Написание контрольных, курсовых, дипломных работ, выполнение задач, тестов, бизнес-планов

Не нашли работу?

Заказать в 1 клик: /contactus

Главная \ База готовых работ \ Фінанси \ Заказ 33660 (700 грн.)

Заказ 33660 (700 грн.)

« Назад

Заказ 33660 (700 грн.) 09.07.2019 08:28

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

ДВНЗ «КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

імені Вадима Гетьмана»

Кафедра міжнародних фінансів

РОБОЧИЙ ЗОШИТ ДЛЯ ВИКОНАННЯ ПРАКТИЧНИХ ЗАВДАНЬ

З ДИСЦИПЛІНИ

«ФІНАНСИ МІЖНАРОДНИХ КОРПОРАЦІЙ»

ТЕМА «ФІНАНСОВА ЗВІТНІСТЬ МІЖНАРОДНИХ

КОРПОРАЦІЙ І МЕТОДИ ЇЇ АНАЛІЗУ»

ТЕМА «АНАЛІЗ ФІНАНСОВОЇ ЗВІТНОСТІ

МІЖНАРОДНИХ КОРПОРАЦІЙ»

д.е.н., проф. Фролова Тетяна Олександрівна

1. Аналіз балансу корпорації (Balance sheet)

Таблиця 1

Аналіз динаміки балансу корпорації «Henkel» (Balance Sheet) (у млн євро)

АКТИВИ / ASSETS	2011	2012	Зміна (+, –)
Нематеріальні активи / Intangible assets	8 769	8 645
Основні засоби / Property, plant and equipment	2 264	2 314
Інші фінансові активи / Other financial assets	246	258
Відшкодування податку на прибуток / Income tax refund claims	1	1
Інші активи / Other assets	103	117
Відстрочені податкові активи / Deferred tax assets	465	592
Необоротні активи / Non-current assets	11 848	11 927
Запаси / Inventories	1 550	1478
Дебіторська заборгованість / Trade accounts receivable	2 001	2021
Інші фінансові активи / Other financial assets	656	2443
Відшкодування податку на прибуток / Income tax refund claims	164	164
Інші активи / Other assets	237	216
Грошові кошти та їх еквіваленти / Cash and cash equivalents	1 980	1238
Активи для продажу / Assets held for sale	51	38
Оборотні активи / Current assets	6639	7 598
Всього активів / Total assets	18487	19 525
КАПІТАЛ ТА ЗОБОВ’ЯЗАННЯ / EQUITY AND LIABILITIES
Статутний капітал / Issued capital	438	438
Резервний капітал / Capital reserve	652	652
Вилучений капітал / Treasury shares	(93)	(91)
Нерозподілений прибуток / Retained earnings	8 494	9 381
Інші компоненти капіталу / Other components of equity	(942)	(1 004)
Капітал, що належить акціонерам (пайовий капітал) / Equity attributable to shareholders of Henkel AG & Co. KGaA	8 549	9 376
Неконтрольна доля участі / Non-controlling interests	121	135
Капітал / Equity	8 670	9 511
Пенсійні зобов’язання / Pension obligations	998	960
Резерв податку на доходи / Income tax provisions	93	66
Інші резерви / Other provisions	394	265
Залучені кредити / Borrowings	3 501	2 454
Інші фінансові зобов’язання / Other financial liabilities	54	16
Інші зобов’язання / Other liabilities	23	18
Відстрочені податкові зобов'язання / Deferred tax liabilities	481	449
Довгострокові зобов’язання / Non-current liabilities	5 544	4 228
Резерви податку на доходи / Income tax provisions	309	189
Інші резерви / Other provisions	833	1,264
Залучені кредити / Borrowings	412	1,320
Кредиторська заборгованість / Trade accounts payable	2 411	2 647
Інші фінансові зобов’язання / Other financial liabilities	84	111
Інші зобов’язання / Other liabilities	207	219
Зобов’язання з податку на прибуток / Income tax liabilities	17	27
Зобов’язання, призначені для продажу / Liabilities held for sale	-	9
Поточні зобов’язання / Current liabilities	4 273	5 786
Всього капіталу та зобов’язань / Total equity and liabilities	18 487	19 525

Таблиця 2

Аналіз структури балансу корпорації «Henkel» (Balance Sheet) (у %)

АКТИВИ / ASSETS	2011	2012	Зміна (+, –)
Нематеріальні активи / Intangible assets
Основні засоби / Property, plant and equipment
Інші фінансові активи / Other financial assets
Відшкодування податку на прибуток / Income tax refund claims
Інші активи / Other assets
Відстрочені податкові активи / Deferred tax assets
Необоротні активи / Non-current assets
Запаси / Inventories
Дебіторська заборгованість / Trade accounts receivable
Інші фінансові активи / Other financial assets
Відшкодування податку на прибуток / Income tax refund claims
Інші активи / Other assets
Грошові кошти та їх еквіваленти / Cash and cash equivalents
Активи для продажу / Assets held for sale
Оборотні активи / Current assets
Всього активів / Total assets	100	100	–
КАПІТАЛ ТА ЗОБОВ’ЯЗАННЯ / EQUITY AND LIABILITIES
Статутний капітал / Issued capital
Резервний капітал / Capital reserve
Вилучений капітал / Treasury shares
Нерозподілений прибуток / Retained earnings
Інші компоненти капіталу / Other components of equity
Капітал, що належить акціонерам (пайовий капітал) / Equity attributable to shareholders of Henkel AG & Co. KGaA
Неконтрольна доля участі / Non-controlling interests
Капітал / Equity
Пенсійні зобов’язання / Pension obligations
Резерв податку на доходи / Income tax provisions
Інші резерви / Other provisions
Залучені кредити / Borrowings
Інші фінансові зобов’язання / Other financial liabilities
Інші зобов’язання / Other liabilities
Відстрочені податкові зобов'язання / Deferred tax liabilities
Довгострокові зобов’язання / Non-current liabilities
Резерви податку на доходи / Income tax provisions
Інші резерви / Other provisions
Залучені кредити / Borrowings
Кредиторська заборгованість / Trade accounts payable
Інші фінансові зобов’язання / Other financial liabilities
Інші зобов’язання / Other liabilities
Зобов’язання з податку на прибуток / Income tax liabilities
Зобов’язання, призначені для продажу / Liabilities held for sale
Поточні зобов’язання / Current liabilities
Всього капіталу та зобов’язань / Total equity and liabilities	100	100	–

Коефіцієнт приросту валюти балансу (К_ВБ) визначається:

-----------------------------=

де ВБ_ср.1, ВБ_ср.0 – середня величина валюти балансу звітний та попередній періоди відповідно.

Коефіцієнт приросту продаж або виручки від реалізації (К_Вр) визначається:

-----------------------------=

де Вр₁, Вр₀ – продажі або виручка від реалізації продукції за звітний і попередній періоди відповідно.

2. Аналіз фінансової стійкості корпорації

Таблиця 3

Аналіз абсолютних показників фінансової стійкості

компанії «Henkel», млн євро

№	Показники	На початок звітного періоду (31.12.2011)	На кінець звітного періоду (31.12.2012)	Зміни, млн євро (+,-)
1.	Власний капітал
2.	Необоротні активи
3.	Наявність власних оборотних засобів (ряд.1- ряд.2)
4.	Довгострокові зобов'язання
5	Наявність власних оборотних засобів і довгострокових джерел формування запасів (величина функціонуючого капіталу) (ряд.3 + ряд.4)
6.	Короткострокові кредити банку
7.	Загальна величина джерел формування запасів (ряд.5 + ряд.6)
8.	Загальна величина запасів
9.	Надлишок або нестача власних оборотних засобів для формування запасів (р.3 – р.8)
10.	Надлишок або нестача власних оборотних засобів і довгострокових джерел формування запасів (ряд.5 – ряд.8)
11.	Надлишок або нестача загальної величини основних джерел формування запасів (ряд.7 – ряд.8)
12.	Трикомпонентний показник типу фінансової стійкості (S) (результати рядків 9, 10, 11)	{ }	{ }	х

За допомогою показників у рядках 9, 10, 11 визначається трикомпонентний тип фінансової стійкості корпорації.

S(K)=

1. Абсолютна фінансова стійкість (трикомпонентний показник даного типу фінансової стійкості має наступний вид: S = ).

2. Нормальна фінансова стійкість(показник типу фінансової стійкості - S = )

3. Нестійкий (передкризовий) фінансовий стан(показник типу фінансової стійкості - S = ).

4. Кризовий фінансовий стан(показник типу фінансової стійкості - S = ).

Таблиця 4

Розрахунок коефіцієнтів фінансової стійкості (капіталізації)

компанії «Henkel»

№	Показники	Нормативне значення	2011р.	2012р.	Зміна (+. –)
1.	Коефіцієнт автономії	≥ 0,5
2.	Коефіцієнт фінансової залежності (1 варіант)	≤ 0,5
3.	Коефіцієнт фінансової залежності (2 варіант)	-
4.	Коефіцієнт «квоти власника»	-
5.	Коефіцієнт фінансового ризику	≤ 0,5
6.	Коефіцієнт забезпеченості оборотних активів власними оборотними засобами	≥ 0,1
7.	Коефіцієнт забезпеченості запасів власними оборотними засобами	0,6 – 0,8
8.	Коефіцієнт маневреності власного капіталу	≥ 0,5
9.	Коефіцієнт поточної заборгованості	-
10	Коефіцієнт фінансової стійкості	-

Таблиця 5

Коефіцієнти покриття компанії «Henkel»

№	Коефіцієнти	Норматив не значення	2011р.	2012р.	Зміна (+. –)
1.	Коефіцієнт структури покриття довгострокових вкладень	> 0
2.	Коефіцієнти структури довгострокових джерел фінансування: – коефіцієнт довгострокового залучення позикових засобів; – коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел	≤ 04 – 0,5 ≥ 0,5 – 0,6
3.	Коефіцієнт забезпеченості за кредитами (коефіцієнт покриття відсотків)	–

3. Аналіз ліквідності балансу корпорації

Таблиця 6

Аналіз ліквідності балансу компанії «Henkel»

Актив	2011		2012		Пасив	2011		2012		Платіжний надлишок (+) або нестача (-)
	å, млн євро	%	å, млн євро	%		å, млн євро	%	å, млн євро	%	å, млн євро	å, млн євро
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11=2-7	12=4-9
А₁					П₁
А₂					П₂
А₃					П₃
А₄					П₄
Баланс		100,0		100,0	Баланс		100,0		100,0	-	-

Баланс вважається абсолютно ліквідним, коли має місце наступна ситуація:

А₁ ³ П₁

А₂ ³ П₂

А₃ ³ П₃

А₄ £ П₄

----------------------------------------------------------=

-----------------------------------------------------------=

Таблиця 7

Коефіцієнти ліквідності компанії «Henkel»

Коефіцієнти	Формула розрахунку	Нормативні значення	2011р.	2012р.	Зміни (+,-)
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	А₁ / (П₁ + П₂)	0,2 – 0,25
Коефіцієнт швидкої ліквідності	(А₁ + А₂) /( П₁ + П₂)	0,7 – 0,8
Коефіцієнт поточної ліквідності	(А₁ + А₂ + А₃) /( П₁ + П₂)	2,0 – 2,5
Коефіцієнт ліквідності при мобілізації засобів	А₃ /( П₁ + П₂)	0,5 – 1,0

Найбільш ліквідні активи (А₁).До них відносяться всі статті коштів і їх еквівалентів. Ці засоби використовуються для виконання поточних зобов'язань негайно.

Швидко реалізовані (ліквідні) активи (А₂). До цієї групи відносяться активи, для перетворення яких у грошову форму потрібен більш тривалий час. Це поточні фінансові інвестиції, дебіторська заборгованість, векселі, що одержані, і витрати майбутніх періодів.

Активи, що реалізуються повільно (А₃). Для цієї групи активів, до якої відносяться запаси, витрати в незавершене виробництво, готова продукція, товари, інші оборотні активи, потрібно набагато більший термін для перетворення в готову продукцію, потім у дебіторську заборгованість, а потім вже в кошти.

Активи, що реалізуються важко (А₄). До цієї групи активів відносяться необоротні активи корпорації, вартість яких відображена в розділі активу балансу «Необоротні активи». Вони використовуються в господарській діяльності корпорації тривалий час.

Найбільш термінові зобов'язання (П₁).До них відносяться кредиторська заборгованість за придбані товари, роботу, послуги та поточні зобов'язання за розрахунками.

Короткострокові пасиви (П₂). До цієї групи відносяться короткострокові кредити банків, поточна заборгованість за довгостроковими зобов'язаннями та іншими поточними зобов'язаннями.

Довгострокові пасиви (П₃). Ця група пасивів представлена довгостроковими зобов'язаннями корпорації.

Постійні пасиви (П₄) – статті власного капіталу в пасиві балансу.

4. Звіт про прибутки та збитки корпорації

Звіт про прибутки і збитки – це звіт про доходи, витрати та фінансові результати (прибутки або збитки) діяльності корпорації за звітний період.. У різних країнах цей звіт може мати різну назву:

– звіт про прибуток (Income Statement);

– рахунок прибутків і збитків (Profit and Loss account);

– звіт про операції (Statement of Operations).

На відміну від балансу, Звіт про прибутки та збитки надає інформацію не на конкретну дату, а за визначений період. Цей звіт вважається одним з найбільш інформативних документів звітності, тому що містить інформацію про динаміку прибутку корпорації.

Звідси виводиться ряд послідовних рівнянь:

Валовий прибуток (валовий збиток) = Виручка від реалізації – Собівартість

реалізованої продукції.

Операційний прибуток (EBIT1) або (операційний збиток) = Валовий прибуток (валовий збиток) – Операційні витрати + Операційні доходи.
Прибуток до оподаткування = Операційний прибуток (операційний збиток) + Дохід за відсотками – Відсотки сплачені ± Інвестиційний результат.
1. Чистий прибуток = Прибуток до оподаткування – Податки з прибутку корпорації.
2. Чистий прибуток за звичайними акціями = Чистий прибуток – Дивіденди за привілейованими акціями.
3. Нерозподілений прибутокпоточного року = Нерозподілений прибуток за попередній рік + Чистий прибуток за поточний рік – дивіденди за звичайними акціями за поточний рік.

Звіт про прибутки та збитки містить інформацію, яка показує послідовний процес формування кінцевого фінансового результату. Крім чистого прибутку, такий звіт містить проміжні показники фінансових результатів: валовий дохід (прибуток), прибуток від основної діяльності (операційний прибуток), результат фінансових, інвестиційних та надзвичайних операцій, прибуток до оподаткування, чистий прибуток.

4.1. Аналіз динаміки та структури фінансових результатів

Таблиця 8

Аналіз динаміки та структури формування фінансових результатів

корпорації «Henkel» за 2011-2012 рр.

Найменування статей	Абсолютні величини (млн євро)		Питома вага статей в сумі продажу (реалізації), %		Зміни (+,-)
Найменування статей	2011	2012	2011	2012	в абсолют. величинах	в %	темпи росту, %
1	2	3	4	5	6= 3-2	7=5-4	*8=3:2100-100**
Продажі (Реалізація)	15 605	16 510	100,0	100,0
Собівартість реалізованої продукції	(8 538)	(8 778)
В а л о в и й прибуток:	7 067	7 732
Витрати на маркетинг, збут та ін.	(4 132)	(4 302)
Витрати на дослідження і розробку	(410)	(408)
Адміністративні витрати	(785)	(785)
Інші операційні доходи	209	109
Інші операційні витрати	(184)	(147)
Операційний прибуток	1 765	2 199
Дохід за відсотками	45	50
*Витрати на сплату відсотків*	(200)	(192)
Відсотковий результат	(155)	(142)
Інвестиційний результат	-	1
Фінансовий результат	(155)	(141)
Прибуток до оподаткування	1 610	2 058
Податок на прибуток	(419)	(502)
Податкова ставка у %	26	24,4
Чистий прибуток	1 191	1 556
Відноситься до неконтрольованої частки	30	46
Відноситься до акціонерів	1 161	1 510

4.2. Факторний аналіз чистого прибутку

Факторний аналіз – це методика комплексного системного вивчення та виміру впливу факторів на величину результативних показників.

Одним із прийомів проведення факторного аналізу є прийоми елімінування. Елімінувати – це значить усунути, виключити вплив усіх факторів на величину результативного показника крім одного.

Використовуючи цей прийом, необхідно визначити вплив кожного фактора на чистий прибуток.

Згідно «Звіту про прибутки» табл. 9 вплив факторних показників на чистий прибуток (результативний показник) можна представити у вигляді адитивної моделі:

ЧП = Вр –С +ІОД – ОВ + ДВ – ВВ ± ІР – ПП, (1)

де ОВ (операційні витрати) – це сума статей: витрати на маркетинг, збут та ін.; витрати на дослідження і розробку; адміністративні витрати;

Таблиця 9

Факторний аналіз чистого прибутку компанії «Henkel»

Показники	Попередній (базисний) період (Х₀)	Звітний період (Х₁)	Зміна (+, -)
Продажі (Реалізація) (Вр)	15 605	16 510
Собівартість реалізованої продукції (С)	(8 538)	(8 778)
В а л о в и й прибуток:	7 067	7 732
Витрати на маркетинг, збут та ін. (ВМ)	(4 132)	(4 302)
Витрати на дослідження і розробку (ВД)	(410)	(408)
Адміністративні витрати (АВ)	(785)	(785)
Інші операційні доходи (ІОД)	209	109
Інші операційні витрати (ІОВ)	(184)	(147)
Операційний прибуток	1 765	2 199
Дохід за відсотками (ДВ)	45	50
Витрати на сплату відсотків (ВВ)	(200)	(192)
Інвестиційний результат (ІР)	-	1
Прибуток до оподаткування	1 610	2 058
Податок на прибуток (ПП)	(419)	(502)
Чистий прибуток (ЧП)	1 191	1 556

Як відомо, розмір виручки від реалізації (Вр) залежить від таких факторів, як ціна реалізованої продукції (Ц), питома вага кожного виду продукції в загальному обсязі реалізації (ПВ) і кількість реалізованої продукції (N). Таку залежність можна записати у вигляді мультиплікативної моделі:

Вр = N х ПВ х Ц (2)

Факторну модель собівартості реалізованої продукції можна представити у вигляді наступного виразу:

С = N х ПВ х В_змін., (3)

де N – обсяг виробленої продукції;

ПВ – показник структури виробленої продукції;

В_змін. – змінні витрати на виробництво одиниці продукції (собівартість одиниці).

Використовуючи дані Звіту про прибутки, визначити вплив всіх перелічених факторів на фінансовий результат неможливо, тому що нам не відомі ні питома вага реалізованої і виробленої продукції, ні обсяг випуску і реалізації, ні ціна, ні собівартість одиниці. В той же час, знаючи середній індекс цін, можна визначити вплив на розмір чистого прибутку зміни цін, обсягу реалізованої продукції, обсягу випущеної продукції.

Припустимо, що ціни на продукцію в звітному році зросли на 5%, тобто індекс цін (I_ц) склав 1,05.

Визначимо вплив факторів на зміну виручки від реалізації. Загальну зміну виручки від реалізації знаходимо за формулою:

, (4)

де ∆ Вр_заг. – загальна зміна виручки від реалізації в звітному періоді;

Вр₁ – виручка від реалізації в звітному році;

Вр₀ – виручка від реалізації в базовому періоді.

Загальна зміна виручки від реалізації в 2012 р. складе:

Виручка від реалізації збільшилась в 2012 р. на _________ млн євро.

Загальна зміна виручки від реалізації є результатом впливу двох факторів: ціни реалізації і обсягу реалізованої продукції (з урахуванням структури). Розрахунок впливу цих факторів можна визначити таким чином:

a) зміна виручки від реалізації в результаті зміни цін на продукцію (∆Вр_ц) розраховується за формулою:

(5)

Таким чином:

б) зміна виручки від реалізації в результаті зміни обсягів реалізованої продукції з урахуванням структури (∆Вр_N*ПВ):

(6)

Таким чином:

Якщо збільшення виручки від реалізації пов'язано зі збільшенням обсягу випуску продукції, це говорить про те, що в корпорації спостерігається розширення виробництва.

У результаті проведених розрахунків з'ясувалося, що зростання виручки від реалізації на ________ млн євро спричинено за рахунок:

– зростання цін на продукцію на 5 %, що сприяло збільшенню виручки від реалізації на _________ млн євро;

– збільшення обсягу реалізації продукції виручка зросла на ________ млн євро.

+ = млн євро

Аналогічно розраховується вплив факторів на зміну собівартості реалізованої продукції:

, (7)

де ∆ С_заг. – зміна абсолютної величини собівартості;

С₁; С₀ – собівартість відповідних періодів.

Отже :

Припустимо, що собівартість одиниці продукції змінилася лише за рахунок зовнішніх факторів, а саме за рахунок загальної зміни цін, тоді:

a) зміна собівартості за рахунок зміни цін (∆Сц_(Взмін)) визначається формулою:

(8)

б) зміна ж собівартості за рахунок збільшення обсягу виробленої продукції (з урахуванням зміни структури) (∆С_N*ПВ) визначається формулою:

(9)

Розрахунки показують, що збільшення собівартості на _________ млн євро було спричинено за рахунок зміни цін – на _______ млн євро. Збільшення обсягів виробництва продукції скоротило (або збільшало) собівартість – на _________ млн євро, тому в зведеної таблиці впливу факторів на чистий прибуток звітного періоду (табл. 10) це значення буде показано із протилежним знаком, тобто _________ млн євро.

+(–) = млн євро

Зміна цін впливає на чистий прибуток у складі двох показників: виручки і собівартості. Причому вплив зміни цін на розмір чистого прибутку в складі виручки і собівартості носить різнонаправленний характер: зростання виручки від реалізації сприяє зростанню чистого прибутку, а зростання собівартості – зменшує прибуток. З огляду на це, вплив зміни цін на розмір чистого прибутку можна визначити таким чином:

, (10)

де ЧПц – зміна чистого прибутку під впливом зміни цін

Отже, внаслідок збільшення цін чистий прибуток корпорації «Henkel» збільшився (або зменшився) на ____________ млн євро.

Далі необхідно розрахувати вплив інших факторів на зміну розміру чистого прибутку.

Вплив зміни розмірів інших операційних доходів (ІОД). Для розрахунку впливу даного фактора слід скористатися формулою:

(11)

де – зміна чистого прибутку за рахунок зміни інших операційних доходів.

Вплив зміни розмірів операційних витрат (ОВ) (витрат на маркетинг, збут та ін.; витрат на дослідження і розробку; адміністративних витрат, інших операційних витрат).

При визначенні впливу даного фактора (і інших, що стосуються видаткових статей) варто врахувати, що це фактор зворотного впливу стосовно прибутку. У зв'язку з цим у розрахункову формулу додається знак «–».

, (12)

де - зміна чистого прибутку за рахунок зміни операційних витрат.

Як правило, збільшення операційних витрат говорить про перевитрату непрямих витрат, що приводить до зниження чистого прибутку.

Вплив зміни доходу за відсотками (ДВ). Розрахунок впливу даного фактору на зміну розміру чистого прибутку визначається формулою:

(13)

де - зміна чистого прибутку за рахунок зміни доходу за відсотками.

Вплив зміни розміру витрат на сплату відсотків (ВВ). Для розрахунку впливу даного фактору на зміну розміру чистого прибутку можна скористатися формулою:

(14)

де - зміна чистого прибутку за рахунок зміни витрат на сплату відсотків

Вплив зміни інвестиційного результату (ІР). Для розрахунку впливу даного фактора слід скористатися формулою:

, (15)

де - зміна чистого прибутку за рахунок інвестиційного результату.

Вплив величини сплаченого податку на прибуток (ПП).

У цьому випадку справедлива формула:

(16)

де - зміна чистого прибутку за рахунок зміни величини сплаченого податку на прибуток.

Таким чином, на формування чистого прибутку корпорації впливають фінансові результати, отримані після здійснення операційної, інвестиційної, фінансової діяльності. Така класифікація фінансових результатів діяльності корпорації відіграє важливу роль при розрахунку показників прибутковості (рентабельності) корпорації.

Таблиця 10

Зведена таблиця впливу факторів на чистий прибуток звітного періоду

П о к а з н и к и	Сума, млн євро
Зміна цін (ЧПц)
Зміна обсягу реалізації продукції (∆Вр_NПВ*)
Зміна обсягу виробництва продукції (∆С_NПВ)
Інші операційні доходи (ІОД)
Зміна розмірів операційних витрат (ОВ)
Зміна доходу за відсотками (ДВ).
Зміна розміру витрат на сплату відсотків (ВВ)
Зміна інвестиційного результату (ІР)
Податок на прибуток (ПП)
Всього

* Увага! Зміна знака на протилежний (див. розрахунки)

За результатами аналізу, представленого в зведеній табл.10 видно, що

Компанії слід звернути увагу на управління __________________________________ _____________________________________________________________________________. Резервом збільшення чистого прибутку, як правило, є скорочення всіх цих видаткових статей. У нашому випадку такий резерв буде складати:

+ = млн євро

5. Система показників ділової активності корпорації

Таблиця 11

Розрахунок показників ділової активності компанії «Henkel»

Показник	2011р.	2012 р.	Зміни (+, –)
Фондовіддача основних засобів та інших необоротних активів
Коефіцієнт оборотності активів
Коефіцієнт оборотності оборотних активів
Оборотність оборотних активів у днях
Коефіцієнт оборотності запасів
Оборотність запасів у днях
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості
Оборотність дебіторської заборгованості у днях
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості
Оборотність кредиторської заборгованості у днях
Коефіцієнт оборотності власного капіталу
Тривалість операційного циклу
Тривалість фінансового циклу

6. Види та оцінка рентабельності

Таблиця 12

Рентабельність капіталу та продажів компанії «Henkel»

Показник	2011 р.	2012 р.	Зміни (+, –)
Рентабельність активів
Рентабельність власного капіталу
Валова рентабельність реалізованої продукції
Операційна рентабельність реалізованої продукції
Чиста рентабельність реалізованої продукції

6.1. Факторний аналіз рентабельності власного капіталу

При аналізі коефіцієнтів рентабельності найбільш широке поширення одержала факторна модель фірми «DuPont». Призначення моделі – визначити фактори, що впливають на ефективність роботи компанії та оцінити цей вплив. Оскільки існує безліч показників рентабельності, аналітиками цієї фірми обраний один. На їхню думку, найбільш значимий – рентабельність власного капіталу.

В основі методики аналізу знаходиться «розщеплення» ключових показників на фактори, їх складові, що дозволяє визначити і дати порівняльну характеристику причин, що вплинули на зміну того чи іншого показника і відстежити динаміку його зміни.

Наведена модель «DuPont» заснована на аналізі співвідношень, що утворюють коефіцієнт рентабельності власного капіталу. Дана модель дозволяє визначити вплив того чи іншого фактора на показник рентабельності власного капіталу.

Існує кілька варіантів даної моделі, що відрізняються ступенем деталізації.

Двофакторна модель представляє коефіцієнт рентабельності власного капіталу у вигляді добутку коефіцієнтів рентабельності сукупних активів (Р_а) і коефіцієнта фінансової залежності (2 варіант, см. табл. 4).

Трьохфакторна модель передбачає розкладання коефіцієнта рентабельності активів (Р_а), що використовується в двофакторної моделі, на добуток коефіцієнта чистої рентабельності реалізованої продукції і коефіцієнта оборотності активів .

Найбільш повною і деталізованою є п'ятифакторна модель аналізу

рентабельності власного капіталу. Перевагою використання даної моделі є те, що вона враховує вплив оподаткування та процентних ставок за кредитами на рентабельність власного капіталу компанії.

Використовуючи прийоми елімінування в моделі рентабельності власного капіталу «DuPont», можна визначити вплив окремо взятого фактора на показник рентабельності власного капіталу.

Ще одним прикладом застосування моделі «DuPont» є розкладання коефіцієнта рентабельності активів на ряд приватних фінансових коефіцієнтів його формування, взаємопов'язаних в єдиній системі. Схема проведення такого розкладання представлена у вигляді формули на рис. 1).

Рис. 1. Факторна модель рентабельності власного капіталу «DuPont»

де ЧП – чистий прибуток, у.о.;

А – активи, у.о.;

ВК – власний капітал, у.о.;

В – виручка від реалізації (продажі), у.о.;

EBIT - прибуток до нарахування відсотків і податку на прибуток, у.о.;

EBT - прибуток до нарахування податку на прибуток., у.о.

Проаналізуємо вплив факторів на рентабельність власного капіталу за допомогою трьохфакторної моделі. В основу приведеної схеми аналізу закладена наступна детермінована модель:

(17)

де чиста рентабельність продажів;

коефіцієнт оборотності активів;

К_ф.зал.– коефіцієнт фінансової залежності (2 варіант, см. табл. 4).

З представленої моделі видно, що рентабельність власного капіталу корпорації залежить від трьох факторів першого порядку: чистої рентабельності продажів, коефіцієнта оборотності активів і структури джерел фінансування. Значимість даних показників підтверджується тим, що вони у певному змісті узагальнюють усі сторони фінансово-господарської діяльності корпорації: перший фактор узагальнює звіт про прибутки і збитки, другий – актив балансу, третій – пасив балансу.

Для зручності розрахунку впливу факторів на коефіцієнт рентабельності власного капіталу необхідно побудувати допоміжну табл. 13.

Таблиця 13

Допоміжна таблиця зміни коефіцієнта рентабельності

власного капіталу і факторних показників

П о к а з н и к и	Початок звітного періоду	Кінець звітного періоду
Рентабельність власного капіталу
Чиста рентабельність продажів
Коефіцієнт оборотності активів
Коефіцієнт фінансової залежності

В табл. 14 представлено зміни коефіцієнта рентабельності власного капіталу і факторних показників у динаміці.

Таблиця 14

Зміна коефіцієнта рентабельності власного капіталу і

факторних показників у динаміці

Показник	2011р.	2012 р.	Зміна (+, –)
Рентабельність власного капіталу
Чиста рентабельність продажів
Коефіцієнт оборотності активів
Коефіцієнт фінансової залежності

Загальну зміну рентабельності власного капіталу визначаємо:

(18)

1. Вплив зміни показника чистої рентабельності продажів на зміну рентабельності власного капіталу:

(19)

2. Вплив зміни коефіцієнта оборотності активів на зміну рентабельності власного капіталу:

(20)

3. Вплив зміни коефіцієнта фінансової залежності на зміну рентабельності власного капіталу:

(21)

Склавши значення змін показника рентабельності власного капіталу за рахунок кожного фактора, одержимо загальне значення зміни значення коефіцієнта:

(22)

Вплив факторів на рентабельність власного капіталу представлено в табл. 15.

Таблиця 15

Вплив факторів на рентабельність власного капіталу

П о к а з н и к и	В п л и в
Чиста рентабельність продажів
Коефіцієнт оборотності активів
Коефіцієнт фінансової залежності
Всього (зміна рентабельності власного капіталу)

Рентабельність власного капіталу корпорації є одним з найважливіших показників, що характеризує ефективність її діяльності. Низьке значення цього показника у порівнянні з аналогічними компаніями відповідної галузі може негативно вплинути на вибір інвестором в якості об’єкту вкладення коштів в корпорацію, що аналізується. Тому для збільшення рентабельності власного капіталу необхідно розробити в компанії ефективну політику управління доходами та витратами, оптимізувати структуру капіталу і процес управління податковими платежами.

Як видно з табл. 15 найбільш вагомий вплив на збільшення рентабельності власного капіталу відбулося за рахунок…

7. Аналіз грошових потоків за видами діяльності корпорації

Таблиця 16

Класифікація типових вхідних і вихідних потоків коштів

за видами діяльності корпорації

Вхідні потоки	Вихідні потоки
Операційна діяльність
Надходження від покупців за продані товари або зроблені послуги Погашення дебіторської заборгованості Отримані від покупців аванси Інші грошові надходження (орендна плата тощо) Отримання відсотків від володіння державними і корпоративними облігаціями. Одержання дивідендів за акціями інших компаній. Виплати постачальникам за товарно-матеріальні цінності Сплата зарплати робітникам та службовцям Сплата податків. Процентні виплати по банківських кредитах
Інвестиційна діяльність
Надходження від продажу основних засобів, нематеріальних активів Продаж цінних паперів Отримані дивіденди, відсотки від довгострокових фінансових вкладень Отримання грошей за позиками, що надані іншим компаніям Придбання основних засобів та нематеріальних активів. Придбання цінних паперів інших підприємств і держави. Надання грошей іншим компаніям у борг.
Фінансова діяльність
Отримання банківських кредитів і позик Надходження від емісії простих і привілейованих акцій Надходження від випуску облігацій Цільове фінансування Повернення банківських кредитів і позик Виплата грошових дивідендів Погашення векселів, облігацій, заставних	зобов'язань Викуп акцій у акціонерів

Таблиця 17

Звіт про рух і динаміку грошових коштів компанії «Henkel», млн євро

Статті	2011 р.	2012 р.	Зміна (+, –)	Зміна (%)
1	2	3	4=3-2	*5=3:2100--100**
Операційний прибуток / (EBIT)	1 765	2 199
Сплачені податки на прибуток	(426)	(588)
Амортизація/знос/погіршення/зміна нематеріальних активів та основних засобів	403	409
Надходження/Втрати від вибуття нематеріальних активів та основних засобів, з продажу активів	(68)	(12)
Зміна запасів	(105)	64
Зміна дебіторської заборгованості	(111)	(37)
Зміна в інших активах	21	(18)
Зміна кредиторської заборгованості	111	256
Зміна інших зобов’язань та резервів	(28)	361
Грошовий потік від операційної діяльності	1 562	2 634
Придбання нематеріальних активів та основних засобів	(393)	(422)
Поглинання дочірніх підприємств та інших бізнес-одиниць	(4)	(113)
Придбання асоційованих компаній та спільних підприємств, проведених за методом участі в капіталі	-	(5)
Надходження від вибуття дочірніх підприємств та інших бізнес-одиниць	53	3
Надходження від вибуття нематеріальних активів та основних засобів	47	58
Грошовий потік від інвестиційної діяльності	(297)	(479)
Дивіденди, виплачені акціонерам	(307)	(342)
Дивіденди, виплачені міноритарним акціонерам	(16)	(27)
Отримані відсотки	37	46
Сплачені відсотки	(200)	(191)
Дивіденди і відсотки, сплачені таотримані	(486)	(514)
Зміна у залучених кредитах	(181)	(131)
Відрахування в пенсійні фонди	(46)	(247)
Інші зміни у пенсійних зобов’язаннях	(102)	(102)
Придбання неконтрольованої частки капіталу	(3)	(10)
Інші фінансові операції	16	(1 854)
Грошовий потік від фінансової діяльності	(802)	(2 858)
Чиста зміна (потік) грошових коштів та їх еквівалентів	463	(703)
Вплив курсових різниць на грошові кошти та їх еквіваленти	2	(39)
Зміна (потік) грошових коштів та їх еквівалентів	465	(742)
Грошові кошти та їхеквіваленти на 01 січня	1 515	1 980
Грошові кошти та їхеквіваленти на 31 грудня	1 980	1 238

Алгоритм розрахунку Звіту про рух грошових коштів корпорації див. на рис. 2.

Господарська діяльність

Грошовий потік від операційної діяльності (+)

Грошовий потік від інвестиційної діяльності (+)

Грошовий потік від фінансової діяльності (+)

=

Чиста зміна грошових коштів та їх еквівалентів за звітний період

(+)

Вплив курсових різниць на грошові кошти та їх еквіваленти

надходження (+) видаток (-)

=

Зміна у грошових коштах та еквівалентах

+

Залишок коштів на початок року

=

Залишок коштів на кінець року

Рис. 2. Алгоритм розрахунку руху грошових коштів корпорації

Алгоритм розрахунку руху грошових коштів корпорації «Henkel» за 2011 р. виглядає таким чином:

1. Грошовий потік від операційної діяльності =

= 1 765 – 426 + 403 – 68 – 105 – 111 + 21 + 111 – 28 = 1 562.

2. Грошовий потік від інвестиційної діяльності =

= – 393 – 4 + 53 + 47 = – 297.

3. Грошовий потік від фінансової діяльності = (– 307 – 16 + 37 – 200) = – 486;

– 486 – 181 – 46 – 102 – 3 + 16 = – 802.

4. Чистий зміна грошових коштів та їх еквівалентів = 1562 – 297 – 802 = 463.

5. Зміна у грошових коштах та еквівалентах = 463 + 2 = 465.

6. Грошові кошти та їх еквіваленти на початок звітного періоду = 1 515.

7. Грошові кошти та їх еквіваленти на кінець звітного періоду =

= 465 + 1 515 = 1 980.

Таблиця 18

Аналіз зміни структури грошового потоку від операційної діяльності

корпорації «Henkel»

Статті	2011 (%)	2012 (%)	Зміни (+,–)
Операційний прибуток / Operating profit (EBIT)
Сплачені податки на прибуток / Income taxes paid
Амортизація/знос/погіршення/зміна нематеріальних активів та основних засобів / Amortization /depreciation/impairment/write-ups of intangible assets and property, plant and equipment
Надходження/Втрати від вибуття нематеріальних активів та основних засобів, з продажу активів / Net gains/losses on disposal of intangible assets and property, plant and equipment, and from divestments
Зміна запасів / Change in inventories
Зміна дебіторської заборгованості / Change in trade accounts receivable
Зміна в інших активах / Change in other assets
Зміна кредиторської заборгованості / Change in trade accounts payable
Зміна інших зобов’язань та резервів / Change in other liabilities and provisions
Грошовий потік від операційної діяльності / Cash flow from operating activities	100	100	–

Таблиця 19

Аналіз зміни структури грошового потоку від інвестиційної діяльності

корпорації «Henkel»

Статті	2011 (%)	2012 (%)	Зміни (+,–)
Придбання нематеріальних активів та основних засобів / Purchase of intangible assets and property, plant and equipment
Поглинання дочірніх підприємств та інших бізнес-одиниць / Acquisition of subsidiaries and other business units
Придбання асоційованих компаній та спільних підприємств, проведених за методом участі в капіталі / Purchase of associated companies and joint ventures held at equity
Надходження від вибуття дочірніх підприємств та інших бізнес-одиниць / Proceeds on disposal of subsidiaries and other business units
Надходження від вибуття нематеріальних активів та основних засобів / Proceeds on disposal of intangible assets and property, plant and equipment
Грошовий потік від інвестиційної діяльності / Cash flow from investing activities	100	100	–

Таблиця 20

Структура фінансових грошових потоків корпорації «Henkel»

Статті джерел і використання	Надходження грошових коштів		Вибуття грошових коштів
Статті джерел і використання	млн євро	%	млн євро	%
Дивіденди, виплачені акціонерам
Дивіденди, виплачені міноритарним акціонерам
Отримані відсотки
Сплачені відсотки
Зміна у залучених кредитах
Відрахування в пенсійні фонди
Інші зміни у пенсійних зобов’язаннях
Придбання неконтрольованої частки капіталу
Інші фінансові операції
Всього		100		(100)

Операційна

діяльність -

Інвестиційна

діяльність +

Фінансова

діяльність +

Операційна

діяльність +

Інвестиційна

діяльність -

Фінансова +

діяльність

Операційна

діяльність +

Інвестиційна

діяльність -

Фінансова -

діяльність

Рис.3. Залежність якості управління підприємством

від структури грошових потоків

Таблиця 21

Структура грошових потоків корпорації «Henkel», млн євро

Види діяльності	Попередній рік	Звітний рік
Операційна
Інвестиційна
Фінансова
Чиста зміна грошових коштів та їх еквівалентів (алгебраїчна сума перших трьох рядків)
Вплив курсових різниць на грошові кошти та їх еквіваленти
Зміна грошових коштів та їх еквівалентів
Загальна оцінка якості управління

8. Звіт про зміни у власному капіталі (Statement of Changes in Equity)

Форма звітності про зміни у власному капіталі визначена Міжнародними стандартами рахівництва (International Accounting Standards, IAS)1.

Звіт про зміни у власному капіталі призначений для надання користувачам інформації про зміни, що відбулись у складі та структурі власного капіталу за звітний період (рік). Звіт досить складний, але він містить практично всю необхідну інформацію про рух власного капіталу. У ньому відбиті зміни в номінальній вартості звичайних акцій, зміни в додатково оплаченому капіталі, нерозподіленому прибутку, викуплених акціях, виплачених дивідендах, а також відображено чистий прибуток, скоригований на результат переоцінки валют. Отже, Звіт дає повну інформацію, що становить інтерес для акціонерів та кредиторів. Структура змін у власному капіталі корпорації подана в табл. 22.

Таблиця 22

Зміни у власному капіталі корпорації «Henkel», млн євро

Види власного капіталу	2010 р.	2011 р.	2012 р.	Приріст, млн дол. 2012/2011 р.	Приріст, % 2012/2011 р.
Статутний капітал, в тому числі капітал: – оплачений звичайними акціями – оплачений привілейованими акціями
Резервний капітал
Вилучений капітал
Нерозподілений прибуток
Інші компоненти капіталу
Капітал, що належить акціонерам
Капітал, що належить міноритарним акціонерам
Усього, власний капітал на кінець фінансового року

Звіт про використання чистого прибутку корпорації «Henkel» розраховано на підставі Звіту про зміни у власному капіталі та представлено в табл. 23.

Таблиця 23

Звіт про використання чистого прибутку корпорації «Henkel», млн євро

Звіт про нерозподілений прибуток	2011	2012
Нерозподілений прибуток на початок періоду
Чистий прибуток за період, в тому числі: – відноситься до неконтрольованої частки (довідково); – відноситься до акціонерів
Інший сукупний прибуток
Разом сукупний дохід за період
Чистий прибуток у розпорядженні власників (довідково)
Грошові дивіденди власникам корпорації
Дивіденди виплачені міноритарним акціонерам (довідково)
Продаж викуплених у акціонерів акцій та інші зміни в капіталі
Нерозподілений прибуток на кінець періоду

9. Аналіз ринкової активності корпорації

У табл.3.19 наведено дані про акції компанії «Henkel» за 2008-2012рр., на підставі яких можна стверджувати, що протягом останніх 5 років компанія «Henkel» була дуже успішною. Протягом 2012 р. акції компанії «Henkel» показали дуже позитивні результати.

Таблиця 3.19

Основні показники акцій компанії «Henkel» за 2008-2012, млн євро1

Показники	2008 р.	2009 р.	2010 р.	2011 р.	2012 р.
Чистий прибуток на акцію (ЕРS)
Звичайна акція	2,81	1,38	2,57	2,67	3,47
Привілейована акція	2,83	1,40	2,59	2,69	3,49
Ринкова ціна акції на кінець року
Звичайна акція	18,75	31,15	38,62	37,40	51,93
Привілейована акція	22,59	36,43	46,54	44,59	62,20
Найбільш висока ринкова ціна протягом року
Звичайна акція	34,95	31,60	40,30	41,10	52,78
Привілейована акція	38,43	36,87	48,40	49,81	64,61
Найбільш низька ринкова ціна протягом року
Звичайна акція	16,68	16,19	30,31	30,78	37,25
Привілейована акція	19,30	17,84	35,21	36,90	44,31
Дивіденди
Звичайна акція	0,51	0,51	0,70	0,78	0,93
Привілейована акція	0,53	0,53	0,72	0,80	0,95
Ринковакапіталізація, млрдєвро
Звичайна акція	4,9	8,1	10,0	9,7	13,5
Привілейована акція	4,0	6,5	8,3	7,9	11,1
Всього	8,9	14,6	18,3	17,6	24,6

У 2012 р. чистий прибуток компанії на звичайну акцію склав 3,47 євро, а на привілейовану акцію – 3,49 євро. Ринкова ціна привілейованих акцій компанії «Henkel» зросла до 62,20 євро, що на 39,5% вище, ніж у попередньому році. Ринкова ціна звичайних акцій також зазнала сильного зростання. До кінця 2012 р. вона збільшилася на 38,9% і досягла ціни 51,93 євро за звичайну акцію.

Результати аналізу ринкової активності корпорації «Henkel» за 2011-2012 рр., що представлені в табл. 3.20, підтверджують її успішний (або негативний) розвиток. Всі показники ринкової активності продемонстрували зростання (або падіння) за звітний період.

Таблиця 3.20

Динаміка ринкової активності корпорації «Henkel» за 2011-2012 рр.

Показники		2011 р.	2012 р.	Зміна (+,-)
Ринкова ціна акції на кінець року, млн євро	Звичайна акція	37,40	51,93
Ринкова ціна акції на кінець року, млн євро	Привілейована акція	44,59	62,20
Всього: ринкова ціна акції на кінець року, млн євро		81,99	114,13

Капіталізований дохід	Звичайна акція	- 0,032	0,39
Капіталізований дохід	Привілейована акція	- 0,044	0,40
Всього: капіталізований дохід		- 0,076	0,79

Дивіденди, млн євро	Звичайна акція	0,78	0,93
Дивіденди, млн євро	Привілейована акція	0,80	0,95
Всього: дивіденди, млн євро		1,58	1,88

Дивідендний дохід	Звичайна акція
Дивідендний дохід	Привілейована акція
Всього: дивідендний дохід

Сумарна прибутковість вкладення грошей у власний капітал компанії	Звичайна акція
	Привілейована акція
Всього: сумарна прибутковість вкладення грошей у власний капітал компанії

Коефіцієнт «ціна – чистий прибуток»	Звичайна акція
Коефіцієнт «ціна – чистий прибуток»	Привілейована акція
Всього: коефіцієнт «ціна – чистий прибуток»

Щороку компанія спрямовує 25% чистого прибутку на виплату дивідендів. Виплати дивідендів затверджуються на річних загальних зборах, а дивіденди виплачуються першого робочого дня після зборів акціонерів. На наведеному рис. 4. показано зростання дивідендних виплат за останні роки.

На річних загальних зборах компанії «Henkel», що відбулися 15 квітня 2013 року, було вирішено виплатити дивіденди у розмірі 0,93 євро за одну звичайну акцію і 0,95 євро за одну привілейовану акцію від чистого прибутку компанії за 2012 рік. Тобто, від чистого прибутку компанії «Henkel» на виплату дивідендів було спрямовано 27,2%.

Оскільки компанія має в обігу 259 795 875 звичайних акцій та 178 162 875 привілейованих акцій, то відповідно дивідендні виплати по акціям склали: 241 610 163,8 євро на звичайні акції і 169 254 731,3 євро на привілейовані акції, що в сумі становить 410 864 895,1 євро.

Рис. 4. Зростання дивідендних виплат, євро

ФІНАНСОВА ЗВІТНІСТЬ КОРПОРАЦІЇ «HENKEL»

Консолідований баланс корпорації «Henkel» (Balance Sheet) (у млн євро)

АКТИВИ / ASSETS	2011	2012
Нематеріальні активи / Intangible assets	8 769	8 645
Основні засоби / Property, plant and equipment	2 264	2 314
Інші фінансові активи / Other financial assets	246	258
Відшкодування податку на прибуток / Income tax refund claims	1	1
Інші активи / Other assets	103	117
Відстрочені податкові активи / Deferred tax assets	465	592
Необоротні активи / Non-current assets	11 848	11 927
Запаси / Inventories	1 550	1478
Дебіторська заборгованість / Trade accounts receivable	2 001	2021
Інші фінансові активи / Other financial assets	656	2443
Відшкодування податку на прибуток / Income tax refund claims	164	164
Інші активи / Other assets	237	216
Грошові кошти та їх еквіваленти / Cash and cash equivalents	1 980	1238
Активи для продажу / Assets held for sale	51	38
Оборотні активи / Current assets	6639	7 598
Всього активів / Total assets	18487	19 525
КАПІТАЛ ТА ЗОБОВ’ЯЗАННЯ / EQUITY AND LIABILITIES
Статутний капітал / Issued capital	438	438
Резервний капітал / Capital reserve	652	652
Вилучений капітал / Treasury shares	(93)	(91)
Нерозподілений прибуток / Retained earnings	8 494	9 381
Інші компоненти капіталу / Other components of equity	(942)	(1 004)
Капітал, що належить акціонерам (пайовий капітал) / Equity attributable to shareholders of Henkel AG & Co. KGaA	8 549	9 376
Неконтрольна доля участі / Non-controlling interests	121	135
Капітал / Equity	8 670	9 511
Пенсійні зобов’язання / Pension obligations	998	960
Резерв податку на доходи / Income tax provisions	93	66
Інші резерви / Other provisions	394	265
Залучені кредити / Borrowings	3 501	2 454
Інші фінансові зобов’язання / Other financial liabilities	54	16
Інші зобов’язання / Other liabilities	23	18
Відстрочені податкові зобов'язання / Deferred tax liabilities	481	449
Довгострокові зобов’язання / Non-current liabilities	5 544	4 228
Резерви податку на доходи / Income tax provisions	309	189
Інші резерви / Other provisions	833	1,264
Залучені кредити / Borrowings	412	1,320
Кредиторська заборгованість / Trade accounts payable	2 411	2 647
Інші фінансові зобов’язання / Other financial liabilities	84	111
Інші зобов’язання / Other liabilities	207	219
Зобов’язання з податку на прибуток / Income tax liabilities	17	27
Зобов’язання, призначені для продажу / Liabilities held for sale	-	9
Поточні зобов’язання / Current liabilities	4 273	5 786
Всього капіталу та зобов’язань / Total equity and liabilities	18 487	19 525

Консолідований Звіт про прибуток (Income Statement) корпорації «Henkel»

Стаття (в млн. євро)	2011	2012
Продажі (Реалізація) / Sales	15 605	16 510
Собівартість реалізованої продукції / Cost of Goods Sold	(8 538)	(8 778)
Валовий прибуток / Gross profit	7 067	7 732
Витрати на маркетинг, збут та розповсюдження /Marketing, selling and distribution expenses	(4 132)	(4 302)
Витрати на дослідження і розробку / Research and development expenses	(410)	(408)
Адміністративні витрати / Administrative expenses	(785)	(785)
Інші операційні доходи / Other operating income	209	109
Інші операційні витрати / Other operating charges	(184)	(147)
Операційний прибуток / Operating profit (EBIT)	1 765	2 199
Дохід за відсотками / Interest income	45	50
*Витрати на сплату відсотків / Interest expense*	(200)	(192)
Відсотковий результат / Interest result	(155)	(142)
Інвестиційний результат / Investment result	-	1
Фінансовий результат / Financial result	(155)	(141)
Прибуток до оподаткування / Income before max (ЕВТ)	1 610	2 058
Податок на прибуток / Taxes on income	(419)	(502)
Податкова ставка у % / Tax rate in %	26	24,4
Чистий прибуток / Net Income	1 191	1 556
Відноситься до неконтрольованої частки / Attributable to non-controlling interests	30	46
Відноситься до акціонерів / Attributable to shareholders of Henkel AG & Co. KGaA	1 161	1 510

Консолідований Звіт про рух грошових коштів компанії «Henkel»

У млн. євро	2011	2012
Операційний прибуток / Operating profit (EBIT)	1 765	2 199
Сплачені податки на прибуток / Income taxes paid	(426)	(588)
Амортизація/знос/погіршення/зміна нематеріальних активів та основних засобів / Amortization /depreciation/impairment/write-ups of intangible assets and property, plant and equipment	403	409
Надходження/Втрати від вибуття нематеріальних активів та основних засобів, з продажу активів / Net gains/losses on disposal of intangible assets and property, plant and equipment, and from divestments	(68)	(12)
Зміна запасів / Change in inventories	(105)	64
Зміна дебіторської заборгованості / Change in trade accounts receivable	(111)	(37)
Зміна в інших активах / Change in other assets	21	(18)
Зміна кредиторської заборгованості / Change in trade accounts payable	111	256
Зміна інших зобов’язань та резервів / Change in other liabilities and provisions	(28)	361
Грошовий потік від операційної діяльності / Cash flow from operating activities	1 562	2 634
Придбання нематеріальних активів та основних засобів / Purchase of intangible assets and property, plant and equipment	(393)	(422)
Поглинання дочірніх підприємств та інших бізнес-одиниць / Acquisition of subsidiaries and other business units	(4)	(113)
Придбання асоційованих компаній та спільних підприємств, проведених за методом участі в капіталі / Purchase of associated companies and joint ventures held at equity	-	(5)
Надходження від вибуття дочірніх підприємств та інших бізнес-одиниць / Proceeds on disposal of subsidiaries and other business units	53	3
Надходження від вибуття нематеріальних активів та основних засобів / Proceeds on disposal of intangible assets and property, plant and equipment	47	58
Грошовий потік від інвестиційної діяльності / Cash flow from investing activities	(297)	(479)
Дивіденди, виплачені акціонерам / Dividends paid to shareholders of Henkel AG & Co. KGaA	(307)	(342)
Дивіденди, виплачені міноритарним акціонерам / Dividends paid to non-controlling shareholders	(16)	(27)
Отримані відсотки / Interest received	37	46
Сплачені відсотки / Interest paid	(200)	(191)
*Дивіденди і відсотки, сплачені* таотримані / Dividends and interest paid and received**	*(486)*	*(514)*
Зміна у залучених кредитах / Change in borrowings	(181)	(131)
Відрахування в пенсійні фонди / Allocation to pension funds	(46)	(247)
Інші зміни у пенсійних зобов’язаннях / Other changes in pension obligations	(102)	(102)
Придбання неконтрольованої частки капіталу / Purchase of non-controlling interests with no change of control	(3)	(10)
Інші фінансові операції/Other financing transactions	16	(1 854)
Грошовий потік від фінансової діяльності / Cash flow from financing activities	(802)	(2 858)
Чиста зміна(потік) грошових коштів та їх еквівалентів /Net change in cash and cash equivalents	463	(703)
Вплив курсових різниць на грошові кошти та їх еквіваленти / Effect of exchange rates on cash and cash equivalents	2	(39)
Зміна (потік) грошових коштів та їх еквівалентів /Change in cash and cash equivalents	465	(742)
Грошові кошти та їхеквіваленти на 01 січня / Cash and cash equivalents at January 1	1 515	1 980
Грошові кошти та їхеквіваленти на 31 грудня/Cash and cash equivalents at December31	1 980	1 238

Консолідований Звіт про зміни у власному капіталі корпорації «Henkel», млн євро

Статті	Акціонерний капітал / Issued Capital		Резервний капітал / Capital reserve	Вилучений капітал / Treasury shares	Нерозподілений прибуток / Retained earnings	Інші компоненти капіталу / Other components of equity			Капітал, що належить акціонерам (пайовий капітал) Henkel AG & Ко KGaA / Shareholders of Henkel AG & Co. KGaA	Неконтрольна доля участі / Non-controlling interests	Всього / Total
Статті	Звичайні акції / Ordinary shares	Привілейовані акції /Preferred shares	Резервний капітал / Capital reserve	Вилучений капітал / Treasury shares	Нерозподілений прибуток / Retained earnings	Курсові різниці / Currency translation	Резерв по операціям хеджування в МСФЗ 39/ Hedge reserve per IAS 39	Available- forsale reserve			Всього / Total
At January 1, 2011	260	178	652	(99)	7 926	(776)	(282)	-	7 859	91	7 950
Чистий прибуток / Net income	-	-	-	-	1 161	-	-	-	1 161	30	1 191
Інший сукупний прибуток / Other comprehensive income	-	-	-	-	(297)	114	4	(2)	(181)	(1)	(182)
Разом сукупний дохід за період / Total comprehensive income for the period	-	-	-	-	864	774	4	(2)	980	29	1 009
Дивіденди / Dividends	-	-	-	-	(307)	-	-	-	(307)	(16)	(323)
Продаж викуплених у акціонерів акцій / Sale of treasury shares	-	-	-	6	6	-	-	-	12	-	12
Зміни в частці участі без зміни контролю / Changes in ownership interest with no change in control	-	-	-	-	(1)	-	-	-	(1)	(2)	(3)
Інші зміни в капіталі / Other changes in equity	-	-	-	-	6	-	-	-	6	19	25
Станом на 31.12.2011/1.1.2012 At December 31, 2011/ January 1, 2012	260	178	652	(93)	8 494	(662)	(278)	(2)	8 549	121	8 670
Чистий прибуток / Net income	-	-	-	-	1 510	-	-	-	1 510	46	1 556
Інший сукупний прибуток / Other comprehensive income	-	-	-	-	(273)	(144)	79	3	(335)	(1)	(336)
Разом сукупний дохід за період / Total comprehen-sive income for the period	-	-	-	-	7 237	(744)	79	3	7 7 75	45	7 220
Дивіденди / Dividends	-	-	-	-	(342)	-	-	-	(342)	(27)	(369)
Продаж власних акцій /Sale of treasury shares	-	-	-	2	3	-	-	-	5	-	5
Зміни в частці участі без зміни контролю/Changes in ownership interest with no change in control	-	-	-	-	(4)	-	-	-	(4)	(6)	(10)
Інші зміни в капіталі / Other changes in equity	-	-	-	-	(7)	-	-	-	(7)	2	(5)
At December 31, 2012	260	178	652	(91)	9 381	(806)	(199)	1	9 376	135	9 511

1 EBDIT – Earnings Before Depreciation, Interest and Taxes (прибуток до нарахування амортизації, відсотків і податку на

прибуток);

EBIT – Etnings Вefore Іnterest and Taxas (прибуток до нарахування відсотків і податку на прибуток).

EBT – Earnings Before Tax (прибуток до нарахування податку на прибуток).

1 Див. докладніше: Рязанова Н. С. Фінансове рахівництво. – К.: Знання-Прес, 2002.– С. 212–213.

1 Офіційний сайт компанії «Henkel»:[Електронний ресурс]. – Режим доступу:http://www.henkel.ua/about-henkel-85.htm