продукцію з ПДВ, грн 4. Бюджет обсягів виробництва продукції, тон 5. Визначення обсягів переробки сировини (помелу), тон 6. Бюджет обсягів сировини (в тому числі, поставки сировини), тон 7. Бюджет оплати сировини з ПДВ, грн.. 8. Бюджет витрат елеватора з ПДВ і без ПДВ, грн.. 9. Бюджет витрат на помел з ПДВ і без ПДВ, грн.. 10. Розподіл витрат елеватора і на помел за видами продукції без ПДВ, грн. 11. Розрахунок витрат на фасування за видами продукції продукції з ПДВ і без ПДВ, грн.. 12. Бюджет собівартості виробництва реалізованої продукції без ПДВ, грн 13. Бюджет адміністративних витрат з ПДВ і без ПДВ, грн.. 14. Бюджет збутових витрат з ПДВ і без ПДВ, грн.. 15. Бюджет інвестицій з ПДВ і без ПДВ, грн. 16. Бюджет податкових платежів, грн 17. Бюджет фінансових витрат, грн 18. Бюджет фінансових результатів (P&L), грн 19. Бюджет руху коштів (CF), грн; 20. Прогнозний баланс, грн
Варіанти завдання: 1. Базовий. 2. Розподіл витрат елеватора і помелу не за коефіцієнтами, а пропорційно вартості реалізованої продукції. 3. Запланувати пролонгацію погашення кредиту. 4. Використати середню ЗП по м.Київ для промисловості для виробничого персоналу і для на 25% вищі витрати на ЗП в адміністративних витратах. 5. Використати прогнозні ціни на продукцію наступного року. 6. Обсяги продажу зменшити на 20% щоквартально. 7. Збільшити адмінвитрати на 30% по кожній статті. 8 Запас сировини на початок року становить 10 000 тон.
Завдання 2 (вибіркове). На основі даних і результатів розв’язку завдання 1 зробити оцінку ризиків двома методами:
Завдання 3 (вибіркове). На основі даних і результатів розв’язку завдання 1 підготувати інвестиційну пропозицію для підприємства, де розглянути наступні варіанти його фінансування:
Інвестиційна пропозиція повинна бути оформлена відповідно до прийнятих стандартів.
Завдання виконуються під час самостійної роботи студентів і індивідуально-консультаційної роботи студентів і викладача.
Аналітичний огляд наукових публікацій вітчизняних і зарубіжних авторів з проектного аналізу готується у письмовій формі. Тему такої роботи студент обирає самостійно та погоджує її з керівником курсу. В якості літературних джерел використовуються видання, що опубліковані протягом двох останніх років. Серед таких видань України слід виділити наступні:
Критичні есе повинні розглядати вибрану проблему чи питання проектного аналізу з різних сторін і різних точок зору. Есе мають відображати роздуми і власну точку зору автора щодо вибраної теми. Яскраво виражена позиція автора – це основа есе. Дана робота може мати посилання на прочитані статті, книги, інтерв’ю, побачені події і почуті твердження. Студент самостійно обирає тему есе та погоджує її з керівником курсу. Можливі теми есе наступні:
Реферат – це письмова робота із кількох розділів. Його зміст є осмисленим викладенням інформації по темі реферату, зібраної з кількох джерел. Студент самостійно обирає тему реферату та погоджує її з керівником курсу. Тематика рефератів наступна:
Використані при написанні аналітичного огляду, реферату чи есе твердження інших авторів мають підтверджуватися цитатами і зносками на використані джерела. Кожна з робіт має містити не менше трьох використаних літературних джерел.
1.2.Критерії оцінювання результатів виконання індивідуальних завдань для самостійної роботи
При контролі виконання студентами обов’язкового домашнього індивідуального завдання (завдання 1) та вибіркового індивідуального самостійного завдання (завдання 2 або 3, аналітичний огляд наукових публікацій, підготовка рефератів, есе) оцінці підлягають: а) повнота виконання завдань, завершеність роботи (1 бал); б) належне оформлення виконаної роботи (1 бал); в) своєчасність подання виконаної роботи (1 бал). Максимальна кількість балів за виконання обов’язкового домашнього індивідуального завдання становить 12 балів. Максимальна кількість балів за виконання вибіркового індивідуального самостійного завдання становить 3 бали.
6. ПІДСУМКОВЕ ОЦІНЮВАННЯ РЕЗУЛЬТАТІВ ВИВЧЕННЯ НАВЧАЛЬНОЇ ДИСЦИПЛІНИ
6.1. Структура екзаменаційного білету
Державний вищий навчальний заклад Київський національний економічний університет ім.в.Гетьмана Факультет економіки і управління Кафедра економіки і менеджменту агробізнесу “Фінансове управління в агробізнесі” Білет №13 Дайте відповідь на одне з питань.
Чи правильні твердження? 1. Ініціаторами і рушійною силою розробки і реалізації збалансованої системи показників мають стати рядові співробітники підприємства, адже мова йде про показники оцінки їх роботи та мотивації. Так чи ні? Поясніть. 2. ….
Практичне завдання 1 Підприємство АПК складає бюджет на наступний рік. Згідно даних про обсяги продажу і ситуацію на ринку спрогнозовано наступні обсяги продажу продукції А і Б та середні ціни продажу з ПДВ за кварталами (табл.). Таблиця. Прогнозні обсяги продажу і ціни продукції на 2008 рік
Змінні витрати на 1 упаковку продукції протягом року складатимуть по продукту А 7 грн, а по продукту Б – 3 грн. Амортизаційні витрати у перші два квартали становитимуть – 110 тис. грн. в квартал, а в наступні – 120 тис. грн. Адміністративно-господарські витрати підприємства очікуються на рівні 75 тис. грн. з ПДВ в квартал, транспортні витрати – 120 тис. грн. з ПДВ в квартал протягом року. Витрати на заробітну плату – по 700 тис. грн. в квартал. Згідно планів розвитку виробництва, у 2 кварталі має бути закуплене обладнання на суму 500 тис. грн. з ПДВ. У минулому підприємство взяло кредит в сумі 1 млн. грн., строк погашення якого настає у останній день 3 кварталу планового року. Підприємство щоквартально сплачує відсотки за даним кредитом за ставкою 16% річних. На початок року підприємство матиме залишок коштів у сумі 150 тис. грн. Підприємство є платником податку на додану вартість (ПДВ) за ставкою 20% і податку на прибуток за ставкою 25%. Складіть плановий бюджет руху готівки на наступний рік. Не враховуйте сплату податків. Чи потрібно підприємству брати кредит для закупівлі обладнання чи воно може самостійно профінансувати дані витрати самостійно? Чи потрібно вести переговори з банком щодо пролонгації строку погашення кредиту в сумі 1 млн. грн.? Чи потребуватиме підприємство додаткового фінансування протягом року?
Практичне завдання 2 Підприємство розмістило на депозитному рахунку на 2 роки суму в 100 000 тис. грн. Умови депозиту передбачають погашення в кінці строку основної суми і процентів. Ставка депозиту становить 11% річних. Яку суму отримає підприємство в кінці строку дії депозиту при щорічному нарахуванні відсотків? Визначте реальну майбутню вартість інвестованих коштів, якщо очікуваний темп інфляції складає 6% на рік. Якщо дане підприємство бажає отримати від депозитного вкладу 500 тис. грн. через 2 роки. Визначте:
6.2. Критерії оцінювання екзаменаційної роботи студента
Підсумковий контроль з вивчення дисципліни передбачається у формі письмового іспиту. Завданням іспиту є перевірка розуміння студентом програмного матеріалу в цілому, логіки та взаємозв’язків між окремими розділами. здатності творчого використання накопичених знань, уміння сформувати своє ставлення до певної проблеми навчальної дисципліни тощо. Результати поточного контролю знань студентів вносяться до відомості обліку поточної і підсумкової успішності без переведення їх у 4-х бальну шкалу. В разі невиконання завдань поточного контролю з об’єктивних причин, студент має право за дозволом декана скласти їх до останнього практичного (семінарського) заняття. Порядок складання визначає викладач. На іспит виносяться вузлові питання, типові та комплексні задачі, ситуації, завдання, що потребують творчої відповіді та уміння синтезувати отримані знання і застосовувати їх при вирішенні практичних задач тощо. Перелік питань, що охоплюють зміст програми науки, критерії оцінювання екзаменаційних завдань визначаються кафедрою та доводяться до студентів на початку семестру. Іспит приймається у формі виконання письмових екзаменаційних завдань. На його складання відводиться три астрономічних години. В кожному білеті передбачається 5 питань, в тому числі дві задачі. Кожне виконане іспитове завдання оцінюється за шкалою 0, 6, 8, 10 балів залежно від рівня знань. Шкала оцінювання екзаменаційних питань
Іспит приймається потоковим способом. Кожний студент самостійно витягує іспитовий квиток і сідає на те місце, яке відповідає номеру вказаного білета. Для оперативного розв’язання задач студенти повинні мати при собі калькулятори. Іспит проводить керівник курсу. Результати іспиту оприлюднюються на наступний день. За результатами підсумкового контролю (іспиту) рівень знань студентів оцінюється за шкалою в діапазоні від 0 до 50 балів включно. Якщо відповіді студента оцінено менше, ніж у 30 балів, то він отримує незадовільну оцінку за результатами екзамену, а набрані бали не враховуються у загальній підсумковій оцінці. За результатами поточного модульного контролю і підсумкового контролю (іспиту), набрана студентом кількість балів вноситься до відомості і є основою для визначення загальної успішності студента з дисципліни. Загальна підсумкова оцінка з науки складається з суми балів за результати поточного контролю знань та за виконання завдань, що виносяться на іспит. Відповідно до відомості обліку поточної і підсумкової успішності заносяться сумарні результати в балах поточного контролю та іспиту. Отримані бали за 100-бальною шкалою переводяться також у 4-х-бальну та шкалу за системою ЕCTS у такому порядку: Шкала оцінювання: КНЕУ та ECTS
Підсумкова оцінка в 100-бальній і 4-х бальній шкалах, а також за шкалою ЕCTS виставляється в відомість обліку поточної і підсумкової успішності. Студенти, які не з’явилися на екзамен без поважних причин, вважаються такими, що одержали незадовільну оцінку і мають академічну заборгованість. Рівень знань оцінюється за результатами поточного контролю. Порядок складання іспиту для студентів заочної форми навчання аналогічний порядку складання іспиту для студентів денної форми навчання
6.3. Приклади типових завдань, що виносяться на екзамен
Завдання 1 Підприємство розмістило на депозитному рахунку на 2 роки суму в 100 000 тис. грн. Умови депозиту передбачають повернення в кінці строку основної суми і процентів. Ставка депозиту становить 11% річних. Яку суму отримає підприємство в кінці строку дії депозиту при щорічному нарахуванні відсотків? Завдання 2. Інвестор бажає отримати від вкладення у портфель цінних паперів 500 тис. грн. через 3 роки. Визначте:
Завдання 3 Загальна ринкова вартість звичайних акцій компанії «Молочний світ» складає 50 млн. грн., вартість привілейованих акцій становить 10 млн. грн., а загальна сума заборгованості по кредитах – 45 млн. грн. Вартість власного капіталу компанії складає 20%, привілейованих акцій – 18%, кредитів – 16%. Визначте середню зважену вартість капіталу компанії при ставці податку на прибуток на рівні 25%. Завдання 4. Поточна ринкова ціна акцій АТ «Соки» складає 100 грн. Прибуток на 1 акцію в минулому році становив 10 грн. Показник ß (бета) АТ «Соки» становить 1,5. Розмір дивідендів, що виплачується в поточному році становить 5 грн. в розрахунку на 1 акцію, а очікуваний щорічний ріст дивідендів становить 6%. На фондовому ринку вважається, що відсоткова ставка безризикового вкладення капіталу складає 7% річних, а середній дохід по всьому ринку складає 10%. Визначте вартість власного капіталу АТ «Соки» з використанням трьох методів:
Завдання 5. ТОВ «Винний погріб» випустила 2 роки назад облігації, на строк 5 років, з номінальною вартістю 1000 грн. кожна та з номінальною відсотковою ставкою 12% річних без можливості оферти. Поточна вартість облігацій на фондовому ринку становить 910 грн. Визначте вартість позичкового капіталу компанії, залученого в результаті облігаційного випуску. Завдання 6 Аграрне підприємство ТОВ «Соняшник» мало наступні показники діяльності у 2009 році: чистий прибуток 2,7 млн. грн., дохід від продажу 17 млн. грн. Аналогічне підприємство даної галузі, яке було продано за 13 млн. грн., мало у 2009 році такі показники: чистий прибуток 1,9 млн. грн., дохід від продажу 14 млн. грн. Земля обох підприємств використовується на умовах оренди. Чистий грошовий дохід ТОВ «Соняшник» у 2009 році складав 2,8 млн. грн. Середня ставка дохідності на вкладений капітал у даній галузі становить 15%. Прогнозовані грошові потоки ТОВ «Соняшник», млн. грн.
Частка власного капіталу у загальному капіталі ТОВ «Соняшник» становить на початок 2008 року 60%, а позичкового 40%. Вартість власного капіталу складає 20%, а позичкового 14% річних. Визначте вартість ТОВ «Соняшник» методами:
Завдання 7 Підприємство розмістило на депозитному рахунку на 2 роки суму в 100 000 тис. грн. Умови депозиту передбачають погашення в кінці строку основної суми і процентів. Ставка депозиту становить 11% річних. Яку суму отримає підприємство в кінці строку дії депозиту при щорічному нарахуванні відсотків? Визначте реальну майбутню вартість інвестованих коштів, якщо очікуваний темп інфляції складає 6% на рік. Якщо дане підприємство бажає отримати від депозитного вкладу 500 тис. грн. через 2 роки. Визначте:
Завдання 8 Підприємство планує взяти кредит в сумі 150 000 грн строком на 3 роки під 16% річних. Передбачається здійснювати виплати по кредиту щоквартально. Побудуйте графіки погашення кредиту при:
Графіки погашення кредиту оформляйте у вигляді наступної таблиці.
Завдання 9 Окремі показники проекту ФГ «Земля» та їх зміна за І квартал поточного року наведені у наступній таблиці. Таблиця Показники проекту та їх зміна за І квартал поточного року
Визначте загальну суму чистого грошового потоку від операційної діяльності проекту окремо прямим методом і непрямим методом.
Завдання 10 Поточна ринкова ціна акцій АТ «Молоко» складає 100 грн. Прибуток на 1 акцію в минулому році становив 10 грн. Показник ß (бета) АТ «Соки» становить 1,5. Розмір дивідендів, що виплачується в поточному році становить 5 грн. в розрахунку на 1 акцію, а очікуваний щорічний ріст дивідендів становить 6%. На фондовому ринку вважається, що відсоткова ставка без ризикового вкладення капіталу складає 6% річних, а середній дохід по всьому ринку складає 9%. Визначте вартість власного капіталу АТ «Молоко» з використанням двох методів. Компанія АТ «Молоко» випустила 2 роки назад облігації у кількості 50000 штук номіналом 1000 грн. кожна і з номінальною відсотковою ставкою 12% річних без можливості оферти. Поточна вартість облігацій на фондовому ринку становить 910 грн., а їх погашення очікується ще через 3 роки. Визначте вартість позичкового капіталу компанії, залученого в результаті облігаційного випуску. На основі отриманої вище інформації, а також того, що загальна ринкова вартість звичайних акцій АТ «Молоко» складає 50 млн. грн., вартість привілейованих акцій становить 10 млн. грн., визначте середню зважену вартість капіталу компанії. Вартість привілейованих акцій складає 15%, ставка податку на прибуток - 25% Завдання 11 Підприємство оцінює два проекти, які взаємно виключають один одного. Обидва проекти передбачають однаковий обсяг інвестицій в розмірі $1,000 і тривають 4 роки. За 4 роки проекти генерують однакову суму чистих грошових потоків. При цьому проект А генерує наступні чисті грошові потоки по рокам : 500, 400, 300, 100 дол., а проект Б генерує наступні чисті грошові потоки по рокам : 100, 300, 400, 500 дол. Допоможіть підприємству вибрати більш економічно вигідний проект за наступними показниками:
Ставка дисконтування становить 10%. Завдання 12 Власник продовольчого магазину збирається встановити новий автомат для роздрібного продажу гарячих напоїв. Разом з доставкою і монтажем автомат коштує 25 тис. грн. і має строк експлуатації 5 років. Через 5 років його ліквідаційна вартість буде нульовою. З оцінками власника магазину, встановлення автомату дозволить збільшити доходи магазину на 35 тис. грн.. в рік, при цьому грошові витрати на утримання автомату складатимуть 25 тис. Постачальники повідомили, що на четвертому році експлуатації автомат потребуватиме ремонту вартістю 2 тис. грн. Чи доцільно здійснювати таку інвестицію, якщо власник продовольчого магазину вимагає віддачі на вкладені кошти не менше 20% річних? Поясніть отримані результати. Обґрунтуєте вибір показників оцінки економічної ефективності проекту. Якщо очікується інфляція на рівні 7% на рік, як зміниться ефективність проекту? Поясніть вплив інфляції на результати аналізу проекту. Завдання 13 Розглядається проект модернізації теплиць. Очікувана сума інвестицій становить 20 млн. грн. Через 5 років залишкова вартість інвестованих активів становитиме 10 млн. грн. в поточних цінах. В результаті реалізації проекту знизяться витрати на енергоресурси на 2,2 млн грн., а також збільшиться продуктивність теплиць у грошовому вимірі на 3,3 млн грн. щороку. Зростання обсягу виробництва призведе до збільшення виробничих і збутових витрат на 0,5 млн. грн. на рік. Середня зважена вартість капіталу проекту складає 10% річних. Розрахуйте не менше 4 показників ефективності проекту. Чи доцільно його реалізовувати? Завдання 14 Підприємство АПК складає бюджет на наступний рік. Згідно даних про обсяги продажу і ситуацію на ринку спрогнозовано наступні обсяги продажу продукції А і Б та середні ціни продажу з ПДВ за кварталами (табл.). Таблиця. Прогнозні обсяги продажу і ціни продукції на 2008 рік
Змінні витрати на 1 упаковку продукції протягом року складатимуть по продукту А 7 грн, а по продукту Б – 3 грн. Амортизаційні витрати у перші два квартали становитимуть – 110 тис. грн. в квартал, а в наступні – 120 тис. грн. Адміністративно-господарські витрати підприємства очікуються на рівні 75 тис. грн. з ПДВ в квартал, транспортні витрати – 120 тис. грн. з ПДВ в квартал протягом року. Витрати на заробітну плату – по 700 тис. грн. в квартал. Згідно планів розвитку виробництва, у 2 кварталі має бути закуплене обладнання на суму 500 тис. грн. з ПДВ. У минулому підприємство взяло кредит в сумі 1 млн. грн., строк погашення якого настає у останній день 3 кварталу планового року. Підприємство щоквартально сплачує відсотки за даним кредитом за ставкою 16% річних. На початок року підприємство матиме залишок коштів у сумі 150 тис. грн. Підприємство є платником податку на додану вартість (ПДВ) за ставкою 20% і податку на прибуток за ставкою 25%. Складіть бюджет доходів і витрат підприємства на наступний рік. При розрахунках враховуйте суми ПДВ і податок на прибуток. Чи прибутковою буде діяльність підприємства протягом року? Яка планова рентабельність продажу продукції за чистим прибутком?
Завдання 15 Підприємство АПК складає бюджет на наступний рік. Згідно даних про обсяги продажу і ситуацію на ринку спрогнозовано наступні обсяги продажу продукції А і Б та середні ціни продажу з ПДВ за кварталами (табл.). Таблиця. Прогнозні обсяги продажу і ціни продукції на 2008 рік
Змінні витрати на 1 упаковку продукції протягом року складатимуть по продукту А 7 грн, а по продукту Б – 3 грн. Амортизаційні витрати у перші два квартали становитимуть – 110 тис. грн. в квартал, а в наступні – 120 тис. грн. Адміністративно-господарські витрати підприємства очікуються на рівні 75 тис. грн. з ПДВ в квартал, транспортні витрати – 120 тис. грн. з ПДВ в квартал протягом року. Витрати на заробітну плату – по 700 тис. грн. в квартал. Згідно планів розвитку виробництва, у 2 кварталі має бути закуплене обладнання на суму 500 тис. грн. з ПДВ. У минулому підприємство взяло кредит в сумі 1 млн. грн., строк погашення якого настає у останній день 3 кварталу планового року. Підприємство щоквартально сплачує відсотки за даним кредитом за ставкою 16% річних. На початок року підприємство матиме залишок коштів у сумі 150 тис. грн. Підприємство є платником податку на додану вартість (ПДВ) за ставкою 20% і податку на прибуток за ставкою 25%. Складіть плановий бюджет руху готівки на наступний рік. Не враховуйте сплату податків. Чи потрібно підприємству брати кредит для закупівлі обладнання чи воно може самостійно профінансувати дані витрати самостійно? Чи потрібно вести переговори з банком щодо пролонгації строку погашення кредиту в сумі 1 млн. грн.? Чи потребуватиме підприємство додаткового фінансування протягом року? Завдання 16 Аналізується проект створення заводу по виробництву концентрованих кормів з елеватором потужністю 9000 т одноразового зберігання зерна. Результати розрахунку чистої поточної вартості (NPV) для різних значень тих чинників, які можуть відхилятися від їх базового значення в процесі реалізації проекту, наведено у таблиці. Показник чистої поточної вартості (NPV) при різних можливих значеннях окремих чинників проекту
Можливі коливання інших чинників (ціна шроту, рівень зарплати, вартість електроенергії тощо) не враховувалися. Виконайте наступне:
7. РЕКОМЕНДОВАНІ ІНФОРМАЦІЙНІ ДЖЕРЕЛА7.1. Основна література
7.2. Додаткова література
7.3. Дистанційні курси та інформаційні ресурси
|