ФІНАНСОВИЙ МЕНЕДЖМЕНТ

ФІНАНСОВИЙ МЕНЕДЖМЕНТ 31.08.2013 21:55

Тема 1. Теоретичні та організаційні основи фінансового менеджменту

Поняття управління фінансами. Передумови виникнення фінансового менеджменту як науки. Базисні науки фінансового менеджменту. Теоретичні основи фінансового менеджменту.

Складові системи фінансового менеджменту. Основні задачі, які вирішуються системою фінансового управління підприємством. Суб’єкти й об’єкти фінансового менеджменту. Мета, задачі та функції фінансового менеджменту.

Поняття та складові фінансової політики підприємства.

Література [2, 3, 4, 11., 17, 24, 25, 28]

 

Тема 2: Система забезпечення фінансового менеджменту підприємства

Поняття фінансової служби підприємства. Основні напрямки фінансової роботи на підприємствах. Приблизна структура фінансового відділу. Задачі фінансової служби. Функції фінансового менеджера.

Поняття фінансової звітності. Користувачі фінансової звітності. Вимоги до фінансової звітності. Характеристика форм фінансової звітності.

Література[5, 7, 11., 17, 24, 25, 28]

 

Тема 3. Управління грошовими потоками на підприємстві

Критерії управління грошовими потоками. Поняття грошового потоку. Класифікація грошових потоків.

Поняття операційної, інвестиційної і фінансової діяльності підприємства. Типові напрямки руху грошових коштів за видами діяльності.

Показники оцінки грошових потоків. Оцінка якості управління підприємством залежно від структури грошових потоків.

Причини дефіциту грошових коштів на підприємстві. Порядок розрахунку операційного та фінансового циклів. Аналіз тривалості фінансового циклу.

Етапи прогнозування грошових потоків. Прогнозні фінансові документи. Визначення оптимальних розмірів грошових коштів. Модель Баумоля. Модель Міллера-Орра. Заходи збільшення потоку грошових коштів.

Література [5,11, 16, 17, 24, 25, 27]

 

Тема 4. Визначення вартості грошей у часі та її використання у

фінансових розрахунках

Фактори, що визначають зміну вартості грошей у часі. Напрями застосування концепції вартості грошей у часі.

Декурсивний спосіб нарахування відсотків. Антисипативний (попередній) спосіб нарахування відсотків. Простий відсоток. Складний відсоток: нарахування відсотку один раз на рік. Нарахування відсотків декілька разів на рік. Безперервні нарахування відсотку. Еквівалентний і ефективний відсотки. Еквівалентність безперервно нарахованого відсотку і відсотку, нарахованого m разів на рік. Комбінація простого і складного відсотків. Дисконтована вартість. Визначення періоду нарахування відсотків.

Визначення майбутньої вартості потоку платежів. Майбутня вартість звичайного ануїтету при нарахуванні складного відсотку один раз на рік. Майбутня вартість ануїтету при здійсненні виплат m разів на рік. Майбутня вартість ануїтету при нарахуванні відсотку m разів на рік. Приведена вартість ануїтету при нарахуванні відсотку один раз на рік. Приведена вартість ануїтету при здійсненні виплат m разів на рік. Приведена вартість ануїтету при нарахуванні відсотку m разів на рік. Довічна рента. Негайний ануїтет.

Література [5,7, 11, 17, 24 ]

 

 

Тема 5. Управління прибутком

Прибуток як фінансова категорія. Порядок визнання доходів.

Загальна класифікація витрат. Класифікація витрат по відношенню до готової продукції. Класифікація витрат за характером поведінки. Методи оцінки змішаних витрат: метод верхньої-нижньої точки, графічний метод, метод найменших квадратів. Класифікація витрат з метою прийняття фінансових рішень.

Поняття операційного аналізу. Ключові поняття операційного аналізу. Методика визначення точки беззбитковості. Поняття й порядок визначення операційного та фінансового важеля.

Розрахунок межі рентабельності, запасу фінансової міцності і сили впливу операційного важеля.

Поняття цінової політики підприємства. Затратний метод формування ціни. Поняття і порядок розрахунку цінової еластичності. Вихідні положення вибору варіантів зміни ціни. Порядок розподілу прибутку. Напрямки використання прибутку.

Поняття дивідендної політики підприємства. Основні фактори, що визначають передумови формування дивідендної політики підприємства. Вибір типу дивідендної політики відповідно до фінансової стратегії підприємства. Теорії Міллера-Модільяні. Теорії М. Гордона, Е. Брігхема та Дж. Літнера. Розробка механізму розподілу прибутку відповідно до обраного типу дивідендної політики.

Література [11, 17, 24, 25, 28]

 

Тема 6. Управління активами

Завдання, тактика та стратегія управління активами підприємства. Управління оборотними активами підприємства. Сутність, структура та роль оборотного капіталу. Поняття норми та нормування. Порядок розрахунку нормативів за різними статями оборотних коштів.

Класифікація активів та пасивів. Поняття чистого оборотного капіталу. Розрахунок чистого оборотного капіталу методами „знизу” та „зверху”. Поняття і порядок розрахунку поточних фінансових потреб підприємства.

Заходи прискорення оборотності оборотних коштів. Принцип дорогої закупівлі та дешевого продажу товарів. Спонтанне фінансування. Облік векселів та факторинг.

Вибір політики комплексного оперативного управління поточними активами і поточними пасивами.

Поглиблений аналіз власних оборотних коштів і поточних фінансових потреб.

Особливості управління необоротними активами підприємства.

Література [7, 11, 17, 24, 25]

 

Тема 7. Вартість та оптимізація структури капіталу

Поняття капіталу. Поняття і складові власного капіталу. Основні джерела внутрішнього фінансування. Поняття зобов’язань. Класифікація зобов’язань.

Поняття ціни капіталу. Причини необхідності розрахунку ціни капіталу. Середньозважена вартість капіталу фірми. Ціна облігації як джерела фінансування. Ціна звичайної акції. Ціна привілейованої акції. Поняття нерозподіленого прибутку. Поняття середньозваженої вартості капіталу. Маржинальна (гранична) вартість капіталу.

Переваги та недоліки власного капіталу. Переваги та недоліки позикового капіталу. Теорії структури капіталу Мілера-Модільяні (ММ). Поняття і порядок розрахунку фінансового левериджу. Альтернативні ММ теорії. Теорія Г. Дональдсона. Теорія асиметричної інформації. Політика корпорації щодо структури капіталу. Фактори, що впливають на структуру капіталу підприємства. Оцінка оптимальності структури капіталу за критеріями: мінімізації середньозваженої вартості капіталу, максимізації рентабельності власного капіталу та максимізації чистого прибутку на одну акцію.

Література [5, 9, 11, 14, 15, 17, 24, 25]

Тема 8. Управління інвестиціями

Поняття інвестиційного проекту. Етапи інвестиційного циклу. Види інвестиційних проектів. Загальна послідовність розробки і аналізу проекту. Сутність аналізу комерційної реалізації проекту. Задачі технічного аналізу інвестиційного проекту. Складові фінансового аналізу інвестиційного проекту. Сутність економічного аналізу інвестиційного проекту.

Структура і характеристика необхідних інвестицій. Джерела фінансування інвестицій.

Загальна характеристика методів оцінки ефективності інвестиційних проектів. Метод дисконтованого періоду окупності. Метод чистого сучасного  значення (NPV-метод). Вплив інфляції на оцінку ефективності інвестицій. Внутрішня норма прибутку (IRR). Порівняння NPV та IRR методів. Прийняття рішення за критерієм найменшої вартості.

Література [1, 5, 11, 15, 17, 24, 25, 28]

 

Тема 9. Управління фінансовими ризиками

Ризик як економічна категорія. Види ризиків. Дерево вірогідностей. Основні показники оцінки ризиків. Очікувана норма доходності (ERR). Середньоквадратичне відхилення. Середня норма доходності. Коефіцієнт варіації.

Сутність ризик-менеджменту. Функції об’єкта і суб’єкта управління. Основні правила ризик-менеджменту. Розрахунок коефіцієнту ризику. Вибір оптимального варіанту вкладення капіталу за коефіцієнтом ризику.

Правила стратегії ризик-менеджменту. Варіанти прийняття рішень про вкладення капіталу.

Література [11, 17, 24, 25]

 

Тема 10: Аналіз фінансових звітів

Основні поняття фінансового аналізу. Характеристика форм фінансової звітності. Горизонтальний та вертикальний аналіз фінансової звітності підприємства.

Система фінансових коефіцієнтів. Показники операційного аналізу. Показники операційних витрат. Показники ефективності управління активами. Показники ліквідності. Показники прибутковості (рентабельності). Показники структури капіталу. Показники обслуговування боргу. Ринкові показники.

Література [11, 17, 21, 24, 25, 26, 27]

 

Тема 11: Внутрішньофірмове фінансове прогнозування і планування

Поняття фінансового планування. Логічна послідовність процесу планування на підприємстві. Етапи фінансового планування. Основні принципи фінансового планування. Суть та основні положення ситуаційного аналізу.

Методичні засади короткострокового фінансового планування. Технологія короткострокового фінансового планування. Сутність і складові елементи прогнозування додаткових фінансових потреб.

Технологія складання бюджету підприємства. Контроль за виконанням бюджету підприємства.

Література [11, 17, 24, 25]

 

Тема 12. Антикризове фінансове управління на підприємстві

Сутність, принципи та методи антикризового фінансового управління. Поняття фінансової кризи і банкрутства підприємства. Етапи і симптоми фінансової кризи. Зовнішні й внутрішні причини банкрутства.

Критерії банкрутства підприємств Росії та підприємств країн із розвинутими ринковими економіками. Критерії оцінки ймовірності банкрутства вітчизняних підприємств. Поняття фінансової санації. Мета фінансової санації. Програма санації.

Можливі ініціатори санації. Заохочувальні стимули до участі у фінансовому оздоровленні підприємства. Функції механізму санації підприємства. Обов’язки розпорядника майна. Головні передумови прийняття рішення про санацію. Порядок використання мирової угоди. Шляхи здійснення санації. Участь боржників у фінансовій санації.

Література [11, 17, 18, 21, 24, 25, 26, 27]

 

2.2. Зміст практичних (семінарських) занять

 

Тема 1. Теоретичні та організаційні основи фінансового менеджменту

 Становлення фінансового менеджменту як науки. Сутність фінансового менеджменту. Функції фінансового менеджменту. Організація фінансового менеджменту. Механізм реалізації фінансового менеджменту. Стратегія і тактика фінансового менеджменту.

Література [2, 3, 4, 11., 17, 24, 25, 28]

 

Тема 2: Система забезпечення фінансового менеджменту підприємства

Організаційно-правове забезпечення фінансового менеджменту. Інформаційне забезпечення процесу управління фінансами. Внутрішній фінансовий контроль та облікова політика підприємства.

Література[5, 7, 11., 17, 24, 25, 28]

 

Тема 3. Управління грошовими потоками на підприємстві

Поняття грошового потоку, його склад та значення в забезпеченні кругообігу капіталу. Класифікація та аналіз грошових потоків підприємства. Основи управління грошовими потоками. Управління грошовими потоками за видами діяльності.

Література [5,11, 16, 17, 24, 25, 27]

 

Тема 4. Визначення вартості грошей у часі та її використання у

фінансових розрахунках

Розрахунок нарощеної суми на умовах нарахування простих і складних відсотків. Визначення еквівалентних і ефективних відсотків.

Визначення періоду нарахування відсотків. Методи визначення вартості грошової одиниці. Визначення майбутньої вартості потоку платежів. Розрахунок теперішньої вартості грошового потоку методом дисконтування. Рентні платежі (ануїтети) та їх оцінка. Використання фінансових таблиць та правила 72.

Розрахунок доходності фінансових операцій.

Література [5,7, 11, 17, 24 ]

 

Тема 5. Управління прибутком

Розрахунок виробничої собівартості реалізованих товарів та чистого операційного прибутку. Розподіл витрат на постійні та змінні методом максимальної і мінімальної точки.

Визначення обсягу продажу, який забезпечує беззбиткову операційну діяльність (точки беззбитковості). Розрахунок обсягу операційного прибутку залежно від впливу окремих факторів. Визначення беззбиткового обсягу реалізації.

Розрахунок суми прибутку за допомогою операційного важеля. Аналіз зміни сили впливу операційного важеля і запасу фінансової міцності при віддаленні виручки від порогу рентабельності. Рівень ефекту фінансового важеля. Аналіз чутливості прибутку до змін основних елементів операційного важеля.

Розрахунок показників, що характеризують ефективність дивідендної політики за методами: залишкових виплат, стабільного співвідношення дивідендних виплат, стабільної величини дивідендів, постійної і змінної частки дивідендів, постійного зростання величини дивідендів.

Література [11, 17, 24, 25, 28]

 

Тема 6. Управління активами

Розрахунок постійної і змінної частин оборотних активів. Баланс фінансування активів підприємства при використанні різних стратегій. Розрахунок потреби у короткостроковому кредиті. Розрахунок чистого оборотного капіталу.

Тактика управління активами. Розрахунок середнього касового залишку. Розрахунок оптимальної суми грошових коштів. Визначення інвестицій у дебіторську заборгованість. Аналіз доцільності політики знижок. Визначення вартості матеріалів. Розрахунок оптимального розміру замовлення. Визначення ефективної процентної ставки при короткостроковому кредитуванні. Визначення ефективної річної вартості факторингу.

Розрахунок амортизації необоротних активів та формування фонду фінансування їх простого відтворення залежно від методів амортизації.

Література [7, 11, 17, 24, 25]

 

Тема 7. Вартість і оптимізація структури капіталу

Розрахунок балансової вартості залишку основного боргу за кредитом на кінець року. Розрахунок балансової вартості облігацій методом рівномірної амортизації та методом ефективної ставки відсотку. Розподіл фінансових доходів (витрат) за операціями фінансового лізингу.

Визначення вартості капіталу залученого за рахунок: банківського кредиту, облігацій нового випуску та попередніх емісій, випуску привілейованих і простих акцій нової емісії, нерозподіленого прибутку. Визначення вартості власного капіталу з використанням моделі прогнозованого зростання дивідендів. Визначення вартості капіталу з використанням цінової моделі капітальних активів. Оцінка вартості власного капіталу з використанням моделі прибутку на акцію.

Розрахунок середньозваженої вартості капіталу підприємства, ефекту фінансового важеля та сили дії операційно-фінансового важеля.

Оцінка та оптимізація структури капіталу за критеріями: мінімізації середньозваженої вартості капіталу, максимізації рентабельності власного капіталу, максимізації чистого прибутку на одну акцію.

Література [5, 9, 11, 14, 15, 17, 24, 25]

Тема 8. Управління інвестиціями

Розрахунок дисконтованого періоду окупності. Розрахунок чистого сучасного значення проекту (NPV-методом). Розрахунок впливу інфляції на оцінку ефективності інвестицій. Визначення внутрішньої норми доходності (IRR). Прийняття інвестиційного рішення за критерієм «максимізація чистої теперішньої вартості проекту».

Література [1, 5, 11, 15, 17, 24, 25, 28]

 

Тема 9. Управління фінансовими ризиками

Методи якісного і кількісного аналізу в оцінці фінансових ризиків.

Ідентифікація фінансових ризиків підприємства та формування їх можливого портфеля. Визначення факторів внутрішніх ризиків підприємства. Встановлення потенційних зон фінансових ризиків.

Розрахунки показників кількісного аналізу за економіко-статистичними методами: дисперсії і середньоквадратичного відхилення, коефіцієнту варіації. Визначення очікуваних ризиків зміни дохідності портфеля фінансових інвестицій у розрізі окремих цінних паперів за допомогою β-коефіцієнту. Особливості експертних і аналогових методів оцінки фінансових ризиків.

Розгляд методів нейтралізації фінансових ризиків: уникнення ризику, диверсифікація, хеджування, розподіл ризиків, внутрішнє страхування. Оцінка інвестиційного ризику, зокрема, ризику упущеної вигоди та розподіл ризиків у зв’язку з подрібненням проекту. Визначення оптимального складу інвестиційного портфеля у випадку, якщо проекти подрібнюються за критерієм «максимізація індексу прибутковості». Формування комбінацій проектів у випадку, коли проекти не підлягають подрібненню.

Література [11, 17, 24, 25]

 

Тема 10: Аналіз фінансових звітів

Мета та завдання аналізу як складової фінансового менеджменту. Склад, зміст, принципи підготовки та критерії визнання інформації у фінансовій звітності підприємства. Аналіз динаміки і структури майна та джерел фінансування. Аналіз грошових потоків. Оцінка платоспроможності, фінансової стійкості та ділової активності підприємства.

Література [11, 17, 21, 24, 25, 26, 27]

 

Тема 11: Внутрішньофірмове фінансове прогнозування і планування

Фінансове планування і прогнозування як підсистема фінансового контролінгу підприємства. Стратегічне, поточне і оперативне фінансове планування. Характеристика окремих бюджетів підприємства. Технологія складання бюджету підприємства.

Література [11, 17, 24, 25]

 

Тема 12. Антикризове фінансове управління на підприємстві

Сутність, принципи та методи антикризового фінансового менеджменту. Поняття банкрутства і його причини. Критерії оцінки ймовірності банкрутства: зарубіжний і вітчизняний досвід. Форми та джерела фінансової санації. Складові плану фінансового оздоровлення.

Література [11, 17, 18, 21, 24, 25, 26, 27]