Заказ 19859 (70 грн.)
« Назад
Заказ 19859 (70 грн.) 28.06.2015 15:59
Зміст
11.Варіанти дивідендної політики. 3
22.Рекомендації щодо змісту звіту виконавчого органу (Правління) АТ. 13
Ситуація 1
Фірма планує фінансування нової програми з розширення виробничої діяльності через залучення фондів у таких пропорціях (розподіл відповідає поточній структурі капіталу):
а) довгостроковий борг — 30 %;
б) привілейовані акції — 10 %;
в) випуск нових звичайних акцій — 20 %;
г) нерозподілений прибуток — 20 %;
д) амортизація — 20 %.
Витрати, пов’язані з випуском і передплатою на акції, не враховуються.
|
Варіант
Показники
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
|
Боргові інструменти будуть випущені з купонною ставкою (%)
|
10
|
9
|
17
|
16
|
13
|
|
Дивіденди за привілейованими акціями (%)
|
7
|
5
|
9
|
11
|
8
|
|
Поточна ціна акції (ум. од.)
|
30
|
45
|
52
|
61
|
38
|
|
Ціна нової випущеної акції (ум. од.)
|
25
|
40
|
47
|
56
|
33
|
|
Поточний дивіденд на 1 акцію (ум. од.)
|
1,5
|
2,24
|
2,0
|
1,8
|
2,4
|
|
У майбутньому на зростання дивідендів впливатиме інфляція (%)
|
8
|
10
|
7
|
12
|
9
|
|
Ставка корпоративного податку (%)
|
35
|
42
|
30
|
45
|
38
|
|
Варіант
Показники
|
6
|
7
|
8
|
9
|
10
|
|
Боргові інструменти будуть випущені з купонною ставкою (%)
|
12
|
11
|
8
|
7
|
6
|
|
Дивіденди за привілейованими акціями (%)
|
11
|
10
|
6
|
8
|
9
|
|
Поточна ціна акції (ум. од.)
|
50
|
25
|
34
|
60
|
55
|
|
Ціна нової випущеної акції (ум. од.)
|
47
|
20
|
28
|
55
|
50
|
|
Поточний дивіденд на 1 акцію (ум. од.)
|
2,25
|
2,1
|
3,2
|
2,3
|
1,9
|
|
У майбутньому на зростання дивідендів впливатиме інфляція (%)
|
6
|
7,7
|
10
|
9
|
8
|
|
Ставка корпоративного податку (%)
|
38
|
29
|
44
|
35
|
21
|
Ситуація 2
Корпорація «Капітал» має такі показники:
|
Варіант
Показники
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
|
прибуток до сплати податків (млн ум.од.)
|
5
|
3
|
6
|
4
|
4,5
|
|
податкова ставка Т (%)
|
30
|
35
|
18
|
19
|
20
|
|
борг (безстрокові облігації) (млн ум.од.)
|
2,2
|
1,4
|
2
|
3,1
|
1,8
|
|
процент за боргом Кd (%)
|
8
|
10
|
7
|
9
|
6
|
|
очікувана ставка доходу (ціна сплаченого капіталу) Ks (%)
|
14
|
16
|
15
|
17,4
|
14,5
|
|
випущено акцій (од)
|
550000
|
736000
|
600535
|
373000
|
421000
|
|
Варіант
Показники
|
6
|
7
|
8
|
9
|
10
|
|
прибуток до сплати податків (млн ум.од.)
|
3,7
|
4,2
|
4,6
|
5,1
|
5,5
|
|
податкова ставка Т (%)
|
32
|
23
|
19
|
18
|
30
|
|
борг (безстрокові облігації) (млн ум.од.)
|
1,7
|
3,0
|
2,8
|
3,2
|
1,9
|
|
процент за боргом Кd (%)
|
10
|
8
|
9
|
6
|
7
|
|
очікувана ставка доходу (ціна сплаченого капіталу) Ks (%)
|
15
|
15,5
|
16,2
|
17
|
14
|
|
випущено акцій (од)
|
360000
|
421000
|
467590
|
501275
|
376270
|
Увесь прибуток сплачується у вигляді дивідендів.
Визначте:
- Вартість акціонерного капіталу, ціну акції, ринкову вартість фірми.
- Середньозважену ціну капіталу фірми.
- Корпорація може збільшити борг на 9 млн, тобто має намір довести його до 11млн, використовуючи новий борг для викупу частини акцій. Ціна боргу 12,5 %, ціна сплаченого капіталу зросте на 2 %. Прибуток до сплати податків і процентів залишиться на попередньому рівні. Чи змінить за цих умов корпорація структуру капіталу?
- Якщо корпорація не буде рефондувати старий борг у 2 млн, якими будуть наслідки? Припустімо, що новий і старий борги мають однаковий ризик, процент за боргом 12 %, але купонна ставка на старий борг — 10 %.
- Яким є коефіцієнт кратності покриття процентів прибутком за початкових умов і за наступних?
Список джерел. 19
|
