Інвестиції

Інвестиції 23.11.2013 00:08

Розрахункове завдання

 

К=2     М=9

Умова та вихідні дані до розрахункової частини

Підприємство планує придбання нової технологічної лінії вартістю     18000+10*К грн, що потім буде експлуатуватися упродовж 6 років. Нарахування амортизації буде здійснюватися за прямолінійним методом, залишкова вартість 2310+1,5*К грн.  Річні експлуатаційні витрати становитимуть:

-        перші 2 роки – по 5 000+5*К грн,

-        3-4 рік – по 6500+2*К грн,

-        5-6 рік – по 7600+3*К грн.

На третьому році експлуатації будуть потрібні додаткові витрати 6000+4*К грн, що амортизуються за методом залишку, що зменшується, залишкова вартість складає 8% від початкової. При цьому відбувається додаткове вивільнення капіталу в сумі 800 грн. Обсяг реалізації становить 800+5*К одиниць у перший рік експлуатації, потім, як очікується, він буде зростати на 5 % щорічно. Ціна одиниці 20,5 грн.

Податок на прибуток 23%. Прибутковість альтернативного вкладення коштів 10+М%. Темп інфляції 4+0,5*М. На думку аналітиків, ризик, що супроводжує подібне вкладення, може бути компенсований ризиковою премією в 2,9%.

 

Виконання розрахункового завдання здійснюється в такій послідовності:

 

1      Записується умова завдання з відповідними вихідними даними.

2      Складається таблиця грошових потоків.

3      Визначається чиста приведена вартість проекту – ЧПВ, та його рентабельність – РІ.

4      Визначається внутрішня норма прибутку – аналітично та графічно.

5      Обчислюється термін окупності інвестиційного проекту.

6      Після закінчення розрахунків робляться висновки щодо доцільності реалізації запропонованого інвестиційного проекту.

 

Методичні вказівки до виконання розрахункової роботи

 

Обчислення кумулятивного грошового потоку передбачає розрахунок ставки дисконтування. У даному завданні використовується один з методів урахування інфляції та ризику – метод коригування ставки дисконтування. Отже, перед заповненням таблиці грошових потоків необхідно знайти ставку дисконтування – і. Ставка дисконтування являє собою скориговану базову ставку на інфляцію та ризик.

1. Спочатку у розрахунках враховується інфляція

 

,                                                             (1)

 

де  і_б – базова ставка (альтернативна доходність);

     і – темп інфляції;

     i_б*і– інфляційний імпульс. 

 

2. Потім знайдена величина коригується з урахуванням премії за ризик

                                            ,                                                          (2)

 

де r – безризикова ставка;

j=1 до n – множина, факторів ризику, що враховуються;

r_j – премія за очікуваний ризик за факторами.

 

Таким чином в таблиці грошових потоків мають найти відображення всі складові грошових потоків від інвестиційної та операційної діяльності, знайдена величина чистого грошового потоку та його дисконтована величина за знайденою ставкою. Загальний вигляд таблиці наведений нижче.

 

Таблиця 1 – Приклад таблиці грошових потоків

 

Пор. Номер	Елемент грошового потоку	Розрахунковий період (кроки розрахунку)
		0	1	2	…	…	…	Т
1	Грошові притоки, в т. ч
1.1	Виторг  від реалізації
1.2	Вивільнення капіталу
1.3	Ліквідаційна вартість
1.4	Позареалізаційні доходи
2	Грошові відтоки, в т. ч.
2.1	Початкові інвестиції
2.2	Поточні інвестиції
2.3	Експлуатаційні витрати, без амортизації
2.4	Амортизація
3	Оподатковуваний прибуток
4	Податок на прибуток
5	Чистий прибуток
6	Чистий грошовий потік (р. 5+ р.2.4)
7	Кумулятивний чистий грошовий потік
8	Дисконтований чистий грошовий потік (р.6/(1+і)t)
9	Кумулятивний дисконтований грошовий потік