|
|
Главная \ Методичні вказівки \ Анализ финансового состояния нефтегазовых предприятий Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий нефтяной и газовой промышленности» для студентов и магистрантов образовательной программы 080500 «Экономика и управление на
Анализ финансового состояния нефтегазовых предприятий Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий нефтяной и газовой промышленности» для студентов и магистрантов образовательной программы 080500 «Экономика и управление на« Назад
Анализ финансового состояния нефтегазовых предприятий Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий нефтяной и газовой промышленности» для студентов и магистрантов образовательной программы 080500 «Экономика и управление на 07.12.2013 22:00
Введение
Курсовая работа по курсу «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий нефтяной и газовой промышленности» является самостоятельной исследовательской работой студента, выполняемой в процессе обучения для решения следующих задач: – закрепление и более глубокое усвоение теоретических знаний и практических навыков решения конкретных задач; – приобретение навыков и освоение методов проведения анализа и синтеза, выбора и обоснования решений при планировании деятельности организации; – развитие самостоятельности при выборе методов достижения цели и творческой инициативы при решении поставленных задач; – подготовка к выполнению выпускной квалификационной работы. В условиях рыночной экономики предъявляются высокие требования к знаниям по анализу хозяйственной деятельности, так как они необходимы для качественного измерения, обработки и представления достоверной информации при принятии управленческих и финансовых решений. Ценность учетно-аналитических навыков определяется умением оперативно и правильно ориентироваться в сложнейших рыночных условиях, и прежде всего, в решении финансовых проблем. Этого нельзя достигнуть без знания методических основ организации анализа хозяйственной деятельности, которые позволяют системно изучить сложившуюся ситуацию и выработать конкретные научно-обоснованные рекомендации по улучшению финансового состояния и повышению эффективности деятельности хозяйствующих субъектов. Цель настоящих методических указаний заключается в том, чтобы системно обучить студентов практическим навыкам по выполнению анализа финансовой деятельности нефтегазового предприятия и дать сводную систему показателей, характеризующих его финансовое состояние, необходимых для принятия деловых производственно-хозяйственных и управленческих решений по улучшению или стабилизации положения. Выполнение курсовой работы по курсу «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий нефтяной и газовой промышленности» также преследует цель приобретения студентами навыков по работе с монографической экономической литературой, выявлению дискуссионных проблем, формированию собственной точки зрения и ее обоснованию. Финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Цель анализа состоит в том, чтобы оценить финансовое состояние предприятия и постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Другими словами, целью анализа финансового состояния организации является построение эффективной системы управления финансами, направленной на формирование стратегических и тактических целей ее деятельности, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижения. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности, т.к. результаты деятельности любого предприятия интересуют как внешних рыночных агентов (в первую очередь инвесторов, кредиторов, акционеров, потребителей и производителей), так и внутренних (руководителей предприятия, работников административно-управленческих структурных подразделений, работников производственных подразделений). Таким образом, выполнение курсовой работы по курсу «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий нефтяной и газовой промышленности» позволяет изучить особенности и факторы действия экономических законов в конкретных условиях предприятия, направления и методы решения социально-экономических задач, что происходит на основе углубленного изучения экономических элементов деятельности организации, которые формируют экономические показатели и критерии, которые позволяют принять экономически обоснованное решение. Отдельно необходимо отметить, что в ходе выполнения курсовой работы по курсу «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий нефтяной и газовой промышленности» студенты должны обращать внимание не столько на теоретическое и методологическое рассмотрение поднимаемых проблем, сколько на практическую проработку предлагаемых мероприятий по повышению эффективности управления финансово-хозяйственной деятельностью нефтегазового предприятия. 1 Общая характеристика курсовой работы
Курсовая работа по дисциплине «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий нефтяной и газовой промышленности» выполняется студентом самостоятельно и является допуском к экзамену по этой дисциплине. Курсовая работа является частью учебного процесса и способствует развитию, закреплению и углублению теоретических знаний студентов, приобретению навыков самостоятельной научно-исследовательской работы. Целью курсовой работы является освоение студентами методики экономических расчетов для анализа и оценки финансового состояния и формирование у них понимания логики экономических процессов деятельности современного нефтегазового предприятия. Поэтому курсовая работа должна выполняться по индивидуальной теме на материалах конкретного предприятия нефтегазового комплекса, содержать развернутую аналитическую и исследовательскую части и обоснование предложений по решению актуальных задач повышения эффективности деятельности предприятия в рыночных условиях. Тема курсовой работы выбирается студентом самостоятельно, но, в рамках тематики, разработанной кафедрой. Формулировка темы должна быть краткой, отражать суть курсовой работы, содержать название объекта курсовой работы (предприятие, структурное подразделение и т.п.). Например, «Анализ финансового состояния ОАО «ЛУКОЙЛ». Общие требования к курсовой работе: наличие элементов самостоятельного анализа, критический подход к анализируемым материалам с целью выявления основных направлений повышения эффективности и финансовой устойчивости предприятия; самостоятельное, грамотное и последовательное изложение материала и оформление работы в соответствии с требованиями НИ ТПУ. Выполнение курсовой работы включает несколько логически упорядоченных, последовательно выполняемых этапов. На I-м этапе осуществляется теоретическая подготовка, как по выбранной теме исследования, так и в целом по дисциплине «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий» для понимания системности экономических процессов. На II-м этапе совместно с теоретической подготовкой выполняются основные расчетные работы, аналитическая работа на основе полученных расчетных значений и оценка финансового состояния предприятия. Работы, выполняемые на данном этапе, служат базой для разработки предложений по повышению эффективности деятельности предприятия. На III-м этапе делаются выводы и разрабатываются предложения, реализация которых позволит усилить конкурентоспособность предприятия, его привлекательность для инвесторов, а также улучшить показатели эффективности его финансово-хозяйственной деятельности. Студенты самостоятельно составляют план курсовой работы, который обязательно согласовывается и корректируется на индивидуальных консультациях с руководителем. Выполняя работу, студент должен как можно шире привлекать новейшую информацию, относящуюся к его теме. В перечень подбираемой литературы включаются работы отечественных и зарубежных авторов по теме, статьи из журналов и газет, нормативные материалы и электронные ресурсы. Курсовая работа должна быть оформлена в виде машинописного материала. Объем курсовой работы не регламентируется, однако опыт показывает, что 35-45 страниц достаточно для достижения поставленных целей и для изложения темы в полном объеме. В начале работы обязательно указывается план (содержание) курсовой работы. Более подробно правила оформления и требования к структурным элементам изложены в дальнейших разделах настоящих методических указаний. Защита курсовой работы происходит перед комиссией в количестве 2-3 преподавателей ведущих дисциплин кафедры. Защищающий называет тему, план курсовой работы, излагает в течении 5-7 минут основные вопросы и выводы по курсовой работе, кратко аргументируя их. Затем он отвечает на вопросы преподавателей. При выполнении курсовой работы студент очной формы обучения должен руководствоваться своей склонностью к решению определенных экономических вопросов, а студент заочной формы обучения интересами предприятия или организации на которых он работает. Организациями, на материалах которых выполняется работа, могут быть предприятия нефтегазового комплекса различных организационно-правовых форм, осуществляющие свою деятельность в сферах: - поиска и разведки нефтяных и газовых месторождений; - бурения скважин (нефтяных, газовых, нагнетательных и др.); - добычи и переработки нефти, газа и конденсата; - транспорта, хранения и сбыта нефти и газа, а также продуктов их переработки; - строительства газонефтепроводов, газохранилищ и нефтебаз. 2 Требования к оформлению курсовой работы
2.1 Общие требования
Текст курсовой работы должен быть выполнен на белой бумаге формата А4 (210x297 мм) с одной стороны листа:
Рекомендуется использовать гарнитуру шрифта Times New Roman-14, допускается Arial-12. При печати текстового материала следует использовать двухстороннее выравнивание. Размеры полей: левое –30 мм, правое – 10 мм, верхнее и нижнее – 20 мм. Абзацный отступ по всему тексту документа одинаковый и равен пяти знакам (15-17 мм). Иллюстрации, таблицы и распечатки с ЭВМ допускается выполнить на листах формата A3, при этом они должны быть сложены на формат А4. Повреждение листов, помарки и следы не полностью удаленного текста не допускаются. Рекомендуемый объем работы – 35-45 страниц машинописного текста. Текст документа должен быть кратким, четким и не допускать различных толкований. В тексте курсовой работы не допускается: применять для одного и того же понятия различные научно-технические термины, близкие по смыслу (синонимы), а также иностранные слова и термины при наличии равнозначных слов и терминов в русском языке; применять индексы стандартов (ГОСТ, ГОСТ Р, ОСТ и т.п.), технических условий (ТУ) и других документов без регистрационного номера; использовать в тексте математические знаки и знак Ø (диаметр), а также знаки №(номер) и % (процент) без числовых значений; применять сокращения слов, кроме установленных правилами русской орфографии, соответствующими государственными стандартами, а также в данном документе; сокращать обозначения единиц физических величин, если они употребляются без цифр. В современных условиях важным требованием при выполнении курсовых работ выступает использование экономико-математических методов и ЭВМ.
2.2 Нумерация страниц и деление текста
Все страницы курсовой работы, включая приложения, должны иметь сквозную нумерацию. Первым листом является титульный лист. Номер листа проставляется в его правом нижнем углу. Титульный лист включается в общую нумерацию, но номер на этой странице не проставляется. Каждый структурный элемент курсовой работы имеет свои особенности оформления, указанные далее. Текст основной части документа разделяют на разделы, подразделы, пункты. Пункты, при необходимости, могут делиться на подпункты. При делении текста на пункты и подпункты необходимо, чтобы каждый пункт содержал законченную информацию. Разделы, подразделы, пункты и подпункты нумеруют арабскими цифрами и записывают с абзацного отступа. Разделы нумеруют сквозной нумерацией в пределах текста основной части. Подразделы нумеруют в пределах каждого раздела. Номер подраздела включает номер раздела и порядковый номер подраздела, разделенные точкой. Если текст не имеет подразделов, то нумерация пунктов должна быть в пределах каждого раздела, и номер пункта должен состоять из номеров раздела и пункта, разделенных точкой.
Пример 1 Экспресс-диагностика финансового состояния ОАО «…» (номер и заголовок первого раздела) 1.1 1.2 Нумерация пунктов первого раздела 1.3
Пункты должны иметь нумерацию в пределах каждого раздела или подраздела. Номер подпункта включает номер раздела, подраздела, пункта и порядковый номер подпункта, разделенные точкой.
Пример 3 Мероприятия по улучшению финансового состояния ОАО «…» (номер и заголовок третьего раздела) 3.1 Совершенствование системы управления дебиторской задолженностью ОАО «…» (номер и заголовок первого подраздела третьего раздела)
3.1.1 3.1.2 (Нумерация пунктов первого подраздела третьего раздела) 3.1.2.1 3.1.2.2 (Нумерация подпунктов второго пункта первого подраздела третьего раздела)
Точка в конце номеров разделов, подразделов, пунктов, подпунктов не ставится. Разделы и подразделы могут состоять из одного или нескольких пунктов. Если раздел состоит из одного подраздела, то подраздел не нумеруется. Отдельные разделы могут не иметь подразделов и состоять непосредственно из пунктов. Если раздел или подраздел имеет только один пункт или пункт имеет только один подпункт, то нумеровать его не следует. Внутри пунктов или подпунктов могут быть приведены перечисления. Перед каждым перечислением следует ставить дефис или, при необходимости ссылки в тексте на одно из перечислений, строчную букву (за исключением ё, з, о, ч, ь, й, ы, ъ), после которой ставится скобка. Для дальнейшей детализации перечислений используются арабские цифры со скобкой, причем запись производится с абзацного отступа.
Пример а)____________________________________________________; б)_______________________________________________________: 1) _________________________________________; 2)______________________________________________.
Каждое перечисление первого уровня записывается с абзацного отступа.
2.3 Оформление заголовков
Разделы и подразделы должны иметь заголовки. Пункты, как правило, заголовков не имеют. Заголовки должны четко и кратко отражать содержание разделов, подразделов. Заголовки разделов, подразделов и пунктов следует печатать с абзацного отступа с прописной буквы без точки в конце, не подчеркивая. В начале заголовка помещают номер соответствующего раздела, подраздела, либо пункта. Если заголовок состоит из двух предложений, их разделяют точкой. Переносы слов в заголовках не допускаются. Расстояние между заголовком и текстом должно быть равно удвоенному межстрочному расстоянию; между заголовком раздела и подраздела – одному межстрочному расстоянию.
2.4 Оформление таблиц
Данные статистических наблюдений и их обработка, исходная информация для анализа и его результаты, оформляются, как правило, в виде таблиц. Слева над таблицей размещают слово «Таблица» (без абзацного отступа), выполненное строчными буквами (кроме первой прописной), без подчеркивания, и ее номер. При этом точку после номера таблицы не ставят. Таблицы нумеруются сквозной нумерацией арабскими цифрами по всему тексту курсовой работы, за исключением таблиц приложений. Допускается нумеровать таблицы в пределах раздела. В этом случае номер таблицы состоит из номера раздела и порядкового номера таблицы, разделенных точкой. На все таблицы приводят ссылки в тексте. При необходимости уточнения содержания таблицы приводят ее название, которое записывают с прописной буквы (остальные строчные), над таблицей слева, без абзацного отступа в одну строку с ее номером через тире. Точку после наименования таблицы не ставят. Таблица помещается в тексте сразу же за первым упоминанием о ней или на следующей странице. Если формат таблицы превышает А4, то ее размещают в приложении. Допускается помещать табл. вдоль длинной стороны листа документа. Если таблица выходит за формат страницы, то табл. делят на части, помещая одну часть под другой, рядом или на следующей странице. При делении таблицы на части слово «Таблица», ее номер и наименование помещают только над первой частью таблицы, над другими частями пишут слово «Продолжение таблицы» и указывают номер таблицы. Графу «Номер по порядку» в таблицу включать не допускается. При необходимости нумерации показателей, включенных в таблицу, порядковые номера указывают непосредственно перед их наименованием. Если цифровые данные в пределах графы (строки) таблицы выражены в одних единицах физической величины, то они указываются в заголовке каждой графы (строки). Если все показатели, приведенные в табл., выражены в одной и той же единице величины, то данную единицу (начиная с предлога «в») приводят в отдельной строке над таблицей справа под словом «Таблица». Включать в табл. отдельную графу «Единицы измерений» не допускается. Числовые значения величин, одинаковые для двух, нескольких или всех строк, как правило, указывают один раз. Пример оформления таблиц приведен в Приложении Д.
2.5 Оформление иллюстраций
Количество иллюстраций, помещаемых в курсовую работу, должно быть достаточным для того, чтобы придать излагаемому тексту ясность и конкретность. Все иллюстрации (схемы, графики, рисунки, диаграммы и т.д.) именуются в тексте рисунками и нумеруются сквозной нумерацией арабскими цифрами по всему тексту, за исключением иллюстраций приложений. Допускается нумерация рисунков в пределах каждого раздела. Тогда номер иллюстрации составляется из номера раздела и порядкового номера иллюстрации, разделенных точкой. Иллюстрация располагается по тексту документа сразу после первой ссылки, если она размещается на листе формата А4. Если формат иллюстрации больше А4, ее следует помещать в приложении. Иллюстрации следует размещать так, чтобы их можно было рассматривать без поворота документа или с поворотом по часовой стрелке. Иллюстрации, при необходимости, могут иметь наименование и пояснительные данные (подрисуночный текст). Слово «Рисунок», написанное полностью без сокращения, его номер и через тире наименование помещают ниже изображения и пояснительных данных симметрично иллюстрации. На все иллюстрации должны быть даны ссылки в тексте курсовой работы. Пример оформления иллюстративного материала приведен в Приложении Е.
2.6 Оформление формул и расчетов
Формулы следует выделять из текста в отдельную строку. Пояснение значений символов и числовых коэффициентов, входящих в формулу, если они не пояснены ранее в тексте, должны быть приведены непосредственно под формулой. Значение каждого символа дают с новой строки в той последовательности, в какой они приведены в формуле. Первая строка расшифровки должна начинаться со слова «где» без двоеточия после него.
Пример. Рентабельность активов рассчитывается по формуле:
(…) где П – прибыль предприятия за год (валовая, чистая или прибыль от основной деятельности), руб.; Асрг – среднегодовая стоимость активов, руб.
Формулы, следующие одна за другой и не разделенные текстом, отделяют запятой. Формулы должны приводиться в общем виде с расшифровкой входящих в них буквенных значений. Перенос формул допускается только на знаках выполняемых математических операций, причем знак в начале следующей строки повторяют. При переносе формулы на знаке, символизирующем операцию умножения, применяют знак «×». Формулы, за исключением приведенных в приложении, должны нумероваться сквозной нумерацией в пределах всего текста арабскими цифрами в круглых скобках в крайнем правом положении на строке. Допускается нумерация формул в пределах раздела. В этом случае номер формулы состоит из номера раздела и порядкового номера формулы, разделенных точкой. Формулы, помещаемые в таблицах или в поясняющих данных к графическому материалу, не нумеруют. При использовании формул из первоисточников, в которых употреблены несистемные единицы, их конечные значения должны быть пересчитаны в системные единицы. Значения одного и того же параметра в пределах всего текста курсовой работы должно выражаться в одних и тех же единицах физических величин. При ссылке в тексте на формулы их порядковые номера приводят в круглых скобках. Порядок изложения математических уравнений такой же, как и формул. Порядок изложения расчетов в курсовой работе определяется характером рассчитываемых величин. Расчеты должны выполняться с использованием общепринятых единиц. Расчеты в общем случае должны содержать: a) задачу расчета (с указанием, что требуется определить при расчете); b) данные для расчета; c) условия расчета; d) расчет; e) заключение. Данные для расчета, в зависимости от их количества, могут быть изложены в тексте или оформлены в виде таблицы. Условия расчета должны пояснять особенности принятой расчетной модели и применяемые средства автоматизации расчетных работ. Приступая к расчету, следует указать источник литературы, в соответствии с которым выполняются конкретные расчеты.
Пример. «Расчет рентабельности производства проводим по методике, изложенной в [2]».
Расчет, как правило, разделяют на пункты, подпункты или перечисления. Пункты (подпункты, перечисления) расчета должны иметь пояснения, например; «определяем...»; «по графику, приведенному на рисунке 3, находим...»; «согласно рекомендациям [4], принимаем...». В изложении расчета, выполненного с применением ЭВМ, следует привести краткое описание методики расчета с необходимыми формулами и, как правило, структурную схему алгоритма или программы расчета. Распечатка расчета с ЭВМ помещается в приложении курсовой работы, а в тексте делается ссылка, например, «... результаты расчета на ЭВМ приведены в приложении С». Заключение должно содержать выводы о соответствии объекта расчета требованиям, изложенным в задаче расчета.
Пример. Заключение: полученное значение отражает величину рентабельности основных фондов за рассматриваемый период и соответствует среднему значению по отрасли.
2.7 Оформление ссылок
По ходу изложения материала студент должен использовать библиографические ссылки на использованные литературные источники. В тексте курсовой работы допускаются ссылки на стандарты, технические условия и другие документы при условии, что они полностью и однозначно определяют соответствующие требования и не вызывают затруднений в пользовании документом. Ссылаться следует на документ в целом или его разделы и приложения. Ссылки на подразделы, пункты, таблицы и иллюстрации не допускаются, за исключением подразделов, пунктов, таблиц и иллюстраций курсовой работы. При ссылках на части курсовой работы указывают номера разделов, подразделов, пунктов, подпунктов, формул, таблиц, рисунков, обозначения (и номера) перечислений и приложений, а при необходимости – также графы и строки таблиц. Наименование элемента всегда приводится полностью. Сокращения таблиц и рисунков в тексте не допускаются. При ссылке в тексте на использованные источники следует приводить их номера, заключенные в квадратные скобки, Допускается вместо квадратных скобок выделять номер источника двумя косыми чертами. При ссылках на стандарты и технические условия указывают только их обозначение, при этом допускается не указывать год их утверждения при условии полного описания их в списке использованных источников. 3 Требования к структурным элементам курсовой работы
Курсовая работа в общем случае должна содержать текстовый документ и графический материал (плакаты, раздаточный материал, слайды и др.). Текстовый документ должен содержать структурные элементы в указанной ниже последовательности: титульный лист; задание, реферат и содержание; введение; основная часть; заключение; список использованных источников; приложения.
3.1 Титульный лист
Титульный лист является первой страницей курсовой работы. Пример заполнения титульного листа приведены в Приложении А. На титульном листе приводят следующие сведения: наименование ведомства, в систему которого входит ВУЗ – строчными буквами, кроме первой прописной; наименование ВУЗа – прописными буквами; наименование института (факультета); наименование направления (специальности, программы переподготовки); наименование выпускающей кафедры – строчными буквами, кроме первой прописной; тема работы – прописными буквами; инициалы и фамилия исполнителя работы; должность, ученая степень, звание, инициалы и фамилия руководителя работы и консультантов; место и через тире год выполнения работы.
3.2 Задание, реферат и содержание курсовой работы
Задание и реферат. Курсовая работа должна выполняться на основе задания (второй лист работы), содержащего задачи, обеспечивающие возможность выполнения курсовой работы в области анализа и диагностики финансового состояния нефтегазового предприятия. Формирует задание, соответствующее тематике курсовой работы руководитель работы. Краткое содержание работы отражается в реферате (3-й лист). Пример оформления содержания приведен в Приложении Б, Содержание. Содержание включает введение, заголовки всех разделов, подразделов, пунктов (если они имеют наименование), заключение, список использованных источников и наименования приложений с указанием номеров страниц, с которых начинаются эти элементы работы. В содержании не указывают титульный лист, задание и реферат. Наименования заголовков разделов, подразделов и других частей курсовой работы в тексте и в содержании должны полностью совпадать. Пример оформления содержания приведен в Приложении Г.
3.3 Введение
Во введении следует раскрыть актуальность темы, охарактеризовать проблему, к которой она относится; дать оценку современного состояния теории и практики вопроса. Здесь также указывается цель и задачи выполнения работы, предмет и объект исследования, область применения разрабатываемых вопросов, их значение и экономическая целесообразность, определяются методы и средства, с помощью которых они будут решаться, кратко излагаются ожидаемые результаты.
3.4 Основная часть
Содержание основной части курсовой работы должно отвечать заданию и требованиям, изложенным в разделе 4 настоящих методических указаний. Содержание и объем основной части студент формирует совместно с руководителем. Обязательной для курсовой работы является логическая связь между разделами и последовательное развитие основной идеи темы на протяжении всей работы. Основная часть курсовой работы содержит, как правило, три раздела. Первый раздел необходим для описания деятельности выбранного нефтегазового предприятия, т.е. дается технико-экономическая характеристика предприятия, на материалах которого выполняется работа, с целью определения особенностей его финансово-хозяйственной деятельности для проведения более качественного анализа финансового состояния. Также в этом разделе проводится экспресс-анализ финансового состояния предприятия. Второй раздел носит системно-аналитический характер. Исходя из теоретических обоснований и на базе количественных данных в этом разделе должны быть выполнены основные расчетные работы показателей финансово-хозяйственной деятельности. Далее, основываясь на полученных расчетных значениях, проводится глубокий анализ проблем связанных с организацией и работой нефтегазового предприятия с использованием различных методов исследования. При анализе практического материала следует помнить, что приведенные данные должны быть достоверны, сопоставимы, отражать общие закономерности исследуемых процессов. При этом студент не ограничивается констатацией фактов, а выявляет тенденции развития предприятия, недостатки в его деятельности и причины, их обусловившие, предлагает пути их возможного устранения. Этот раздел должен служить технико-экономическим обоснованием последующих разработок. От полноты и качества его выполнения непосредственно зависят глубина и обоснованность предлагаемых далее мероприятий. Третий раздел является проектным. В нем студент разрабатывает предложения по совершенствованию экономики, организации или управления производством, повышению результативности и качества работы исследуемого предприятия (организации). Все предложения и рекомендации должны носить конкретный характер, быть доведены до стадии разработки, обеспечивающей их практическое применение. Базой для разработки конкретных мероприятий и предложений служит проведенный во 2-м разделе анализ исследуемых проблем, а также имеющийся прогрессивный отечественный и зарубежный опыт. На данном этапе работы важно показать, как предлагаемые мероприятия отразятся на показателях деятельности производственно-хозяйственной системы, что позволяет определить эффективность их внедрения. Таким образом, независимо от темы при выполнении данной курсовой работы рекомендуется придерживаться следующей последовательности выполнения работы: 1. Исследование сущности вопросов организации и функционирования выбранного предприятия. 2. Анализ фактического финансового состояния с применением различных методов исследования. 3. Теоретическое обоснование путей устранения имеющихся недостатков в работе предприятия и экономическая оценка предлагаемых мероприятий по улучшению его финансового состояния.
3.5 Заключение
В заключении логически и последовательно излагаются теоретические и практические выводы и предложения курсовой работы, к которым пришел ее автор в результате проведенного исследования. Заключение должно быть кратким и четким, дающим полное представление о содержании, значимости, обоснованности и эффективности разработок. Оформляется оно тезисно (по пунктам) и должно отражать основные выводы по теории вопроса, по проведенному анализу и предлагаемым мероприятиям с оценкой их эффективности по конкретному объекту исследования.
3.6 Список использованных источников
В список включают все источники, на которые имеются ссылки в курсовой работе. Источники в списке располагают и нумеруют в порядке их упоминания в тексте арабскими цифрами без точки. Различают две схемы оформления сведений об источнике в зависимости от характера ссылки на него. При ссылке на весь документ применяется схема библиографического описания издания (источника) в целом, а при ссылке на часть документа (источника), например, статьи из журнала или доклада из сборника конференции, применяется схема библиографического описания части документа. Здесь же указываются материалы предприятий и организаций и источники их получения, если они используются в курсовой работе (например: инструкции, приказы, годовые отчеты и др.). Пример оформления списка использованных источников приведен в Приложении Ж.
3.7 Приложения
В приложения рекомендуется включать материалы, связанные с выполненной курсовой работой, которые по каким-либо признакам не могут быть включены в основную часть. Обычно это иллюстрационный и вспомогательный материал, который носит промежуточный характер. В приложения могут быть помещены: таблицы и рисунки большого формата, иллюстрации вспомогательного характера, инструкции, методики, распечатки на ЭВМ, таблицы исходных данных, промежуточные расчеты, заполненные формы отчетности и других первичных документов. Приложения включают в общую с курсовой работой сквозную нумерацию страниц, обозначают в порядке ссылок на них в тексте прописными буквами русского алфавита (за исключением букв Ё, З, И, О, Ч, Ь, Ы, Ъ), которые приводят после слова «Приложение». Допускается обозначение приложений буквами латинского алфавита, за исключением букв I и O. В случае полного использования букв русского и латинского алфавитов допускается обозначать приложения арабскими цифрами. Каждое приложение должно начинаться с новой страницы и иметь тематический заголовок и обозначение. Наверху посередине страницы печатают строчными буквами с первой прописной слово «Приложение», и его буквенное обозначение. Ниже приводят, в виде отдельной строки, заголовок, который располагают симметрично относительно текста, печатают строчными буквами с первой прописной и выделяют полужирным шрифтом. Текст каждого приложения, при необходимости, может быть разделен на разделы, подразделы, пункты, подпункты, которые нумеруют в пределах каждого приложения. Перед номером ставится буквенное обозначение этого приложения, отделенное точкой. Рисунки, таблицы, формулы, помещаемые в приложении, нумеруют арабскими цифрами в пределах каждого приложения. Все приложения должны быть перечислены в содержании с указанием их буквенных обозначений и заголовков.
3.8 Графический материал
Форма представления, количество и содержание графического материала в каждом конкретном случае определяется студентом по согласованию с руководителем курсовой работы. При оформлении демонстрационных материалов (плакатов, раздаточного материала, слайдов) следует придерживаться общих требований оформления курсовой работы. Типовыми графическими материалами являются графики динамики основных технико-экономических показателей предприятия и его производственных подразделений; диаграммы и таблицы, характеризующие результаты анализа производственно-хозяйственной деятельности предприятия; экономико-математические модели и графические зависимости; таблицы показателей эффективности предлагаемых мероприятий и др. 4 Требования к содержанию курсовой работы
Курсовая работа обязательно должна содержать сведения и анализ деятельности выбранной организации за последние три года, предшествующие году написания работы. Основными источниками информации для проведения анализа финансового состояния предприятия являются: - отчетный бухгалтерский баланс (форма №1); - отчет о прибылях и убытках (форма №2); - другие формы отчетности и данные, которые детализируют отдельные статьи баланса. Курсовую работу необходимо выполнять строго согласно последовательности и логике, представленных в данных методических указаниях. Отступление от методических указаний возможно только после согласования с преподавателем при наличии обоснованной аргументации. Содержание курсовой работы должно соответствовать теме и выданному заданию, раскрывать сущность и результаты анализа финансового состояния исследуемого нефтегазового предприятия. Финансовое состояние нефтегазовой организации как комплексное понятие характеризуется системой показателей, отражающих наличие и изменение активов и финансовых ресурсов, эффективность их использования, способность расплатиться по своим обязательствам, а также реальные и потенциальные возможности хозяйствующего субъекта. В общем случае хорошее финансовое состояние – это высокая эффективность использования финансовых ресурсов, достаточная и устойчивая платежеспособность, достаточная обеспеченность собственными средствами, наличие финансовых средств для развития; четкая организация расчетов и, как следствие, высокая рыночная стоимость компании. Плохое финансовое состояние – это очень низкий уровень всех перечисленных элементов финансовой системы; в т.ч. наличие большой задолженности поставщикам, персоналу, бюджету, банкам. Так как финансовое состояние во времени изменяется, то расчеты использования всех элементов необходимо проводить в динамике, чтобы вовремя заметить признаки ухудшения. Для оценки используется показатели, характеризующие активы предприятия, их состав и структуру; собственный капитал и обязательства; краткосрочные и долгосрочные инвестиции; источники формирования собственных и заемных средств; доходы и расходы, а также эффективность их использования.
4.1 Этапы проведения анализа финансового состояния
Финансовый анализ представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера, имеющего целью: - оценить текущее и перспективное финансовое состояние предприятия; - оценить возможные и целесообразные темпы развития предприятия с позиции финансового их обеспечения; - выявить доступные источники средств и оценить возможность и целесообразность их мобилизации. Финансовый анализ состоит из трех взаимосвязанных частей: - собственно анализа (от греч. «analysis») ‑ логических приемов определения понятия финансов предприятия, когда это понятие разлагают по признакам на составные части, чтобы сделать познание его ясным в полном его объеме; - синтеза (от греч. «synthesis») – соединения ранее разложенных элементов изучаемого объекта в единое целое; - выработки мер по улучшению финансового состояния предприятия. Основные сложности в аналитической работе: - Отсутствуют достоверные и сопоставимые аналитические данные за предыдущие периоды, а также по большинству отраслей и компаний. - На предприятиях не хватает специалистов, способных грамотно и глубоко проанализировать финансовые результаты. - Руководители недооценивают важность управления внутренними финансовыми ресурсами, надеясь, в основном, на поступление средств от внешних инвесторов. - Для большинства компаний получение прибыли является высшим приоритетом деятельности на словах, но не на деле. - Нестабильность внешнего окружения компаний (налоговая система, законодательство). - Российская система бухгалтерского учета отличается от международной, что затрудняет использование многих существующих эффективных диагностических методик. Главные принципы проведения анализа: - оценка данных невозможна без их сравнения; - недостоверные данные ‑ это неверные (некорректные) результаты исследования; - не смешивайте несовместимые данные; - учитывайте взаимосвязи; - делайте выводы и принимайте решения. Аналитическая работа при выполнении данной курсовой работы проводится в два этапа: - экспресс-анализ финансового состояния; - детализированный анализ финансового состояния. Последовательность выполнения анализа финансового состояния на каждом вышеназванном этапе: - сбор и подготовка исходной информации; - аналитическая обработка; - интерпретация результатов; - выводы и рекомендации. Целью экспресс-анализа финансового состояния является наглядная и простая оценка финансового положения и динамики развития предприятия за несколько лет. Также на этапе экспресс-анализа определяются основные возможные проблемы в деятельности предприятия. Полученные результаты исследования оформляются в виде выводов и заключений и являются базой для дальнейшего детализированного анализа. Целью детализированного анализа финансового состояния является более подробная характеристика имущественного и финансового положения предприятия, его ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и результатов его деятельности в рассматриваемом периоде, а также возможностей развития на перспективу.
4.2 Порядок проведения экспресс-анализа финансового состояния
ВАЖНО!!! Начиная с 2011 г. организации сдают финансовую отчетность по новым формам (Приказ Минфина РФ от 2 июля 2010 г. N 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций»). Далее приводят основные различия представления финансовой отчетности в старой и новой формах №1 («Бухгалтерский баланс») и №2 («Отчет о прибылях и убытках»).
Из сравнения видно, что в новой форме баланса: — появилась строка 1120 «Результаты исследований и разработок»; — строка «Незавершенное строительство» теперь отсутствует (как и строка с подобным названием для отражения сумм, учитываемых на счете 08); — строка 1150 стала называться «Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)», а не «Долгосрочные финансовые вложения», как было ранее.
В новой форме баланса уточнено название статьи «Уставный капитал», удалены расшифровки резервного капитала. Изменилась информация о добавочном капитале. В новой форме предусмотрены две статьи «Переоценка внеоборотных активов» и «Добавочный капитал (без переоценки). Вместо строки «Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)» по коду 1310 они включают строку «Паевой фонд», вместо «Собственные акции, выкупленные у акционеров» по коду 1320 ‑ строку «Целевой капитал», «Добавочный капитал (без переоценки)» по коду 1350 превращается в «Целевые средства», «Резервный капитал» по коду 1360 ‑ в строку «Фонд недвижимого и особо ценного движимого имущества», а вместо «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» по коду 1370 они отражают строку «Резервный и иные целевые фонды».
Состав показателей, представленных в новом отчете о прибылях и убытках до строки «Прибыль (убыток) до налогообложения» (строки 2110-2300), точно такой же, как в прежнем отчете о прибылях и убытках. Другими стали только коды статей.
Сравнение новой формы Отчета о прибылях и убытках с прежним ее видом представлено ниже:
Хотя заголовки столбцов над цифровыми данными изменились, сущность сопоставимых данных не поменялась. В прежней форме указывались наименования столбцов «За отчетный период» и «За аналогичный период предыдущего года». В новой форме отчета названия столбцов изменились на «За 20__ г.». Однако в сноске 3 и 4 указано, что в столбцах приводятся данные отчетного периода, а также период предыдущего года, аналогичный отчетному периоду. Составляя отчет за 2011 год, следует информировать пользователей о показателях отчета за 2011 г. и 2010 г. Новый отчет о прибылях и убытках, как и баланс, тоже содержит графу «Пояснения» (графа 1), которую нужно заполнить по итогам года. В общем виде методикой экспресс-анализа отчетности предусматривается анализ результатов хозяйствования предприятия, ресурсов и их структуры, эффективности использования собственных и заемных средств. Смысл экспресс-анализа – отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и отслеживание их динамики. При этом отбор субъективен и производится аналитиком самостоятельно. Ценность экспресс-анализа состоит в том, что он может быть проведен на основе ограниченной информации, содержащейся в бухгалтерском балансе и в других формах отчетности, главным образом, в отчете о движении денежных средств и в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках. Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного анализа финансовых результатов и финансового состояния предприятия.
Для проведения экспресс-анализа финансового состояния необходимо: 1) Охарактеризовать предприятие по отраслевой специализации, по виду собственности и деятельности, объему производства и реализации, численности персонала, общему финансовому результату. 2) Осуществить проверку отчетности с точки зрения правильности арифметических подсчетов валюты баланса и промежуточных итогов, сделать краткие выводы о том, можно ли считать ее достоверной базой для анализа итогов работы предприятия. 3) Заполнить табл. 1 обобщающими показателями экспресс-анализа (здесь и далее значения каждого года соответствуют данным финансовой отчетности на конец соответствующего года).
Таблица 1 Обобщающие показатели экспресс-анализа в тыс. или млн. руб.
* коды показателей бухгалтерского баланса (форма №1) c 2011 г.
4) Сделать предварительное заключение об итогах работы предприятия в отчетном году. При этом обратить внимание на изменение валюты балансы; на наличие у предприятия нераспределенной прибыли (непокрытого убытка); на динамику собственного оборотного капитала и его долю в стоимости активов; на соотношение темпов роста: оборотных и внеоборотных активов, собственного и заемного капитала, кредиторской и дебиторской задолженности.
Пояснения и рекомендации Основу экономики хозяйствующего субъекта образуют его производственные отношения, часть которых проявляется через оборот денег, т.е. через денежные отношения. Организации для нормальной работы и развития необходимы денежные средства, но понятие финансов значительно шире. Финансы представляют собой совокупность денежных отношений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных доходов и накоплений в процессе их кругооборота. (Д–Т–Пр–Т–Д') (рис.1).
Рис. 1. Схема формирования финансов предприятия
Как следует из рис. 1, у хозяйствующего объекта образуются постоянные потоки денежных средств, т.е. денежные потоки в виде их притока и оттока. Притоки образуются от реализации продукции, работ и услуг, продажи части имущества, доходов от владения финансовыми активами других эмитентов, поступлений от инвесторов, кредиторов и др. Оттокисвязаны с необходимостью оплаты затрат на производство, выплат процентов по кредитам и другим займам, возвратом кредитов, выплатой дивидендов и др. Таких потоков три: операционный, инвестиционный и финансовый, информация о которых отражена в финансовой отчетности. Поэтому исходной базой финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все основные аспекты хозяйственной деятельности и совершенных операций в обобщенной форме, т.е. с необходимой для анализа степенью агрегирования. Одним из важных приемов анализа отчетности является «чтение» форм отчетности и изучение абсолютных величин, представленных в этих формах. «Чтение» отчетности или простое ознакомление с ней позволяет сделать выводы об основных источниках привлечения средств предприятием, направлениях их вложения, основных источниках полученной предприятием прибыли за отчетный период, основных источниках денежных средств и оборотных активов, применяемых методах учета и изменениях в них, организационной структуре предприятия и направлениях его деятельности, дивидендной политики и т.д. Бухгалтерский баланс ‑ это способ отражения в денежной форме имущества предприятия и источников его финансирования на определенную дату. Стоимость имущества и долговых прав, которыми располагает предприятие на отчетную дату, отражается в активе баланса. Активы дают определенное представление об экономических ресурсах или потенциале предприятия по осуществлению будущих затрат. Собственный капитал, а также обязательства предприятия по кредитам, займам и кредиторской задолженности отражаются в пассиве баланса. Таким образом, обязательства (пассивы) показывают объем средств, полученных предприятием, и их источники, а активы ‑ направления использования этих средств. Общая сумма актива (валюта баланса) должна быть равна общей сумме пассива (валюта баланса). Для выполнения аналитических исследований статьи актива и пассива баланса подлежат группировке. Главными признаками группировки статей активов считают срок их эксплуатации (окупаемости), степень ликвидности, т.е. скорости превращения в денежную наличность, и направление использования в деятельности предприятия (рис.2).
К внеоборотным активам относятся основные средства и нематериальные активы, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения, доходные вложения в материальные ценности, прочие внеоборотные активы. Основные средства приобретаются для долгосрочного пользования предприятием. Оборотные активы окупаются в течение 12 месяцев. В состав оборотных (текущих) активов включают: наличные деньги, ценные бумаги, дебиторскую задолженность, запасы товарно-материальных ценностей и затраты. Эти активы называют оборотными, потому что они находятся в постоянном цикле превращения в денежные средства и играют большую роль в получении прибыли. Те оборотные активы, которые легко превращаются в наличные средства, являются легко реализуемыми активами. К ним относятся денежные средства, ценные бумаги и краткосрочная дебиторская задолженность. Запасы являются медленно реализуемыми активами, по причине длительности периода реализации. Внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность относят к труднореализуемым активам. Общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле:
Коб/вн = Об.а/Вн.а, (1) где Об.а — стоимость оборотных активов предприятия на отчетную дату или средняя стоимость за период; Вн.а — стоимость внеоборотных активов предприятия на отчетную дату или средняя стоимость за период.
Значение этого показателя в немалой степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств организации. Так, например, для предприятий нефте- и газодобычи и транспортировки доля основных фондов в общей сумме производственных фондов будет относительно велика, что связанно с особенностями производственно-хозяйственной деятельности. Тогда как для сферы сбыта продуктов нефтегазопереработки будет характерно доминирование (более 50%) оборотной части активов предприятия, что определяется, как правило, высоким уровнем производственных запасов, необходимым для обеспечения высокой скорости оборачиваемости активов. В пассиве баланса отражены источники средств предприятия на определенную дату (рис. 3).
К собственному капиталу относят уставный, добавочный и резервный капитал, фонд социальной сферы, целевые финансовые поступления и нераспределенную прибыль. В дочерних акционерных обществах существенную долю в совокупном капитале составляет целевое финансирование, т.е. поступление денежных средств на развитие общества согласно стратегическим планам материнской компании, что необходимо учитывать при проведении анализа финансового состояния таких предприятий. Дело в том, что общая величина собственного капитала таких предприятий может выражаться очень низкими значениями, что совсем не означает плохого финансового положения или серьезных рисков в деятельности, т.к. часть заемного капитала по своей экономической сути фактически будет представлять собой собственный капитал более крупной организационной единицы, т.е. не будет являться заемными ресурсами для данного предприятия. Такая ситуация характерна для абсолютного большинства нефтегазовых предприятий, за исключением наиболее крупных (материнских компаний). В состав заемного капитала включают долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность, задолженность участникам по выплате доходов и прочие обязательства. Средства краткосрочного использования необходимо постоянно контролировать с целью своевременного возврата и мобилизации (вовлечения в оборот) новых источников средств. Значительная часть источников средств длительного использования также находится в движении, поскольку заемные средства подлежат возврату и возобновлению. Также в составе заемных средств в виде целевого финансирования могут быть отражены источники финансирования деятельности предприятия за счет вышестоящей организации. К сожалению, из общедоступных стандартных форм бухгалтерской отчетности бывает очень сложно, а порой невозможно, выделить подобную часть, что вызывает дополнительные сложности для работы аналитика. В этом случае, для анализа, следует как можно шире привлекать дополнительные формы финансовой отчетности и любую информацию, связанную с деятельностью выбранного предприятия и головной организации. Элементарным показателем ликвидности (см. «Анализ ликвидности и платежеспособности») являются собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал или рабочий капитал ‑ working capital). В общем, ликвидность предприятия означает его способность своевременно платить по краткосрочным обязательствам, что определяет способность предприятия бесперебойно осуществлять свою деятельность. В современных условиях важным методологическим вопросом анализа финансового состояния предприятия является определение величины собственного оборотного капитала и его сохранности. Сущность этого показателя состоит в том, что наличие собственного оборотного капитала обеспечивает необходимые условия для осуществления хозяйственной деятельности предприятия: покупки товарно-материальных ценностей, получения кредитов в банке и расширения объема реализации товаров. Отсутствие или недостаток собственного оборотного капитала – одна из важнейших причин неустойчивого финансового состояния предприятия, его неплатежеспособности. Наличие собственного оборотного капитала определяется как разность между величиной собственного капитала и внеоборотными активами. Если предприятие пользуется долгосрочными кредитами и займами, то для определения величины собственного оборотного капитала необходимо к сумме собственного капитала прибавить долгосрочные обязательства и вычесть внеоборотные активы. Это связано с тем, что долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и приобретение основных средств. Поэтому вполне оправдано в расчетах собственного оборотного капитала учитывать сумму долгосрочных обязательств. Экономическая его трактовка в этом случае такова: сколько собственного капитала направлено на формирование оборотных активов. Величина собственного оборотного капитала может быть определена и другим способом: путем вычитания из оборотных (текущих) активов краткосрочных (текущих) обязательств. Экономическая трактовка этого показателя будет иной: какая сумма оборотных активов останется в распоряжении предприятия после погашения краткосрочных обязательств. В мировой практике финансового анализа данный показатель получил название чистого оборотного капитала, или работающего (рабочего) капитала. Таким образом, рабочий капитал представляет ту часть оборотных активов, которая финансируется долгосрочными финансовыми ресурсами: собственными (капитал компании) или привлеченными (например, банковские кредиты или долговые обязательства, облигации). Рабочий капитал своего рода «финансовая подушка», теоретически позволяющая компании, если вдруг возникнет такая необходимость, погасить все или большую часть своих краткосрочных обязательств, являющихся источником ее финансирования и продолжать дальше работать, пусть даже в меньшем объеме. Способность предприятия платить по краткосрочным обязательствам особенно интересуют руководство фирмы и кредиторов, предоставляющих краткосрочные кредиты (банки, поставщики). Источниками рабочего капитала являются: 1. Любой рост статей краткосрочных активов в балансе; 2. Любое уменьшение статей краткосрочных обязательств. Относительная доля рабочего капитала (в%) в балансе также является показателем безопасности, т.е. способности фирмы платить по краткосрочным обязательствам. Однако этот индикатор не является самодостаточным, аналитик должен понимать, что скрывается за отдельными статьями актива. Если рабочий капитал образован неликвидными активами или активами с завышенной оценкой, то при всей внешней солидности фирмы ее нельзя назвать «здоровой». Ее активы непродуктивны, что может неблагоприятно отразиться на прибыльности предприятия, а, в конечном счете, и на его платежеспособности. Анализ собственного оборотного капитала связан также с оценкой характера и причин его изменения. Характер изменения величины этого показателя следует интерпретировать с позиции состояния денежных средств: увеличение собственного оборотного капитала предполагает отток денежных средств, особенно если в составе оборотных активов наблюдается значительный рост доли медленно обратимых в денежные средства активов (запасов, долгосрочной дебиторской задолжености). Уменьшение же собственного оборотного капитала сопровождается дополнительным высвобождением или притоком денежных средств. На каждый текущий период устойчивые темпы роста зависят от прироста собственного капитала, источником которого является нераспределенная прибыль и рентабельность собственных средств. Из всех источников финансовых средств прибыль является постоянно воспроизводимым ресурсом. Все остальные источники: эмиссия акций, выпуск облигаций, кредиты носят на определенном отрезке времени разовый характер. Кроме того, прибыль считается наиболее дешевым источником финансирования, так как с его привлечением не связываются необходимые выплаты. Прибыль, вложенная в развитие организации, накапливается по годам и отражается в балансе отдельной статьей «Нераспределенная прибыль» либо распределяется по фондам согласно выбранной учетной политике. Поэтому нераспределенная прибыль(прошлых лет, текущего года) характеризует свободный остаток прибыли, не распределенный по целевому назначению. Если на предприятии имеется непокрытый убыток за определенный период(ы), то он отражается в разделе «Капитал и резервы» в той же статье в скобках, что значит знак «минус» и вычитается из общей суммы собственного капитала. Информация о распределении прибыли содержится в финансовом плане и в форме №3 отчета об изменениях капитала. Нераспределенная прибыль как источник финансирования считается наиболее доступным и неприводящим к изменениям собственности, но он ограничен уровнем доходности и необходимостью ее использования на другие цели. Также от величины нераспределенной прибыли зависит важный показатель, характеризующий предельную величину инвестиций, которые может осуществлять компания в каждый текущий момент без эмиссии акций и увеличения доли заемных средств. В целом, исходя из возможной оптимальной и предельной структуры капитала, устойчивые темпы роста предприятия сохраняются до тех пор, пока привлечение дополнительных заемных средств происходит пропорционально росту собственного капитала в виде нераспределенной прибыли.
4.3 Порядок проведения детализированного анализа финансового состояния
Детализированный анализ финансового положения конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от целей, которые преследует аналитик. В практике финансового анализа были выработаны основные методы «чтения» (анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить следующее: - горизонтальный анализ; - вертикальный анализ; - трендовый анализ; - метод финансовых коэффициентов; - сравнительный анализ; - факторный анализ. Горизонтальный анализ – это сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом и заключается он в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Следует отметить, что в условиях инфляции ценность результатов горизонтального анализа снижается. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Как правило, показатели структуры рассчитываются в процентах к валюте баланса. Относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые существенно затрудняют сопоставление абсолютных показателей в динамике. Таким образом, вертикальный анализ позволяет определить структуру итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. На практике нередко объединяют горизонтальный и вертикальный анализ, т.е. строят аналитические таблицы, показывающих структуру средств предприятия, их источников и динамику данных показателей. Трендовый анализ сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, то есть основной тенденцией динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ. Анализ относительных показателей (коэффициентов) ‑ расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей. Эти коэффициенты представляют большой интерес, поскольку, во-первых, позволяют определить тот круг сведений, который важен для пользователей финансовой отчетности с точки зрения принятия решений; во-вторых, предоставляют возможность глубже оценить положение данной отчетной единицы в системе хозяйствования и тенденции его изменения. Большим преимуществом коэффициентов является также и то, что они сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. Этот метод наиболее удобен в силу его простоты и оперативности. Его суть заключается в сопоставлении рассчитанных по данным отчетности коэффициентов со стандартными коэффициентами, среднеотраслевыми нормами или коэффициентами, и с численными значениями по данным деятельности предприятия за предшествующие годы. Сравнительный анализ это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной организации с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными. Факторный анализ это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), т.е. заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. Детализированный анализ финансового состояния предприятия проводится, как правило, в несколько этапов: 1) Формирование аналитического баланса. 2) Оценка имущественного положения и структуры капитала (вертикальный и горизонтальный анализ баланса). 3) Оценка и анализ финансового положения предприятия: 3.1) анализ ликвидности и платежеспособности; 3.2) анализ финансовой устойчивости. 4) Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности: 4.1) анализ деловой активности; 4.2) анализ прибыли и рентабельности. 5) Оценка вероятности финансовой несостоятельности (если необходимо).
4.3.1 Формирование аналитического баланса
Детализированный анализ должен проводиться на основе аналитического (агрегированного) баланса-нетто, очищенного от регулирующих статей. Перечень процедур преобразования отчетной формы баланса в аналитический баланс зависит от конкретных условий. Этот перечень нельзя заранее определить на все случаи. Каждый аналитик в соответствии со своей квалификацией и опытом решает эту задачу самостоятельно. Рекомендации по формированию аналитического баланса. При формировании аналитического (агрегированного) баланса-нетто необходимо учесть его отличия от бухгалтерского баланса, заключающиеся в следующем: - в активе агрегированного баланса, помимо итогов первых двух разделов, необходимо выделить основные составляющие второго раздела – запасы, дебиторскую задолженность, денежные средства и прочие. - одновременно осуществляется некоторая перегруппировка статей актива, а именно:
- из величины собственного капитала предприятия обязательно выделяется величина собственного оборотного капитала; - выделяется общий итог по двум следующим разделам пассива баланса – долгосрочные и краткосрочные обязательства – в виде величины заемного капитала; - в свою очередь, в составе краткосрочных обязательств выделяются:
С учетом перечисленных рекомендаций необходимо сформировать агрегированный баланс, используя форму таблицы 2.
Таблица 2 Аналитический баланс предприятия в тыс. или млн. руб.
* коды показателей бухгалтерского баланса (ф. №1) c 2011 г.
4.3.2 Оценка имущественного положения и структуры капитала (вертикальный и горизонтальный анализ баланса)
Финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия величина активов и их структура постоянно изменяются. Характеристику об изменениях в структуре средств и их источников можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности. Порядок оценки имущественного положения и структуры капитала: 1) Провести горизонтальный анализ показателей аналитического баланса по форме табл. 3. Для этого сравнить их значения одного года со значениями другого года. Выявить резкие изменения отдельных статей по сравнению с другими статьями. Сделать выводы о темпах роста имущества предприятия и причин изменения за рассматриваемые периоды. 2) Провести вертикальный анализ показателей аналитического баланса по форме табл. 3, т.е. рассчитать удельные веса отдельных статей в общих итоговых показателях года и сопоставить их с аналогичными показателями другого года. Сделать выводы об изменении структуры имущества и капитала предприятия и источников его образования за рассматриваемые периоды. Пояснения и рекомендации Анализ финансового состояния начинают с изучения состава, и структуры имущества предприятия по данным актива баланса. Для более углубленного анализа структуры имущества предприятия можно привлечь дополнительные данные из формы №5 бухгалтерской отчетности и формы №11 статистической отчетности предприятия. Имущественное положение предприятия – это описание общей суммы средств, которыми располагает предприятие, доли основного и, соответственно, оборотного капиталов в общей сумме активов, доли введенных в эксплуатацию и выведенных из использования основных средств. Такие показатели, как доля основных средств, коэффициенты выбытия или обновления наиболее важны для промышленных предприятий, основу деятельности которых составляет использование станков и иного тяжелого оборудования, например при строительстве скважин, для предприятий нефте- и газодобычи и транспортировки. Для предприятий сферы торговли и услуг величины данных коэффициентов, как правило, невысоки и не содержат важной информации, например при реализации продуктов нефте- и газопереработки.
Таблица 3 Горизонтальный и вертикальный анализ баланса в тыс. или млн. руб.
Окончание табл. 3
Все показатели сравнительного аналитического баланса можно разбить на четыре группы: 1) абсолютные показатели по отчетным периодам (тыс. или млн. руб.); 2) показатели структуры (удельные веса в %) по отчетным периодам; 3) показатели абсолютной динамики (тыс. или млн. руб., %) по отчетным периодам; 4) показатели структурной динамики по отчетным периодам. Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост (уменьшение) актива, как правило, свидетельствует о расширении (сужении) деятельности предприятия, но это будет характерно не для всех случаев. В частности, рост статей актива баланса, вызывающих общий рост валюты баланса, таких как «Дебиторская задолженность» или «Краткосрочные финансовые вложения» и некоторых др. не всегда могут быть связаны с расширением деятельности организации. Анализируя причины увеличения стоимости имущества предприятия, необходимо учитывать влияние инфляции, высокий уровень которой приводит к значительным отклонениям номинальных данных балансового отчета от реальных. Мировая учетная практика накопила определенный опыт устранения искажающего влияния инфляции на данные бухгалтерской отчетности. Существуют два основных метода учета изменения цен под влиянием инфляции. Первый метод известен как оценка объектов бухгалтерского учета в денежных единицах одинаковой покупательной способности (General Price Level Accounting ‑ GPL), второй ‑ как переоценка объектов бухгалтерского учета в текущую стоимость (Current Cost Accounting ‑ CCA). В основу первого метода положена идея Г. Свинея, трактующего капитал как вложенные в предприятие денежные средства (пассив), в основу второго метода ‑ идея У. Патона, рассматривающего капитал как совокупность определенных материальных и нематериальных ценностей (актив). Смысл первой методики заключается в периодическом пересчете по индексу цен активов и обязательств предприятия с учетом изменения покупательной способности денежной единицы. Все хозяйственные операции должны отражаться в текущем учете по ценам свершения, но при составлении отчетности данные корректируются с помощью индекса общего уровня цен.
Для пересчета используется один из следующих индексов: ‑ динамики валового национального продукта; ‑ потребительских цен; ‑ оптовых цен. Суть второй методики заключается в пересчете всех статей актива баланса на основе продажных (рыночных) цен. Превышение актива над пассивом относится на статью нераспределенной прибыли. Основная проблема состоит в сложности и субъективности оценок статей актива баланса по рыночным ценам, поэтому вторая методика подвергается серьезной критике и редко используется на практике. Существует еще один метод учета инфляции, который заключается в переоценке активов по курсу более стабильной денежной валюты. Однако любая денежная единица подвержена влиянию инфляции, определяемой условиями экономики в данной стране. Преимущество этого метода заключается в простоте пересчета. В российской практике учет инфляционных процессов ведется лишь при формировании стоимости основных средств. Корректировка их первоначальной стоимости производится с учетом переоценки, в результате которой эти активы отражаются в учете по восстановительной стоимости. При анализе необходимо определить величину прироста стоимости этих активов за счет переоценки, используя данные учетных регистров по счетам 01 «Основные средства» и 83 «Добавочный капитал». Переоценка производственных запасов, готовой продукции и товаров в отечественной учетно-аналитической практике не производится, поэтому прирост их стоимости, несомненно, находится под воздействием инфляционного фактора. В то же время, сужение хозяйственной деятельности может быть обусловлено сокращением платежеспособного спроса на товары, работы и услуги предприятия, ограничением доступа на рынки сырья, материалов, полуфабрикатов, либо включением в активный хозяйственный борот дочерних предприятий за счет материнской компании. Изменение структуры имущества создает определенные возможности для основной (производственной) и финансовой деятельности и оказывает влияние на оборачиваемость совокупных активов. Показатели структурной динамики отражают долю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет сделать вывод о том, какие активы увеличились за счет привлеченных финансовых ресурсов, а какие уменьшились за счет их оттока. Например, прирост внеоборотных активов может оказаться выше прироста оборотных активов, что может определить тенденцию к замедлению оборачиваемости всей совокупности активов и создать неблагоприятные условия для финансовой деятельности предприятия. Таким образом, на основе анализа данных баланса выясняется тип стратегии предприятия в отношении долгосрочных вложений. Высокий удельный вес нематериальных активов в составе внеоборотных активов и высокая доля прироста нематериальных активов в изменении общей величины внеоборотных активов за отчетный период может свидетельствовать о вложениях капитала в патенты, лицензии и другую интеллектуальную собственность, что будет характеризовать стратегию предприятия как инновационную, способствующую укреплению его экономики и финансового состояния. Детальный анализ состояния нематериальных активов целесообразно начинать с оценки их динамики в разрезе классификационных групп. Информация для такого анализа содержится в пояснениях к бухгалтерскому отчету и в учетных регистрах. Следует помнить, что нематериальные активы неоднородны по составу, характеру использования (эксплуатации) в процессе производства, степени влияния на финансовое состояние и результаты хозяйственной деятельности предприятия. В связи с этим необходимо дифференцированно подходить к их оценке, проводить их классификацию и группировку по различным признакам. Конечный эффект от использования нематериальных активов выражается в общих результатах хозяйственной деятельности: в снижении затрат на производство, увеличении объема продаж продукции, росте прибыли, повышении платежеспособности и устойчивости финансового состояния предприятия. Исходя из этого основным принципом управления динамикой нематериальных активов является соотношение: темпы роста отдачи капитала должны опережать темпы роста затрат капитала. Показатели по долгосрочным финансовым вложениям в структуре баланса отражают финансово-инвестиционную стратегию развития. К долгосрочным финансовым вложениям относятся инвестиции на срок более года в доходные активы (ценные бумаги) других организаций, уставный (складочный) капитал дочерних, зависимых и других организаций, государственные ценные бумаги, а также займы, предоставленные другим организациям. По данным баланса и бухгалтерского учета изучается динамика величины и структуры долгосрочных финансовых вложений по их видам, выявляются причины изменений финансовых вложений за отчетный период. Эффективность использования долгосрочных финансовых вложений характеризуется показателем их рентабельности. Он определяется отношением полученного дохода (дивидендов, процентов) по акциям, облигациям и другим ценным бумагам к средней стоимости этих финансовых вложений. Анализ эффективности использования долгосрочных инвестиций в доходные активы заключается в изучении динамики рентабельности вложений, выявлении причин изменения уровня рентабельности. Ситуация, когда наибольшая часть внеоборотных активов представлена основными средствами и незавершенным строительством, как правило, характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения основной деятельности предприятия. Однако это должно подтверждаться ростом объема продаж продукции в сравнении с предыдущими периодами. В противном случае ситуация будет свидетельствовать о чрезмерном увеличении активов и неэффективном их использовании, что можно отследить по важнейшими характеристиками эффективности использования внеоборотных активов, которыми являются показатели их производительности и рентабельности. Отдельно стоит обратить внимание на состояние производственного потенциала, который является важнейшим факторов эффективной деятельности предприятия, его финансовой устойчивости. Бухгалтерская отчетность позволяет достаточно подробно анализировать состояние и изменение ключевого элемента производственного потенциала предприятия ‑ основных средств. Известно, что в процессе производства основные средства изнашиваются физически и устаревают морально. Очевидно, что увеличение коэффициента износа означает ухудшение состояния основных средств предприятия. При этом, однако, следует учитывать, что коэффициент износа не отражает фактической изношенности основных средств, а коэффициент годности не дает точной оценки их текущей стоимости. Это объясняется, в частности, тем, что на законсервированное оборудование начисляется амортизация на полное восстановление, в то время как физически эти средства не изнашиваются, при этом общая сумма изношенности основных средств увеличивается. Текущая стоимостная оценка основных средств зависит от ряда факторов, в частности от конъюнктуры спроса, и может отличаться от оценки, полученной при помощи коэффициента годности. На сумму износа основных средств большое влияние оказывает принятый на предприятии способ начисления амортизации, что также подтверждает ограниченный характер показателей годности и износа. Наконец, при существующей системе учета и отчетности коэффициенты износа и годности дают условную оценку состояния основных средств в общей массе. Для расширения аналитических возможностей этих показателей следует в отчетности отдельными строками выделять износ по активной и пассивной частям основных средств или по отдельным их группам. Изучение динамики состава, структуры и эффективности использования оборотных активов составляет наиболее важную часть финансового анализа. Это обусловлено большим количеством видов оборотных активов, высокой скоростью их оборачиваемости, приоритетной ролью оборотных активов в обеспечении рентабельности и платежеспособности предприятия. Управление и анализ оборотных активов определяет необходимость предварительной их классификации, которая строится по следующим основным признакам. 1. По видам оборотные активы подразделяются на запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; запасы готовой продукции; дебиторскую задолженность; денежные активы и их эквиваленты. 2. По характеру участия в операционном процессе оборотные активы дифференцируются на оборотные активы, обслуживающие производственный цикл. Процесс управления оборотными активами осуществляется в неразрывной связи с операционным циклом предприятия (см. «Анализ деловой активности»). Анализ состояния и использования оборотных активов осуществляется в следующем порядке. Прежде всего, рассматривается динамика общего объема оборотных активов по сравнению с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов, а также динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия. Оценивая динамику вышеуказанных показателей, необходимо сопоставить темпы их изменения. Наиболее оптимальным является соотношение показателей когда: ‑ во-первых, объем продаж возрастает более высокими темпами по сравнению с увеличением оборотных активов предприятия, т.е. текущие ресурсы предприятия используются более эффективно, возрастает скорость их оборота; ‑ во-вторых, темпы роста оборотных активов опережают темпы роста совокупных активов, что свидетельствует об увеличении доли мобильных активов, способствующих ускорению оборачиваемости всех активов предприятия и повышению их рентабельности; ‑ в-третьих, экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом. Далее можно используя способ ценных подстановок или способ абсолютных разниц, можно определить степень влияния факторов на динамику рентабельности оборотных активов. Изучая величину и структуру запасов, основное внимание следует уделить тенденциям изменения производственных запасов, затрат в незавершенном производстве, готовой продукции и товаров. Увеличение абсолютной суммы и удельного веса запасов и затрат может свидетельствовать о следующих факторах: ‑ наращивании производственного потенциала предприятия; ‑ стремлении защитить денежные активы от инфляции; ‑ нерациональной хозяйственной стратегии. Учитывая то, что тенденция к росту запасов может привести на некоторое время к повышению степени ликвидности текущих активов (см. «Анализ ликвидности и платежеспособности»), необходимо дать оценку обоснованности отвлечения этих средств из хозяйственного оборота, что может привести к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния предприятия. В процессе анализа состояния запасов необходимо установить обеспеченность предприятия нормальными переходящими запасами сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции, товаров и выявить их излишки. Источниками анализа служат данные финансового плана, формы №1, а также результаты складского и аналитического бухгалтерского учета. Для характеристики состояния запасов необходимо сравнить фактические остатки на конец отчетного периода с их наличием на начало периода и с нормативом, рассчитанным на предприятии. Основными причинами увеличения остатков товарно-материальных ценностей могут быть: ‑ по производственным запасам ‑ снижение выпуска отдельных видов продукции, отклонение фактического расхода материалов от норм, излишние и неиспользуемые материальные ценности, неравномерное поступление материальных ресурсов и др.; ‑ по незавершенному производству ‑ аннулирование производственных заказов (договоров), удорожание себестоимости продукции, недостатки в планировании и организации производства, недопоставки покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий и др.; ‑ по готовой продукции ‑ падение спроса на отдельные изделия, низкое качество и неритмичный выпуск продукции, задержка отгрузки, транспортные затруднения и др. Причины образования сверхнормативных остатков товарно-материальных ценностей следует изучать по отдельным видам и по местам хранения, используя данные складского учета, инвентаризационных ведомостей и аналитического бухгалтерского учета. В регистрах складского учета производственных запасов должны проставляться нормы максимума и минимума запасов материалов по каждому номенклатурному номеру в отдельности. Сравнивая фактические остатки с нормами запасов можно выявить излишние и ненужные материальные ценности. Если же нормы запасов по отдельным группам и видам материальных ресурсов не разработаны, весьма эффективен косвенный прием их оценки. По данным складского учета остатки по отдельным видам материальных ценностей сопоставляются на несколько месячных дат, а также с их месячным, квартальным или полугодовым расходом. При этом выясняется, по каким видам материальных ресурсов остатки малоподвижны, а по каким превышают квартальный и даже полугодовой расход. Излишние и неиспользуемые производственные запасы выявляются тем полнее, чем больше материальных ценностей подвергается анализу. Для выявления излишних запасов готовой продукции анализируются их остатки на конец месяца на складе. По датам поступления можно установить, насколько они залежались на складе, и выяснить, в чем причина задержки и нет ли неликвидов. При анализе остатков незавершенного производства и полуфабрикатов по инвентаризационным и оборотным ведомостям можно выявить детали и полуфабрикаты, не относящиеся к текущему производству, установить номера приостановленных заказов, а также заказов, задержавшихся в производстве из-за некомплектности и других неполадок. На основе такого анализа определяется стоимость излишних и ненужных ценностей и намечаются направления их использования. К серьезным финансовым затруднениям приводит недостаток производственных запасов, что требует усиления оперативного контроля за их состоянием. Среди систем контроля за движением запасов в странах с развитой рыночной экономикой широкое применение получили «Система ABC», «XYZ-анализ» и логистика. Состояние расчетной дисциплины характеризуется наличием дебиторской задолженности и оказывает существенное влияние на устойчивость предприятия. Поэтому в процессе анализа оборотных активов предприятия отдельно следует остановиться на анализе дебиторской задолженности. Несоблюдение договорной и расчетной дисциплины, несвоевременное предъявление претензий по возникающим долгам приводят к значительному росту дебиторской задолженности, а следовательно, к нестабильности финансового состояния предприятия. Задачи анализа состоят в том, чтобы выявить размеры и динамику неоправданной задолженности, причины ее возникновения или роста. Внешний анализ состояния расчетов с дебиторами базируется на данных форм №1 и №5, в которых отражается долгосрочная и краткосрочная дебиторская задолженность по видам. Для внутреннего анализа привлекаются данные аналитического учета счетов, предназначенных для обобщения информации о расчетах с дебиторами. Анализ состояния дебиторской задолженности начинают с общей оценки динамики ее объема в целом и по статьям. Также необходимо сравнить динамику дебиторской задолженности с динамикой объема реализации продукции. Превышение роста дебиторской задолженности над ростом объема реализации чаще всего является признаком того, что существуют проблемы, связанные с оплатой отгруженной продукции и низким уровнем контроля за дебиторской задолженностью, что негативно сказывается на платежеспособности организации. Далее анализируется качественное состояние дебиторской задолженности для выявления динамики абсолютного и относительного размера неоправданной задолженности. Независимо от контролирующих мер со стороны предприятия с целью избежать продажи продукции неплатежеспособным покупателям в бухгалтерии ведется соответствующий журнал-ордер или ведомость учета расчетов с покупателями и заказчиками. На основании ведомости осуществляется ранжирование задолженности по срокам оплаты счетов, помогающее предприятию определить политику в области управления дебиторской задолженностью (активами) и расчетными операциями. К оправданной относится дебиторская задолженность, срок погашения которой не наступил или составляет менее одного месяца. К неоправданной относится просроченная задолженность покупателей и заказчиков. Чем длительнее срок просрочки, тем вероятнее неуплата по счету. Отвлечение средств в эту задолженность создает реальную угрозу неплатежеспособности предприятия и ослабляет ликвидность его баланса. Счета, которые покупатели не оплатили, называются сомнительными (безнадежными) долгами. Безнадежные долги означают, что с каждого рубля, вложенного в дебиторскую задолженность, не будет возвращена определенная часть средств. Наличие сомнительной дебиторской задолженности свидетельствует о несостоятельности политики предоставления отсрочки в расчетах с покупателями. Для выявления реальности взыскания долгов, носящих сомнительный характер, необходимо проверить наличие актов сверки расчетов или писем, в которых дебиторы признают свою задолженность, а также сроки исковой давности. По долгам, не реальным к взысканию, в установленном порядке формируется резерв по сомнительным долгам. Величина резерва по сомнительным долгам определяется исходя из уровня фактической платежеспособности отдельных покупателей-дебиторов или на основании соответствующей классификации дебиторской задолженности по срокам ее непогашения. При наличии оправдательных документов безнадежные долги погашаются путем списания их на убытки предприятия как дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности. При анализе состояния расчетов по данным аналитического учета следует выявить объем скрытой дебиторской задолженности, возникающей вследствие предварительной оплаты материалов поставщикам без их отгрузки предприятию. Для предотвращения неплатежей предприятия предоставляют скидки с договорной цены при досрочной оплате. Также существуют формы досрочного погашения дебиторской задолженности: ‑ продажа долгов банку (факторинг); ‑ получение ссуды в банке на оплату обязательств, превышающих остаток средств на расчетном счете (овердрафт); ‑ учет векселей (дисконт). При снижении объема дебиторской задолженности необходимо установить, не списана ли она на убытки, имеются ли оправдательные документы. В заключение анализа состояния оборотных активов следует оценить изменение доли трудно реализуемых оборотных активов в общей величине оборотных активов и соотношение трудно реализуемых и легко реализуемых активов. Следует обратить внимание на то, что наличие трудно реализуемых активов в составе отдельных видов оборотных активов искажает реальную картину ликвидности (см. «Анализ ликвидности и платежеспособности») баланса предприятия. Более того, повышение доли трудно реализуемых оборотных активов ослабляет финансовую устойчивость (см. «Анализ финансовой устойчивости») предприятия и приводит к снижению его платежеспособности. После анализ актива баланса следует подробно проанализировать пассив баланс и, в первую очередь, обратить внимание на соотношение собственных и заемных средств. На это соотношение оказывает влияние ряд факторов, обусловленных внутренними и внешними условиями работы предприятия: ‑ различные величины процентных ставок за кредит и дивиденды. Если процентные ставки за кредит ниже ставок по дивидендам, то долю заемного капитала следует повышать. Долю собственного капитала целесообразно увеличивать тогда, когда ставка по дивидендам ниже процентных ставок за кредит; ‑ сокращение или расширение деятельности предприятия влияет на потребность в привлечении заемного капитала для образования (необходимых товарно-материальных запасов); ‑ накопление излишних или слабо используемых запасов устаревшего оборудования, материалов, готовой продукции, товаров, отвлечение средств в просроченную дебиторскую задолженность также приводит к привлечению заемного капитала; ‑ использование факторинговых операций (продажа долгов дебиторов банку). Собственный капитал предприятия включает в себя различные по своему экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники: уставный, добавочный и резервный виды капитала, нераспределенную прибыль. Уставный капитал – зарегистрированная в уставе предприятия часть собственного капитала. Главным источником пополнения уставного капитала выступает прибыль. У предприятий различных организационно-правовых форм (акционерных обществ, организаций с ограниченной ответственностью и др.) уставный капитал представляет объединение вкладов собственников в денежном выражении в размерах, определяемых учредительными документами. Уставный капитал относится к наиболее устойчивой части собственного капитала предприятия. Его величина, как правило, не подвергается изменениям в течение года на предприятиях, не изменивших своей формы собственности. Однако в предусмотренных законодательством случаях допускается увеличение или уменьшение уставного капитала. Так, в акционерных обществах пополнение уставного капитала производится путем выпуска новых акций или повышения номинальной стоимости ранее выпущенных акций; уменьшение уставного капитала – путем выкупа части акций у их держателей (с целью их аннулирования) или снижения номинальной стоимости акций. Непременным условием любых записей в бухгалтерском учете и отчетности об изменении величины уставного капитала является внесение соответствующих изменений в учредительные документы предприятия с их регистрацией в органе исполнительной власти. Добавочный капитал – это эмиссионный доход акционерного общества (суммы, полученные сверх номинальной стоимости размещенных акций за вычетом издержек по их продаже), суммы от дооценки внеоборотных активов, сумма ассигнований из бюджета, использованная на финансирование капитальных вложений, стоимость безвозмездно полученного имущества. Резервный капитал предназначен для покрытия непредвиденных потерь (убытков), а также для выплаты доходов инвесторам, когда не хватает прибыли на эти цели. Основным источником образования резервного капитала служит прибыль. Акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью обязаны создавать резервный фонд в порядке, определяемом их уставами, в размере не менее 15% уставного капитала. Отчисления в резервный фонд осуществляются ежегодно. Уменьшение резервного фонда в результате использования требует доначисления в следующих отчетных периодах. Также за счет чистой прибыли предприятие может формировать другие необязательные резервные фонды, что должно быть предусмотрено учредительными документами. Действующее законодательство предоставляет предприятиям право оперативно маневрировать поступающей в их распоряжение прибылью после уплаты налога на прибыль и других аналогичных платежей в бюджет. Тенденция к снижению абсолютной, а тем более относительной величины нераспределенной прибыли может свидетельствовать о падении деловой активности предприятия (см. «Анализ деловой активности»). Вместе с тем величина данного показателя во многом определяется учетной политикой предприятия. Если предприятием получен непокрытый убыток, то при определении итога собственного капитала он вычитается. Увеличение доли собственного капитала за счет любого из перечисленных источников способствует усилению финансовой устойчивости предприятия. Анализ динамики состава и структуры источников собственного капитала предприятия проводится по данным форм бухгалтерской отчетности №1 и №5. К источникам заемных средств относятся долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, включая авансы, полученные от покупателей и заказчиков, расчеты с учредителями, по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и займы (на срок свыше одного года) выдаются, как правило, с целью технического совершенствования и улучшения организации производства, перевооружения, механизации и внедрения новой техники, прироста оборотных средств, выкупа имущества и обеспечения других целевых программ. Такие ссуды должны окупаться за счет дополнительной экономии или прибыли, полученной от технического перевооружения и совершенствования организации производства, модернизации оборудования и улучшения технологии. Краткосрочные кредиты и займы используются для формирования оборотных средств предприятия. Оптимальным сроком таких ссуд является время оборота средств в хозяйственных процессах (но не более одного года). Кредиторская задолженность возникает вследствие существующей системы расчетов между предприятиями, когда долг одного предприятия другому погашается по истечении определенного периода. Например, расчетные документы за отпущенные покупателю товарно-материальные ценности или оказанные услуги оплачиваются после получения ценностей или оказания услуг. Кредиторская задолженность возникает также в тех случаях, когда предприятие сначала отражает у себя в учете возникновение задолженности (перед работниками по оплате труда, перед бюджетом и т.п.), а по истечении определенного времени погашает эту задолженность (выплачивает заработную плату, перечисляет в бюджет деньги с расчетного счета и т.п.). Кроме того, кредиторская задолженность является следствием несвоевременного выполнения предприятием своих платежных обязательств. Анализ движения заемного капитала следует начинать с изучения движения его источников: кредитов банков, займов и кредиторской задолженности. Объем, качественный состав и движение кредиторской задолженности характеризуют состояние платежной дисциплины, свидетельствующее о степени стабильности (устойчивости) предприятия. Для определения качества кредиторской задолженности и финансового состояния предприятия следует выявить и изучить динамику неоправданной кредиторской задолженности. К неоправданной относится просроченная задолженность и по неотфактурованным поставкам, когда грузы поступают на предприятие без расчетных документов. Для отслеживания объема просроченной кредиторской задолженности целесообразно по данным ведомости учета расчетов с поставщиками рассмотреть остаток обязательств на конец отчетного периода по срокам образования. Особое внимание следует уделить изменению задолженности, срок погашения которой составляет от трех и более месяцев. Данные о движении источников заемных средств представлены в формах бухгалтерской отчетности №1 и 5.
4.3.3 Оценка и анализ финансового положения предприятия
4.3.3.1 Анализ ликвидности и платежеспособности
Анализ ликвидности и платежеспособности в совокупности с анализом финансовой устойчивости позволяет охарактеризовать финансовое положение предприятия. Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности предприятия. Предприятие считается платежеспособным, если в состоянии вовремя погашать все свои задолженности.
Порядок проведения анализа ликвидности и платежеспособности: 1) Дать определение понятиям «ликвидность» и «платежеспособность», рассмотреть их сущность и назвать степени ликвидности активов. 2) Провести группировку активов по степени их ликвидности (реализуемости), а пассивов – по срочности погашения обязательств. По форме табл. 4 расположить активы в порядке убывания их ликвидности, а обязательства – в порядке возрастания сроков их погашения. 3) Проверить соблюдение условий абсолютной ликвидности баланса, выявить наличие у предприятия текущей и перспективной ликвидности за исследуемые периоды (использовать показатели табл. 4).
Условия абсолютной ликвидности баланса:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени, если выполняется соотношение:
(А1 + А2) – (П1 + П2) > 0.
Перспективная ликвидность дает прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, положительным считается соотношение:
(А3 – П3) > 0.
Таблица 4 Группировка активов и пассивов в тыс. или млн. руб.
* коды показателей бухгалтерского баланса (ф. №1) с 2011 г.
4) Ознакомиться с системой показателей ликвидности. Рассчитать коэффициенты ликвидности, результаты представить в табл. 5. 5) Используя нормативные значения коэффициентов (табл. 6), сделать вывод о ликвидности и платежеспособности предприятия. Пояснения и рекомендации Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени суметь рассчитаться по внешним обязательствам или по краткосрочным обязательствам. Признаки неплатежеспособности обнаруживаются при чтении финансовой отчетности (убытки, просроченная кредиторская задолженность). Но более обоснованно ликвидность оценивается системой показателей. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточно для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: 1) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и 2) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Также чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно средства могут поступать на расчетный счет в течение ближайших дней. Кроме того, для успешного управления финансовой деятельностью наличные (денежные) средства для предприятия более важны, чем прибыль, поскольку их отсутствие на счетах в банке в определенный момент может привести к кризисному финансовому состоянию.
Таблица 5 Показатели ликвидности организации
* коды показателей бухгалтерского баланса (ф. №1) с 2011 г.
Таблица 6 Нормативные значения коэффициентов ликвидности*
* Зубарева В.Д. и Злотникова Л.Г. и др. «Финансы предприятий нефтегазовой промышленности».
Для оценки изменения степени платежеспособности и ликвидности нужно сравнивать показатели балансового отчета предприятия по различным группам активов и обязательств. На основе этого сравнения определяют абсолютные и относительные аналитические показатели. В отечественной практике анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется путем сравнения активов, сгруппированных и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными и расположенными в порядке возрастания сроков погашения. По существу, ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса. Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств организации активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов и срочность обязательств могут быть определены по бухгалтерскому балансу лишь в общих чертах в ходе внешнего анализа. Уточнение ликвидности баланса происходит в рамках внутреннего анализа на базе данных бухгалтерского учета. Выполнение первых трех неравенств в условиях абсолютной ликвидности баланса неизбежно влечет выполнение и четвертого, поэтому существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер с глубоким экономическим смыслом, свидетельствуя о наличии у предприятия собственного оборотного капитала. Если одно или несколько неравенств имеют знак, отличный от установленного в оптимальном варианте, ликвидность баланса будет отличаться от абсолютной. При этом недостаток средств одной группы активов компенсируется их избытком в другой группе, хотя компенсация происходит лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. В целом, методу оценки платежеспособности по абсолютным значениям присущи некоторые преимущества и недостатки. Основным преимуществом является то, что помимо решения основной задачи метод позволяет определить абсолютную величину избытка или недостатка средств, необходимых предприятию для его нормальной деятельности. Недостатки метода заключаются в следующем: - затрудненность анализа в динамике; - возможность неоднозначности оценки изменения степени ликвидности; - не учитываются реальные сроки погашения обязательств предприятия различной срочности; - невозможность количественной оценки изменения степени ликвидности предприятия. Эти недостатки достаточно легко преодолеваются при использовании для оценки и анализа платежеспособности коэффициентов ликвидности. Описание основных коэффициентов приводится ниже. Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и краткосрочные ценные бумаги, котирующиеся на фондовой бирже. Оборотные средства в деньгах готовы к платежу и расчетам немедленно, поэтому отношение таких ликвидных средств к краткосрочным обязательствам предприятия и выражается коэффициентом абсолютной ликвидности. Данный коэффициент показывает, какую часть текущей задолженности предприятие сможет погасить немедленно, т.е. имеющимися денежными средствами и их эквивалентами (краткосрочными финансовыми вложениями). Это наиболее жесткий критерий ликвидности. При условии, если показатель находится ниже нормативного значения (0,2, т.е. покрытие составляет менее 20% за счет вышеназванных источников), предприятие не в полной мере обеспечено средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов. Анализируя состояние значений показателей абсолютной ликвидности, по возможности следует выяснить: ‑ уровень взаимозачетов в расчетах и в выручке от продажи продукции (работ, услуг); ‑ своевременность получения денежных средств от клиентов; ‑ уточнить и при необходимости скорректировать условия платежей; ‑ сопоставить денежные расходы и денежные доходы для определения наиболее оптимального уровня расчетов денежными средствами; ‑ целесообразность осуществления краткосрочных финансовых вложений, их ликвидность и источники финансирования; ‑ рассмотреть возможности повышения объема денежных поступлений; ‑ кто имеет доступ к распределению денежных средств, кто контролирует своевременность их поступлений и целесообразность расходования, т.е. провести анализ существующей на предприятии системы управления денежными средствами. Покрытие краткосрочных обязательств денежными средствами, ценными бумагами и краткосрочной дебиторской задолженностью, реальной к получению, отражается коэффициентом быстрой ликвидности, т.е. данный коэффициент показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Теоретически оправданные его значения лежат в диапазоне 0,7-0,8, в практической деятельности значение может быть значительно выше 1, что зависит от отраслевой принадлежности предприятия и условий финансово-хозяйственной деятельности. Так, например, нормативное значение данного показателя для нефтегазовой отрасли (см. табл. 6) ‑ 0,8-1,6, означающее, что текущие обязательства должны покрываться на 80-160% за счет быстрореализуемых активов. Коэффициент быстрой ликвидности по своей экономической сути аналогичен общему коэффициенту покрытия. Различие состоит в том, что покрытие рассчитывается по более узкому составу текущих активов: из их состава исключается наименее ликвидная часть – производственные запасы (сюда относятся запасы не только готовой продукции, но и полуфабрикатов, сырья, материалов и т.д.), а также, в зависимости от ситуации, дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев. Логика исключения производственных запасов из состава мобильных активов не только в том, что они наименее ликвидны (денежные средства могут служить непосредственным источником выплаты текущих обязательств, а запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, что предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств), но и в том, что при реализации можно выручить только часть (менее 100%) их стоимости. Значит, включение производственных запасов по учетной стоимости в расчет общего коэффициента покрытия завышает его. Анализируя состояние значений показателя срочной ликвидности также следует определить факторы, оказывающие влияние на состояние дебиторской задолженности. Эти факторы, аналогичные факторам, влияющим на состояние денежных средств. Но помимо них существует ряд вопросов, касающихся качества управления дебиторской задолженностью, например: ‑ структура дебиторской задолженности и динамика ее изменений; ‑ доля просроченной дебиторской задолженности в динамике и причины ее возникновения, что позволяет выявить дебиторскую задолженность, которая может быть погашена нетрадиционными способами (например, с помощью факторинга или переуступки права на ее получение заинтересованным лицам); ‑ ранжирование дебиторской задолженности по срокам возникновения и контроль за ее погашением; ‑ сопоставление оборачиваемости расчетов с покупателями с оборачиваемостью расчетов с продавцами. Оценка показателя быстрой ликвидности носит преимущественно экспертный характер. Необходимо анализировать другие показатели, в частности – оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности и их динамику (см. «Анализ деловой активности»). Рост коэффициента быстрой ликвидности, например, может быть вызван ростом дебиторской задолженности, что, как правило, не означает роста платежеспособности. Коэффициент общей (текущей) ликвидности (current ratio), или квота оборотных средств (working capital ratio) позволяет установить, каким образом текущие обязательства погашаются при мобилизации всех оборотных активов. Другими словами, коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько раз краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами компании, т.е. сколько раз способна компания удовлетворить требования кредиторов, если обратит в наличность все имеющиеся в ее распоряжении на данный момент оборотные активы. Таким образом, наиболее обобщающим показателем платежеспособности выступает общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) в расчете которого участвуют все оборотные средства, в, том числе материальные. В мировой практике признано, что для обеспечения минимальной гарантии на 1 ден.ед (руб., $ и др.). краткосрочных долгов должно приходиться 2 ден.ед. оборотных активов. Следовательно, оптимальным является соотношение 2:1. Ведущий аналитик 20-40-х гг. прошлого века Артур С. Дьюинг, поясняя обоснованность этого соотношения, отмечал, что при вынужденной распродаже части имущества для преодоления финансовых затруднений или при банкротстве, реальная сумма вырученных от продажи денег может быть существенно ниже, чем балансовая оценка продаваемых активов. Однако в зависимости от форм расчетов, оборачиваемости оборотных средств, отраслевых и иных особенностей предприятия вполне может быть признанным удовлетворительным значение этого коэффициента значительно меньшее (но превышающее единицу!). В то же время, если значение гораздо ниже оптимального, то финансовое положение предприятия является не совсем благополучным. Для потенциальных партнеров финансовый риск заключения сделок значительно повышается. Коэффициент текущей ликвидности имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать, выполняя пространственно-временные сопоставления. Во-первых, числитель коэффициента включает оценку запасов и дебиторской задолженности, а поскольку методы оценки запасов могут варьировать, это оказывает влияние на сопоставимость показателей; то же самое следует сказать в отношении трактовки учета сомнительных долгов. Во-вторых, значение коэффициента тесно связано с уровнем эффективной работы предприятия в отношении управления запасами. Во многих промышленно развитых странах за счет высокой культуры организации технологического процесса, например, путем внедрения системы поставки сырья и материалов известной под названием « точно в срок» (just-in-time – JIT) может существенно сокращаться уровень запасов товарно-материальных ценностей, т.е. снижаться значение коэффициента текущей ликвидности до уровня, ниже, чем в среднем в отрасли без ущерба для своего финансового состояния. В-третьих, некоторые предприятия с высокой оборачиваемостью денежных средств могут позволить себе относительно невысокое значение коэффициента текущей ликвидности. В частности, это относится к предприятиям розничной торговли. Если у предприятия все же появляются определенные финансовые затруднения, разумеется, она погашает задолженность гораздо медленнее; изыскиваются дополнительные ресурсы (краткосрочные банковские кредиты), откладываются торговые платежи и т.д. Если краткосрочные пассивы возрастают быстрее, чем оборотные активы, коэффициент текущей ликвидности уменьшается, что означает (в неизмененных условиях) наличие у предприятия проблем с ликвидностью. Рассмотренные показатели ликвидности носят достаточно условный и статичный характер, поскольку рассчитываются на основе балансовых данных по состоянию на отчетные даты и отражают способность предприятия к оплате обязательств. Косвенной характеристикой этой способности являются показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности предприятия (см. «Анализ деловой активности»). В целом, при нормальном кругообороте текущих активов они находятся в постоянном движении: приток денежных средств обеспечивает пополнение использованных производственных запасов, которые трансформируются в готовую продукцию после прохождения производственного цикла. Реализация готовой продукции обеспечивает новый приток денежных средств и т.д. При оценке финансового состояния предприятия важное значение имеет анализ перспективной платежеспособности на ближайшее время (декаду, месяц) на основе сопоставления объемов платежных средств и предстоящих обязательств. Для этого составляют краткосрочный (оперативный) баланс платежной готовности предприятия или финансовый план-прогноз на предстоящий месяц с подекадной разбивкой. Предприятие считается платежеспособным, если его обязательства на предстоящий период перекрываются платежными средствами. Оперативный баланс платежной готовности предприятия составляется на основе бухгалтерских данных об отгрузке и реализации продукции, закупках средств производства, задолженности бюджету и внебюджетным фондам, поставщикам и подрядчикам, персоналу по оплате труда за предстоящий период. Платежный баланс составляется на отчетную дату в виде двухсторонней таблицы, в левой части которой отражаются средства платежной готовности, а в правой – платежи первой срочности. Таким образом, финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Поэтому во многом ликвидность определяется понятием «денежный» поток («cash flow»), у которого можно выделить несколько значений. На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени «свободный резерв». Для инвестора cash flow ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств. Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств указывает на финансовые затруднения. Избыток денежных средств свидетельствует о том, что предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость проведения анализа движения денежных средств на предприятии. Для проведения финансового анализа необходимо оценить финансовый оборот фирмы и выяснить, удалось ли ей организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств. Для этого необходимо межгодовое сравнение финансовой структуры баланса. Кроме того, при обработке отчета о движении средств аналитик должен выяснить, какая статья баланса на протяжении двух периодов являлась источником образования денежного потока и какая вызывала его расход. Это делается при помощи таблицы, показывающей источники образования и потребления фондов предприятия. Сначала рассчитывается изменение каждой балансовой статьи после чего данное изменение относится в источники или потребление денежных фондов в соответствии со следующими правилами: Источник: 1. Источником имеющихся в наличии денег является любое увеличение статьи, отнесенной к «Обязательствам» либо к «Собственному капиталу». В качестве примера можно привести банковский кредит. 2. Любое уменьшение активных счетов также является источником образования денежного потока. Примеры: продажа внеоборотных активов или уменьшение запасов. Потребление: 1. Потребление денежных фондов представляет собой любое уменьшение на счете, отнесенном к «Обязательствам» либо к «Собственному капиталу». Пример потребления имеющихся в наличии фондов погашение кредита. 2. Любое увеличение активных статей баланса. Приобретение внеоборотных активов, образование запасов являются примерами потребления cash flow. В целом, при анализе ситуации, повлекшей неплатежеспособность предприятия необходимо выяснить ее причины: невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана по прибыли, влекущее недостаток собственных оборотных средств. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть нерациональное управление оборотными активами: отвлечение средств в просроченную дебиторскую задолженность, вложение в излишние и ненужные запасы товарно-материальных ценностей, несвоевременная уплата налогов, повлекшая штрафные санкции и др.
4.3.3.2 Анализ финансовой устойчивости
Как было отмечено ранее, анализ ликвидности и платежеспособности и анализ финансовой устойчивости дополняют друг друга, и в совокупности позволяют аналитику получить представление о благополучии финансового положения предприятия. Порядок проведения анализа финансовой устойчивости: 1) Дать определение понятию «финансовая устойчивость» и рассмотреть ее сущность. 2) Рассчитать представленные в табл. 7 абсолютные показатели, характеризующие запасы и затраты предприятия, а также возможные источники их формирования. Таблица 7 Абсолютные показатели финансовой устойчивости в тыс. или млн. руб.
* коды показателей бухгалтерского баланса (ф. №1) c 2011 г.
3) В зависимости от полученного в результате расчетов соотношения определить тип финансовой устойчивости предприятия в краткосрочной перспективе с точки зрения возможности формирования запасов и затрат за счет нормальных источников финансирования (по табл. 8). Таблица 8 Типы финансовой устойчивости
4) Рассчитать основные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, результаты представить в табл. 9.
Таблица 9 Показатели финансовой устойчивости
Окончание таблицы 9
* коды показателей бухгалтерского баланса (ф. №1) до 2011 г. 5) Используя рекомендуемые критерии показателей и нормативные значения коэффициентов обеспеченности запасов (табл. 10), сделать вывод о степени устойчивости финансового положения предприятия.
Таблица 10 Нормативные значения коэффициентов обеспеченности запасов*
* Зубарева В.Д. и Злотникова Л.Г. и др. «Финансы предприятий нефтегазовой промышленности».
Пояснения и рекомендации В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Анализ финансовой устойчивости является одной из важнейших составляющих анализа финансового состояния и инвестиционной привлекательности организаций. Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие (либо несоответствие – излишек или недостаток) величины источников средств для формирования запасов. При этом имеются в виду источники собственных и заемных средств. Определение показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени устойчивости (см. табл. 8) и выделить четыре типа финансовых ситуаций: 1) Абсолютную устойчивость финансового состояния. 2) Нормальную устойчивость финансового состояния, гарантирующую платежеспособность предприятия. Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется высоким уровнем рентабельности деятельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины. 3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при сохранении возможности восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и привлечения заемных средств. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств, снижением доходности деятельности предприятия. 4) Кризисное финансовое состояние, близкое к банкротству, когда денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают кредиторскую задолженность и просроченные ссуды. Кризисное финансовое состояние дополняется наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банкам, просроченной задолженности поставщикам, наличием недоимок в бюджеты). Для углубленного исследования финансовой устойчивости предприятия привлекаются данные формы №5 и учетных регистров, на основании которых устанавливаются суммы неплатежей и выявляются их причины. На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы: положение предприятия на товарном рынке; производство и реализация рентабельной продукции, пользующейся спросом у покупателей; степень зависимости предприятия от заемных источников средств; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность проводимых предприятием хозяйственных и финансовых операций. Анализ финансовой устойчивости оценивает структуру источников финансирования с точки зрения собственности на них (собственные или заемные), степени доступности и риска пользования ими. Прежде всего, коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют зависимость предприятия от внешних контрагентов (кредиторов, инвесторов). Данная группа коэффициентов исключительно важна для предприятия, широко использующего банковские кредиты, облигации, венчурные инвестиции и иные формы долгосрочного привлечения средств. Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а избыточная устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Основной задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчиво анализируемое предприятие в финансовом отношении. Поэтому с позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Для этого финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственного и заемного капитала, темпам накопления собственного капитала в результате текущей и финансовой деятельности, мобильных и иммобилизованных средств предприятия, степени обеспеченности материальных оборотных средств собственным капиталом. Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой относительных показателей – финансовых коэффициентов, которые рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса. Финансовые коэффициенты анализируют, сравнивая их с базисными величинами, а также изучая их динамику за отчетный период и за несколько лет. В качестве базисных величин могут быть использованы собственные показатели за прошлый год, среднеотраслевые показатели, а также показатели наиболее перспективных предприятий. В качестве базы сравнения могут также служить теоретически обоснованные или полученные путем экспертных оценок величины, характеризующие оптимальные или критические (пороговые) с точки зрения устойчивости финансового состояния значения показателей. Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемного капитала, является коэффициент автономии, который показывает долю собственного капитала, авансированного для осуществления уставной деятельности, в общей сумме всех активов предприятия. Чем выше доля собственного капитала, тем больше у предприятия шансов справиться с непредвиденными обстоятельствами в условиях рыночной экономики. Минимальное пороговое значение коэффициента автономии на уровне 0,5 означает, что теоретически все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственным капиталом, но при этом стоит помнить о практической невозможности реализовать активы по балансовой стоимости. Уровень автономии важен не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможности для привлечения средств со стороны. В то же время, каких либо единых нормативов соотношения собственного и привлеченного капитала не существует. Поэтому, распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика не менее 60%. В мировой практике этот коэффициент действительно зафиксирован на достаточно высоком уровне – 0,6-0,7, но условность этого лимита достаточно очевидна, например, высокорентабельное предприятие или предприятие, имеющее высокую оборачиваемость оборотных средств (например, предприятия оптовой и розничной торговли в области нефте- и газообеспечения, а также продуктов нефте- и газопереработки), может позволить себе относительно высокий уровень заемного капитала (более 50%). Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемного и собственного капитала, определяемым как отношение величины внешних обязательств к сумме собственного капитала. Данный коэффициент показывает, сколько заемного капитала привлечено на 1 руб. собственного капитала, вложенного в активы. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у организации и тем рискованнее ситуация, которая может привести ее к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала не должен превышать единицу. Нормальным считается соотношение 1:2, при котором примерно 33% общего финансирования сформировано за счет заемных средств. Если полученное соотношение превышает нормальное, то оно называется высоким (например, 3:1), а если оно ниже порогового, то низким (например, 1:3). Высокая зависимость от внешних займов при высоком значении может существенно ухудшить положение предприятия в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал относятся к группе условно-постоянных расходов, которые при прочих равных условиях оно не сможет уменьшить пропорционально снижению объема реализации. Кроме того, коэффициент соотношения заемного и собственного капитала принято называть плечом финансового рычага. Он используется для расчета такого важного показателя, как совокупный эффект финансового рычага, который показывает приращенную величину рентабельности активов или рентабельности собственного капитала, полученную благодаря использованию кредита (займа), несмотря на платность последнего. Также данный коэффициент является наиболее нестабильным из всех показателей финансовой устойчивости. Его расчет по состоянию на какую-то дату недостаточен для оценки финансовой независимости предприятия, требуется дополнительно определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. При ускорении оборачиваемости материальных оборотных средств и более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу, в то время как нормальное его ограничение составляет менее 1. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется также коэффициентом обеспеченности предприятия долгосрочными источниками финансирования. Он показывает, в какой степени общий объем используемых активов сформирован за счет собственного и долгосрочного заемного капитала предприятия, т.е. характеризует степень его независимости от краткосрочных заемных источников финансирования. Оптимальное значение этого коэффициента обычно варьируется в границах 0,6-0,8. Сущность финансовой устойчивости предприятия также определяется обеспеченностью товарно-материальных запасов источниками средств для их формирования (покрытия). Важными показателями устойчивости финансового состояния являются обеспеченность оборотных активов и особенно запасов собственным оборотным капиталом (нормальные ограничения (обеспеченности), полученные на основе данных хозяйственной практики, составляют: для оборотных активов не менее 0,1; для запасов 0,6-0,8.). При анализе динамики коэффициента обеспеченности запасов следует исходить из того, что собственными источниками должны быть покрыты необходимые размеры запасов; остальные можно покрыть заемными средствами. При этом необходимый размер запасов и затрат в большей мере соответствует обоснованной потребности в них в те периоды, в которые скорость их оборота выше. Таким образом, финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, умелого маневрирования свободными денежными средствами предприятия. Поэтому она – результат процесса всей хозяйственной деятельности и главный компонент общей устойчивости предприятия.
4.3.4 Анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности
4.3.4.1 Анализ деловой активности
Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств. Задача анализа деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики показателей оборачиваемости. Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, может оцениваться: а) скоростью оборота – количеством оборотов, которое делают за анализируемый период капитал предприятия или его отдельные составляющие; б) периодом оборота – средний период времени, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные (авансированные) в производственно-коммерческие операции. При проведении анализа деловой активности необходимо обратить внимание на длительность производственно-коммерческого цикла и его составляющие, а также на основные причины ее изменения. Разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей является финансовым циклом, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.
Порядок проведения анализа оборачиваемости: 1) Дать определение понятиям «оборот капитала» и «оборачиваемость», рассмотреть их сущность. Ознакомиться с системой показателей деловой активности. 2) Рассчитать коэффициенты оборачиваемости основного капитала, оборотных средств, запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей, результаты представить в табл. 11. На этой основе дать характеристику деловой активности предприятия. 3) Рассчитать длительность операционного и финансового циклов, результаты свести в табл. 11. Сделать вывод о причинах изменения длительности производственно-коммерческого цикла предприятия.
Таблица 11 Показатели деловой активности
Продолжение таблицы 11
Окончание таблицы 11
* коды показателей бухгалтерского баланса (ф. №1) и отчета о прибылях и убытках (ф. №2) c 2011 г.; ** расчеты коэффициентов оборачиваемости рекомендуется производить по суммам различных видов активов и капитала на конец анализируемого года.
Пояснения и рекомендации Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловливается главным образом его деловой активностью. Основными критериями деловой активности предприятия являются: – степень охвата рынков сбыта продукции, включая поставки на экспорт; – репутация предприятия; – выполнение плана по основным показателям хозяйственной деятельности и заданным темпам их роста; – уровень эффективности использования ресурсов (капитала); – устойчивость экономического роста. Чем быстрее оборачиваются средства, тем больше продукции производит и продает организация при той же сумме капитала. Таким образом, основным эффектом ускорения оборачиваемости является увеличение продаж без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, так как после завершения оборота капитал возвращается с приращением в виде прибыли, ускорение оборачиваемости приводит к увеличению прибыли. С другой стороны, чем ниже скорость оборота активов, прежде всего, текущих (оборотных), тем больше потребность в финансировании. Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь, возможностью получения необходимой прибыли. Таким образом, управляя оборачиваемостью активов, организация получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников средств и повысить свою ликвидность. Показатели деловой активности характеризуют, во-первых, эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость превращения производственных средств и дебиторской задолженности в денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности. Для оценки эффективности использования ресурсов предприятия применяются различные показатели, характеризующие интенсивность использования всех ресурсов: всего капитала, собственного капитала, основных фондов и оборотных активов. В мировой практике этот показатель получил название коэффициента оборачиваемости вложенного капитала, ресурсоотдачи. Ресурсоотдача показывает объем выручки от реализации продукции (работ, услуг), приходящийся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия. Выявление тенденции в сторону роста ресурсоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования экономического потенциала. Финансовое благополучие предприятия в немалой степени обусловливается эффективностью вложения капитала (всех активов, собственного, инвестированного). Так, например, коэффициент оборачиваемости всего капитала (капиталоотдача) характеризует эффективность использования всех активов предприятия и показывает объем выручки от реализации продукции (работ, услуг), приходящийся на 1 руб. всех активов (ресурсов), вложенных в финансово-хозяйственную деятельность предприятия, независимо от источников их привлечения. Оценка эффективности использования активов предприятия на основании этого показателя производится, как правило, путем сравнения со среднеотраслевыми значениями, либо с показателями ведущего конкурента. Также базой сравнения могут быть аналогичные показатели за предшествующие периоды деятельности предприятия. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается как частное от деления объема реализованной продукции и на среднегодовую сумму собственного капитала. Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности предприятия: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с экономической – активность денежных средств, которыми рискует вкладчик (акционер); с финансовой – скорость оборота вложенного капитала. Если он слишком высок (что означает значительное превышение уровня реализации над вложенным капиталом), то это влечет увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают более активно участвовать в деле, чем собственники предприятия. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, что ведет к увеличению рисков кредиторов, а предприятие может иметь серьезные финансовые затруднения, обусловленные уменьшением доходов. Низкий показатель оборачиваемости означает бездействие части собственного капитала. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственного капитала в другой, более подходящий источник доходов. Другие показатели оборачиваемости анализируются аналогично. В результате анализа оборачиваемости выявляется, какое количество оборотов совершил в течение анализируемого периода капитал, вложенный в определенную материально-вещественную форму, т.е. сколько раз он возмещался предприятию при реализации товаров, продукции, работ, услуг. Отдельно необходимо отметить, что в хозяйственной практике большое внимание уделяется анализу эффективности использования оборотных средств (текущих активов), так как именно от скорости их превращения в денежную наличность зависит ликвидность предприятия. В связи с этим возникает необходимость в установлении и обосновании показателей эффективности использования оборотных средств. Рассмотрим более подробно методику анализа эффективности использования оборотных средств. Критерием эффективности использования оборотных средств (деловой активности) является минимизация авансируемых оборотных средств при максимизации конечных производственных и финансовых результатов деятельности предприятия. Эффективность использования оборотных средств в этом случае может характеризоваться следующей системой показателей: – опережением темпов роста объема товаров, продукции, работ, услуг над темпами роста средних остатков оборотных средств; – увеличением реализации товаров, продукции, работ, услуг на 1 руб. оборотных средств; – относительной экономией оборотных средств; – ускорением оборачиваемости оборотных средств. Ускорение оборачиваемости оборотных средств означает экономию времени и высвобождение средств из оборота, позволяя с меньшей суммой обеспечить выпуск и реализацию продукции или увеличить объем и улучшить качество производимой продукции при том же объеме оборотных средств. Факторами ускорения оборачиваемости оборотных средств являются оптимизация производственных запасов, эффективное использование материальных, трудовых и денежных ресурсов, сокращение длительности производственного цикла, а также сроков пребывания оборотных средств в остатках готовой продукции и расчетах. Для измерения оборачиваемости оборотных средств используются следующие базовые показатели: коэффициент оборачиваемости, показывающий число оборотов оборотных средств за изучаемый период; и продолжительность одного оборота в днях. Показатели оборачиваемости могут исчисляться по всем оборотным средствам в целом и отдельно по материальным оборотным средствам и дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует эффективность использования предприятием имеющихся ресурсов, независимо от источников их привлечения, т.е. показывает, сколько раз за отчетный период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица оборотных активов. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса. При анализе важно установить не только направление и величину отклонений оборачиваемости оборотных средств в отчетном году по сравнению с прошлым годом; но и как эти отклонения повлияли на размер оборотных средств. Размер высвобождения (или дополнительной загрузки) оборотных средств в результате изменения их оборачиваемости по сравнению с прошлым годом определяется путем умножения количества дней ускорения (замедления) оборачиваемости по сравнению с прошлым годом на однодневную сумму оборота по реализации в отчетном году и на количество оборотов. В условиях рыночной экономики усиливаются важность и значение исчисления и анализа частных показателей оборачиваемости, т.е. оборачиваемости по отдельным элементам оборотных средств. Это связано с тем, что скорость оборота оборотных средств зависит от скорости, с какой каждый элемент этих средств переходит из одной функциональной формы в другую. Наиболее важными частными показателями являются такие, как оборачиваемость средств, вложенных в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию, товары. Например, коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость оборота этих запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных активов, тем более ликвидную структуру имеют оборотные активы и тем устойчивее финансовое положение предприятия. Другими словами, чем выше скорость трансформации производственных запасов в готовую продукцию, тем более ликвидной становится структура баланса. Кроме всего прочего положительно влияет на деловую активность предприятия сокращение среднего срока погашения дебиторской задолженности за товары, работы, услуги, по торговым операциям (векселям полученным). Сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода показывает коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, обратная величина которого умноженная на 360 и характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которым предприятие пользуется у других организаций, с теми условиями, которые предприятие предоставляет другим организациям. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов. В заключение анализа деловой активности определяется влияние операционного и финансового циклов на финансовое положение предприятия. Важной характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на интенсивность формирования прибыли и финансовое состояние предприятия, является общая его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования денежных средств на приобретение производственных запасов до поступления денег от дебиторов за реализованную готовую продукцию (выполненные работы, услуги). В рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие: производственный и финансовый циклы предприятия. Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления производственных запасов (сырья, материалов и полуфабрикатов) на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям. Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную продукцию.
4.3.4.2 Анализ прибыли и рентабельности
Рентабельность работы предприятия определяется прибылью, которую оно получает. Задача анализа прибыли и рентабельности заключается в оценке эффективности использования предприятием своих средств в целях получения прибыли. Порядок проведения анализа прибыли и рентабельности: 1) Дать определение понятиям «прибыль» и «рентабельность», рассмотреть их сущность, назвать виды прибыли и рентабельности. 2) Провести горизонтальный и вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках (ф. №2), используя для этого табл. 12. Сделать выводы о формировании и структуре выручки от реализации и чистой прибыли.
Таблица 12 Аналитическая таблица структуры выручки и формирования прибыли
Окончание табл. 12
* коды показателей отчета о прибылях и убытках (ф. №2) c 2011 г.
3) Ознакомиться с системой показателей рентабельности, рассчитать их и результаты представить в табл. 13. Сделать вывод о доходности деятельности предприятия.
Таблица 13 Показатели рентабельности
* при анализе данных за несколько лет расчеты коэффициентов рентабельности рекомендуется производить по данным на конец анализируемых периодов; ** коды показателей бухгалтерского баланса (ф. №1) и отчета о прибылях и убытках (ф. №2) c 2011 г. Пояснения и рекомендации Функционирование предприятия в условиях рынка зависит от его способности получать доход или прибыль. Прибыль – это конечный финансовый результат деятельности предприятия, характеризующий его эффективность. В условиях рыночной экономики прибыль выступает важнейшим фактором стимулирования производственной и предпринимательской деятельности. Налог на прибыль становится одним из основных источников формирования бюджета (федерального, республиканского, местного). За счет прибыли погашаются долговые обязательства предприятия перед банком и инвесторами. Сумма прибыли определяется объемом продаж, качеством, ассортиментом и конкурентоспособностью продукции на внутреннем и внешнем рынках, уровнем затрат и инфляционными процессами. Система оценки финансовых результатов включает также относительные показатели, такие как рентабельность работы предприятия, его продукции и капитала. Анализ финансовых результатов деятельности предприятия предусматривает: – оценку динамики абсолютных и относительных показателей (прибыли и рентабельности); – определение влияния отдельных факторов на размер прибыли и уровень рентабельности; – выявление резервов роста прибыли и рентабельности; – определение порога прибыли. Обобщенная информация о финансовых результатах представлена . в формах №1, 2 и 5 бухгалтерской отчетности, а также в форме №11 статистической отчетности. Кроме того, используются данные бизнес-плана и аналитического бухгалтерского учета к счетам 90 «Продажи», 91 «Прочие доходы и расходы» и 99 «Прибыли и убытки». При сопоставлении финансовых результатов за ряд смежных периодов следует учитывать изменение методологии учета и принятую на предприятии учетную политику. К вопросам учетной политики предприятия относятся: – выбор метода начисления амортизации основных средств и нематериальных активов; – выбор метода оценки материалов при их отпуске в производство; – выбор порядка отнесения на себестоимость продукции отдельных видов расходов (создание резервов); – определение состава косвенных (накладных) расходов и метода их распределения. Методологической основой анализа финансовых результатов предприятий в условиях рыночных отношений является принятая модель их формирования и использования. Приступая к анализу финансовых результатов, следует различать прибыль (убыток) до налогообложения и чистую прибыль отчетного периода. Прибыль (убыток) до налогообложения представляет собой алгебраическую сумму прибыли (убытка) от продаж товаров (продукции, работ, услуг) и прочих доходов и расходов. Прибыль (убыток) от продажи продукции определяется как разность между выручкой от продажи продукции и полной себестоимостью. Прочие доходы и расходы включают в себя проценты к получению (к уплате), доходы от участия в других организациях, прочие операционные и внереализаионные доходы (расходы), а также доходы (расходы), возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности (стихийных бедствий, пожара, аварии, национализации и т.п.). Чистая прибыль отчетного года определяется вычитанием из суммы прибыли до налогообложения текущего налога на прибыль, а также величины отложенных налоговых обязательств и прибавлением отложенных налоговых активов. Структурный анализ прибыли до налогообложения, как правило, показывает, что основным источником ее формирования на предприятии является прибыль от продаж товаров, продукции, работ, услуг. Она представляет собой конечный результат деятельности предприятия не только в сфере производства, но и в сфере обращения. Важнейшими условиями роста прибыли от реализации являются увеличение объема производства, обеспечение ритмичности отгрузки продукции, снижение ее себестоимости, повышение качества и конкурентоспособности, оптимизация запасов готовой продукции на складах, своевременная ее оплата покупателями, применение прогрессивных форм расчетов за продукцию (факторинг, овердрафт). Также между изменением объема реализации и размером полученной прибыли существует прямая пропорциональная зависимость для рентабельной продукции и обратная зависимость для убыточной продукции, т.к. на прибыль от реализации оказывают влияние сдвиги в структуре и ассортименте товаров, продукции, работ, услуг, рентабельность которых неодинакова. При увеличении доли изделий и видов работ, услуг с рентабельностью выше средней по предприятию сумма прибыли увеличивается. Финансовые результаты от прочей реализации связаны с движением имущества предприятия (основных средств, запасов, товарно-материальных ценностей и дебиторской задолженности). К ним относятся: поступления и расходы от реализации основных средств, иного имущества и дебиторской задолженности, списание основных средств с баланса в результате морального износа; сдача имущества в аренду; поступления и расходы от предоставления за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленных образцов и других видов интеллектуальной собственности; расходы по участию в уставных капиталах других организаций; расходы по оплате услуг кредитных организаций. Доходы и расходы по этим операциям показываются в форме №2 развернуто по строкам «Прочие операционные доходы» и «Прочие операционные расходы». В процессе анализа фактические суммы операционных доходов и расходов за отчетный период сравнивают с плановыми показателями и данными за прошлый период, используя материалы финансового плана и сведения из формы №2, а также данные аналитического учета к счету 91 «Прочие доходы и расходы». При получении убытков от прочей реализации в каждом конкретном случае следует установить причины их образования. Финансовые результаты от внереализационных операций также являются составной частью полученной прибыли (убытка) до налогообложения. В условиях рыночной экономики их влияние на формирование окончательных финансовых результатов предприятия существенно возросло. В состав доходов от внереализационных операций включаются: кредиторская и депонентская задолженность, по которой истек срок чековой давности, поступление ранее списанных долгов, прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; присужденные или признанные должником штрафы, пени, неустойки и другие виды санкций за нарушения хозяйственных договоров, а также суммы, причитающиеся в возмещение причиненных убытков в связи с нарушением хозяйственных договоров, от зачисления на баланс имущества, оказавшегося в излишке по результатам инвентаризации, курсовые разницы и др. В состав расходов от внереализационных операций включаются: убытки от списания недостач материальных ценностей, выявленных при инвентаризации, когда виновники не установлены или в иске отказано судом; суммы уценки производственных запасов, готовой продукции и товаров в соответствии с установленным порядком; убытки от списания безнадежных долгов; убытки по операциям прошлых лет, выявленные в текущем году; присужденные или признанные предприятием штрафы, пени, неустойки и другие виды санкций за нарушение условий хозяйственных договоров, курсовые разницы и др. При анализе внереализационных финансовых результатов основное внимание необходимо сосредоточить на внереализационных убытках. Следует установить причины потерь, проверить правильность и обоснованность отнесения их на убытки. Так, при наличии убытков от списания безнадежной дебиторской задолженности необходимо выяснить, при каких обстоятельствах образовалась эта задолженность на балансе предприятия, предъявлялись ли своевременно должнику требования о погашении задолженности, было ли передано дело в арбитраж или суд и каково их решение. Если в иске отказано судом, следует выяснить мотивы отказа. При анализе уплаченных штрафов, пени и неустоек за нарушение условий хозяйственных договоров необходимо выяснить, кому и за что уплачены штрафы, каковы их причины и кто является виновником Детальный анализ внереализационных финансовых результатов проводится по данным учетных регистров и первичных документов. Фактически полученная в отчетном периоде прибыль может отличаться от прошлогодней или плановой в результате воздействия внешних и внутренних факторов. В связи с этим следует всесторонне изучить такие факторы и определить степень влияния каждого из них. Для этого чаще всего в качестве метода исследования используют факторный анализ прибыли (методы функционального детерминированного анализа, необходимые для расчета данные берутся из форм №1 и 2 бухгалтерской отчетности), который основан на разложении анализируемого показателя на составляющие элементы, но он не учитывает сложные связи, возникающие между прибылью и другими стоимостными качественными показателями: производительностью труда, фондоотдачей, материалоемкостью, качеством продукции. Помимо анализа формирования прибыли необходимо проанализировать использование прибыли, что предполагает выявление соответствия между распределением прибыли и результатами работы предприятия. Из прибыли, полученной предприятием, прежде всего, выплачиваются налоги в бюджет (федеральный, субъектов РФ и местный) и другие аналогичные платежи, в том числе штрафные санкции со стороны налоговых органов. Прибыль до налогообложения уменьшается на сумму доходов в виде дивидендов, процентов, полученных по акциям, облигациям и иным ценным бумагам, принадлежащим предприятию, а также доходов от долевого участия в деятельности других предприятий и льгот, предоставленных в соответствии с действующим законодательством. Направления использования чистой прибыли определяются предприятиями самостоятельно. В акционерных обществах чистая прибыль направляется на пополнение резервного капитала, на выплаты по привилегированным и обыкновенным акциям, на реинвестирование прибыли, т.е. использование ее на расширение производственно-финансовой деятельности предприятия. Если при выплатах по привилегированным акциям обычно исходят из фиксированных ставок, то соотношение между размерами выплат по обыкновенным акциям и величиной реинвестированной прибыли определяется успешностью работы и стратегией развития предприятия. Прибыль, вложенная в развитие организации, накапливается по годам и отражается в балансе отдельной статьей «Нераспределенная прибыль» либо распределяется по фондам согласно выбранной учетной политике. Информация о распределении прибыли содержится в финансовом плане и в форме №3 отчета об изменениях капитала. Используя эти источники информации, следует сопоставить фактические данные о распределении прибыли с плановыми, выявить отклонения и установить их причины. Кроме того, по данным формы №3 определяется и анализируется структура отчислений, устанавливающая часть чистой прибыли, направленную на расширение деятельности предприятия, и часть чистой прибыли, использованную на развитие социальной сферы и материальное поощрение работников. При оценке действующего в организации порядка распределения прибыли одним из важнейших показателей, используемых для характеристики рыночной активности организации, является прибыль на акцию. Акционерные общества, акции которых обращаются на рынке ценных бумаг, раскрывают информацию о прибыли, приходящейся на одну акцию в виде двух показателей: базовой прибыли (убытка) на акцию и разводненной прибыли (убытка) на акцию. Базовая прибыль (убыток) на одну акцию определяется как отношение базовой прибыли (убытка) отчетного периода к средневзвешенному количеству обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода. Базовая прибыль (убыток) отчетного периода представляет собой величину чистой прибыли, уменьшенную на сумму дивидендов по привилегированным акциям, начисленных за отчетный период. Средневзвешенное количество обыкновенных акций определяется путем суммирования обыкновенных акций на 1-е число каждого месяца и делением полученной величины на количество месяцев отчетного периода. Базовая прибыль на акцию определяется на основе фактических данных, а показатель разводненной прибыли (убытка) на одну акцию имеет прогнозный характер и показывает максимально возможную степень уменьшения прибыли или увеличения убытка, приходящегося на одну обыкновенную акцию в случаях: – конвертации привилегированных акций и иных ценных бумаг акционерного общества в обыкновенные акции; – при исполнении договоров купли-продажи обыкновенных акций у эмитента по цене ниже их рыночной стоимости. Под разводнением прибыли понимают также уменьшение прибыли или увеличение убытка в расчете на одну обыкновенную акцию за счет возможного в будущем выпуска дополнительных обыкновенных акций без соответствующего увеличения активов общества. Для расчета разводненной прибыли на одну акцию представляют, что все привилегированные акции обменены на обыкновенные. После этого чистую прибыль делят на суммарное количество обыкновенных акций – тех, что выпущены, и тех, что получены в результате конвертации привилегированных акций. Прибыль является абсолютным выражением полученного финансового результата, в связи с чем возникают серьезные затруднения при анализе эффективности деятельности предприятия. Поэтому после анализа формирования и использования прибыли необходимо провести анализ рентабельности. Показатели рентабельности характеризуют относительную доходность (отдачу) или прибыльность, измеряемую в процентах к затратам средств или имущества. В мировой практике анализа обычно применяют следующие группы показателей относительной доходности: всего имущества предприятия (активов), собственного капитала, вложений (инвестиций), производственных фондов, ценных бумаг, товаров, продукции, работ, услуг и т.д. Рентабельность активов ROA (RoA – Return on Assets) в общем виде определяется по стоимости совокупных или чистых активов, имеющихся в распоряжении предприятия. Для этого прибыль до налогообложения, или чистая прибыль, или прибыль от продаж делится на общий итог баланса или на стоимость чистых активов, определяемых как средняя величина. Сопоставление различных видов прибыли со среднегодовым итогом баланса либо суммой чистых активов позволяет определить воздействие внешних факторов. Общий анализ позволяет установить воздействие внешних факторов на уровень рентабельности активов. Факторный анализ дает возможность выявить влияние внутренних факторов. Рентабельность собственного капитала ROE (ROE – Return on Enquity) позволяет определить эффективность использования инвестированных в предприятие средств и сравнить ее с возможным получением дохода от вложения их в другие ценные бумаги. В мировой практике этот показатель служит важным критерием при котировке акций на фондовой бирже. Рентабельность собственного капитала, исчисленная как отношение чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала, отражает, сколько копеек чистой прибыли принес каждый рубль собственного капитала. По разнице между рентабельностью всех средств предприятия и рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли, можно судить о привлечении внешних (заемных) источников финансирования. Если предприятие в результате привлечения заемных средств получает больше прибыли, чем уплачивает проценты за них, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. Однако, если рентабельность всех средств предприятия меньше, чем проценты, уплачиваемые за заемные средства, влияние последних на деятельность предприятия можно считать отрицательным. При анализе рентабельности собственного капитала в пространственно-временном аспекте необходимо принимать во внимание следующее. 1. Числитель и знаменатель рентабельности собственного капитала выражены в денежных единицах разной покупательной способности. 2. Числитель, т.е. прибыль, динамичен и отражает результаты деятельности, сложившийся уровень цен на товары и услуги за истекший период. 3. Знаменатель, т.е. величина собственного капитала, складывается в течение ряда лет и выражен в учетной оценке, которая может существенно отличаться от текущей оценки. Следовательно, высокое значение показателя рентабельности собственного капитала не всегда эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый собственный капитал. Поэтому при выборе решений финансового характера необходимо ориентироваться не только на этот показатель, но и учитывать рыночную цену организации. В мировой практике для оценки эффективности бизнеса применяется показатель рентабельности всех инвестиций, отражающий эффективность использования средств, направленных в предприятие. Для расчета берется показатель прибыли до вычета налогов, который получают из отчета о прибылях и убытках и делят на общие инвестиции, которые определяют по балансу как сумму акционерного капитала и долгосрочных обязательств, инвестированных в предприятие акционерами и другими внешними партнерами. Рентабельность инвестиций отражает связь заработанной прибыли с инвестированным капиталом, что дает возможность использовать этот показатель в качестве расчетной базы для прогнозирования. Более того, в западной практике нашел применение своеобразный метод анализа рентабельности, называемый методом денежного потока (cash flow). Он основан на том, что в числитель формулы рентабельности инвестиций подставляются сумма прибыли и амортизационные отчисления. Это обусловлено тем, что в странах с развитой рыночной экономикой используют методы ускоренной амортизации, вследствие чего сумма списания основного капитала, включаемая в издержки производства, может в отдельные периоды заметно меняться из-за завышения суммы амортизационных отчислений. В результате растет себестоимость и снижается прибыль, а при недостаточном списании (к концу срока функционирования амортизируемых объектов) происходит занижение себестоимости и завышение прибыли. В связи с этим анализ рентабельности, основанный на использовании абсолютной суммы прибыли, вряд ли можно считать вполне достоверным. Показатель рентабельности, основанный на методе «cash flow», не позволяет судить о рентабельности за определенный период, однако при рассмотрении в динамике за несколько лет он весьма точно характеризует тенденции прибыли и рентабельности, отражая существенные и даже малозаметные сдвиги в этих показателях. Таким образом, общий и факторный анализ финансовых результатов позволяют предприятию предвидеть опасность банкротства и необходимы для повышения доходности и укрепления финансового состояния. Рентабельность финансовых вложений показывает, какой размер доходов (дивидендов, процентов) принес каждый рубль, вложенный в акции, облигации других предприятий и в долевое участие в деятельности других организаций. Необходимые данные для исчисления и анализа показателей рентабельности вложений в предприятие можно получить из форм №1, 2 и 5. Доходность товаров, продукции, работ, услуг характеризуется такими показателями, как рентабельность реализации (оборота) и отдельных изделий. Уровень рентабельности реализации (оборота) определяется как отношение прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг к сумме выручки от реализации в действующих (отпускных) ценах без налога на добавленную стоимость и акцизов. Рентабельность реализации (оборота) показывает, сколько получено прибыли в копейках или % на 1 руб. проданных товаров, продукции, выполненных работ и оказанных услуг. Изменения показателей рентабельности реализации (оборота) могут происходить под влиянием изменений структуры реализации, себестоимости, цен и тарифов отдельных видов продукции, работ, услуг. Рентабельность отдельных видов продукции определяется как отношение прибыли изделия к его себестоимости. Она характеризует абсолютную сумму или уровень прибыли в процентах на 1 руб. затраченных средств (производственных ресурсов). Анализ рентабельности отдельных изделий проводится на основе плановых и отчетных калькуляций и заметно меняется из-за различной материалоемкости и трудоемкости их изготовления. При неизменной оптовой (отпускной) цене повышение рентабельности отдельных видов продукции зависит от снижения затрат (себестоимости). Для оценки динамики рентабельности отдельных видов продукции фактические показатели отчетного года сопоставляются с прошлогодними или за несколько лет. В мировой практике рентабельность отдельных видов продукции исчисляется как отношение прибыли изделия к его стоимости (цене). Для расчета рентабельности реализации (оборота) за предыдущий период (год), по плану и фактически за отчетный период (год), а также для изучения влияния различных факторов на изменение уровня рентабельности используются финансовый план, формы №1 и 2 бухгалтерской отчетности, учетные регистры. В завершении можно отметить, что в зависимости от конкретных целей рентабельность можно определить также по отношению к основным или оборотным фондам, производственной себестоимости продукции, добавленной, т.е. вновь созданной стоимости, среднесписочной численности работников, производственной площади и т.д. Наиболее полное представление о рентабельности вложений в предприятие дает отношение прибыли к функционирующим средствам, особенно прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг. Функционирующие средства равны стоимости всех средств предприятия без стоимости незавершенного строительства и финансовых вложений. Для предпринимателя этот показатель имеет определяющее значение, поскольку в нем учитывается, с одной стороны, прибыль от основной деятельности, а с другой – средства, непосредственно занятые в производственной деятельности.
4.3.5 Оценка вероятности финансовой несостоятельности
В завершение курсовой работы, при необходимости проверить или подтвердить свои выводы и заключения можно провести оценку вероятности несостоятельности (банкротства) предприятия используя для этого различные методики. Существует система критериев для прогнозирования возможного банкротства предприятий, обеспечивающая единый методический подход к проведению анализа финансового состояния и оценки структуры их балансов. Основной целью такого анализа является обоснование решения о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а самого предприятия неплатежеспособным. Решение о признании структуры баланса неудовлетворительной (удовлетворительной), а предприятия неплатежеспособным (состоятельным) принимается в отечественной практике с учетом реальной возможности предприятия-должника восстановить (или утратить) платежеспособность в течение определенного периода времени. Согласно методическому положению по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, оценка вероятности финансовой несостоятельности (банкротства) проводится на основе расчета трех показателей: – коэффициента текущей ликвидности; – коэффициента обеспеченности собственными средствами; – коэффициентов утраты (восстановления) платежеспособности. Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициент утраты платежеспособности – на период 3 месяца. Если коэффициент текущей ликвидности принимает значение < 2, обеспеченности собственными средствами < 0,1, а коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности < 1, это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Порядок оценки вероятности финансовой несостоятельности: 1) Раскрыть формальные признаки финансовой несостоятельности (банкротства) юридического лица. 2) Рассчитать коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и утраты (восстановления) платежеспособности, результаты представить в табл. 14. 3) Используя нормативные значения этих коэффициентов (табл. 14), сделать вывод о финансовой состоятельности предприятия.
Таблица 14 Показатели оценки финансовой несостоятельности
Окончание табл. 14
* коды показателей бухгалтерского баланса (ф. №1) c 2011 г; ** – коэффициенты текущей ликвидности на начало и конец года соответственно; Т – длительность календарного периода (12 месяцев).
Пояснения и рекомендации Если значение критериальных коэффициентов (или одного из них) соответствует нормативному или превышает его, то структура баланса признается удовлетворительной, а предприятие платежеспособным, при условии, что отсутствует угроза банкротства в течение ближайших 3 месяцев (т.е. коэффициент утраты платежеспособности больше 1) Если расчеты критериальных коэффициентов и анализ их динамики дают основание признать структуру баланса неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным и более того, у предприятия отсутствует реальная возможность восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяцев, то в такой ситуации предприятию необходимо разработать конкретный план действий по восстановлению платежеспособности. В мировой практике для этих целей используют прогноз по форме бухгалтерского баланса. Составление прогноза начинается с установления балансовых соотношений, т.е. зависимости изменения различных статей баланса. Из формулы расчета коэффициента текущей ликвидности видно, что формальными факторами его роста выступают либо опережающие темпы наращивания текущих активов по сравнению с темпами роста краткосрочных обязательств (текущих пассивов), либо сокращение объема текущей краткосрочной задолженности. Вместе с тем само по себе сокращение краткосрочных обязательств приводит к оттоку денежных или других оборотных средств, поэтому наращивание текущих активов рассматривается как наиболее приемлемый путь восстановления платежеспособности предприятия. Очевидно, что увеличение текущих активов должно осуществляться за счет прибыли, получаемой в прогнозируемом периоде, и направления большей ее части на расширение производства. Если предприятие не обеспечивает устойчивых темпов роста основных показателей хозяйственной деятельности, то для восстановления платежеспособности оно вынуждено прибегнуть к чрезвычайным мерам: – продаже части недвижимого имущества; – увеличению уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций; – получению долгосрочных ссуд или займа на пополнение оборотных средств.
Методика расчета индекса кредитоспособности (Z-CЧET) Для оценки вероятности банкротства в зарубежной практике также широко используются количественные методы, например, пятифакторная модель Альтмана для компаний как котирующих, так и не котирующих свои акции на бирже. Модель Альтмана относится к числу наиболее употребляемых для рассматриваемой задачи. Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminantanalysis‑ MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. При построении индекса Альтман исследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в 1946–1965 гг., а половина работала успешно, и 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:
Z= 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,999X5, (2) где X1 – оборотный капитал/сумма активов; X2 – нераспределенная прибыль/сумма активов; ХЗ – операционная прибыль/сумма активов; X4 – рыночная стоимость акций/заемные пассивы; Х5 – выручка/сумма активов.
Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах -14, +22, при этом предприятия, для которых Z>2,99, попадают в категорию финансово устойчивых, а предприятия, для которых Z<1,81 – безусловно-несостоятельных; интервал 1,81 – 2,99 составляет зону неопределенности. Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток – по существу его можно использовать лишь применительно к крупным компаниям, котирующим свои акции на биржах. Поэтому позже был разработан модифицированный вариант формулы для компаний, акции которых не котируются на бирже:
Z= 0,717X1 + 0,847X2 + 3,1X3 + 0,42X4 + 0,995X5 (3)
В числителе показателя Х4 вместо рыночной стоимости акций стоит их балансовая стоимость. Если полученное значение модифицированного Z-счета составит менее 1,23, можно говорить о несостоятельности (банкротстве) предприятия; при 1,23 < Z< 2,89 предприятие находится в зоне неопределенности; если Z> 2,9, то компания работает стабильно и банкротство маловероятно. Как показывают исследования американских аналитиков, модели Альтмана позволяют в 95% случаев предсказать банкротство фирмы на год вперед и в 83% случаев – на два года вперед. Тем не менее, применение данной модели в российских условиях требует учета специфики формирования финансовой отчетности и экономической ситуации в России.
4.4 Дополнительные рекомендации для оценки финансового состояния предприятия
Для получения адекватных выводов о финансовом положении предприятия и повышения качества курсовой работы далее дается краткое описание дополнительных методов и инструментов, широко используемых для анализа финансового состояния предприятия. «Золотое правило» экономики предприятия ‑ сравниваются между собой три показателя за два или более периода: 1. темп изменения прибыли; 2. темп изменения выручки от реализации; 3. темп изменения активов. При этом предприятие признается эффективно функционирующим (как говорят, соблюдается «золотое правило»), если одновременно соблюдаются следующие условия: 1. темп изменения прибыли выше 100% (т.е. наблюдается прирост); 2. темп роста прибыли выше темпа увеличения выручки; 3. темп увеличения выручки выше темпа прироста активов. Именно такое соотношение означает, что: 1. экономический потенциал предприятия увеличивается (рост активов); 2. объем реализации возрастает опережающими темпами, т.е., активы используются все более эффективно; 3. прибыль растет быстрее, чем выручка, что говорит об относительном снижении издержек. Необходимо отметить, что в отдельных случаях (активное инвестирование, освоение новых сфер деятельности) «золотое правило» может в краткосрочном периоде не выполняться, однако, это еще не означает, что в долгосрочном периоде предприятие действует неэффективно. Устойчивый темп роста предприятия. Устойчивый темп роста предприятия (q) в % может быть определен по формуле: (4) где r – коэффициент реинвестирования прибыли, доли ед.; Rсоб.кап. – рентабельность собственных средств, доли ед.
Например, если на начало периода Rсоб.кап. составляла 12,5% и в планируемом периоде возможно получение чистой прибыли в определенном объеме, из которой 20% направляется на дивиденды, 80% – реинвестируется, то устойчивый темп роста будет равен 11,1%. . Следовательно, в основе устойчивых темпов роста компании за счет внутренних источников лежат рентабельность собственного капитала и коэффициент реинвестирования прибыли. Учитывая, что нераспределенная прибыль – это произведение чистой прибыли на коэффициент реинвестирования, а прирост чистой прибыли зависит от рентабельности продаж (оборота) и прироста объема реализации (оборота), эту формулу можно представить в следующем виде:
(5) где Rпродаж – рентабельность продаж; RO – коэффициент оборачиваемости активов (капиталоотдача); FD – коэффициент финансовой зависимости, рассчитываемый как отношение активов к собственному капиталу.
Важная информация. Формула (5) называется формулой фирмы Du Pont, которая была разработана и впервые использована международной химической компанией «Du Pont de Nemours», и которая предоставляет возможность проведения факторного анализа рентабельности собственного капитала предприятия. «Диаграмма Du Pont» показывает, как рентабельность продаж, оборачиваемости активов и показатель отношения активов к собственному капиталу отражаются на прибыли на собственный капитал (ROE) и может использоваться в качестве самостоятельного аналитического инструмента, например, с применением факторного анализа. Подставляя в формулу (4) выражение для Rсоб.кап. получаем: , (6)
Следовательно, устойчивый темп роста зависит от: - коэффициента реинвестированной прибыли; - рентабельности продаж; - ресурсоотдачи (капиталоотдачи) активов; - коэффициента финансовой зависимости. Из этих факторов два – рентабельность продаж и капиталоотдача – результат операционной деятельности. Результатом финансовой деятельности является норма накопления (r) и финансовая структура (FD). Устойчивые темпы роста – это стабильность всех четырех параметров. Изменение хотя бы одного из них требует определенной компенсации другими, что не всегда возможно. Увеличение рентабельности продаж и ресурсоотдачи (капиталоотдачи) может быть достигнуто за счет: - роста объема производства и/или роста цен на продукцию; - снижения затрат и/или снижения величины активов. Реализация этих направлений деятельности может быть ограничена емкостью товарных рынков, положением на товарном рынке, производственной мощностью, наличием материальных ресурсов и требует финансовых затрат. Изменение нормы накоплений и структуры финансовых средств потребуют пересмотра финансовой политики. Следовательно, устойчивый темп роста – это максимально доступный темп при оптимальной структуре капитала. Он может не совпадать с требуемым, между требуемым и устойчивым темпами может быть разрыв и, если он носит долгосрочный характер, то необходимо формировать финансовые решения, обеспечивающие требуемый рост.
4.5 Подходы к формированию рекомендаций по улучшению финансового состояния предприятия
Результаты финансового анализа должны помочь определить наиболее эффективные пути улучшения (стабилизации) финансового положения предприятия. Необходимо помнить, что универсальных приемов, позволяющих улучшить финансовое состояние предприятий, не существует, их выбор зависит от конкретной ситуации, сложившейся на исследуемом предприятии. Выбор направлений и основных способов улучшения (стабилизации) финансового состояния анализируемого предприятия в конкретный период его деятельности во многом зависит от выявленных в ходе анализа тенденций и закономерностей его развития, а также «узких» мест, отрицательно влияющих на его финансовое состояние. «Узкие» места (проблемы и затруднения), возникающие в финансовом состоянии предприятия, в конечном итоге имеют три основных проявления. Их можно сформулировать как: 1) Дефицит денежных средств; низкая платежеспособность. Экономическая суть проблемы состоит в том, что у компании в ближайшее время может не хватить или уже не хватает средств для своевременного погашения обязательств. Индикаторами низкой платежеспособности являются неудовлетворительные показатели ликвидности, просроченная кредиторская задолженность, сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом и кредитующими организациями. 2) Недостаточная отдача на вложенный в предприятие капитал (недостаточное удовлетворение интересов собственника; низкая рентабельность). На практике это означает, что собственник получает доходы, неадекватно малые своим вложениям. Возможные последствия такой ситуации – негативная оценка работы менеджмента организации, выход собственника из компании. О недостаточной отдаче на вложенный в предприятие капитал свидетельствуют низкие показатели рентабельности. При этом наибольший интерес проявляется к рентабельности собственного капитала как индикатору удовлетворения интересов собственников организации. 3) Низкая финансовая устойчивость. На практике низкая финансовая устойчивость означает возможные проблемы в погашении обязательств в будущем, иными словами – зависимостью компании от кредиторов, потерей самостоятельности. О недостаточной финансовой устойчивости, то есть риске срывов платежей в будущем и зависимости финансового положения компании от внешних источников финансирования, свидетельствуют снижение показателя автономии ниже оптимального, отрицательная величина собственного капитала компании. Также индикатором недостаточного уровня финансирования текущей деятельности компании за счет собственных средств является снижение чистого оборотного капитала ниже оптимальной его величины и, тем более, отрицательная величина чистого оборотного капитала. Можно выделить две основных причины проблем и затруднений, возникающих в финансовом состоянии предприятия. Эти причины можно сформулировать как: 1) отсутствие потенциальных возможностей сохранять приемлемый уровень финансового состояния (или низкие объемы получаемой прибыли); 2) нерациональное управление результатами деятельности (нерациональное управление финансами). Выяснение того, какая из указанных выше причин привела к ухудшению финансового состояния предприятия, имеет принципиальное значение. В зависимости от этого осуществляется выбор управленческих решений, направленных на оптимизацию финансового положения организации. 1) Потенциальная возможность предприятия сохранять (достигать) приемлемое финансовое состояние определяется объемом получаемой прибыли. Основные составляющие, от которых зависит сумма прибыли предприятия, - это цены и объемы продажи продукции, уровень производственных издержек и доходы от прочих видов деятельности. Анализ доходов и затрат от основной и прочих видов деятельности проводится с использованием отчета о прибылях и убытках, факторного анализа показателей прибыли, величины накопленного капитала. Для оценки уровня переменных и постоянных затрат, а также соотношения цен на потребляемые ресурсы и продаваемую продукцию проводится маржинальный анализ. Прибыль, заработанная предприятием, остается в его распоряжении не в полном объеме. Часть заработанной прибыли может уйти на погашение штрафов, пеней за просроченные задолженности или срывы контрактов, часть – на расходы непроизводственного характера Сокращение данных расходов также может стать путем оптимизации прибыли, и, следовательно, финансового положения предприятия. 2) Следует выделить три основные составляющие, которые относятся к области управления результатами деятельности организации – это управление инвестиционной политикой, управление оборотными средствами (оборотным капиталом) и управление структурой источников финансирования. Инвестиционная политика. Предприятие может осуществить капитальные вложения – в строительство цехов, приобретение оборудования, приобретение других организаций – превышающие его финансовые возможности. Финансовые возможности в данном случае – это сумма полученной прибыли и привлеченных долгосрочных кредитов. Инвестиционные вложения, превышающие финансовые возможности, могут являться одной из причин ухудшения финансового состояния организации. Для характеристики инвестиционной политики предназначен расчет показателей самофинансирования и мобилизации, чистого оборотного капитала, а также денежного потока на основе данных Отчета о движении денежных средств. Управление оборотными средствами. Для многих действующих предприятий причина финансовых затруднений состоит именно в нерациональном управлении оборотными средствами, то есть сложившиеся на предприятии подходы в части управления ими не являются адекватными изменившимся экономическим условиям. В понятие «управление оборотными средствами» объединены такие процессы, как материально-техническое снабжение, сбыт, установление и контроль условий взаиморасчетов предприятия с покупателями и поставщиками. Для характеристики сложившихся на предприятии принципов управления оборотным капиталом используются результаты анализа структуры бухгалтерского баланса, показателей оборачиваемости текущих активов и пассивов. Рекомендации по созданию запасов на долгий срок обоснованы для материалов, с приобретением или поставкой которых могут наблюдаться проблемы. Принципиально важно определить и придерживаться минимально приемлемого периода закупки материалов (определяется исходя из особенностей производственного процесса, условий доставки и цен на материалы). Большая дебиторская задолженность – проблема многих предприятий. Усилия по своевременному востребованию задолженности дебиторов – также способ оптимизировать финансовое состояние. К организационным мерам оптимизации дебиторской задолженности можно отнести постановку процедуры контроля выставленных счетов-фактур (реестр покупателей, дата выставления счета, установленная дата оплаты счета, контактное лицо покупателя, ответственное лицо за контакт с покупателем от предприятия). К юридическим мерам оптимизации дебиторской задолженности относится, например, включение в договор продаж пункта об инвентаризации склада продавца, включение в договор продаж штрафных санкций за просроченную оплату счетов. Оценка влияния структуры источников финансирования (структуры пассивов) на рентабельность собственного капитала – задача, которая решается при помощи анализа финансового рычага. Суть управления структурой источников финансирования можно сформулировать следующим образом: обеспечив приемлемый уровень финансовой устойчивости, желательно выбирать такую структуру пассивов баланса, которая будет способствовать повышению рентабельности собственного капитала организации. Таким образом, существует два основных пути оптимизации финансового состояния – оптимизация результатов деятельности (предприятие должно больше зарабатывать прибыли) и рациональное распоряжение результатами деятельности. Однако два указанных пути – «зарабатывать» и «распоряжаться заработанным» – не равнозначны. Возможности оптимизации состояния предприятия за счет более рационального распоряжения результатами деятельности эффективны, но со временем исчерпаемы. Необходимо помнить, что базой устойчивого финансового положения организации в течение длительного времени является получаемая прибыль. При оптимизации финансового состояния организации необходимо стремиться, прежде всего, к обеспечению прибыльности деятельности. 5 План выполнения курсовой работы
План выполнения курсовой работы представлен в табличном и графическом виде ниже:
Примечания. * В скобках указан порядковый номер недели с начала обучения в семестре. ** Работы по поиску информации ведутся одновременно по теоретическому и практическому разделам.
6 Порядок защиты курсовой работы
6.1 Общие условия
Защита курсовой работы проводится с целью оценки степени теоретической и практической подготовленности студента по конкретной дисциплине в рамках темы исследования, а также оценки начального уровня подготовки студента к профессиональной деятельности в области экономики хозяйствующего объекта в современных условиях. Защита курсовой работы происходит перед комиссией в количестве 2-3 преподавателей ведущих дисциплин кафедры. Доклад должен занимать не более 7 минут и содержать: актуальность, цель и задачи работы; краткую характеристику исследуемого предприятия; основное содержание каждого раздела курсовой работы и выводы по ним; предложения по улучшению деятельности предприятия с оценкой их эффективности и возможности практического использования результатов. Доклад иллюстрируется демонстрационными листами, плакатами, слайдами или раздаточными материалами. В качестве иллюстрации используется только тот материал, который содержится в курсовой работе. Затем он отвечает на вопросы преподавателей. Комиссией, в процессе обсуждения, отмечаются достоинства и недостатки работы и защиты, далее объявляется оценка курсовой работы. Если на защите студент набирает половину или менее баллов от максимально возможного на защите (см. подраздел 6.3) ставится оценка «неудовлетворительно». В других случаях итоговая оценка ставится по пятибалльной или литерной шкале согласно условиям рейтинг – плана (см. подраздел 6.2).
6.2 Рейтинг-план выполнения курсовой работы
Примечание. * Распределение работ по учебным неделям дано в календарном плане выполнения курсовой работы. ** Контрольные работы проводятся в один из дней, по согласованию с преподавателем, соответствующей учебной недели. *** Работы по поиску информации ведутся одновременно по теоретическому и практическому разделам.
6.3 Распределение баллов на защите курсовой работы
Примечание. * Расшифровка оцениваемых элементов приводится далее
При подготовке курсовой работы к защите необходимо обратить внимание на ряд количественных и качественных параметров, которые обязательно необходимо учитывать. 1. Студенту необходимо набрать не менее 55% баллов (22 балла из 40), отведенных на текущую аттестацию. При меньшем количестве баллов работа не допускается до защиты. 2. Также работа считается незащищенной при получении менее 55% баллов, т.е. если на защите студент набирает менее 33 баллов из 60 максимально возможных, то вне зависимости от общего количества набранных баллов (по рейтинг – плану выполнения курсовой работы) за семестр, студенту ставится оценка «неудовлетворительно». В других случаях итоговая оценка ставится по пятибалльной шкале («неудовлетворительно», «удовлетворительно», «хорошо», «отлично») и получается сложением баллов за семестр (согласно рейтинг – плану выполнения курсовой работы) и за защиту (согласно условиям распределения баллов на защите ‑ см. выше). Для более полного и точного понимания параметров, по которым производится оценка по отдельным элементам, далее приводится их содержание. Выполнение работы – интегральный показатель, необходимый для оценки качества, представленной к защите работы и включающий ряд количественных и качественных параметров. К основным параметрам качества выполненной работы относятся: аккуратность выполнения работы; оформление работы в соответствии с требованиями и стандартами НИ ТПУ; соответствие заявленной в названии работы темы исследования и содержательной части работы; степень проработанности поставленных задач исследования; точность и достоверность выводов, сделанных по полученным расчетным данным; качество разработанных студентом мероприятий по повышению эффективности деятельности организации и некоторые др. Список замечаний для определения оценки за выполнение курсовой работы представлен в Приложении И. Доклад – комплексный измеритель, включающий оценку презентационных навыков и умений студента, а также понимания им внутреннего содержания представленной к защите работы. Необходимо обратить внимание, что фактически половину итоговой оценки защиты составляет оценка за доклад. Данный элемент, в общем случае, включает оценку следующих количественных и качественных параметров: время доклада; полнота, логичность и точность изложения основных моментов по теме исследования; владение студентом профессиональной лексикой; качество презентационных материалов; умение показать, раскрыть и аргументировать наиболее важные результаты (выводы) исследования.
Ответы на вопросы – элемент общей оценки, помогающий более точно оценить степень теоретической и практической подготовленности студента по конкретной дисциплине в рамках темы исследования, а также прояснить спорные моменты представленной к защите работы. В данный элемент включается оценка следующих параметров: полнота и непротиворечивость ответов студента по теме исследования; умение аргументировать свои ответы, как с позиции теории, так и на примере своей работы; использование студентом профессиональной лексики; время полных ответов на вопросы.
Заключение
В результате выполнения курсовой работы студенты должны овладеть практическими навыками проведения финансового анализа, уметь рассчитывать сводную систему показателей, характеризующих внутреннее финансовое состояние предприятия. Овладение методикой анализа финансового состояния предприятия позволяет: сформировать у обучающихся стремление к глубоким исследованиям; развивать творческое мышление и умение квалифицированно проводить оценку доходности и финансового состояния организации; выявлять резервы, разрабатывать и обосновывать рекомендации для принятия оптимальных управленческих решений и повышения эффективности деятельности хозяйствующих субъектов. Вместе с тем стоит помнить, что финансовое состояние это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Поэтому система финансовых показателей имеет целью также показать текущее состояние организации для внешних потребителей, так как при развитии рыночных отношений количество пользователей финансовой информации значительно возрастает. Таким образом, после изучения дисциплины «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности нефтегазовых предприятий», будущий экономист должен быть подготовлен к решению профессиональных задач аналитической деятельности. Для этого необходимо помнить, при проведении финансового анализа стратегическими задачами разработки финансовой политики предприятия являются: - максимизация прибыли предприятия; - оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости; - достижение прозрачности финансово-экономического состояния предприятия для собственников (участников, учредителей), инвесторов, кредиторов; - обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия; - создание эффективного механизма управления предприятием; - использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств. Значение анализа финансово-экономического состояния предприятия трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия. На основе данных итогового анализа финансово-экономического состояния осуществляется выработка почти всех направлений финансовой политики предприятия и от того, на сколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики. Информационной базой для проведения углубленного финансового анализа служит бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках и некоторые другие формы бухгалтерского учета предприятия. В качестве примера осуществления выбора направлений финансовой политики на основе полученных результатов финансово-экономического анализа может служить принятие решения о реструктуризации имущественного комплекса в результате проведенного анализа рентабельности основных средств. Если рентабельность основных фондов низкая, стоимость основных фондов в структуре имущества высокая, следует принять решение о ликвидации или продажи (передаче), консервации основных средств, целесообразности проведения переоценки основных средств с учетом их рыночной стоимости, изменения механизма начисления амортизации и т.д. В целях выработки кредитной политики предприятия рекомендуется провести анализ структуры пассива баланса и уровень соотношения собственных и заемных средств. На основании этих данных предприятие решает вопрос о достаточности собственных оборотных средств, либо об их недостатке. В последнем случае принимается решение о привлечении заемных средств, просчитывается эффективность различных вариантов. В отдельных случаях предприятию целесообразно брать кредиты и при достаточности собственных средств, так как рентабельность собственного капитала повышается в результате того, что эффект от вложения средств может быть значительно выше, чем процентная ставка. Управление оборотными средствами (денежными средствами, рыночными ценными бумагами), дебиторской задолженностью, кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования (кроме производственных запасов), а также решение вопросов по этим проблемам требуют значительного количества времени и на этом направлении наиболее ярко проявляется основная проблема управления финансами: выбор между рентабельностью и вероятностью неплатежеспособности (стоимость активов предприятия становится меньше его кредиторской задолженности). Для того, чтобы научиться управлять процессом изменения дебиторской задолженности, необходимо: - контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным (просроченным) задолженностям; - по возможности ориентироваться на большее число покупателей в целях уменьшения риска неуплаты одним или несколькими покупателями; - следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности: значительное превышение дебиторской и кредиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дорогостоящих кредитов и займов; - использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате. В условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие производитель реально получает лишь часть стоимости реализованной продукции. В целях управления издержками и выбора амортизационной политики рекомендуется использовать данные финансово-экономического анализа, которые дают первоначальное представление об уровне издержек предприятия, а также уровне рентабельности. При разработке учетной политики предприятия рекомендуется выбрать такие методы калькулирования себестоимости, которые обеспечивают наиболее наглядное представление о структуре издержек производства, уровне постоянных и переменных затрат, доле коммерческих расходов. В целях создания предпосылок для эффективной аналитической работы и повышения качества принимаемых финансово-экономических решений необходимо четко определить и организовать раздельный управленческий учет затрат по следующим группам: - переменные затраты, которые возрастают или уменьшаются пропорционально объему производства. Это расходы на закупку сырья и материалов, потребление электроэнергии, транспортные издержки, торгово-комиссионные и другие расходы; - постоянные затраты, изменение которых не связано непосредственно с изменением объемов производства. К таким затратам относятся амортизационные отчисления, проценты за кредит, арендная плата, затраты на содержание аппарата управления, административные расходы и др.; - смешанные затраты, состоящие из постоянной и переменной части. К таким затратам относятся, например, затраты на текущий ремонт оборудования, почтовые и телеграфные расходы и др. Следует учесть, что на ряде предприятий провести определенную границу между переменными и постоянными затратами достаточно сложно. Например, в затратах на электроэнергию может быть как переменная составляющая, непосредственно зависящая от объемов производства, так и постоянная, связанная, например, с освещением помещений, работой охранных систем, компьютерных сетей и т.д. Во всех случаях руководству предприятия целесообразно стремиться к такой организации учета, при которой вся совокупность затрат четко разделена по названным группам. В случае решения этой проблемы на предприятии возникнут условия для проведения углубленного операционного анализа (анализ безубыточности, текущий функционально-стоимостной анализ и функционально-стоимостной анализ на будущие периоды). Большую роль при формировании финансовой политики предприятия играет выбор амортизационной политики. Предприятие может применить метод ускоренной амортизации, увеличивая тем самым издержки, произвести переоценку основных средств с учетом рыночной стоимости либо по рекомендуемым коэффициентам, что опять повлияет на издержки производства, на сумму налога на имущество, а следовательно, на уровень внереализационных расходов. Кроме того, сумма амортизации влияет и на налогооблагаемую прибыль предприятия. Проблемами, решение которых обуславливает необходимость выработки дивидендной политики, являются следующие: - с одной стороны, выплата дивидендов должна обеспечить защиту интересов собственника и создать предпосылки для роста курсовой цены акций и в этом смысле их максимизация является положительной тенденцией; - с другой стороны максимизация выплаты дивидендов сокращает долю прибыли, реинвестируемой в развитие производства. При формировании дивидендной политики необходимо учитывать, что классическая формула: «курс акций прямо пропорционален дивидендом и обратно пропорционален процентной ставки по альтернативным вложениям» применима на практике далеко не во всех случаях. Инвесторы могут высоко оценить стоимость акций предприятия даже и без выплаты дивидендов, если они хорошо информированы о его программах развития, причинах невыплаты или сокращения выплаты дивидендов и направлениях реинвестирования прибыли. Принятие решения о выплате дивидендов и их размерах в значительной мере определяется стадией жизненного цикла предприятия. Например, если руководство предприятия предполагает осуществить серьезную программу реконструкции и для ее реализации намечает осуществить дополнительную эмиссию акций, то такой эмиссии должен предшествовать достаточно долгий период устойчиво высоких выплат дивидендов, что приведет к существенному повышению курса акций и, соответственно, к увеличению суммы заемных средств, полученной в результате размещения дополнительных акций. Хотя система управления финансами ориентирована на решение краткосрочных и текущих задач, решаемых предприятием, разработка стратегии его развития позволяет не только определить ориентиры этого развития, но и добиться понимания общности задач работниками различных служб предприятия, устранить ограничения на взаимодействие между ними, особенно по вопросам решения ключевых проблем, стимулировать информационный обмен между структурными подразделениями предприятия. Новая система финансового планирования должна быть нацелена на: - повышение управляемости и адаптированности предприятия к изменениям на товарных и финансовых рынках; - обеспечение оперативного получения информации о необходимости корректировки стратегии и тактики управления предприятием; - создание условий для повышения взаимопонимания и доверия с представителями зарубежных фирм. С переходом на качественно иной уровень текущего планирования предприятие расширяет внутренние возможности накоплений для модернизации производства, становится более привлекательным для сторонних инвесторов. Внедрение системы сквозного финансового планирования делает предприятие информационно-прозрачным для коммерческих банков и инвестиционных компаний, что способно расширить возможности предприятия в предоставлении долгосрочных кредитов или размещении новых эмиссий на фондовом рынке на более выгодных условиях для эмитента.
Список использованных источников
Приложение А
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Наименование статей затрат |
Общие |
Переменные |
Постоянные |
|
1. Материальные затраты, всего |
1 284 765 |
1 072 613 |
212 152 |
|
в т.ч. – материалы |
45 646 |
45 646 |
– |
|
– технологический газ |
178 360 |
178 360 |
– |
|
– электроэнергия |
1 060 759 |
848 607 |
212 152 |
|
2. Затраты на оплату труда |
133 446 |
34 029 |
99 417 |
|
3. Отчисления на социальные нужды |
51 767 |
13 201 |
38 566 |
|
4. Амортизация основных фондов |
327 668 |
– |
327 668 |
|
5. Арендная плата |
764 558 |
– |
764 558 |
|
6. Прочие затраты |
445 642 |
60 830 |
384 812 |
|
Итого затрат |
3 007 846 |
1 180 673 |
1 827 173 |
Приложение Е
Пример оформления графического материала
Расчеты показывают снижение зоны убыточности, увеличение зоны прибыльности и запаса финансовой устойчивости (точка безубыточности сдвигается влево и вниз – см. рисунок 1).
Рисунок 1 – График безубыточности
Приложение Ж
Пример оформления списка использованных источников
Список использованных источников
1 Экономика предприятий нефтяной и газовой промышленности: Учебник / Под. ред. В.Ф.Дунаева – М.: ООО «ЦентрЛитНефтеГаз», 2004. – 372 с.
2 Буш Дж., Джонстон Д. Управление финансами в международной нефтяной компании / Пер. с англ. – М: Олимп-Бизнес, 2003. – 432 с.
3 Злотникова Л.Г., Колядов Л.В., Тарасенко П.Ф. Финансовый менеджмент в нефтегазовых отраслях: Учебник. – М.: Нефть и газ, 2005. – 452 с.
4 Иванова В.А., Коробейников Н.Ю. Экономический механизм формирования и использования целевого резервно-ликвидационного фонда // Нефтяное хозяйство: Ежемесячный научно-технический и производственный журнал. – 2003. – №2. – С. 16-18.
5 Коллон М. Нефть, PR, война; Глобальный контроль над ресурсами планеты / Пер. с фр. – М.: Форум, 2002. – 415 с.
6 Лысенко В.Д. Разработка нефтяных месторождений. Проектирование и анализ. – М.: Недра-Бизнесцентр, 2003. – 638 с.
7 Марьин В.С. Динамическая модель развития нефтегазового комплекса как системообразующая составляющая российской экономики // Актуальные проблемы социальной философии: Сборник трудов I Всероссийской научно-практической конференции. – Томск: Изд-во ТПУ, 2005. – С. 138-139.
8 Рубинштейн Е.И. Экономика нефтяной и газовой промышленности: Учебное пособие. – Сургут: Изд-во СурГУ, 2003. – 158 с.
9 Справочное руководство по проектированию разработки и эксплуатации нефтяных месторождений. Добыча нефти / Под ред. Ш.К. Гиматудинова.– 2-е изд., стереотип. – М.: АльянС, 2005. – 455 с.
10 Токарев А.Н. Налоговое регулирование нефтегазового сектора: региональные аспекты / Науч. ред. В.А. Крюков. – Новосибирск: Изд-во ИЭиОПП СО РАН, 2000. – 256 с.
11 Шафраник Ю. Вопрос энергетической безопасности // Нефть России: Ежемесячный журнал. – 2004. – №4. – С. 28-31.
12 European Association for Quality Assurance in Higher Education. [Электронный ресурс].‑ Режим доступа: http://www.enqa.net, свободный.
Приложение И
Список замечаний для определения оценки
за выполнение курсовой работы
Студент гр. _________ ___________________________ «___»_____20___ г.
номер группы Ф.И.О (дата)
|
Список замечаний по оцениваемому элементу |
Степень |
|
|
Оформление работы (40% общей оценки) |
||
|
Оформление титульного листа |
|
|
|
Соответствие темы |
|
|
|
Оформление содержания |
|
|
|
Актуальность работы (введение) |
|
|
|
Цели и задачи работы (введение) |
|
|
|
Предмет и объект исследования (введение) |
|
|
|
Оформление заголовков |
|
|
|
Оформление таблиц |
|
|
|
Оформление рисунков |
|
|
|
Оформление списка литературы |
|
|
|
Оформление приложений |
|
|
|
Ссылки на рисунки, таблицы, формулы в основном тексте |
|
|
|
Оформление текста (отступ, интервал, выравнивание и др.) |
|
|
|
Различные виды кавычек |
|
|
|
Нумерация страниц |
|
|
|
Содержание работы (60% общей оценки) |
||
|
Подтверждение выводов количественными данными |
|
|
|
Детальный анализ данных (выполнен анализ всех показателей) |
|
|
|
Отсутствие дублирования информации (отсутствие простого описания табличных и других данных без выводов) |
|
|
|
Аргументированное использование качественных (описательных) оценок |
|
|
|
Наличие упоминаний об источниках информации (ссылок) на нормативные или рекомендуемые значения для анализа |
|
|
|
Смысловая корректность предложений (соответствие выводов количественным данным для анализа) |
|
|
|
Грамматическая и стилистическая корректность выражений |
|
|
|
Отражение результатов исследования в заключении |
|
|
|
Оценка качества выполнения работы |
Баллы |
Оценка |
|
|
|
|
Примечание. * Шкала степени соответствия: 5 ‑ «нет замечаний», 4 ‑ «незначительные замечания ‑ соответствует более чем в 70% случаев», 3 ‑ «существенные замечания ‑ соответствует интервалу 70%... 50% случаев», 2 ‑ «критический уровень замечаний ‑ соответствует интервалу 50%...30% случаев», 1 ‑ «катастрофический уровень ‑ соответствует интервалу 30%...10% случаев», -3 – «полностью не соответствует».
Комментарии
Комментариев пока нет
Пожалуйста, авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий.