Білет № 1

1. Сутність фінансового менеджменту та його спрямованість  в умовах реального виробництва.
2. Політика управління грошовими активами підприємства. Характеристика моделей управління грошовими активами підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Фінансовий менеджмент – це:

А.           сукупність принципів та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на формування, розподіл та використання фінансових ресурсів підприємства і організацію його грошових потоків з метою досягнення оперативно-тактичних та стратегічних цілей;

Б.             систематизований комплекс принципів, форм та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на формування, розподіл та використання фінансових ресурсів підприємства;

В.            комплексна система принципів та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на максимізацію прибутку;

Г.             комплексна система принципів та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на формування, розподіл та використання фінансових ресурсів підприємства і організацію його грошових потоків з метою досягнення стратегічних цілей.

1. При яких умовах майбутня і теперішня вартість збігаються?

А.           якщо коефіцієнті дисконтування дорівнює 1.

Б.             При дефляції або відсутності інфляції в економіці країни.

В.            якщо коефіцієнті дисконтування дорівнює 0.

1. При зростанні розміру оборотного капіталу ризик втрати ліквідності підприємства:

А.           зростає;

Б.             зменшується;

В.            зростає, якщо зростання оборотного капіталу відбулося за рахунок скорочення питомої ваги основних засобів у структурі необоротних активів;

Г.             зменшується, якщо зростання оборотного капіталу відбувається випереджальними темпами порівняно із зміною поточних зобов’язань;

Д.            ризик ліквідності не залежить від розміру оборотного капіталу.

1. Якщо поточна ринкова ціна більша за внутрішню вартість активу, то:

А.           актив недооцінений і є сенс його придбати;

Б.             актив переоцінений і є сенс його придбати;

В.            актив недооцінений і його придбання недоцільне;

Г.             актив переоцінений і його придбання недоцільне;

Д.            спекулятивні операції з його купівлі-продажу на ринку не здійснюються.

1. Оперативний механізм фінансової стабілізації підприємства передбачає:

А.           усунення неплатоспроможності;

Б.             використання моделей фінансової рівноваги;

В.            відновлення фінансової стійкості;

Г.             зміну фінансової стратегії з метою прискорення економічного зростання;

Д.            використання принципу “відсікання зайвого”.

1. Практичне завдання

Наявна така інформація щодо продажів підприємства:

Досвід попередніх років вказує на те, що надходження готівки зазвичай відбувається наступним чином: грошові коти в місяць продажів не надходять, 85% грошей за реалізацію надходять в наступному періоді, 14% стягуються у другому місяці після реалізації та 1% складають безнадійні борги.

Визначити:

–                   надходження грошових коштів у листопаді та грудні;

–                   дебіторську заборгованість станом на 30 листопада, якщо 31 жовтня її сума становила 50 тис. грн.

5. Практичне завдання

На підприємстві сформована наступна структура капіталу (тис. грн.):

Визначити вартість власного капіталу за умови:

–       розмір чистого прибутку, направленого на виплату дивідендів по привілейованим акціям становить 127500 грн.

–       розмір чистого прибутку, направленого на виплату дивідендів по простим акціям становить 500000 грн.

–       ставка відсотку по довгостроковому кредиту становить 20% річних.

–       ставка відсотку по короткостроковому кредиту становить 16% річних.

–       кредиторська заборгованість втратила свій безкоштовний характер за рахунок пені і обійшлася підприємству в 5%.

–        ставка податку на прибуток становить 25%.

Білет № 2

1. Характеристика етапів розвитку фінансового менеджменту як науки.
2. Головна мета, принципи та етапи управління грошовими потоками підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. По мірі віддалення від точки беззбитковості:

А.           запас фінансової міцності збільшується, а сила операційного важелю зменшується.

Б.             запас фінансової міцності та сила операційного важелю залишаються незмінними.

В.            запас фінансової міцності зменшується, а сила операційного важелю збільшується.

1. При визначенні диференціала фінансового важеля враховується середня вартість :

А.           всього капіталу підприємства;

Б.             довгострокових та поточних зобов’язань підприємства;

В.            зобов’язань підприємства, за якими передбачається сплата відсоткових платежів за право використання відповідних джерел фінансування;

Г.             кредитів та кредиторської заборгованості підприємства;

Д.            кредитів та облігаційних позик.

1. Зростання середньоквадратичного відхилення очікуваної ефективності діяльності підприємства в умовах невизначеності та ризику характеризує:

А.           зростання коефіцієнта варіації показника ефективності і зменшення фінансового ризику;

Б.             зростання коефіцієнта варіації показника ефективності і зростання фінансового ризику;

В.            зменшення коефіцієнта варіації показника ефективності і зменшення фінансового ризику;

Г.             зменшення коефіцієнта варіації показника ефективності і зростання фінансового ризику;

Д.            відносний ступінь зміни фінансового ризику.

1. На якій фазі фінансової кризи спостерігається зростання коефіцієнта і зниження ефекту фінансового левериджу?

А.           легка фінансова криза;

Б.             глибока фінансова криза;

В.            фінансова катастрофа;

Г.             правильні відповіді А та Б;

Д.            на всіх стадіях.

1. Оптимізація залишку грошових коштів з врахуванням варіації їх щоденного надходження та обов’язковою конвертацією цінних паперів після досягнення точки повернення передбачається моделлю:

А.           Баумоля;

Б.             Міллера-Орра;

В.            Уілсона;

Г.             САМР.

1. Практичне завдання

Підприємство планує щорічно виробляти та реалізовувати 1000 одн. продукції. Планова ціна – 2500 грн., змінні витрати на одиницю продукції – 1600 грн., річні постійні витрати – 180 тис. грн. Підприємство сплачує податок на прибуток за ставкою 28%.

Проаналізуйте, як змінюється дохід підприємства, якщо помилка в прогнозних значеннях показників виробництва та продажу складе ±10%. Зробити розрахунки для трьох ситуацій:

–       базової – за плановими показниками;

–       песимістична – погіршення всіх показників;

–       оптимістична – покращення всіх показників.

1. Практичне завдання

На підприємстві сформована наступна структура капіталу (тис. грн.)

Визначити вартість позикового капіталу за умови:

• розмір чистого прибутку, направленого на виплату дивідендів по привілейованим акціям становить 127500грн.
• розмір чистого прибутку, направленого на виплату дивідендів по простим акціям становить 500000грн.
• ставка відсотку по довгостроковому кредиту становить 20% річних.
• ставка відсотку по короткостроковому кредиту становить 16% річних.
• кредиторська заборгованість втратила свій безкоштовний характер за рахунок пені і обійшлася підприємству в 5%.
• ставка податку на прибуток становить 25%.

Білет № 3

1. Мета, основні завдання і функції фінансового менеджменту.
2. Політика управління оборотним капіталом підприємства. Характеристика агресивної, консервативної та компромісної моделей формування поточних активів та поточних пасивів підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Відповідність механізму реалізації фінансового менеджменту поставленим загальним цілям підприємства передбачає принцип:

А.           системності;

Б.             плановості;

В.            адаптивності;

Г.             функціональності;

Д.            комплексності.

1. Зростання постійних витрат:

А.           приводить до паралельного зміщення прямої сумарних витрат вгору і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

Б.             приводить до зростання кута нахилу прямої сумарних витрат і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

В.            приводить до паралельного зміщення прямої сумарних витрат вниз і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

Г.             приводить до зменшення нахилу прямої сумарних витрат і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

Д.            не впливає на положення точки беззбитковості.

1. Оптимізацію розміру запасів здійснюють на основі моделі:

А.           Баумоля;

Б.             Міллера-Орра;

В.            Стоуна;

Г.             Уілсона;

Д.            САМР.

1. Вартість якого елемента капіталу принципово не може бути розрахована з більшою, ніж у інших, точністю?

А.           банківський кредит;

Б.             корпоративна облігація;

В.            привілейовані акції;

Г.             прості акції;

Д.            комерційний кредит.

1. До якої черги належить задоволення вимог щодо сплати державних і місцевих податків та неподаткових платежів ?

А.           першої;

Б.             другої;

В.            третьої;

Г.             четвертої;

Д.            п’ятої;

Е.            шостої.

1. Практичне завдання

Перукарня пропонує послуги в середньому за ціною 25 грн. Розмір постійних витрат становить 5000 грн. за місяць. Коефіцієнти валової маржі становить 0,4. Визначити:

1. Яку кількість клієнтів необхідно обслуговувати протягом місяця, щоб вийти на беззбитковий рівень функціонування? Враховуючи структуру витрат, що склалася, чи може підприємство отримати чистий прибуток у розмірі 3375 грн., якщо максимальна потенційна кількість клієнтів становить 800 чоловік на місяць.
2. Перукарня реально протягом місяця в середньому обслуговує 650 клієнтів. Якщо середня вартість послуг буде становити 23 грн., то це дозволить залучити ще 80 клієнтів. Керівництво прийняло рішення обладнати додатково ще одне робоче місце. При цьому рівень постійних витрат збільшиться на 15%. Змінні витрати залишаться на тому ж рівні в розрахунку на одну послугу. Чи є необхідність в створенні додаткового робочого місця? Як це вплине на структуру валової маржі підприємства? Як зміниться ризик операційної діяльності? Свої висновки обґрунтуйте відповідними розрахунками.

1. Практичне завдання

Підприємству необхідно залучити банківський кредит у сумі 25000 грн. Середньоринкова ставка відсотка за кредит становить 18% річних. Відповідно до пропозицій комерційних банків кредит терміном на 4 роки може бути наданий підприємству на наступних умовах. Банк “А”: рівень річної кредитної ставки становить 16%, відсотки за кредит нараховуються наприкінці кожного року на суму непогашеного залишку, основний борг сплачується рівними частинами наприкінці кожного року. Банк “Б”: рівень річної кредитної ставки встановлюється диференційовано: за перший рік – 19%, за другий рік – 17%, за третій рік – 16% і за четвертий рік – 16%. Відсотки за кредит нараховуються на суму непогашеного залишку. Основна сума боргу сплачується рівними частинами в кінці кожного року. Банк “В”: рівень річної кредитної ставки становить 18%, відсотки нараховуються наприкінці кожного року на непогашений залишок, основна сума боргу сплачується за схемою: перший рік – не погашається, другий рік – 15000 грн., третій рік – 7000 грн., четвертий рік – 3000 грн.

На підставі розрахунку показника “гранд-елемент” визначити ефективність умов кредитування підприємства.

Білет № 4

1. Принципи фінансового менеджменту. Механізм фінансового менеджменту.
2. Політика управління виробничими запасами. Модель розрахунку оптимальної партії постачання (модель Уілсона).

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Яка схема найбільш зручна (доцільна) при нарахуванні відсотків за неціле число років?

А.           Змішана схема, що передбачає нарахування складних відсотків за ціле число років, простих відсотків за неповну частину року.

Б.             Схема складних відсотків.

В.            Схема простих відсотків.

1. Якщо в платіжному календарі вихідні грошові потоки перевищують вхідні, такий грошовий потік можна синхронізувати за допомогою таких заходів:

А.    продаж або здача в оренду основних засобів;

Б.     реалізація додаткової емісії акцій підприємства ;

В.    прискорення інкасації простроченої дебіторської заборгованості;

Г.     зниження обсягів і структури реальних інвестиційних програм;

Д.    здійснення регіональної диверсифікації операційної діяльності.

1. Операційний важіль показує, на скільки відсотків зміниться прибуток при зміні на 1 відсоток

А.           постійних витрат

Б.             змінних витрат

В.            виручки від реалізації

Г.             собівартості

Д.            ціни

1. Негативний характер впливу фінансового важеля на рівень рентабельності власного капіталу виникає, якщо:

А.           податковий коректор має від’ємне значення;

Б.             диференціал фінансового важеля має від’ємне значення;

В.            плече фінансового важеля має від’ємне значення;

Г.             частка позикового капіталу у структурі капіталу перевищує питому вагу власного;

Д.            підприємство незалучає кредитних ресурсів для фінансування своєї діяльності.

1. Якщо бета коефіцієнт дорівнює одиниці, то:

А.           цінний папір є безризиковим;

Б.             ризик цінного папера дорівнює середньому рівню ризику на фінансовому ринку;

В.            ризик цінного папера менший за середній рівень ризику на фінансовому ринку;

Г.             ризик цінного папера більший за середній рівень ризику на фінансовому ринку;

Д.            цінний папір забезпечує максимальну дохідність при мінімальному рівні ризику.

1. Практичне завдання

Ціна реалізації продукції становить 550 грн./од. Коефіцієнт валової маржі становить 0,6. Питома вага постійних витрат в структурі валової маржі становить 70%.

Визначити:

1. Скільки відсотків прибутку можна буде зберегти, якщо виручка від реалізації продукції під впливом макроекономічних факторів скоротиться на 15%?
2. Який розмір відсотку зниження виручки від реалізації продукції буде беззбитковим для підприємства. Чи може підприємство дозволити собі скоротити виручку від реалізації на 35%?
3. Під впливом зовнішніх факторів підприємство змушене знизити ціну реалізації до 515 грн./од. За умови, що підприємство не може змінити розмір постійних та змінних витрат, як зміниться структура валової маржі, чи вплине дана ситуація на операційний ризик його діяльності? Висновки обґрунтуйте відповідними розрахунками.

1. Практичне завдання

Виходячи з наступних даних визначте на якому підприємстві протягом місяця управління грошовими потоками здійснюється найефективніше (за умови, що жодне із запропонованих підприємств не здійснює короткострокових фінансових вкладень). Відповідь обґрунтуйте.

Білет № 5

1. Фінансовий менеджмент як складова загальної системи управління підприємством.
2. Сутність і значення політики управління інвестиційною діяльністю підприємств.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. У чому полягає зміст ефективної процентної ставки?

А.           Вона дозволяє порівнювати фінансові операції з різною частотою нарахування і неоднаковими процентними ставками.

Б.             Вона є одним із способів нарахування відсотків у банку.

В.            Вона служить для нарахування відсотків за неціле число років.

Г.             Це ставка, яка є найефективнішою для здійснення певної фінансової операції.

1. За розрахунками фінансового менеджера сила операційного важеля дорівнює 3. При зростанні в даному випадку виручки від реалізації на 5 %, прибуток:

А.           зросте на 8 %;

Б.             зменшиться на 8 %;

В.            зросте на 15 %;

Г.             зменшиться на 15 %;

Д.            не зміниться.

1. Концепція „червоного світла” використовується для запасів:

А.           категорії А;

Б.             категорії В;

В.            категорії С;

Г.             категорій А і В;

Д.            категорій В і С.

1. Види портфеля доходу та його зростання:

А.           консервативний, збалансований, агресивний;

Б.             збалансований, подвійного призначення;

В.            збалансований, подвійного призначення, регулярний;

Г.             регулярний, дохідних паперів, подвійного призначення;

Д.            збалансований, середній, регулярний.

1. Оцінка майна у складі ліквідаційної маси здійснюється за:

А.           залишковою балансовою вартістю;

Б.             первісною балансовою вартістю;

В.            собівартістю;

Г.             за середньою ринковою вартістю;

Д.            за мінімальною ринковою вартістю.

1. Практичне завдання

На основі приведеної інформації визначити ефект фінансового важелю. Ставка податку на прибуток становить 25%.

Для варіанту 1 коефіцієнт валової рентабельності активів становить – 20%; для варіанту 2 – 40%.

Вартість залучення довгострокового кредиту становить 17%.

Вартість залучення короткострокового кредиту становить 15%.

Тис. грн.

1. Практичне завдання

Є наступні дані про грошовий потік на підприємстві:

Мінімальний (страховий) залишок грошових активів встановлений по підприємству на плановий період у сумі 5000 гривень.

Витрати по конвертації цінних паперів (витрати по обслуговуванню однієї операції поповнення коштів) – 35 гривень.

Середньорічна ставка відсотка по короткостроковим фінансовим вкладенням – 16%.

Середньоквадратичне (стандартне) відхилення об'єму грошового обігу в день за даними аналізу за попередній період склало – 1750 гривень.

Визначити діапазон коливань залишку грошових активів, а також максимальну і середню суму залишку грошових активів.

Білет № 6

1. Характеристика об’єкту  і суб’єкту фінансового менеджменту.
2. Оптимізація грошових потоків підприємства з урахуванням особливостей його фінансово-господарської діяльності.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Якщо у платіжному календарі вихідні грошові потоки перевищують вхідні з урахуванням залишку коштів на початок періоду, такий грошовий потік підприємства є:

А.           валовий;

Б.             поточний;

В.            дефіцитний;

Г.             дискретний;

Д.            ануїтетний.

1. Ознакою використання консервативної політики управління поточними активами на підприємстві є:

А.           низьке значення коефіцієнта оборотності;

Б.             тривалий період обороту поточних активів;

В.            високий рівень питомої ваги оборотних активів у структурі майна підприємства;

Г.             використання підходу “точно в строк” (just in time);

Д.            збалансованість показників оборотності, економічної рентабельності і платоспроможності підприємства.

1. Що таке податковий коректор?

А.           це економія на податку на прибуток при визначенні вартості елементів позичкового капіталу;

Б.             це врахування податку на прибуток при визначенні вартості привілейованих акцій підприємства;

В.            це врахування податку на прибуток при визначенні вартості поточної кредиторської заборгованості;

Г.             це збільшення вартості елементів позичкового капіталу у зв’язку з необхідністю його оподаткування;

Д.            це врахування податку на прибуток при визначенні вартості капіталу підприємства.

1. Які цінні папери більш привабливі для консервативного інвестора (використовуючи модель САРМ)?

А.           з b-коефіцієнтом менше 1;

Б.             з b-коефіцієнтом більше 1;

В.            з b-коефіцієнтом, що дорівнює 1;

Г.             з b-коефіцієнтом менше 0;

Д.            з b-коефіцієнтом більше 0.

1. Оперативний механізм фінансової стабілізації підприємства передбачає:

А.          А. усунення неплатоспроможності;

Б.            використання моделей фінансової рівноваги;

В.           відновлення фінансової стійкості;

Г.            зміну фінансової стратегії з метою прискорення економічного зростання;

Д.           використання принципу “відсікання зайвого”.

1. Практичне завдання

Визначити оптимальну структуру капіталу підприємства за критерієм мінімізації вартості капіталу, маючи наступну інформацію:

В якому із запропонованих варіантів існує можливість невиконання всіх зобов’язань, за умови, що рентабельність активів підприємства становить 13,5%.

1. Практичне завдання

Маємо наступні дані про портфель інвестора, який складається з цінних паперів з наступними характеристиками:

Доходність безризикових цінних паперів складає 7%. Очікувана доходність в середньому на ринку цінних паперів – 14%. Визначити: 1) розмір премії за ринковий ризик; 2) розмір премії за ризик для кожного активу; 3) очікувану доходність для кожного активу; 4) очікувану доходність для портфеля інвестора в цілому; 5) b-коефіцієнт портфеля інвестора.

Білет № 7

1. Фінансова інформація як важливий чинник фінансової діяльності підприємства в умовах сучасної ринкової економіки.
2. Використання ефекту фінансового важелю при оптимізації структури капіталу. Характеристика складових елементів ефекту фінансового важелю підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Яка схема найбільш зручна (доцільна) при нарахуванні відсотків за неціле число років?

А.          Змішана схема, що передбачає нарахування складних відсотків за ціле число років, простих відсотків за неповну частину року.

Б.            Схема складних відсотків.

В.           Схема простих відсотків.

1. Сукупні змінні витрати з ростом обсягу виробництва :

А.           зменшуються

Б.             не змінюються

В.            збільшуються

1. До консервативного типу дивідендної політики слід віднести такі методики:

А.           методика фіксованого рівня дивідендів; методика дивідендних виплат по залишковому принципу;

Б.             методика стабільного розміру дивідендних виплат; методика гарантованого мінімуму та екстра-дивідендів;

В.            методика дивідендних виплат по залишковому принципу; методика виплати стабільного розміру дивідендів у розрахунку на одну акцію;

Г.             методика стабільного рівня дивідендних виплат, методика дивідендних виплат по залишковому принципу, методика фіксованого рівня дивідендів;

Д.            методика виплати стабільного розміру дивідендів у розрахунку на одну акцію, методика гарантованого мінімуму та екстра-дивідендів, методика фіксованого рівня дивідендів.

1. Негативний характер впливу фінансового важеля на рівень рентабельності власного капіталу виникає, якщо:

Е.            податковий коректор має від’ємне значення;

Ж.          диференціал фінансового важеля має від’ємне значення;

З.             плече фінансового важеля має від’ємне значення;

И.           частка позикового капіталу у структурі капіталу перевищує питому вагу власного;

К.            підприємство незалучає кредитних ресурсів для фінансування своєї діяльності.

1. До підсистем фінансового планування належать:

А.           перспективна, темологічна, оперативна;

Б.             перспективна, поточна, оперативна;

В.            внутрішня, зовнішня;

Г.             прогнозна, планова, контрольна;

Д.            незалежна, нормативна.

1. Практичне завдання

Підприємство реалізує 600 од. продукції за ціною 1350 грн./од. Питома вага змінних витрат в ціні реалізації становить 0,45. Питома вага постійних витрат в структурі валової маржі становить 0,6. В ході проведеного дослідження ринку було з’ясовано, що підприємство може наростити обсяги виробництва продукції на 30%. Але для цього підприємству необхідно наростити виробничі потужності на суму 50 тис. грн.. Придбати нове обладнання можливо в кредит терміном на 1 рік під 16% річних на умовах щоквартального нарахування відсотків.

Фактично підприємство має наступну структуру капіталу.

Власний капітал – 1000 тис. грн.

Поточні зобов’язання – 500 тис. грн., у тому числі поточна кредиторська заборгованість – 210 тис. грн.

Разом капіталу – 1500 тис. грн.

Ставка податку на прибуток становить 25%.

Визначити комплексний виробничо-фінансовий важіль підприємства та зробити відповідні висновки стосовно доцільності нарощення обсягів виробництва з фінансової точки зору.

1. Практичне завдання

Припустимо, що Ви як менеджер підприємства дотримуєтеся позиції агресивного інвестування. Перед підприємством виникає проблема доцільності інвестування в акції компанії «Автомобіль», що має ( b= 1,45, або компанії «Велосипед», що має (b = 1,55, якщо прибутковість безризикових цінних паперів складає 5,25%, очікувана доходність у середньому на ринку цінних паперів становить 17%. Інвестування здійснюється тільки в тому випадку, якщо доходність становить не менше 21%.

Визначити, в акції якої компанії доцільно здійснювати інвестування.

Визначити розмір премії за ринковий ризик.

Визначити розмір премії за ризик на акцію компанії «Автомобіль» і акцію компанії «Велосипед».

Визначити розмір очікуваної ставки доходності на середню акцію.

Білет № 8

1. Характеристика каналів розповсюдження фінансової інформації та класифікація користувачів.
2. Політика управління дебіторською заборгованістю. Оптимальна кредитна політика підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Якщо в платіжному календарі вихідні грошові потоки перевищують вхідні, такий грошовий потік можна синхронізувати за допомогою таких заходів:

А.          продаж або здача в оренду основних засобів;

Б.            реалізація додаткової емісії акцій підприємства ;

В.           прискорення інкасації простроченої дебіторської заборгованості;

Г.            зниження обсягів і структури реальних інвестиційних програм;

Д.           здійснення регіональної диверсифікації операційної діяльності.

1. Запас фінансової міцності показує:

А.           на скільки відсотків підприємство може збільшити постійні витрати, до того як почне зазнавати збитків.

Б.             на скільки відсотків підприємство може збільшити змінні витрати, до того як почне зазнавати збитків.

В.            на скільки відсотків підприємство може скоротити обсяг виробництва, до того як почне зазнавати збитків.

1. Стислим викладом змісту якого принципу управління фінансовими ризиками є тезис про те, що “розмір можливих втрат не може перевищувати власний капітал?

А.           достатності;

Б.             ефективності;

В.            передбачуваності;

Г.             оптимальності;

Д.            комплексності.

1. Якщо бета коефіцієнт дорівнює одиниці, то:

А.          цінний папір є безризиковим;

Б.            ризик цінного папера дорівнює середньому рівню ризику на фінансовому ринку;

В.           ризик цінного папера менший за середній рівень ризику на фінансовому ринку;

Г.            ризик цінного папера більший за середній рівень ризику на фінансовому ринку;

Д.           цінний папір забезпечує максимальну дохідність при мінімальному рівні ризику.

1. До реорганізаційних процедур належить:

А.    переведення боргу на санатора в обмін на повну або часткову зміну власника;

Б.     мирова угода;

В.    санація підприємства;

Г.     ліквідація підприємства за ухвалою суду;

Д.    добровільна ліквідація підприємства.

1. Практичне завдання

Рух грошових коштів по підприємству за 6 місяців подано в таблиці.

Рух грошових коштів                                       тис. грн.

Розрахувати показники синхронності та ритмічності грошових потоків підприємства та зробити відповідні висновки.

1. Практичне завдання

Підприємство реалізує 10000 одиниць продукції за ціною 220 грн/од. Норма прибутку 20%. Підприємство працює в межах релевантного діапазону. Структура витрат на одиницю продукції наступна:

Амортизаційні відрахування – 25%

Заробітна плата адміністративно-управлінського персоналу – 15%

Заробітна плата працівників виробництва – 15%

Сировина – 10%

Матеріали – 10%

Енергоносії – 20%

Інші (постійні витрати) – 5%

Проведіть операційний аналіз та зробіть висновок про ступінь операційного ризику.

Спеціалісти відділу маркетингу прогнозують зменшення обсягів реалізації продукції на 15%. Як це вплине на фінансові результати діяльності підприємства. Прокоментуйте, поведінку виробничого ризику.

Білет № 9

1. Характеристика форм фінансової звітності як основного джерела інформації.
2. Форми реальних інвестицій і особливості управління ними.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Фінансовий менеджмент – це:

А.          сукупність принципів та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на формування, розподіл та використання фінансових ресурсів підприємства і організацію його грошових потоків з метою досягнення оперативно-тактичних та стратегічних цілей;

Б.            систематизований комплекс принципів, форм та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на формування, розподіл та використання фінансових ресурсів підприємства;

В.           комплексна система принципів та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на максимізацію прибутку;

Г.            комплексна система принципів та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на формування, розподіл та використання фінансових ресурсів підприємства і організацію його грошових потоків з метою досягнення стратегічних цілей.

1. При яких умовах майбутня і теперішня вартість збігаються?

А.    якщо коефіцієнті дисконтування дорівнює 1.

Б.     При дефляції або відсутності інфляції в економіці країни.

В.    якщо коефіцієнті дисконтування дорівнює 0.

1. При зростанні розміру оборотного капіталу ризик втрати ліквідності підприємства:

А.    зростає;

Б.     зменшується;

В.    зростає, якщо зростання оборотного капіталу відбулося за рахунок скорочення питомої ваги основних засобів у структурі необоротних активів;

Г.     зменшується, якщо зростання оборотного капіталу відбувається випереджальними темпами порівняно із зміною поточних зобов’язань;

Д.    ризик ліквідності не залежить від розміру оборотного капіталу.

1. Якщо поточна ринкова ціна більша за внутрішню вартість активу, то:

А.    актив недооцінений і є сенс його придбати;

Б.     актив переоцінений і є сенс його придбати;

В.    актив недооцінений і його придбання недоцільне;

Г.     актив переоцінений і його придбання недоцільне;

Д.    спекулятивні операції з його купівлі-продажу на ринку не здійснюються.

1. Оперативний механізм фінансової стабілізації підприємства передбачає:

А.    усунення неплатоспроможності;

Б.     використання моделей фінансової рівноваги;

В.    відновлення фінансової стійкості;

Г.     зміну фінансової стратегії з метою прискорення економічного зростання;

Д.    використання принципу “відсікання зайвого”.

1. Практичне завдання

Оптимізувати структуру капіталу підприємства за критерієм максимізації фінансової рентабельності, маючи наступну інформацію.

Вихідні дані для розрахунків

Ставка податку на прибуток становить 25%.

Валовий прибуток підприємства становить 1881 тис. грн.

Номінальна річна ставка відсотку по довгостроковому кредиту становить 19%, відсотки нараховуються 2 рази на рік.

Ставка відсотку по облігації становить – 16%, відсотки нараховуються щоквартально.

Ставка відсотку по короткостроковому кредиту становить – 17% річних, за умови щомісячного нарахування відсотків.

1. Практичне завдання

Виручка від реалізації за 1500 одиниць продукції на місяць становить 11700000 грн. Норма прибутку – 15%. Коефіцієнт валової маржі становить 0,55. Зробіть висновок про фінансовий стан підприємства, та ступінь його виробничого ризику.

Підприємство отримало пропозицію укласти угоду на виробництво та реалізацію 250 одиниць продукції додатково щомісяця, при цьому ціна реалізації одиниці продукції підвищиться на 5%. Але при цьому підприємству необхідно додатково нарощувати потужності, що по попередніх розрахунках призведе до збільшення загальної суми постійних витрат на 10% і змінних витрат на одиницю продукції на 5%. Зробіть необхідні розрахунки і обґрунтуйте висновок доцільності укладання даної угоди.

Білет № 10

1. Основні чинники, що впливають на зміну вартості грошей у часі.
2. Характеристика підходів щодо формування джерел фінансування господарської діяльності підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. По мірі віддалення від точки беззбитковості:

А.          запас фінансової міцності збільшується, а сила операційного важелю зменшується.

Б.            запас фінансової міцності та сила операційного важелю залишаються незмінними.

В.           запас фінансової міцності зменшується, а сила операційного важелю збільшується.

1. При визначенні диференціала фінансового важеля враховується середня вартість :

А.          всього капіталу підприємства;

Б.            довгострокових та поточних зобов’язань підприємства;

В.           зобов’язань підприємства, за якими передбачається сплата відсоткових платежів за право використання відповідних джерел фінансування;

Г.            кредитів та кредиторської заборгованості підприємства;

Д.           кредитів та облігаційних позик.

1. Зростання середньоквадратичного відхилення очікуваної ефективності діяльності підприємства в умовах невизначеності та ризику характеризує:

А.          зростання коефіцієнта варіації показника ефективності і зменшення фінансового ризику;

Б.            зростання коефіцієнта варіації показника ефективності і зростання фінансового ризику;

В.           зменшення коефіцієнта варіації показника ефективності і зменшення фінансового ризику;

Г.            зменшення коефіцієнта варіації показника ефективності і зростання фінансового ризику;

Д.           відносний ступінь зміни фінансового ризику.

1. На якій фазі фінансової кризи спостерігається зростання коефіцієнта і зниження ефекту фінансового левериджу?

Е.            легка фінансова криза;

Ж.          глибока фінансова криза;

З.             фінансова катастрофа;

И.           правильні відповіді А та Б;

К.            на всіх стадіях.

1. Оптимізація залишку грошових коштів з врахуванням варіації їх щоденного надходження та обов’язковою конвертацією цінних паперів після досягнення точки повернення передбачається моделлю:

А.          Баумоля;

Б.            Міллера-Орра;

В.           Уілсона;

Г.            САМР.

1. Практичне завдання

Визначити оптимальну структуру капіталу підприємства за критерієм мінімізації вартості капіталу, маючи наступну інформацію:

В якому із запропонованих варіантів існує можливість невиконання всіх зобов’язань, за умови, що рентабельність активів підприємства становить 13,5%.

1. Практичне завдання

Рух грошових коштів по підприємству за 7 місяців подано в таблиці.

Рух грошових коштів                              тис. грн.

Розрахувати показники синхронності та ритмічності грошових потоків підприємства. Дайте характеристику грошових потоків підприємства з точки зору їх синхронності і рівномірності. Запропонуйте можливі шляхи оптимізації грошових потоків.

Білет № 11

1. Сутність майбутньої вартості грошей у часі.
2. Визначення вартості облігацій. Особливості емісійної політики підприємства – емітента облігацій.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Відповідність механізму реалізації фінансового менеджменту поставленим загальним цілям підприємства передбачає принцип:

А.          системності;

Б.            плановості;

В.           адаптивності;

Г.            функціональності;

Д.           комплексності.

1. Зростання постійних витрат:

А.    приводить до паралельного зміщення прямої сумарних витрат вгору і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

Б.     приводить до зростання кута нахилу прямої сумарних витрат і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

В.    приводить до паралельного зміщення прямої сумарних витрат вниз і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

Г.     приводить до зменшення нахилу прямої сумарних витрат і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

Д.    не впливає на положення точки беззбитковості.

1. Оптимізацію розміру запасів здійснюють на основі моделі:

А.    Баумоля;

Б.     Міллера-Орра;

В.    Стоуна;

Г.     Уілсона;

Д.    САМР.

1. Вартість якого елемента капіталу принципово не може бути розрахована з більшою, ніж у інших, точністю?

А.    банківський кредит;

Б.     корпоративна облігація;

В.    привілейовані акції;

Г.     прості акції;

Д.    комерційний кредит.

1. До якої черги належить задоволення вимог щодо сплати державних і місцевих податків та неподаткових платежів ?

А.    першої;

Б.     другої;

В.    третьої;

Г.     четвертої;

Д.    п’ятої;

Е.     шостої.

1. Практичне завдання

Підприємство замовляє сировину з ціною 4 грн. за одиницю партіями в обсязі 250 одиниць кожна. Потреба в сировині постійна та становить 10 одиниць на день протягом 220 робочих днів. Вартість виконання одного замовлення 25 грн., а витрати на зберігання складають 11% вартості сировини.

Визначте оптимальний розмір партії замовлення та ефект від переходу з поточної політики формування запасу до оптимальної.

Припустимо, що постачальник погоджується знизити ціну сировини, якщо замовлення здійснюється більшими партіями. При цьому для обсягу замовлення до 300 одиниць знижка не надається; для замовлення від 300 до 599 одиниць знижка становить 10%; для обсягу замовлення понад 600 одиниць знижка – 15%. Оптимізуйте партію замовлення в цих умовах.

1. Практичне завдання

Компанія планує отримати чистий прибуток у розмірі 720000 гривень. Є можливості підвищення загальної рентабельності за рахунок реінвестування частини прибутку. У випадку реінвестування частини прибутку акціонери вимагають підвищення норми прибутку через зростання ризику,  пов'язаного з новою інвестицією. Визначити сукупний дохід акціонерів по кожному запропонованому варіанту і на підставі цих розрахунків виберіть найбільш оптимальну політику реінвестування прибутку. Необхідні дані приведені в таблиці.

Білет № 12

1. Поточна вартість грошей і її сутність. Фінансова рента та її складові. Класифікація ануїтетів за основними ознаками.
2. Характеристика методу “АВС-контролю” та його використання в процесі управління виробничими запасами.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Яка схема найбільш зручна (доцільна) при нарахуванні відсотків за неціле число років?

А.          Змішана схема, що передбачає нарахування складних відсотків за ціле число років, простих відсотків за неповну частину року.

Б.            Схема складних відсотків.

В.           Схема простих відсотків.

1.  Якщо в платіжному календарі вихідні грошові потоки перевищують вхідні, такий грошовий потік можна синхронізувати за допомогою таких заходів:

А.    продаж або здача в оренду основних засобів;

Б.     реалізація додаткової емісії акцій підприємства ;

В.    прискорення інкасації простроченої дебіторської заборгованості;

Г.     зниження обсягів і структури реальних інвестиційних програм;

Д.    здійснення регіональної диверсифікації операційної діяльності.

1. Операційний важіль показує, на скільки відсотків зміниться прибуток при зміні на 1 відсоток

А.           постійних витрат

Б.             змінних витрат

В.            виручки від реалізації

Г.             собівартості

Д.            ціни

1. Негативний характер впливу фінансового важеля на рівень рентабельності власного капіталу виникає, якщо:

А.           податковий коректор має від’ємне значення;

Б.             диференціал фінансового важеля має від’ємне значення;

В.            плече фінансового важеля має від’ємне значення;

Г.             частка позикового капіталу у структурі капіталу перевищує питому вагу власного;

Д.            підприємство незалучає кредитних ресурсів для фінансування своєї діяльності.

1. Якщо бета коефіцієнт дорівнює одиниці, то:

А.           цінний папір є безризиковим;

Б.             ризик цінного папера дорівнює середньому рівню ризику на фінансовому ринку;

В.            ризик цінного папера менший за середній рівень ризику на фінансовому ринку;

Г.             ризик цінного папера більший за середній рівень ризику на фінансовому ринку;

Д.            цінний папір забезпечує максимальну дохідність при мінімальному рівні ризику.

1. Практичне завдання

Чотири підприємства постачальника пропонують постачання своєї продукції на умовах надання товарного кредиту.

• Перше підприємство установило граничний період кредитування в розмірі 80 днів, із ціновою знижкою за розрахунок готівкою у розмірі 5%.
• Друге підприємство встановило граничний період кредитування в розмірі 60 днів, із ціновою знижкою за розрахунок готівкою у розмірі 7%.
• Третє підприємство встановило граничний період кредитування в розмірі 90 днів, із ціновою знижкою за розрахунок готівкою у розмірі 6%.
• Четверте підприємство установило граничний період кредитування в розмірі 70 днів, із ціновою знижкою за розрахунок готівкою  у розмірі 8%.

Визначити середньорічну вартість товарного кредиту і на її підставі виберіть найбільш привабливого постачальника.

1. Практичне завдання

На підприємстві сформована наступна структура капіталу (тис. грн.)

Визначити середньозважену вартість капіталу підприємства, якщо:

• розмір чистого прибутку, направленого на виплату дивідендів по привілейованим акціям становить 127500грн.
• розмір чистого прибутку, направленого на виплату дивідендів по простим акціям становить 500000грн.
• ставка відсотку по довгостроковому кредиту становить 15% річних.
• ставка відсотку по короткостроковому кредиту становить 12% річних.
• кредиторська заборгованість втратила свій безкоштовний характер за рахунок пені і обійшлася підприємству в 5%.

Як змінилася вартість капіталу підприємства за умови, що виплата дивідендів здійснюється лише за привілейованими акціями.

Білет № 13

1. Зміст і завдання управління прибутком підприємства.
2. Сутність та класифікація видів грошових потоків підприємства. Принципи управління грошовими потоками підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. У чому полягає зміст ефективної процентної ставки?

А.            Вона дозволяє порівнювати фінансові операції з різною частотою нарахування і неоднаковими процентними ставками.

Б.             Вона є одним із способів нарахування відсотків у банку.

В.            Вона служить для нарахування відсотків за неціле число років.

Г.             Це ставка, яка є найефективнішою для здійснення певної фінансової операції.

1. За розрахунками фінансового менеджера сила операційного важеля дорівнює 3. При зростанні в даному випадку виручки від реалізації на 5 %, прибуток:

А.           зросте на 8 %;

Б.             зменшиться на 8 %;

В.            зросте на 15 %;

Г.             зменшиться на 15 %;

Д.            не зміниться.

1. Концепція „червоного світла” використовується для запасів:

А.           категорії А;

Б.             категорії В;

В.            категорії С;

Г.             категорій А і В;

Д.            категорій В і С.

1. Види портфеля доходу та його зростання:

А.           консервативний, збалансований, агресивний;

Б.             збалансований, подвійного призначення;

В.            збалансований, подвійного призначення, регулярний;

Г.             регулярний, дохідних паперів, подвійного призначення;

Д.            збалансований, середній, регулярний.

1. Оцінка майна у складі ліквідаційної маси здійснюється за:

А.           залишковою балансовою вартістю;

Б.             первісною балансовою вартістю;

В.            собівартістю;

Г.             за середньою ринковою вартістю;

Д.            за мінімальною ринковою вартістю.

1. Практичне завдання

Припустимо, що грошові витрати компанії протягом року складають 525000 гривень; витрати по обслуговуванню однієї операції поповнення коштів складають 15 гривень; середньорічна ставка відсотка по короткостроковим фінансовим вкладенням складає 12%.

Визначити:

середній розмір залишків грошових коштів;

максимальний розмір залишків грошових коштів;

кількість угод по конвертації цінних паперів в грошові кошти;

прямі витрати по реалізації такої політики управління грошовими активами підприємства;

загальні витрати по реалізації такої політики управління грошовими активами підприємства.

Зробити висновок щодо платоспроможності підприємства, якщо поточні зобов’язання в середньому за рік складають 50 тис. грн.

1. Практичне завдання

Плановий відділ підприємства розробив три варіанти фінансового плану, що характеризуються такими показниками:

За звітними даними чистий прибуток в розрахунку на акцію становив 33 грн., а дохід від реалізації – 200 тис. грн.

Який з варіантів є кращим з фінансової точки зору. Висновки обґрунтуйте розрахунком загального ефекту операційного та фінансового важелю,  а також розміру чистого прибутку в розрахунку на одну акцію в плановому періоді.

Білет № 14

1. Функції управління прибутком підприємства.
2. Сутність та етапи розробки політики антикризового фінансового управління підприємством при загрозі банкрутства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Якщо у платіжному календарі вихідні грошові потоки перевищують вхідні з урахуванням залишку коштів на початок періоду, такий грошовий потік підприємства є:

А.           валовий;

Б.             поточний;

В.            дефіцитний;

Г.             дискретний;

Д.            ануїтетний.

1. Ознакою використання консервативної політики управління поточними активами на підприємстві є:

А.           низьке значення коефіцієнта оборотності;

Б.             тривалий період обороту поточних активів;

В.            високий рівень питомої ваги оборотних активів у структурі майна підприємства;

Г.             використання підходу “точно в строк” (just in time);

Д.            збалансованість показників оборотності, економічної рентабельності і платоспроможності підприємства.

1. Що таке податковий коректор?

А.           це економія на податку на прибуток при визначенні вартості елементів позичкового капіталу;

Б.             це врахування податку на прибуток при визначенні вартості привілейованих акцій підприємства;

В.            це врахування податку на прибуток при визначенні вартості поточної кредиторської заборгованості;

Г.             це збільшення вартості елементів позичкового капіталу у зв’язку з необхідністю його оподаткування;

Д.            це врахування податку на прибуток при визначенні вартості капіталу підприємства.

1. Які цінні папери більш привабливі для консервативного інвестора (використовуючи модель САРМ)?

А.           з b-коефіцієнтом менше 1;

Б.             з b-коефіцієнтом більше 1;

В.            з b-коефіцієнтом, що дорівнює 1;

Г.             з b-коефіцієнтом менше 0;

Д.            з b-коефіцієнтом більше 0.

1. Оперативний механізм фінансової стабілізації підприємства передбачає:

А.           А. усунення неплатоспроможності;

Б.             використання моделей фінансової рівноваги;

В.            відновлення фінансової стійкості;

Г.             зміну фінансової стратегії з метою прискорення економічного зростання;

Д.            використання принципу “відсікання зайвого”.

1. Практичне завдання

Наявна така інформація щодо продажів підприємства:

Досвід попередніх років вказує на те, що надходження готівки зазвичай відбувається наступним чином: грошові коти в місяць продажів не надходять, 85% грошей за реалізацію надходять в наступному періоді, 14% стягуються у другому місяці після реалізації та 1% складають безнадійні борги.

Визначити:

–                   надходження грошових коштів у листопаді та грудні;

–                   дебіторську заборгованість станом на 30 листопада, якщо 31 жовтня її сума становила 50 тис. грн.

1. Практичне завдання

Підприємству необхідно залучити банківський кредит у сумі 25000 грн. Середньоринкова ставка відсотка за кредит становить 18% річних. Відповідно до пропозицій комерційних банків кредит терміном на 4 роки може бути наданий підприємству на наступних умовах. Банк “А”: рівень річної кредитної ставки становить 16%, відсотки за кредит нараховуються наприкінці кожного року на суму непогашеного залишку, основний борг сплачується рівними частинами наприкінці кожного року. Банк “Б”: рівень річної кредитної ставки встановлюється диференційовано: за перший рік – 19%, за другий рік – 17%, за третій рік – 16% і за четвертий рік – 16%. Відсотки за кредит нараховуються на суму непогашеного залишку. Основна сума боргу сплачується рівними частинами в кінці кожного року. Банк “В”: рівень річної кредитної ставки становить 18%, відсотки нараховуються наприкінці кожного року на непогашений залишок, основна сума боргу сплачується за схемою: перший рік – не погашається, другий рік – 15000 грн., третій рік – 7000 грн., четвертий рік – 3000 грн.

На підставі розрахунку показника “гранд-елемент” визначити ефективність умов кредитування підприємства.

Білет № 15

1. Мета і завдання управління витратами підприємства.
2. Сутність та необхідність фінансового планування на підприємстві. Види фінансових планів підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Яка схема найбільш зручна (доцільна) при нарахуванні відсотків за неціле число років?

А.          Змішана схема, що передбачає нарахування складних відсотків за ціле число років, простих відсотків за неповну частину року.

Б.            Схема складних відсотків.

В.           Схема простих відсотків.

1. Сукупні змінні витрати з ростом обсягу виробництва :

А.           зменшуються

Б.             не змінюються

В.            збільшуються

1. До консервативного типу дивідендної політики слід віднести такі методики:

А.           методика фіксованого рівня дивідендів; методика дивідендних виплат по залишковому принципу;

Б.             методика стабільного розміру дивідендних виплат; методика гарантованого мінімуму та екстра-дивідендів;

В.            методика дивідендних виплат по залишковому принципу; методика виплати стабільного розміру дивідендів у розрахунку на одну акцію;

Г.             методика стабільного рівня дивідендних виплат, методика дивідендних виплат по залишковому принципу, методика фіксованого рівня дивідендів;

Д.            методика виплати стабільного розміру дивідендів у розрахунку на одну акцію, методика гарантованого мінімуму та екстра-дивідендів, методика фіксованого рівня дивідендів.

1. Негативний характер впливу фінансового важеля на рівень рентабельності власного капіталу виникає, якщо:

А.           податковий коректор має від’ємне значення;

Б.             диференціал фінансового важеля має від’ємне значення;

В.            плече фінансового важеля має від’ємне значення;

Г.             частка позикового капіталу у структурі капіталу перевищує питому вагу власного;

Д.            підприємство незалучає кредитних ресурсів для фінансування своєї діяльності.

1. До підсистем фінансового планування належать:

А.           перспективна, темологічна, оперативна;

Б.             перспективна, поточна, оперативна;

В.            внутрішня, зовнішня;

Г.             прогнозна, планова, контрольна;

Д.            незалежна, нормативна.

1. Практичне завдання

На підприємстві сформована наступна структура капіталу (тис. грн.)

Визначити вартість позикового капіталу за умови:

• розмір чистого прибутку, направленого на виплату дивідендів по привілейованим акціям становить 127500грн.
• розмір чистого прибутку, направленого на виплату дивідендів по простим акціям становить 500000грн.
• ставка відсотку по довгостроковому кредиту становить 20% річних.
• ставка відсотку по короткостроковому кредиту становить 16% річних.
• кредиторська заборгованість втратила свій безкоштовний характер за рахунок пені і обійшлася підприємству в 5%.
• ставка податку на прибуток становить 25%.

1. Практичне завдання

Є наступні дані про грошовий потік на підприємстві:

Мінімальний (страховий) залишок грошових активів встановлений по підприємству на плановий період у сумі 5000 гривень.

Витрати по конвертації цінних паперів (витрати по обслуговуванню однієї операції поповнення коштів) – 35 гривень.

Середньорічна ставка відсотка по короткостроковим фінансовим вкладенням – 16%.

Середньоквадратичне (стандартне) відхилення об'єму грошового обігу в день за даними аналізу за попередній період склало – 1750 гривень.

Визначити діапазон коливань залишку грошових активів, а також максимальну і середню суму залишку грошових активів.

Білет № 16

1. Вплив витрат на розрахунок точки беззбитковості. Сутність валової маржі. Сутність запасу фінансової міцності підприємства.
2. Сутність і значення політики управління грошовими потоками підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Якщо в платіжному календарі вихідні грошові потоки перевищують вхідні, такий грошовий потік можна синхронізувати за допомогою таких заходів:

А.          продаж або здача в оренду основних засобів;

Б.            реалізація додаткової емісії акцій підприємства ;

В.           прискорення інкасації простроченої дебіторської заборгованості;

Г.            зниження обсягів і структури реальних інвестиційних програм;

Д.           здійснення регіональної диверсифікації операційної діяльності.

1. Запас фінансової міцності показує:

А.           на скільки відсотків підприємство може збільшити постійні витрати, до того як почне зазнавати збитків.

Б.             на скільки відсотків підприємство може збільшити змінні витрати, до того як почне зазнавати збитків.

В.            на скільки відсотків підприємство може скоротити обсяг виробництва, до того як почне зазнавати збитків.

1. Стислим викладом змісту якого принципу управління фінансовими ризиками є тезис про те, що “розмір можливих втрат не може перевищувати власний капітал?

А.           достатності;

Б.             ефективності;

В.            передбачуваності;

Г.             оптимальності;

Д.            комплексності.

1. Якщо бета коефіцієнт дорівнює одиниці, то:

А.           цінний папір є безризиковим;

Б.             ризик цінного папера дорівнює середньому рівню ризику на фінансовому ринку;

В.            ризик цінного папера менший за середній рівень ризику на фінансовому ринку;

Г.             ризик цінного папера більший за середній рівень ризику на фінансовому ринку;

Д.            цінний папір забезпечує максимальну дохідність при мінімальному рівні ризику.

1. До реорганізаційних процедур належить:

А.    переведення боргу на санатора в обмін на повну або часткову зміну власника;

Б.     мирова угода;

В.    санація підприємства;

Г.     ліквідація підприємства за ухвалою суду;

Д.    добровільна ліквідація підприємства.

1. Практичне завдання

Перукарня пропонує послуги в середньому за ціною 25 грн. Розмір постійних витрат становить 5000 грн. за місяць. Коефіцієнти валової маржі становить 0,4. Визначити:

1. Яку кількість клієнтів необхідно обслуговувати протягом місяця, щоб вийти на беззбитковий рівень функціонування? Враховуючи структуру витрат, що склалася, чи може підприємство отримати чистий прибуток у розмірі 3375 грн., якщо максимальна потенційна кількість клієнтів становить 800 чоловік на місяць.
2. Перукарня реально протягом місяця в середньому обслуговує 650 клієнтів. Якщо середня вартість послуг буде становити 23 грн., то це дозволить залучити ще 80 клієнтів. Керівництво прийняло рішення обладнати додатково ще одне робоче місце. При цьому рівень постійних витрат збільшиться на 15%. Змінні витрати залишаться на тому ж рівні в розрахунку на одну послугу. Чи є необхідність в створенні додаткового робочого місця? Як це вплине на структуру валової маржі підприємства? Як зміниться ризик операційної діяльності? Свої висновки обґрунтуйте відповідними розрахунками.

1. Практичне завдання

На підприємстві сформована наступна структура капіталу (тис. грн.):

Визначити вартість власного капіталу за умови:

–       розмір чистого прибутку, направленого на виплату дивідендів по привілейованим акціям становить 127500 грн.

–       розмір чистого прибутку, направленого на виплату дивідендів по простим акціям становить 500000 грн.

–       ставка відсотку по довгостроковому кредиту становить 20% річних.

–       ставка відсотку по короткостроковому кредиту становить 16% річних.

–       кредиторська заборгованість втратила свій безкоштовний характер за рахунок пені і обійшлася підприємству в 5%.

–       ставка податку на прибуток становить 25%.

Білет № 17

1. Визначення ефекту операційного важелю та його впливу на прийняття управлінського рішення щодо структури витрат підприємства.
2. Форми фінансових інвестицій і особливості управління ними.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Фінансовий менеджмент – це:

А.           сукупність принципів та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на формування, розподіл та використання фінансових ресурсів підприємства і організацію його грошових потоків з метою досягнення оперативно-тактичних та стратегічних цілей;

Б.             систематизований комплекс принципів, форм та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на формування, розподіл та використання фінансових ресурсів підприємства;

В.            комплексна система принципів та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на максимізацію прибутку;

Г.             комплексна система принципів та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на формування, розподіл та використання фінансових ресурсів підприємства і організацію його грошових потоків з метою досягнення стратегічних цілей.

1. При яких умовах майбутня і теперішня вартість збігаються?

А.           якщо коефіцієнті дисконтування дорівнює 1.

Б.             При дефляції або відсутності інфляції в економіці країни.

В.            якщо коефіцієнті дисконтування дорівнює 0.

1. При зростанні розміру оборотного капіталу ризик втрати ліквідності підприємства:

А.           зростає;

Б.             зменшується;

В.            зростає, якщо зростання оборотного капіталу відбулося за рахунок скорочення питомої ваги основних засобів у структурі необоротних активів;

Г.             зменшується, якщо зростання оборотного капіталу відбувається випереджальними темпами порівняно із зміною поточних зобов’язань;

Д.            ризик ліквідності не залежить від розміру оборотного капіталу.

1. Якщо поточна ринкова ціна більша за внутрішню вартість активу, то:

А.           актив недооцінений і є сенс його придбати;

Б.             актив переоцінений і є сенс його придбати;

В.            актив недооцінений і його придбання недоцільне;

Г.             актив переоцінений і його придбання недоцільне;

Д.            спекулятивні операції з його купівлі-продажу на ринку не здійснюються.

1. Оперативний механізм фінансової стабілізації підприємства передбачає:

А.           усунення неплатоспроможності;

Б.             використання моделей фінансової рівноваги;

В.            відновлення фінансової стійкості;

Г.             зміну фінансової стратегії з метою прискорення економічного зростання;

Д.            використання принципу “відсікання зайвого”.

1. Практичне завдання

Є наступні дані про грошовий потік на підприємстві:

Мінімальний (страховий) залишок грошових активів встановлений по підприємству на плановий період у сумі 5000 гривень.

Витрати по конвертації цінних паперів (витрати по обслуговуванню однієї операції поповнення коштів) – 35 гривень.

Середньорічна ставка відсотка по короткостроковим фінансовим вкладенням – 16%.

Середньоквадратичне (стандартне) відхилення об'єму грошового обігу в день за даними аналізу за попередній період склало – 1750 гривень.

Визначити діапазон коливань залишку грошових активів, а також максимальну і середню суму залишку грошових активів.

1. Практичне завдання

Ціна реалізації продукції становить 550 грн./од. Коефіцієнт валової маржі становить 0,6. Питома вага постійних витрат в структурі валової маржі становить 70%.

Визначити:

1. Скільки відсотків прибутку можна буде зберегти, якщо виручка від реалізації продукції під впливом макроекономічних факторів скоротиться на 15%?
2. Який розмір відсотку зниження виручки від реалізації продукції буде беззбитковим для підприємства. Чи може підприємство дозволити собі скоротити виручку від реалізації на 35%?
3. Під впливом зовнішніх факторів підприємство змушене знизити ціну реалізації до 515 грн./од. За умови, що підприємство не може змінити розмір постійних та змінних витрат, як зміниться структура валової маржі, чи вплине дана ситуація на операційний ризик його діяльності? Висновки обґрунтуйте відповідними розрахунками.

Білет № 18

1. Сутність дивідендної політики. Оптимальна дивідендна політика підприємства.
2. Зміст і завдання аналізу фінансової звітності підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. В мірі віддалення від точки беззбитковості:

А.           запас фінансової міцності збільшується, а сила операційного важелю зменшується.

Б.             запас фінансової міцності та сила операційного важелю залишаються незмінними.

В.            запас фінансової міцності зменшується, а сила операційного важелю збільшується.

1. При визначенні диференціала фінансового важеля враховується середня вартість :

А.           всього капіталу підприємства;

Б.             довгострокових та поточних зобов’язань підприємства;

В.            зобов’язань підприємства, за якими передбачається сплата відсоткових платежів за право використання відповідних джерел фінансування;

Г.             кредитів та кредиторської заборгованості підприємства;

Д.            кредитів та облігаційних позик.

1. Зростання середньоквадратичного відхилення очікуваної ефективності діяльності підприємства в умовах невизначеності та ризику характеризує:

А.           зростання коефіцієнта варіації показника ефективності і зменшення фінансового ризику;

Б.             зростання коефіцієнта варіації показника ефективності і зростання фінансового ризику;

В.            зменшення коефіцієнта варіації показника ефективності і зменшення фінансового ризику;

Г.             зменшення коефіцієнта варіації показника ефективності і зростання фінансового ризику;

Д.            відносний ступінь зміни фінансового ризику.

1. На якій фазі фінансової кризи спостерігається зростання коефіцієнта і зниження ефекту фінансового левериджу?

А.           легка фінансова криза;

Б.             глибока фінансова криза;

В.            фінансова катастрофа;

Г.             правильні відповіді А та Б;

Д.            на всіх стадіях.

1. Оптимізація залишку грошових коштів з врахуванням варіації їх щоденного надходження та обов’язковою конвертацією цінних паперів після досягнення точки повернення передбачається моделлю:

А.           Баумоля;

Б.             Міллера-Орра;

В.            Уілсона;

Г.             САМР.

1. Практичне завдання

Виходячи з наступних даних визначте на якому підприємстві протягом місяця управління грошовими потоками здійснюється найефективніше (за умови, що жодне із запропонованих підприємств не здійснює короткострокових фінансових вкладень). Відповідь обґрунтуйте.

1. Практичне завдання

На основі приведеної інформації визначити ефект фінансового важелю.

Тис. грн.

Ставка податку на прибуток становить 25%.

Для варіанту 1 коефіцієнт валової рентабельності активів становить – 20%; для варіанту 2 – 40%.

Вартість залучення довгострокового кредиту становить 17%.

Вартість залучення короткострокового кредиту становить 15%.

Білет № 19

1. Характеристика основних чинників, що впливають на розробку дивідендної політики підприємства.
2. Характеристика консервативної (м’якої) та агресивної (жорсткої) кредитної політики.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Відповідність механізму реалізації фінансового менеджменту поставленим загальним цілям підприємства передбачає принцип:

А.           системності;

Б.             плановості;

В.            адаптивності;

Г.             функціональності;

Д.            комплексності.

1. Зростання постійних витрат:

А.           приводить до паралельного зміщення прямої сумарних витрат вгору і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

Б.             приводить до зростання кута нахилу прямої сумарних витрат і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

В.            приводить до паралельного зміщення прямої сумарних витрат вниз і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

Г.             приводить до зменшення нахилу прямої сумарних витрат і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

Д.            не впливає на положення точки беззбитковості.

1. Оптимізацію розміру запасів здійснюють на основі моделі:

А.           Баумоля;

Б.             Міллера-Орра;

В.            Стоуна;

Г.             Уілсона;

Д.            САМР.

1. Вартість якого елемента капіталу принципово не може бути розрахована з більшою, ніж у інших, точністю?

А.           банківський кредит;

Б.             корпоративна облігація;

В.            привілейовані акції;

Г.             прості акції;

Д.            комерційний кредит.

1. До якої черги належить задоволення вимог щодо сплати державних і місцевих податків та неподаткових платежів ?

А.                першої;

Б.      другої;

В.     третьої;

Г.      четвертої;

Д.     п’ятої;

Е.     шостої.

1. Практичне завдання

Визначити оптимальну структуру капіталу підприємства за критерієм мінімізації вартості капіталу, маючи наступну інформацію:

В якому із запропонованих варіантів існує можливість невиконання всіх зобов’язань, за умови, що рентабельність активів підприємства становить 13,5%.

1. Практичне завдання

Припустимо, що Ви як менеджер підприємства дотримуєтеся позиції агресивного інвестування. Перед підприємством виникає проблема доцільності інвестування в акції компанії «Автомобіль», що має ( b= 1,45, або компанії «Велосипед», що має (b = 1,55, якщо прибутковість безризикових цінних паперів складає 5,25%, очікувана доходність у середньому на ринку цінних паперів становить 17%. Інвестування здійснюється тільки в тому випадку, якщо доходність становить не менше 21%.

Визначити, в акції якої компанії доцільно здійснювати інвестування.

Визначити розмір премії за ринковий ризик.

Визначити розмір премії за ризик на акцію компанії «Автомобіль» і акцію компанії «Велосипед».

Визначити розмір очікуваної ставки доходності на середню акцію.

Білет № 20

1. Характеристика консервативного та компромісного підходу в розробці дивідендної політики.
2. Поняття банкрутства як економічної та юридичної категорії. Правові умови визнання підприємства банкрутом. Наслідки банкрутства. Методи прогнозування банкрутства підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Яка схема найбільш зручна (доцільна) при нарахуванні відсотків за неціле число років?

А.           Змішана схема, що передбачає нарахування складних відсотків за ціле число років, простих відсотків за неповну частину року.

Б.             Схема складних відсотків.

В.            Схема простих відсотків.

1.  Якщо в платіжному календарі вихідні грошові потоки перевищують вхідні, такий грошовий потік можна синхронізувати за допомогою таких заходів:

А.    продаж або здача в оренду основних засобів;

Б.     реалізація додаткової емісії акцій підприємства ;

В.    прискорення інкасації простроченої дебіторської заборгованості;

Г.     зниження обсягів і структури реальних інвестиційних програм;

Д.    здійснення регіональної диверсифікації операційної діяльності.

1. Операційний важіль показує, на скільки відсотків зміниться прибуток при зміні на 1 відсоток

А.           постійних витрат

Б.             змінних витрат

В.            виручки від реалізації

Г.             собівартості

Д.            ціни

1. Негативний характер впливу фінансового важеля на рівень рентабельності власного капіталу виникає, якщо:

А.           податковий коректор має від’ємне значення;

Б.             диференціал фінансового важеля має від’ємне значення;

В.            плече фінансового важеля має від’ємне значення;

Г.             частка позикового капіталу у структурі капіталу перевищує питому вагу власного;

Д.            підприємство незалучає кредитних ресурсів для фінансування своєї діяльності.

1. Якщо бета коефіцієнт дорівнює одиниці, то:

А.           цінний папір є безризиковим;

Б.             ризик цінного папера дорівнює середньому рівню ризику на фінансовому ринку;

В.            ризик цінного папера менший за середній рівень ризику на фінансовому ринку;

Г.             ризик цінного папера більший за середній рівень ризику на фінансовому ринку;

Д.            цінний папір забезпечує максимальну дохідність при мінімальному рівні ризику.

1. Практичне завдання

Маємо наступні дані про портфель інвестора, який складається з цінних паперів з наступними характеристиками:

Доходність безризикових цінних паперів складає 7%. Очікувана доходність в середньому на ринку цінних паперів – 14%. Визначити: 1) розмір премії за ринковий ризик; 2) розмір премії за ризик для кожного активу; 3) очікувану доходність для кожного активу; 4) очікувану доходність для портфеля інвестора в цілому; 5) b-коефіцієнт портфеля інвестора.

1. Практичне завдання

Підприємство реалізує 600 од. продукції за ціною 1350 грн./од. Питома вага змінних витрат в ціні реалізації становить 0,45. Питома вага постійних витрат в структурі валової маржі становить 0,6. В ході проведеного дослідження ринку було з’ясовано, що підприємство може наростити обсяги виробництва продукції на 30%. Але для цього підприємству необхідно наростити виробничі потужності на суму 50 тис. грн.. Придбати нове обладнання можливо в кредит терміном на 1 рік під 16% річних на умовах щоквартального нарахування відсотків.

Фактично підприємство має наступну структуру капіталу.

Власний капітал – 1000 тис. грн.

Поточні зобов’язання – 500 тис. грн., у тому числі поточна кредиторська заборгованість – 210 тис. грн.

Разом капіталу – 1500 тис. грн.

Ставка податку на прибуток становить 25%.

Визначити комплексний виробничо-фінансовий важіль підприємства та зробити відповідні висновки стосовно доцільності нарощення обсягів виробництва з фінансової точки зору.

Білет № 21

1. Характеристика компромісного та агресивного підходу в процесі формування дивідендної політики.
2. Визначення ефекту комплексного  виробничо-фінансового важелю.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. У чому полягає зміст ефективної процентної ставки?

А.           Вона дозволяє порівнювати фінансові операції з різною частотою нарахування і неоднаковими процентними ставками.

Б.             Вона є одним із способів нарахування відсотків у банку.

В.            Вона служить для нарахування відсотків за неціле число років.

Г.             Це ставка, яка є найефективнішою для здійснення певної фінансової операції.

1. За розрахунками фінансового менеджера сила операційного важеля дорівнює 3. При зростанні в даному випадку виручки від реалізації на 5 %, прибуток:

А.           зросте на 8 %;

Б.             зменшиться на 8 %;

В.            зросте на 15 %;

Г.             зменшиться на 15 %;

Д.            не зміниться.

1. Концепція „червоного світла” використовується для запасів:

А.           категорії А;

Б.             категорії В;

В.            категорії С;

Г.             категорій А і В;

Д.            категорій В і С.

1. Види портфеля доходу та його зростання:

А.           консервативний, збалансований, агресивний;

Б.             збалансований, подвійного призначення;

В.            збалансований, подвійного призначення, регулярний;

Г.             регулярний, дохідних паперів, подвійного призначення;

Д.            збалансований, середній, регулярний.

1. Оцінка майна у складі ліквідаційної маси здійснюється за:

А.           залишковою балансовою вартістю;

Б.             первісною балансовою вартістю;

В.            собівартістю;

Г.             за середньою ринковою вартістю;

Д.            за мінімальною ринковою вартістю.

1. Практичне завдання

Рух грошових коштів по підприємству за 6 місяців подано в таблиці.

                     Рух грошових коштів                           тис. грн.

Розрахувати показники синхронності та ритмічності грошових потоків підприємства та зробити відповідні висновки.

1. Практичне завдання

Оптимізувати структуру капіталу підприємства за критерієм максимізації фінансової рентабельності, маючи наступну інформацію.

Вихідні дані для розрахунків

Ставка податку на прибуток становить 25%.

Валовий прибуток підприємства становить 1881 тис. грн.

Номінальна річна ставка відсотку по довгостроковому кредиту становить 19%, відсотки нараховуються 2 рази на рік.

Ставка відсотку по облігації становить – 16%, відсотки нараховуються щоквартально.

Ставка відсотку по короткостроковому кредиту становить – 17% річних, за умови щомісячного нарахування відсотків.

Білет № 22

1. Оптимальна дивідендна політика та етапи її формування.
2. Сутність зовнішніх механізмів фінансової стабілізації підприємства при загрозі банкрутства. Сутність та форми санації підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Якщо у платіжному календарі вихідні грошові потоки перевищують вхідні з урахуванням залишку коштів на початок періоду, такий грошовий потік підприємства є:

А.           валовий;

Б.             поточний;

В.            дефіцитний;

Г.             дискретний;

Д.            ануїтетний.

1. Ознакою використання консервативної політики управління поточними активами на підприємстві є:

А.           низьке значення коефіцієнта оборотності;

Б.             тривалий період обороту поточних активів;

В.            високий рівень питомої ваги оборотних активів у структурі майна підприємства;

Г.             використання підходу “точно в строк” (just in time);

Д.            збалансованість показників оборотності, економічної рентабельності і платоспроможності підприємства.

1. Що таке податковий коректор?

А.           це економія на податку на прибуток при визначенні вартості елементів позичкового капіталу;

Б.             це врахування податку на прибуток при визначенні вартості привілейованих акцій підприємства;

В.            це врахування податку на прибуток при визначенні вартості поточної кредиторської заборгованості;

Г.             це збільшення вартості елементів позичкового капіталу у зв’язку з необхідністю його оподаткування;

Д.            це врахування податку на прибуток при визначенні вартості капіталу підприємства.

1. Які цінні папери більш привабливі для консервативного інвестора (використовуючи модель САРМ)?

А.           з b-коефіцієнтом менше 1;

Б.             з b-коефіцієнтом більше 1;

В.            з b-коефіцієнтом, що дорівнює 1;

Г.             з b-коефіцієнтом менше 0;

Д.            з b-коефіцієнтом більше 0.

1. Оперативний механізм фінансової стабілізації підприємства передбачає:

А.           усунення неплатоспроможності;

Б.             використання моделей фінансової рівноваги;

В.            відновлення фінансової стійкості;

Г.             зміну фінансової стратегії з метою прискорення економічного зростання;

Д.            використання принципу “відсікання зайвого”.

1. Практичне завдання

Виручка від реалізації за 1500 одиниць продукції на місяць становить 11700000 грн. Норма прибутку – 15%. Коефіцієнт валової маржі становить 0,55. Зробіть висновок про фінансовий стан підприємства, та ступінь його виробничого ризику.

         Підприємство отримало пропозицію укласти угоду на виробництво та реалізацію 250 одиниць продукції додатково щомісяця, при цьому ціна реалізації одиниці продукції підвищиться на 5%. Але при цьому підприємству необхідно додатково нарощувати потужності, що по попередніх розрахунках призведе до збільшення загальної суми постійних витрат на 10% і змінних витрат на одиницю продукції на 5%. Зробіть необхідні розрахунки і обґрунтуйте висновок доцільності укладання даної угоди.

1. Практичне завдання

Компанія планує отримати чистий прибуток у розмірі 720000 гривень. Є можливості підвищення загальної рентабельності за рахунок реінвестування частини прибутку. У випадку реінвестування частини прибутку акціонери вимагають підвищення норми прибутку через зростання ризику,  пов'язаного з новою інвестицією. Визначити сукупний дохід акціонерів по кожному запропонованому варіанту і на підставі цих розрахунків виберіть найбільш оптимальну політику реінвестування прибутку. Необхідні дані приведені в таблиці.

Білет № 23

1. Поняття вартості капіталу та принципи її оцінки.
2. Характеристика внутрішніх механізмів фінансової стабілізації підприємства

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Яка схема найбільш зручна (доцільна) при нарахуванні відсотків за неціле число років?

А.           Змішана схема, що передбачає нарахування складних відсотків за ціле число років, простих відсотків за неповну частину року.

Б.             Схема складних відсотків.

В.            Схема простих відсотків.

1. Сукупні змінні витрати з ростом обсягу виробництва :

А.           зменшуються

Б.             не змінюються

В.            збільшуються

1. До консервативного типу дивідендної політики слід віднести такі методики:

А.           методика фіксованого рівня дивідендів; методика дивідендних виплат по залишковому принципу;

Б.             методика стабільного розміру дивідендних виплат; методика гарантованого мінімуму та екстра-дивідендів;

В.            методика дивідендних виплат по залишковому принципу; методика виплати стабільного розміру дивідендів у розрахунку на одну акцію;

Г.             методика стабільного рівня дивідендних виплат, методика дивідендних виплат по залишковому принципу, методика фіксованого рівня дивідендів;

Д.            методика виплати стабільного розміру дивідендів у розрахунку на одну акцію, методика гарантованого мінімуму та екстра-дивідендів, методика фіксованого рівня дивідендів.

1. Негативний характер впливу фінансового важеля на рівень рентабельності власного капіталу виникає, якщо:

А.           податковий коректор має від’ємне значення;

Б.             диференціал фінансового важеля має від’ємне значення;

В.            плече фінансового важеля має від’ємне значення;

Г.             частка позикового капіталу у структурі капіталу перевищує питому вагу власного;

Д.            підприємство незалучає кредитних ресурсів для фінансування своєї діяльності.

1. До підсистем фінансового планування належать:

А.           перспективна, темологічна, оперативна;

Б.             перспективна, поточна, оперативна;

В.            внутрішня, зовнішня;

Г.             прогнозна, планова, контрольна;

Д.            незалежна, нормативна.

1. Практичне завдання

Підприємство замовляє сировину з ціною 4 грн. за одиницю партіями в обсязі 250 одиниць кожна. Потреба в сировині постійна та становить 10 одиниць на день протягом 220 робочих днів. Вартість виконання одного замовлення 25 грн., а витрати на зберігання складають 11% вартості сировини.

Визначте оптимальний розмір партії замовлення та ефект від переходу з поточної політики формування запасу до оптимальної.

Припустимо, що постачальник погоджується знизити ціну сировини, якщо замовлення здійснюється більшими партіями. При цьому для обсягу замовлення до 300 одиниць знижка не надається; для замовлення від 300 до 599 одиниць знижка становить 10%; для обсягу замовлення понад 600 одиниць знижка – 15%. Оптимізуйте партію замовлення в цих умовах.

1. Практичне завдання

Рух грошових коштів по підприємству за 7 місяців подано в таблиці.

Рух грошових коштів                              тис. грн.

Розрахувати показники синхронності та ритмічності грошових потоків підприємства. Дайте характеристику грошових потоків підприємства з точки зору їх синхронності і рівномірності. Запропонуйте можливі шляхи оптимізації грошових потоків.

Білет № 24

1. Середньозважена вартість капіталу. Гранична вартість капіталу. Гранична ефективність капіталу.
2. Механізми фінансової стабілізації підприємства при загрозі банкрутства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Якщо в платіжному календарі вихідні грошові потоки перевищують вхідні, такий грошовий потік можна синхронізувати за допомогою таких заходів:

А.           продаж або здача в оренду основних засобів;

Б.             реалізація додаткової емісії акцій підприємства ;

В.            прискорення інкасації простроченої дебіторської заборгованості;

Г.             зниження обсягів і структури реальних інвестиційних програм;

Д.            здійснення регіональної диверсифікації операційної діяльності.

1. Запас фінансової міцності показує:

А.           на скільки відсотків підприємство може збільшити постійні витрати, до того як почне зазнавати збитків.

Б.             на скільки відсотків підприємство може збільшити змінні витрати, до того як почне зазнавати збитків.

В.            на скільки відсотків підприємство може скоротити обсяг виробництва, до того як почне зазнавати збитків.

1. Стислим викладом змісту якого принципу управління фінансовими ризиками є тезис про те, що “розмір можливих втрат не може перевищувати власний капітал?

А.           достатності;

Б.             ефективності;

В.            передбачуваності;

Г.             оптимальності;

Д.            комплексності.

1. Якщо бета коефіцієнт дорівнює одиниці, то:

А.           цінний папір є безризиковим;

Б.             ризик цінного папера дорівнює середньому рівню ризику на фінансовому ринку;

В.            ризик цінного папера менший за середній рівень ризику на фінансовому ринку;

Г.             ризик цінного папера більший за середній рівень ризику на фінансовому ринку;

Д.            цінний папір забезпечує максимальну дохідність при мінімальному рівні ризику.

1. До реорганізаційних процедур належить:

А.    переведення боргу на санатора в обмін на повну або часткову зміну власника;

Б.     мирова угода;

В.    санація підприємства;

Г.     ліквідація підприємства за ухвалою суду;

Д.    добровільна ліквідація підприємства.

1. Практичне завдання

Визначити оптимальну структуру капіталу підприємства за критерієм мінімізації вартості капіталу, маючи наступну інформацію:

В якому із запропонованих варіантів існує можливість невиконання всіх зобов’язань, за умови, що рентабельність активів підприємства становить 13,5%.

1. Практичне завдання

Чотири підприємства постачальника пропонують постачання своєї продукції на умовах надання товарного кредиту.

• Перше підприємство установило граничний період кредитування в розмірі 80 днів, із ціновою знижкою за розрахунок готівкою у розмірі 5%.
• Друге підприємство встановило граничний період кредитування в розмірі 60 днів, із ціновою знижкою за розрахунок готівкою у розмірі 7%.
• Третє підприємство встановило граничний період кредитування в розмірі 90 днів, із ціновою знижкою за розрахунок готівкою у розмірі 6%.
• Четверте підприємство установило граничний період кредитування в розмірі 70 днів, із ціновою знижкою за розрахунок готівкою  у розмірі 8%.

Визначити середньорічну вартість товарного кредиту і на її підставі виберіть найбільш привабливого постачальника.

Білет № 25

1. Оптимізація структури капіталу підприємства.
2. Характеристика грошових потоків за основними класифікаційними ознаками.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Фінансовий менеджмент – це:

А.           сукупність принципів та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на формування, розподіл та використання фінансових ресурсів підприємства і організацію його грошових потоків з метою досягнення оперативно-тактичних та стратегічних цілей;

Б.             систематизований комплекс принципів, форм та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на формування, розподіл та використання фінансових ресурсів підприємства;

В.            комплексна система принципів та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на максимізацію прибутку;

Г.             комплексна система принципів та методів розробки та реалізації управлінських рішень, спрямованих на формування, розподіл та використання фінансових ресурсів підприємства і організацію його грошових потоків з метою досягнення стратегічних цілей.

1. При яких умовах майбутня і теперішня вартість збігаються?

А.           якщо коефіцієнті дисконтування дорівнює 1.

Б.             При дефляції або відсутності інфляції в економіці країни.

В.            якщо коефіцієнті дисконтування дорівнює 0.

1. При зростанні розміру оборотного капіталу ризик втрати ліквідності підприємства:

А.           зростає;

Б.             зменшується;

В.            зростає, якщо зростання оборотного капіталу відбулося за рахунок скорочення питомої ваги основних засобів у структурі необоротних активів;

Г.             зменшується, якщо зростання оборотного капіталу відбувається випереджальними темпами порівняно із зміною поточних зобов’язань;

Д.            ризик ліквідності не залежить від розміру оборотного капіталу.

1. Якщо поточна ринкова ціна більша за внутрішню вартість активу, то:

А.           актив недооцінений і є сенс його придбати;

Б.             актив переоцінений і є сенс його придбати;

В.            актив недооцінений і його придбання недоцільне;

Г.             актив переоцінений і його придбання недоцільне;

Д.            спекулятивні операції з його купівлі-продажу на ринку не здійснюються.

1. Оперативний механізм фінансової стабілізації підприємства передбачає:

А.           усунення неплатоспроможності;

Б.             використання моделей фінансової рівноваги;

В.            відновлення фінансової стійкості;

Г.             зміну фінансової стратегії з метою прискорення економічного зростання;

Д.            використання принципу “відсікання зайвого”.

1. Практичне завдання

На підприємстві сформована наступна структура капіталу (тис. грн.)

Визначити середньозважену вартість капіталу підприємства, якщо:

• розмір чистого прибутку, направленого на виплату дивідендів по привілейованим акціям становить 127500грн.
• розмір чистого прибутку, направленого на виплату дивідендів по простим акціям становить 500000грн.
• ставка відсотку по довгостроковому кредиту становить 15% річних.
• ставка відсотку по короткостроковому кредиту становить 12% річних.
• кредиторська заборгованість втратила свій безкоштовний характер за рахунок пені і обійшлася підприємству в 5%.

Як змінилася вартість капіталу підприємства за умови, що виплата дивідендів здійснюється лише за привілейованими акціями.

1. Практичне завдання

Підприємство реалізує 10000 одиниць продукції за ціною 220 грн/од. Норма прибутку 20%. Підприємство працює в межах релевантного діапазону. Структура витрат на одиницю продукції наступна: амортизаційні відрахування – 25%; заробітна плата адміністративно-управлінського персоналу – 15%; заробітна плата працівників виробництва – 15%; сировина – 10%; матеріали – 10%; енергоносії – 20%; інші (постійні витрати) – 5%.

Проведіть операційний аналіз та зробіть висновок про ступінь операційного ризику.

Білет № 26

1. Визначення чинників, що впливають на формування структури капіталу підприємства.
2. Політика управління необоротними активами підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. По мірі віддалення від точки беззбитковості:

А.           запас фінансової міцності збільшується, а сила операційного важелю зменшується.

Б.             запас фінансової міцності та сила операційного важелю залишаються незмінними.

В.            запас фінансової міцності зменшується, а сила операційного важелю збільшується.

1. При визначенні диференціала фінансового важеля враховується середня вартість :

А.           всього капіталу підприємства;

Б.             довгострокових та поточних зобов’язань підприємства;

В.            зобов’язань підприємства, за якими передбачається сплата відсоткових платежів за право використання відповідних джерел фінансування;

Г.             кредитів та кредиторської заборгованості підприємства;

Д.            кредитів та облігаційних позик.

1. Зростання середньоквадратичного відхилення очікуваної ефективності діяльності підприємства в умовах невизначеності та ризику характеризує:

А.           зростання коефіцієнта варіації показника ефективності і зменшення фінансового ризику;

Б.             зростання коефіцієнта варіації показника ефективності і зростання фінансового ризику;

В.            зменшення коефіцієнта варіації показника ефективності і зменшення фінансового ризику;

Г.             зменшення коефіцієнта варіації показника ефективності і зростання фінансового ризику;

Д.            відносний ступінь зміни фінансового ризику.

1. На якій фазі фінансової кризи спостерігається зростання коефіцієнта і зниження ефекту фінансового левериджу?

А.           легка фінансова криза;

Б.             глибока фінансова криза;

В.            фінансова катастрофа;

Г.             правильні відповіді А та Б;

Д.            на всіх стадіях.

1. Оптимізація залишку грошових коштів з врахуванням варіації їх щоденного надходження та обов’язковою конвертацією цінних паперів після досягнення точки повернення передбачається моделлю:

А.           Баумоля;

Б.             Міллера-Орра;

В.            Уілсона;

Г.             САМР.

1. Практичне завдання

Припустимо, що грошові витрати компанії протягом року складають 525000 гривень; витрати по обслуговуванню однієї операції поповнення коштів складають 15 гривень; середньорічна ставка відсотка по короткостроковим фінансовим вкладенням складає 12%.

Визначити:

• середній розмір залишків грошових коштів;
• максимальний розмір залишків грошових коштів;
• кількість угод по конвертації цінних паперів в грошові кошти;
• прямі витрати по реалізації такої політики управління грошовими активами підприємства;
• загальні витрати по реалізації такої політики управління грошовими активами підприємства.

Зробити висновок щодо платоспроможності підприємства, якщо поточні зобов’язання в середньому за рік складають 50 тис. грн.

1. Практичне завдання

Плановий відділ підприємства розробив три варіанти фінансового плану, що характеризуються такими показниками:

За звітними даними чистий прибуток в розрахунку на акцію становив 33 грн., а дохід від реалізації – 200 тис. грн.

Який з варіантів є кращим з фінансової точки зору. Висновки обґрунтуйте розрахунком загального ефекту операційного та фінансового важелю,  а також розміру чистого прибутку в розрахунку на одну акцію в плановому періоді.

Білет № 27

1. Особливості оцінки вартості власного капіталу.
2. Система показників фінансового стану підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Відповідність механізму реалізації фінансового менеджменту поставленим загальним цілям підприємства передбачає принцип:

А.           системності;

Б.             плановості;

В.            адаптивності;

Г.             функціональності;

Д.            комплексності.

1. Зростання постійних витрат:

А.           приводить до паралельного зміщення прямої сумарних витрат вгору і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

Б.             приводить до зростання кута нахилу прямої сумарних витрат і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

В.            приводить до паралельного зміщення прямої сумарних витрат вниз і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

Г.             приводить до зменшення нахилу прямої сумарних витрат і одночасної зміни положення точки беззбитковості;

Д.            не впливає на положення точки беззбитковості.

1. Оптимізацію розміру запасів здійснюють на основі моделі:

А.           Баумоля;

Б.             Міллера-Орра;

В.            Стоуна;

Г.             Уілсона;

Д.            САМР.

1. Вартість якого елемента капіталу принципово не може бути розрахована з більшою, ніж у інших, точністю?

А.           банківський кредит;

Б.             корпоративна облігація;

В.            привілейовані акції;

Г.             прості акції;

Д.            комерційний кредит.

1. До якої черги належить задоволення вимог щодо сплати державних і місцевих податків та неподаткових платежів ?

А.           першої;

Б.             другої;

В.            третьої;

Г.             четвертої;

Д.            п’ятої;

Е.            шостої.

1. Практичне завдання

Підприємству необхідно залучити банківський кредит у сумі 25000 грн. Середньоринкова ставка відсотка за кредит становить 18% річних. Відповідно до пропозицій комерційних банків кредит терміном на 4 роки може бути наданий підприємству на наступних умовах. Банк “А”: рівень річної кредитної ставки становить 16%, відсотки за кредит нараховуються наприкінці кожного року на суму непогашеного залишку, основний борг сплачується рівними частинами наприкінці кожного року. Банк “Б”: рівень річної кредитної ставки встановлюється диференційовано: за перший рік – 19%, за другий рік – 17%, за третій рік – 16% і за четвертий рік – 16%. Відсотки за кредит нараховуються на суму непогашеного залишку. Основна сума боргу сплачується рівними частинами в кінці кожного року. Банк “В”: рівень річної кредитної ставки становить 18%, відсотки нараховуються наприкінці кожного року на непогашений залишок, основна сума боргу сплачується за схемою: перший рік – не погашається, другий рік – 15000 грн., третій рік – 7000 грн., четвертий рік – 3000 грн.

На підставі розрахунку показника “гранд-елемент” визначити ефективність умов кредитування підприємства.

1. Практичне завдання

Ціна реалізації продукції становить 550 грн./од. Коефіцієнт валової маржі становить 0,6. Питома вага постійних витрат в структурі валової маржі становить 70%.

Визначити:

1. Скільки відсотків прибутку можна буде зберегти, якщо виручка від реалізації продукції під впливом макроекономічних факторів скоротиться на 15%?
2. Який розмір відсотку зниження виручки від реалізації продукції буде беззбитковим для підприємства. Чи може підприємство дозволити собі скоротити виручку від реалізації на 35%?
3. Під впливом зовнішніх факторів підприємство змушене знизити ціну реалізації до 515 грн./од. За умови, що підприємство не може змінити розмір постійних та змінних витрат, як зміниться структура валової маржі, чи вплине дана ситуація на операційний ризик його діяльності? Висновки обґрунтуйте відповідними розрахунками.

Білет № 28

1. Розробка емісійної політики підприємства-емітента акцій.
2. Методи аналізу фінансової звітності підприємства та їх використання в процесі прийняття рішення щодо управління фінансами підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Яка схема найбільш зручна (доцільна) при нарахуванні відсотків за неціле число років?

А.           Змішана схема, що передбачає нарахування складних відсотків за ціле число років, простих відсотків за неповну частину року.

Б.             Схема складних відсотків.

В.            Схема простих відсотків.

1.  Якщо в платіжному календарі вихідні грошові потоки перевищують вхідні, такий грошовий потік можна синхронізувати за допомогою таких заходів:

А.    продаж або здача в оренду основних засобів;

Б.     реалізація додаткової емісії акцій підприємства ;

В.    прискорення інкасації простроченої дебіторської заборгованості;

Г.     зниження обсягів і структури реальних інвестиційних програм;

Д.    здійснення регіональної диверсифікації операційної діяльності.

1. Операційний важіль показує, на скільки відсотків зміниться прибуток при зміні на 1 відсоток

А.           постійних витрат

Б.             змінних витрат

В.            виручки від реалізації

Г.             собівартості

Д.            ціни

1. Негативний характер впливу фінансового важеля на рівень рентабельності власного капіталу виникає, якщо:

А.           податковий коректор має від’ємне значення;

Б.             диференціал фінансового важеля має від’ємне значення;

В.            плече фінансового важеля має від’ємне значення;

Г.             частка позикового капіталу у структурі капіталу перевищує питому вагу власного;

Д.            підприємство незалучає кредитних ресурсів для фінансування своєї діяльності.

1. Якщо бета коефіцієнт дорівнює одиниці, то:

А.           цінний папір є безризиковим;

Б.             ризик цінного папера дорівнює середньому рівню ризику на фінансовому ринку;

В.            ризик цінного папера менший за середній рівень ризику на фінансовому ринку;

Г.             ризик цінного папера більший за середній рівень ризику на фінансовому ринку;

Д.            цінний папір забезпечує максимальну дохідність при мінімальному рівні ризику.

1. Практичне завдання

Виходячи з наступних даних визначте на якому підприємстві протягом місяця управління грошовими потоками здійснюється найефективніше (за умови, що жодне із запропонованих підприємств не здійснює короткострокових фінансових вкладень). Відповідь обґрунтуйте.

1. Практичне завдання

На основі приведеної інформації визначити ефект фінансового важелю.

Тис. грн.

Ставка податку на прибуток становить 25%.

Для варіанту 1 коефіцієнт валової рентабельності активів становить – 20%; для варіанту 2 – 40%.

Вартість залучення довгострокового кредиту становить 17%.

Вартість залучення короткострокового кредиту становить 15%.

Білет № 29

1. Особливості оцінки вартості позикового капіталу.
2. Значення ефективного управління грошовими потоками підприємства.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. У чому полягає зміст ефективної процентної ставки?

А.           Вона дозволяє порівнювати фінансові операції з різною частотою нарахування і неоднаковими процентними ставками.

Б.             Вона є одним із способів нарахування відсотків у банку.

В.            Вона служить для нарахування відсотків за неціле число років.

Г.             Це ставка, яка є найефективнішою для здійснення певної фінансової операції.

1. За розрахунками фінансового менеджера сила операційного важеля дорівнює 3. При зростанні в даному випадку виручки від реалізації на 5 %, прибуток:

А.           зросте на 8 %;

Б.             зменшиться на 8 %;

В.            зросте на 15 %;

Г.             зменшиться на 15 %;

Д.            не зміниться.

1. Концепція „червоного світла” використовується для запасів:

А.           категорії А;

Б.             категорії В;

В.            категорії С;

Г.             категорій А і В;

Д.            категорій В і С.

1. Види портфеля доходу та його зростання:

А.           консервативний, збалансований, агресивний;

Б.             збалансований, подвійного призначення;

В.            збалансований, подвійного призначення, регулярний;

Г.             регулярний, дохідних паперів, подвійного призначення;

Д.            збалансований, середній, регулярний.

1. Оцінка майна у складі ліквідаційної маси здійснюється за:

А.           залишковою балансовою вартістю;

Б.             первісною балансовою вартістю;

В.            собівартістю;

Г.             за середньою ринковою вартістю;

Д.            за мінімальною ринковою вартістю.

1. Практичне завдання

Є наступні дані про грошовий потік на підприємстві:

Мінімальний (страховий) залишок грошових активів встановлений по підприємству на плановий період у сумі 5000 гривень.

Витрати по конвертації цінних паперів (витрати по обслуговуванню однієї операції поповнення коштів) – 35 гривень.

Середньорічна ставка відсотка по короткостроковим фінансовим вкладенням – 16%.

Середньоквадратичне (стандартне) відхилення об'єму грошового обігу в день за даними аналізу за попередній період склало – 1750 гривень.

Визначити діапазон коливань залишку грошових активів, а також максимальну і середню суму залишку грошових активів.

1. Практичне завдання

Підприємство реалізує 600 од. продукції за ціною 1350 грн./од. Питома вага змінних витрат в ціні реалізації становить 0,45. Питома вага постійних витрат в структурі валової маржі становить 0,6. В ході проведеного дослідження ринку було з’ясовано, що підприємство може наростити обсяги виробництва продукції на 30%. Але для цього підприємству необхідно наростити виробничі потужності на суму 50 тис. грн.. Придбати нове обладнання можливо в кредит терміном на 1 рік під 16% річних на умовах щоквартального нарахування відсотків.

Фактично підприємство має наступну структуру капіталу.

Власний капітал – 1000 тис. грн.

Поточні зобов’язання – 500 тис. грн., у тому числі поточна кредиторська заборгованість – 210 тис. грн.

Разом капіталу – 1500 тис. грн.

Ставка податку на прибуток становить 25%.

Визначити комплексний виробничо-фінансовий важіль підприємства та зробити відповідні висновки стосовно доцільності нарощення обсягів виробництва з фінансової точки зору.

Білет № 30

1. Склад, характеристика та зміст фінансової звітності згідно з Положеннями (стандартами) бухгалтерського обліку.
2. Методи оцінки інвестиційного портфеля з урахуванням ризиків.

1. Розв’язати тестові завдання:

1. Якщо у платіжному календарі вихідні грошові потоки перевищують вхідні з урахуванням залишку коштів на початок періоду, такий грошовий потік підприємства є:

А.           валовий;

Б.             поточний;

В.            дефіцитний;

Г.             дискретний;

Д.            ануїтетний.

1. Ознакою використання консервативної політики управління поточними активами на підприємстві є:

А.           низьке значення коефіцієнта оборотності;

Б.             тривалий період обороту поточних активів;

В.            високий рівень питомої ваги оборотних активів у структурі майна підприємства;

Г.             використання підходу “точно в строк” (just in time);

Д.            збалансованість показників оборотності, економічної рентабельності і платоспроможності підприємства.

1. Що таке податковий коректор?

А.           це економія на податку на прибуток при визначенні вартості елементів позичкового капіталу;

Б.             це врахування податку на прибуток при визначенні вартості привілейованих акцій підприємства;

В.            це врахування податку на прибуток при визначенні вартості поточної кредиторської заборгованості;

Г.             це збільшення вартості елементів позичкового капіталу у зв’язку з необхідністю його оподаткування;

Д.            це врахування податку на прибуток при визначенні вартості капіталу підприємства.

1. Які цінні папери більш привабливі для консервативного інвестора (використовуючи модель САРМ)?

А.           з b-коефіцієнтом менше 1;

Б.             з b-коефіцієнтом більше 1;

В.            з b-коефіцієнтом, що дорівнює 1;

Г.             з b-коефіцієнтом менше 0;

Д.            з b-коефіцієнтом більше 0.

1. Оперативний механізм фінансової стабілізації підприємства передбачає:

А.           усунення неплатоспроможності;

Б.             використання моделей фінансової рівноваги;

В.            відновлення фінансової стійкості;

Г.             зміну фінансової стратегії з метою прискорення економічного зростання;

Д.            використання принципу “відсікання зайвого”.