Фінансовий аналіз 04.11.2015 08:14

Контрольна робота з курсу Фінансовий аналіз для студентів

заочної форми навчання

 

Контрольна робота являє собою комплекс задач, вирішення яких дає змогу поглиблено вивчати основні методологічні питання фінансового аналізу, набувати практичних навичок обробки фінансової інформації, обчислювати узагальнюючі показники для проведення аналізу і про­гнозування, оформляти розрахунки в таблицях, а також інтерпретувати одержані результати.

Складено 10 варіантів контрольних робіт. Вибір варіанта залежить від порядкового номера студента за списком.

Кожен варіант складається з чотирьох задач, які охоплюють найбільш важливі теми курсу.

1. Контрольна робота повинна бути виконана українською мовою, охайним почерком в зошиті в клітинку або набрана на комп’ютері (шрифт Times New Roman 14 через 1,5 інтервали, всі поля по 2 см, формули набрані у редакторі формул, таблиці: великі – через 1 інтервал, шрифт 12; невеликі – через 1 інтервал, шрифт 14) і надрукована у форматі А4. Кожна задача починається з нової сторінки.

2. Контрольну роботу необхідна виконати та подати у встановлений термін на кафедру.

3. Розв'язані задачі повинні бути викладені послідовно, як і вказані номери. Кожна задача починається з нової сторінки.

4. Перед розв'язанням задачі необхідно подати її умову.

5.Розв'язування задач обов'язково треба супроводжувати необхідними поясненнями, формулами, розрахунками та висновками,

6. Розрахунки показників необхідно подавати з точністю до їх логічного змісту, якщо необхідно – з точністю до 0,0001, а відсотки  з точністю 0,01п.п.

7. Повністю чи частково списані роботи не зараховуються,

1. 8.   Не зараховуються вирішені задачі не свого варіанта.
2. 9.    Робота має бути акуратно оформлена, написана чітко, розбірливо, з полями для зауважень рецензента.

10. В кінці роботи слід вказати список використаної літератури, поставити дату, підпис.

11. Титульна сторінка повинна мати такі дані; назву контрольної роботи, номер варіанту та залікової книжки, прізвище, ім'я та по батькові студента (повністю), курс, на якому він навчається.

12. Зараховану роботу разом із рецензією необхідно подати під час здачі іспиту (заліку). Якщо у рецензента були зауваження, їх слід врахувати і подати виправлену роботу. Без виконання цих вимог студенти до іспиту (заліку) не допускаються.

 

 

 

Завдання для контрольної роботи

 

Задача 1

 

Варіант 1

Через 320 днів з моменту підписання контракту боржник зобов'язується сплатити 530 тис. грн. Кредит надається під 20% річних. Визначити початкову суму позички і суму дисконту, а також ефективну ставку доходності. Зробіть висновки.

Варіант 2

Визначить нарощену суму та суму відсотків за чотири роки за умови, що на суму 15000 грн нараховують відсотки. Перші півтора року 16% щоквартально, протягом року 18% щомісячно і останні півтора роки 15% щорічно. Розрахунки зробити для простої та складної схем нарахування відсотків. Визначити середню ставку нарахування відсотків, а також ефективну та еквівалентну ставки для простої і складної схем. Зробіть висновки.

Варіант 3

Вексель номіналом 150000 грн і терміном 3 роки розміщений на ринку за ціною 135000 грн. Оцінити доходність операції у вигляді річної облікової ставки та ставки відсотку. Зробити висновки.

Варіант 4

Оцініть абсолютну та відносну доходність купівлі зобов’язання терміном 220 днів за 120 днів до терміну погашення, якщо його номінал 12000 грн, зобов’язання приносить 4% річного доходу зі сплатою відсотків щомісячно. Облікова ставка банку складає 11%. Зробіть висновки.

Варіант 5

Оцініть абсолютну та відносну доходність купівлі зобов’язання терміном 4 роки за два роки до терміну погашення, якщо його номінал 15000 грн, зобов’язання приносить 3,8% річного доходу із нарахуванням відсотків два рази на рік (відсотки сплачуються). Облікова ставка банку складає 12%. Зробіть висновки.

Варіант 6

На розрахунковому рахунку в банку 250 млн. грн. Банк сплачує 25% річних. Передбачається увійти всім капіталом у спільне підприємство, при цьому прогнозується, що через чотири роки капітал збільшиться в 2,7 рази. Чи вигідна ця пропозиція? Висновки обґрунтуйте розрахунками.

Варіант 7

Розрахуйте абсолютну та відносну реальну доходність позичкової операції з урахуванням інфляції (річний темп інфляції 14%) за умов, що первісна сума позички дорівнює 120 тис. грн, із щорічною сплатою 15%. Термін позички – 3 роки. Чи доцільно надавати гроші в кредит? Висновки обґрунтуйте розрахунками.

Варіант 8

Ставка податку на відсотки 20%. Доходність фінансової операції 25% річних, термін нарахування чотири роки (відсотки не сплачуються). Первісна сума позички 155 тис. грн. Розрахуйте абсолютну та відносну доходність даної операції з урахуванням сплати податку на відсотки, а також визначить щорічні суми податку. Яка ставка повністю компенсує сплату податків при простій і складній схемах нарахування відсотків?

Варіант 9

Протягом трьох років на депозит здійснюються внески в сумі 15000 грн на рік, на внески нараховують відсотки на рівні 12% річних. Визначить нарощену суму і суму відсотків за таких умов: 1) внески і відсотки щорічно; 2) внески щорічно, відсотки щомісяця; 3) внески на початку кожного кварталу, відсотки щорічно; 4) внески на початку кожного кварталу, відсотки щомісяця. Зробіть висновки.

Варіант 10

Необхідно погасити борг в сумі 150 тис. грн. через три роки. Щорічно на це виділяється 60 тис. грн. Яка повинна бути ставка відсотку для того щоб борг був погашений? Оцініть загальну суму витрат і суму процентних платежів. Зробіть висновки.

 

Задача 2

Варіант 1

Облігація терміном чотири роки куплена за курсом 90 зі виплатою відсотків чотири рази на рік за ставкою 8%. Розрахуйте повну доходність облігації (методом лінійної інтерполяції).

Варіант 2

Облігація терміном чотири роки, номіналом 5000 грн та сплатою відсотків два рази на рік за ставкою 8% продається на ринку за курсом 95. Ставка розміщення облігації на ринку 10%. Визначте, недооцінена чи переоцінена облігація. Оцініть реальну доходність цієї облігації.

Варіант 3

За даними про рівень доходності активів і середнього ринку порівняти рівень ризику двох активів на основі бета-коефіцієнту:

Варіант 4

За даними про рівень доходності активів порівняти рівень ризику двох активів :

Варіант 5

Розрахуйте повну доходність портфеля облігацій, якщо портфель облігацій був придбаний за 93 тис. грн і містить облігації з такими характеристиками:

Варіант 6

Кумулятивна облігація номіналом 100000 і терміном 4 роки, що приносить 10% річного доходу розміщена на ринку за курсом 90. За 2,5 роки до погашення її купили за 95000 дол. Через півроку вона була реалізована за ціною 105000. Оцініть доходність даної операції, а також її ефективність з точки зору доходності на дату погашення з моменту розміщення, з моменту покупки і продажу (у вигляді річної ставки складних відсотків). Зробіть висновки.

Варіант 7

Розрахуйте реальну вартість акції, якщо дивіденди сплачуються в розмірі 10 грн за акцію з щорічним приростом 2 %, а мінімально необхідна норма прибутку складає 18%. Зробіть висновки про недооцінку або переоцінку акції, якщо на ринку вона коштує 125 грн.

Варіант 8

Облігація номіналом 120000 грн, терміном погашення 3 роки і купонною доходністю 16% (купонний доход виплачується один два рази на рік) куплена за ціною 100000. Знайти прогнозний рівень ціни, використовуючи фінансову ренту, якщо прогнозується зростання доходності на 2 п.п. Зробіть висновки.

Варіант 9

Вексель номіналом 50000 і терміном 4 роки розміщений на ринку за курсом 60. За 3 роки до погашення вексель купили за 35000 дол. Через півтора року він був реалізований за 40000 дол. Оцініть доходність операції купівлі-продажу векселя, а також її доцільність (у вигляді річної облікової ставки). Зробіть висновки.

Варіант 10

Дисконтна облігація номіналом 500000 гр. од. і терміном 520 днів розміщена на ринку за курсом 90. За 300 днів до погашення її купили за 47000 гр. од. Через 100 днів вона була реалізована за ціною 490000 гр. од. Оцініть доходність даної операції, а також її ефективність з точки зору доходності на дату погашення з моменту розміщення, з моменту покупки і продажу (у вигляді річної ставки простих відсотків). Зробіть висновки.

 

 

 

 

 

Задача 3

Варіант 1

Для здійснення інвестиційного проекту з метою комплексної заміни виробничого обладнання підприємство формує додатковий капітал з наступних джерел: 1) 4-ти річні облігації номіналом 1000 тис. грн, купонною ставкою 8 % і ціною розміщення 900 тис. грн; 2) привілейовані акції (номінал 100 грн, фіксований процент – 5 грн, кількість – 5000 шт.); нерозподілений прибуток – 1000 тис. грн. Підприємство планує сплатити дивіденд по акціях, що вже знаходяться в обігу 15 грн і в подальшому збільшувати його на 5% щорічно. Ставка податку на прибуток – 25%. Ринкова ціна однієї звичайної акції 150 грн. Знайти середньозважену ціну авансованого капіталу.

Варіант 2

Розрахуйте середньозважену ціну капіталу, а також ціну власного капіталу у другому періоді (згідно з класичною теорією і теорією Модильяні – Міллера) за таких варіантах структури джерел коштів:

Ціна запозиченого капіталу складає відповідно 8 % та 10%, а ціна власного капіталу в першому періоді 15 %.

Варіант 3

Обладнання вартістю 2,5 млн. грн надається в оренду на 5 років на умовах фінансового лізингу й передбачає авансовий платіж на рівні 20 % від вартості обладнання. Залишкова вартість на момент закінчення оренди – 300 тис. грн. Оцініть ефективність надання обладнання в оренду, якщо щомісячні лізингові платежі становлять 42 тис. грн. Зробіть висновки.

Варіант 4

Визначить середньозважену ціну капіталу, а також оцініть її динаміку на підставі наступних даних:

Варіант 5

Визначити оптимальну структуру капіталу виходячи умов, представлених в таблиці

Варіант 6

Обладнання вартістю 5,5 млн. грн. надається в оренду на 10 років на умовах фінансового лізингу і передбачає авансовий платіж на рівні 20% від вартості обладнання. Залишкова вартість на момент закінчення оренди – 500 тис. грн. Оцініть мінімальний розмір щомісячних лізингових платежів, а також загальні витрати по лізингу. Зробіть висновки.

Варіант 7

Обладнання вартістю 2 млн. грн. надано в оренду на 5 років на умовах фінансового лізингу. Розмір щомісячних лізингових платежів – 35 тис. грн. Умови продажу обладнання: ціна обладнання – 2 млн. грн., авансовий платіж - 500 тис. грн. на початку терміну. Залишок суми надається в кредит на 4 роки під 15 % річних (платежі наприкінці року). Розрахуйте, що вигідніше? Висновки обґрунтуйте розрахунками.

Варіант 8

Обладнання вартістю 2,5 млн. грн надається в оренду на 6 років на умовах фінансового лізингу і передбачає авансовий платіж на рівні 20 % від вартості обладнання. Залишкова вартість на момент закінчення оренди – 500 тис. грн. Оцініть розмір щомісячних лізингових платежів, якщо ефективність лізингової операції на 7 п.п. вище за норму амортизації. Зробіть висновки.

Варіант 9

Визначити ставку дисконтування, якщо фінансування передбачає наступні джерела:

¹) Витрати на емісію –5%. Ставка податку – 20%.

Варіант 10

Вкладення в нову технологію в розмірі 2,5 млн. грн. призведе до щорічної економії 1200 тис. грн протягом 5-ти років. Розрахуйте абсолютні та відносні показники ефективності інвестицій і термін їх окупності, якщо ставка дисконтування дорівнює 15 %. Зробіть висновки.

 

Задача 4

 

Для всіх варіантів.“Обґрунтування інвестиційного проекту”

 

Підприємству для розширення виробництва необхідні додаткове фінансування. Для здійснення проекту планується на 70% використовувати кредит банку, а решта за рахунок власних коштів.

На підставі приведених даних розрахуйте:

1. 1.     Прогнозований чистий грошовий потік (чистий прибуток) на період п'ять років.
2. 2.     Основні показники ефективності інвестицій (ставка дисконтування розраховується рівна ставці за кредитом).
3. 3.     Розробіть план погашення заборгованості і зробіть висновки про достатність прибутку підприємства для її погашення.

Додаткові умови:

1. Амортизація у розмірі 20% щорічно за спадаючою схемою.
2. Обсяг виробництва – збільшення щорічно на 5%.
3. Ціна – зростання з другого року щорічно в середньому на 3%.
4. Витрати – зростання собівартості в середньому на 1,5% на рік.

Обсяг виробництва (тис. шт.):

Дані про витрати на одиницю продукції (дол. США):

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Обсяг кредитних ресурсів і умови погашення:

 

Самостійна робота

За даними фінансової звітності підприємства за останні 5 років сайту http://smida.gov.ua/db/emitent/reports проаналізувати:

а) рівень ліквідності підприємства;

б) рівень платоспроможності підприємства і зробити висновки щодо його фінансової стійкості;

в) рівень ділової активності підприємства;

г) рівень рентабельності підприємства і рівень рентабельності акціонерного капіталу, а також провести факторний аналіз рентабельності власного капіталу;

д) можливість банкрутства підприємства. Провести порівняльний аналіз в динаміці;

ж) виробничі та фінансові ризики, використовуючи статичні і динамічні моделі, а також визначити ефект важеля та ефект запозичення;

з) величину додаткових необхідних джерел коштів, використовуючи моделі ефективного управління джерелами фінансування, а також оцінити темпи нарощування економічного потенціалу підприємства. Провести порівняльний аналіз в динаміці.

Результати аналізу викласти у вигляді аналітичної записки, яка супроводжується необхідними розрахунками, графіками, таблицями і поясненнями.

 

 

Навчальна програма

Тема 1. Методи та прийоми фінансового аналізу та прогнозування

Зміст фінансового аналізу. Завдання фінансового аналізу. Етапи фінансового аналізу. Класифікація методів та прийомів фінансового аналізу. Основні методики, які використовуються у фінансовому аналізі та прогнозуванні. Елементи теорії моделювання та аналізу факторних систем. 

Тема 2. Аналіз фінансової звітності

Склад та структура фінансової звітності. Показники фінансової діяльності підприємства. Баланс як основний фінансовий документ підприємства. Аналіз активів та пасивів балансу. Аналіз дебіторської та кредиторської заборгованості. Аналіз ліквідності, фінансової стійкості та платоспроможності підприємства. Аналіз ефективності діяльності підприємства. Аналіз позиції підприємства на ринку капіталів. Прогнозування можливого банкрутства підприємства.

Тема 3. Інфляція та її вплив на прийняття рішень фінансового характеру.

Причини виникнення необхідності оцінки вартості грошей. Поняття інфляції. Статистичні показники інфляції. Визначення майбутньої вартості грошей. Таблиці майбутньої вартості. Класифікація методів обліку та аналізу інфляції. Моделювання непрямих доходів та витрат підприємства під впливом інфляції. Вплив інфляції на звітні дані. Прийняття рішень в умовах інфляції.

Тема 4. Математичний інструментарій фінансового аналізу

Вступ до основ фінансових обчислень. Нарахування відсотків та інфляція. Поняття простих відсотків. Нарощені суми за простою ставкою відсотків та простою обліковою ставкою. Дисконтування і врахування за простими процентними ставками. Визначення тривалості позички і рівня процентної ставки. Поняття складних відсотків, їхні види. Дисконтування за складною ставкою відсотків. Облік за обліковою ставкою. Нарощення за складною обліковою ставкою. Нарахування відсотків та інфляція. Облік податку на нараховані відсотки. Поняття потоків платежів і фінансових рент. Види фінансових рент. Узагальнюючі характеристики потоків платежів. Нарощені суми постійних фінансових рент. Сучасні величини постійних дискретних фінансових рент. Визначення розміру платежу і терміну постійної дискретної фінансової ренти. Розрахунок процентної ставки фінансової ренти.

Тема 5. Аналіз фінансових операцій  та операцій з цінними паперами

Види фінансових операцій, їх особливості. Основні вимірники ефективності фінансових операцій. Поняття про цінні папери, їх класифікація. Методи оцінки пайових цінних паперів. Аналіз доходності боргових цінних паперів. Основні положення теорії ризику. Методи визначення рівня ризику. Міра ризику. Поняття портфелю цінних паперів і задачі його аналізу. Оцінка ефективності портфеля цінних паперів. Вибір оптимального портфелю.

Тема 6. Планування погашення довгострокової заборгованості. Аналіз доходності кредитних операцій.

Поняття обслуговування боргу, його складові. Методи планування погашення довгострокової заборгованості. Погашення боргу рівними сумами. Погашення боргу рівними строковими сплатами та змінними строковими сплатами. Поняття пільгової позики, особливості розробки плану погашення пільгової позики. Визначення абсолютного та відносного грант-елементу. Фінансова ефективність довгострокових позик та кредитів.

Тема 7. Аналіз інвестиційних проектів

Поняття інвестування і фінансування. Види інвестицій. Основні вимірники ефективності інвестицій. Чиста наведена величина доходу. Визначення внутрішньої норми прибутковості. Термін окупності, методика розрахунку. Показники рентабельності довгострокового капіталу. Фінансовий лізинг, його особливості. Визначення розмірів лізингових платежів, проценту фінансування лізингу. Прийняття рішень щодо доцільності лізингових операцій.

Тема 8. Аналіз ціни та структури капіталу. Політика виплати дивідендів

Поняття капіталу. Джерела та інструменти фінансування капіталу, їх класифікація. Основні способи збільшення капіталу. Нові інструменти довгострокового фінансування. Поняття ціни капіталу. Фінансовий леверидж та його визначення. Метод мертвої точки. Основи теорії структури капіталу. Дивідендна політика та можливість його вибору. Фактори, які визначають дивідендну політику. Види дивідендних виплат та її джерела. Порядок виплати дивідендів.

Тема 9. Аналіз та управління оборотним капіталом

Структура оборотного капіталу. Управління грошовими коштами та їх еквівалентами. Аналіз дебіторської заборгованості. Управління виробничими запасами. Способи короткострокового фінансування. Традиційні та нові інструменти короткострокового фінансування.

Перелік рекомендованої літератури

Основна література:

1. Ковтун Н.В. Фінансовий аналіз: навчальний посібник / Н.В. Ковтун. – К.: Кафедра, 2012. – 384 с.
2. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2005 - 512 с.
3. Четыркин Е.М. Финансовая математика. Учеб. – М.: Дело, 2000. – 400 с.
4. Шморгун Н.П., Головко І.В. Фінансовий аналіз. Навчальний посібник. – К.: ЦНЛ, 2006. – 528 с.

Додаткова література:

1. Баканов М.И, Шеремет А.Д. Теория економического анализа: Учебник.- 4-е изд., доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 1999 - 416 с.
2. Калина А.В., Конєва М.І., Ященко В.О. Сучасний економічний аналіз і прогнозування (мікро- та макрорівень): Навч.-метод. посібник.- 2-ге вид.- К.: МАУП, 1998.- 272 с.
3. Уотшем Т.Дж., Паррамоу К. Количественные методы в яинансах: Учеб. пособие для вузов/ Пер. с англ. Под. Ред. М.Р. Ефимовой. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. - 527 с.
4. Сайт Агенства з розвитку інфраструктури фондового ринку України :  Інформація емітентів. Річна звітність емітентів цінних паперів [Електронний ресурс]. – Режим доступу :

http://www.smida.gov.ua/reestr/smreestr.php?info=at – Назва з титул. екрана.