Моделирование на РЦБ

Моделирование на РЦБ 09.08.2015 08:35

Цель дисциплины «Моделирование на РЦБ»

В рамках дисциплины рассматриваются модели финансовых рынков, эволюция их развития и современное состояние. Цель дисциплины - овладеть методами построения различных моделей финансовых рынков, включая все этапы от формализации постановки задачи, с учетом существования определенных допущений и ограничений, до определения параметров модели и интерпретации полученных результатов.

Задачи дисциплины:

• формирование системного подхода при построении моделей финансовых рынков как с точки зрения выбора модели, так и с точки зрения процесса ее построения: задания цели модели, определения исходных ограничений, формализации, расчета параметров модели и определения области применения модели;
• активное освоение слушателями методов построения основных моделей финансовых рынков и возможностей их использования в экономических приложениях;
• формирование возможности решения конкретных проблем финансовых рынков с помощью различных моделей, реализация сценарного подхода;
• активное использование методов компьютерной обработки данных для построения моделей финансовых рынков.

Требования к уровню освоения содержания дисциплины

В результате изучения «Моделирование рынка ценных бумаг» студент должен:

• владеть современными концепциями и классификацией моделей, описывающих взаимосвязи на финансовых рынках;
• знать особенности построения моделей, используемых на финансовых рынках, условия их применения, допущения и ограничения каждой модели;
• знать методики расчета параметров моделей;
• свободно ориентироваться в информации, необходимой для построения моделей для анализа российского и зарубежных финансовых рынков;
• уметь интерпретировать результаты моделирования;
• владеть широким спектром программных средств для реализации компьютерного моделирования.

Вопросы по дисциплине «Моделирование на РЦБ»

1. 1.      Классификация подходов, используемых в моделировании на финансовых рынках

Статистическое моделирование. Корреляционные и регрессионные модели. Оптимизационные модели. Равновесные модели. Факторные модели. Сценарное моделирование. Стресс - сценарии. Симуляционные модели.

2. Корреляционно-регрессионные модели на финансовых рынках

Корреляционный анализ взаимосвязей объектов на  рынках ценных бумаг, срочных и товарных рынках (модели связи динамики курсов, доходностей, товарных цен, торговой активности и т.п.). Основные допущения модели и виды корреляционной связи. Регрессионные модели (трендовые модели, факторные модели, устанавливающие зависимость конъюнктуры финансового рынка от фундаментальных факторов). Модели многофакторной корреляции для оценки кредитного риска и риска ликвидности в зависимости от динамики определяющих их фундаментальных факторов. Авторегрессионные модели оценки рыночного риска.

3. Оптимизационные модели

Использование вероятностного подхода для оценки рискованности вложений в акции. Доходность акции как случайная величина. Понятие доходности за период и риска за период. Логнормальное распределение цены акции. Среднее квадратическое (стандартное) отклонение доходности как мера риска финансового инструмента. Коэффициент вариации. Взаимосвязь между доходностями акций: ковариация доходности, коэффициент корреляции, положительная и отрицательная  корреляции.  Использование исторических данных для  определения доходности, риска, ковариации. Концепция эффективного рынка.

1. 4.      Основы портфельных теорий.

Теоретические основы портфельной теории. Подход Марковича к формированию оптимального портфеля и принятые им допущения. Функция полезности инвестора, инвестиционное решение как максимизация полезности. Кривые безразличия. Склонность к риску, коэффициент допустимости риска. Доходность и рискованность портфеля, веса активов, входящих в портфель. Эффективное множество портфелей. Процедура выбора оптимального портфеля. Оптимизация портфеля, состоящего из двух рискованных активов, с учетом корреляции между ними (включая портфели, содержащие короткие позиции). Оптимизация портфеля, состоящего из рискованного и безрискового активов.

5. Равновесные модели

Модель  оценки капитальных активов CAPM (Capital Assets Pricing Model), исходные допущения, линия рынка капитала CML (Capital Market Line). Графическая интерпретация CML. Теорема разделения. Рыночный портфель как оптимальный. Коэффициент бета актива. Зависимость ожидаемой доходности от коэффициента бета, линия рынка ценной бумаги SML (Security Market Line). Графическая интерпретация SML.

6. Факторные модели (модель Шарпа)

Рыночная (индексная) модель управления портфелем (модель Шарпа). Исходные допущения. Показатели бета и альфа акции. Использование исторических данных для определения коэффициентов бета и альфа акции. Графическая интерпретация рыночной модели. Систематический и несистематический (специфический) риски, коэффициент детерминации. Однофакторные модели. Чувствительность модели к фактору. Многофакторные модели.

7. Факторные модели (арбитражная модель ценообразования)

Арбитражная модель ценообразования (APT). Исходные допущения. Арбитражные портфели. Поведение инвесторов: максимизация доходности портфеля при сохранении уровня рискованности и чувствительности к факторам. Реакция рынка: механизм ценообразования для финансового актива в модели APT. Уравнение ценообразования. Графическая интерпретация модели APT.

8. Модель определения "стоимости под риском" (VaR-модель)

"Стоимость под риском" (Value-at-Risk): понятие, цели применения модели, исходные допущения. Горизонт VaR. Методы расчета VaR: параметрический, историческое моделирование, статистическое моделирование Монте-Карло. Алгоритм расчета и интерпретация результатов расчета VaR. Использование VaR-модели для оценки рыночного риска (один финансовый актив, портфель финансовых активов). Возможности использования для оценки других видов рисков. Развитие VaR-модели для оценки устойчивости к экстремальным событиям (стресс-тестирование). Метод оценки рисков "Shortfall".

9. Модели оценки волатильности актива

Авторегрессионные модели: авторегрессионная условная гетероскедастичность ARCH (Autoregressive Conditional Heteroscedastic), обобщенная авторегрессионная условная гетероскедастичность (GARCH (Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedastic). Модель,  использующая экспоненциально взвешенную  скользящую  среднюю (EWMA (Exponentially Weighted Moving Average).

 

 

 

 

ПЕРЕЧЕНЬ ТЕМ ДЛЯ ВЫПОЛНЕНИЯ КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ

ПО КУРСУ «МОДЕЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ»

 

1. Регулирование инвестиционной деятельности на фондовом рынке.
   1.  Ценные бумаги как объект инвестирования и их инвестиционные качества.
   2.  Оценка инвестиционной привлекательности финансовых инструментов и эмитентов.
      1.  Инвестиционный портфель: сущность, цели, виды.
      2.  Инвестиционные портфели российских предприятий, инвестиционных и страховых компаний, банков.
      3.  Теории и модели оптимизации инвестиционного портфеля.
      4.  Управление инвестиционным портфелем.
      5.  Инвестиционный портфель облигаций.
      6.  Формирование и управление инвестиционным портфелем с использованием опционов и фьючерсов.
      7.  Опционные стратегии при формировании инвестиционного портфеля.
      8.  Фьючерсные контракты в инвестиционной деятельности.
      9.  Специфика формирования инвестиционного портфеля из государственных ценных бумаг.
      10.  Правовые и организационные аспекты привлечения портфельных инвестиций в экономику России.
      11.  Иностранные портфельные инвестиции.
      12.  Риски инвестирования в ценные бумаги и способы их снижения.
      13.  Инвестиционные институты: цели, задачи, правовые основы деятельности.
      14.  Институты коллективного инвестирования и проблемы их функционирования в России.
      15.  Инвестиционные фонды и эффективность их деятельности.
      16. . Англо-американская модель РЦБ
      17. . Германская модель РЦБ
      18.  Зарубежные биржевые площадки
      19. Методы расчета рыночных индексов
      20.  Российские биржевые площадки
      21. Возможности использования Интернет- трейдинга на фондовом рынке

Основная литература

1. «О рынке ценных бумаг». Федеральный закон РФ от 22.04.1996 №39-ФЗ.

2. Б.В.Рубцов Современные фондовые рынки: Учебное пособие для вузов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007.- 926с.

3. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг. Учебное пособие. – М.:Дело и сервис, 2007. - 726 с.

4. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 1028 с.

5. Боди Эви Кейн Алекс, Маркус Алан. Принципы инвестиций: Пер. с англ. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2002. – 984 с.

6. А.С.Шапкин, В.А.Шапкин Управление портфелем инвестиций ценных бумаг. –М.: Издательство – торговая корпорация «Дашков и К», 2007 – 512с.

7. Уотшен Т. Дж., Паррамоу К. Количественные методы в финансах: Учеб. пособие для вузов. Пер с англ./ Под ред. Н.Р. Ефимовой. – М.: Финансы, Юнити, 1999. – 527 с.

8. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ./ Гл. ред. серии Я.В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 800 с.

9. Буренин А.Н. Управление портфелем ценных бумаг. М., Научно-техническое общество имени академика С.И Вавилова, 2008, - 440С.

10. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. – СПб.: Питер, 2002. – 544с.

11. Математические методы оптимизации и экономическая теория: Пер. с англ./ Под ред. Жуковой П.И., Кельмана Ф.Я. – М.: Айрис-пресс, 2002. – 576 с.

12. Гибман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. Академия народного хозяйства при правительстве РФ. – М.: Дело, 1997. – 902 с.

13. Русинов В.Н. Финансовый рынок: Инструменты и методы прогнозирования. – М.: Эдиториал УРСС, 2000. – 216 с.

14. Ларичев О.И. Теория и методы принятия решений, а также хроника событий в Волшебных Странах: Учебник. – М.: Логос, 2000. – 296 с.