Оцінка інвестиційної привабливості підприємств 15.09.2015 08:48

Міністерство освіти та науки України

Донецький Національний технічний університет

 

 

 

 

 

 

 

 

Методичні вказівки до щодо виконання індивідуальних завдань з  вибіркової  навчальної дисципліни циклу професійної підготовки

"Оцінка інвестиційної привабливості підприємств"

Спеціальність 7.050107, 8.050107 – “Економіка підприємства”

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

– 2013 –

Міністерство освіти та науки України

Донецький національний технічний університет

 

 

 

 

 

 

 

 

Методичні вказівки до щодо виконання індивідуальних завдань з  вибіркової  навчальної дисципліни циклу професійної підготовки "Оцінка інвестиційної привабливості підприємств"

Спеціальність 7.050107, 8.050107 – “Економіка підприємства”

 

 

 

 

 

 

 

 

Затверджено на засіданні кафедри

“Економіка підприємства”

протокол № 3 від    02.09.2013 року

 

Затверджено на засіданні

навчально-видавничої ради ДонНТУ

протокол №   від   року

 

 

 

 

 

 

 

– 2013 –

 

 

УДК 658.152

Оцінка інвестиційної привабливості підприємств: методичні вказівки до самостійної роботи  з дисципліни "Оцінка інвестиційної привабливості підприємств" спеціальності 7.050107, 8.050107 – “Економіка підприємства”

 Укл.: А.В. Мєшков - Донецьк, ДНТУ, 2013. – 17 с.

 

 

Методичні вказівки розроблені з метою надання допомоги студентам у засвоєнні теоретичного матеріалу і отриманні практичних навичок з дисципліни «Оцінка інвестиційної привабливості підприємств». Контрольні завдання, наведені у методичних вказівках, охоплюють основні теми робочої програми дисципліни.

Методичні вказівки призначені для студентів спеціальності "Економіка підприємства" очної форми навчання.

Укладач : А.В.Мєшков, к.е.н., доцент.

 

 

 

 

 

Зміст

1. Загальні положення                                                                                            5

2. Теоретичні питання індивідуальної контрольної роботи                                             6

3. Практичні завдання індивідуальної контрольної роботи                                7

4. Рекомендована література                                                                               14

Додаток                                                                                                                 18

 

 

 

1 Загальні положення

 

1.1Мета й завдання індивідуального завдання

Мета дисципліни - одержання ґрунтовних знань зі здійснення інвестиційних процесів у галузях та на окремих підприємствах, становлення та розвиток сучасного економічного мислення, оволодіння ефективними методами управління інвестиційними процесами, виробка вміння та навиків прийняття оптимальних управлінських рішень, необхідних для практичної діяльності спеціалістів за спеціальністю – "Економіка підприємства".

Основні задачі викладання даної дисципліни:

-    формування сучасних уявлень про інвестиційну привабливість підприємства, як базову складову механізму управління інвестиційною діяльністю, з точки зору керівника та спеціаліста в ринкових умовах господарювання;

-    розвиток навиків економічних підходів до вибору й прийняття оптимальних управлінських рішень на робочому місці спеціаліста, керівника, дослідника.

Дана дисципліна пов'язана з наступними дисциплінами: "Інвестування", "Управління інвестиціями", "Економічна теорія", "Економіка підприємства", "Управління витратами", "Ціноутворення", "Статистика", "Фінанси підприємства", "Економіка і організація інноваційної діяльності", "Стратегія підприємства", "Організація виробництва", дисциплінами, що надають загальні знання по спеціальності та іншими.

В результаті вивчення дисципліни студенти повинні:

- знати основи інвестиційної теорії, методи визначення рівня інвестиційної привабливості підприємств, фактори формування інвестиційної привабливості підприємства;

-    вміти    творчо    підходити    до    підготовки    та    прийняття    рішень, використовувати отримані знання для реалізації конкретних задач, зв'язаних з розробкою та виконанням інвестиційних проектів, підготовкою бізнес-планів.

 

 

1.2. Загальні вимоги до індивідуальної контрольної роботи.

 

Основна вимога до контрольної роботи полягає у всебічному та глибокому розкритті змісту питань контрольної роботи, що є результатом засвоєння студентом нормативних актів, спеціальних матеріалів і літературних джерел.

Контрольна робота повинна складатися з двох частин: теоретичної та практичної. Змістовно контрольна робота включає: два теоретичних завдання і розрахунково-аналітичного завдання.

Зміст теоретичного розділу роботи має відповідати сучасному рівню розвитку економічних наук взагалі і інвестиційної теорії в першу чергу.

У теоретичній частині потрібно у повному обсязі висвітлити всі питання, передбачені планом контрольної роботи. З кожного питання плану в кінці повинні бути зроблені висновки та висловлені пропозиції.

У розрахунково-аналітичній частині контрольної роботи необхідно навести обґрунтоване розв'язання конкретної задачі. Порядок формування бази початкових даних для виконання практичного завдання визначає викладач.

У готовому тексті не дозволяється робити правки, закреслення, вставки, а також скорочувати слова та використовувати абревіатури (крім загально прийнятих ).

 

 

2. Теоретичні питання індивідуальної контрольної роботи

 

Склад теоретичних питань визначається викладачем. Питання повинні бути розкриті в повному обсязі.

 

Варіант 1

1. Місце інвестиційної привабливості в управлінні інвестиціями.

2. Система показників економічної ефективності інвестиційного проекту.

 

Варіант 2

1. Формування інвестиційної привабливості підприємства на рівні держави.

2. Техніко-економічне обґрунтування інвестиційного проекту.

 

Варіант 3

1. Формування інвестиційної привабливості підприємства на рівні галузі.

2. Методи визначення ефективності інвестиційних проектів.

 

Варіант 4

1. Формування інвестиційної привабливості підприємства на рівні регіону.

2. Обґрунтування управлінських рішень щодо здійснення капіталовкладень у конкретні інвестиційні проекти.

 

Варіант 5

1. Формування інвестиційної привабливості суб'єкта господарювання на рівні окремого підприємства.

2. Сутність здійснення оцінки інвестиційної привабливості підприємства методом узагальнюючих групових коефіцієнтів.

 

Варіант 6

1. Розвиток підприємств різних форм власності в Україні і в світі.

2. Обґрунтування ставки дисконтування. Фактори формування ціни капіталу у часі.

 

 

Варіант 7

1. Методи визначення рівня інвестиційної привабливості підприємства.

2. Етапи підвищення інвестиційної привабливості підприємства.

 

Варіант 8

1. Фінансово-економічні фактори і резерви підвищення інвестиційної привабливості.

2. Сутність здійснення оцінки інвестиційної привабливості підприємства методом узагальнюючих групових коефіцієнтів.

 

Варіант 9

1. Особливості і недоліки розвитку фондового ринку в Україні.

2. Обґрунтування ставки дисконтування. Фактори формування ціни капіталу у часі.

 

Варіант 10

1. Інформаційні і соціальні фактори і резерви підвищення інвестиційної привабливості.

2. Методи визначення рівня інвестиційної привабливості підприємства.

 

 

 

3 Практичні завдання індивідуальної контрольної роботи

 

3.1 Формування матриці початкових даних для аналізу інвестиційної привабливості підприємства

 

Аналіз рівня інвестиційної привабливості підприємства здійснюється на базі дослідження фінансової звітності потенційних підприємств-реципієнтів. Основними напрямками аналізу є рентабельність, ліквідність, фінансова стійкість, платоспроможність та ділова активність підприємства, а також потенціал акцій (для акціонерних товариств).

Початкові дані для здійснення розрахунків містяться у фінансовій звітності підприємств і визначаються викладачем відповідно до місця проходження студентом попередніх практик, або відповідно до визначеного викладачем варіанту роботи (Додаток).

Основні показники, на основі яких здійснюється аналіз та порядок їх розрахунку наведено у таблиці 1 та таблиці 2.

 

 

 

 

Таблиця 1

Основні фінансово-економічні показники, що використовуються при

визначені рівня інвестиційної привабливості підприємства

Назва показника	Сутність показника
1 Показники рентабельності: 1.1 Рентабельність продукції, %
1.2 Рентабельність основної діяльності, %
1.3 Рентабельність активів, %
1.4 Рентабельність власного капіталу, %
2 Показники ділової активності 2.1 Коефіцієнт оборотності активів
2.2 Фондовіддача, грн./грн.
2.3 Коеф. оборотності деб. заборгованості	*
2.4 Коеф. оборотності кред. заборгованості	**
2.5 Коефіцієнт оборотності матеріально-виробничих запасів	***
3 Показники фінансової стійкості, ліквідності та платоспроможності 3.1 Коеф. поточної ліквідності
3.2 Коефіцієнт швидкої ліквідності
3.3 Коефіцієнт абсолютної ліквідності
3.4 Коефіцієнт забезпечення поточної діяльності власними оборотними коштами
3.5 Коефіцієнт маневреності власних оборотних коштів
3.6 Коеф. маневреності власного капіталу
3.7 Коеф. концентрації власного капіталу

 

Продовження таблиці 1

4 Показники потенціалу акцій 4.1 Дивідендна віддача акцій, %
4.2 Прибуток (збиток) на гривню акціонерного капіталу, грн./грн.
4.3 Коефіцієнт платоспроможності, %

^* – ОДЗ – Обiг дебiторської заборгованостi :

,

^** – ОКЗ – Обiг кредиторської заборгованостi :

,

^*** – ОМВЗ –Обiг матерiально-виробничих запасiв :

.

 

Таблиця 2

Порядок розрахунку фінансово-економічних показників діяльності підприємства

Назва показника	Розрахунок показника за фінансовою звітністю
1 Показники рентабельності: 1.1 Рентабельність продукції, %
1.2 Рентабельність основної діяльності, %
1.3 Рентабельність активів, %
1.4 Рентабельність власного капіталу, %
2 Показники ділової активності 2.1 Коефіцієнт оборотності активів
2.2 Фондовіддача, грн./грн.

 

 

Продовження таблиці 2

2.3 Коеф. оборотності деб. заборгованості
2.4 Коеф. оборотності кред. заборгованості
2.5 Коефіцієнт оборотності матеріально-виробничих запасів
3 Показники фінансової стійкості, ліквідності та платоспроможності 3.1 Коеф. поточної ліквідності
3.2 Коефіцієнт швидкої ліквідності
3.3 Коефіцієнт абсолютної ліквідності
3.4 Коефіцієнт забезпечення поточної діяльності власними оборотними коштами
3.5 Коефіцієнт маневреності власних оборотних коштів
3.6 Коеф. маневреності власного капіталу
3.7 Коеф. концентрації власного капіталу
4 Показники потенціалу акцій 4.1 Дивідендна віддача акцій, %
4.2 Прибуток (збиток) на гривню акціонерного капіталу, грн./грн.
4.3 Коефіцієнт платоспроможності, %

* – позначка  означає суму усіх рядків, що розташовані між рядком, що передує даній позначці і рядком, що стоїть після цієї позначки

 

 

3.2 Методи визначення інвестиційної привабливості підприємства

 

Математичні інструменти визначення інвестиційної привабливості підприємства, за наявності відповідної інформації, досить прості для розрахунку. Основними вважаються декілька методів: метод суми коефіцієнтів, метод комплексної оцінки, метод суми місць. Банківські установи часто вдаються до методу бальної оцінки.

У випадку використання методу суми коефіцієнтів узагальнюючий показник порівняльної оцінки інвестиційної привабливості визначається як сума добутків значень показників господарської діяльності підприємства, поділених на максимальне значення відповідних показників та вагових коефіцієнтів цих показників.

Таким чином, узагальнюючий показник рейтингової оцінки по кожному підприємству (R_j) буде мати наступну формулу розрахунку (1):

                                       (1)

де     - значення i-го показника по j-му підприємству;

max_j – максимальне значення i-го показника серед  j підприємств;

K_i – коефіцієнт вагомості i-го показника.

Результат ділення  та max_j позначимо Х_ij. Цей показник отримав назву відносного коефіцієнту стану j-го підприємства за i-м показником.

Коефіцієнти вагомості показників визначаються за допомогою експертної оцінки. Загальновідомим є підхід, коли показники поділяються на чотири групи. Кожній групі відповідає свій ваговий коефіцієнт. Усього виділяють чотири групи. До першої входять показники рентабельності діяльності підприємства (K_i = 0,1), до другої – показники ділової активності (К_i = 0,2), до третьої – фінансової стійкості та ліквідності (K_i = 0,3) i до останньої – показники потенціалу акцій (K_i = 0,4).

Чим більшим буде значення узагальнюючого показника рейтингової оцінки, розрахованого за методом суми коефіцієнтів, тим краще буде для підприємства. Звичайно завжди потрібно дотримуватися умови, щоб кількість i склад коефіцієнтів, використаних при розрахунку узагальнюючих показників різних підприємств, співпадав.

Вагові коефіцієнти, а також відносні коефіцієнти стану підприємства за окремими показниками господарської діяльності використовуються і при розрахунках за методом комплексної оцінки.

Для кожного підприємства, що аналізується, значення рейтингової оцінки його інвестиційної привабливості можна, таким чином, розрахувати за формулою 2:

                                            (2)

Інтерпретація рейтингу інвестиційної привабливості за методом комплексної оцінки є відмінною від методу суми коефіцієнтів. Тут найвищий рейтинг має підприємство з найменшим значенням R_j. Чим ближче значення показника до найкращого, тим менше ця складова узагальнюючого коефіцієнту. Якщо значення якогось показника має низьке або від'ємне значення, то це одразу ж відбивається збільшенням значення узагальнюючого коефіцієнту.

Якщо узагальнюючий коефіцієнт розрахований за першим методом відбував позитивні сторони підприємства, то метод комплексної оцінки висвітлює недоліки. Таким чином, у другому випадку ми отримали так би мовити рейтинг негативу. Дійсно, якщо уявити ситуацію існування “ідеального” підприємства, яке лідирує за всіма показниками, то значення його узагальнюючого коефіцієнту рейтингової оцінки буде дорівнювати нулю.

Третій підхід базується на використанні методу суми місць. По кожному показнику підприємства ранжирують за місцями. Потім місця по усіх показниках сумуються. Кращим за загальною оцінкою виявляється підприємство з найменшою сумою місць. Цей метод найменш точний, тому що усі коефіцієнти “рівноправні”.

Також слід відзначити, що в сучасних умовах господарювання кожен більш-менш великий суб'єкт ринкових відносин, має власну методику визначення інвестиційної привабливості потенційних підприємств-реципієнтів. Найчастіше вони зводяться до аналізу певного переліку показників, за конкретні значення яких надається відповідна кількість балів. Це так звані бальні методи або методи бальної оцінки.

 

 

3.3 Оформлення виконання практичного завдання

 

Чотири підприємства А, Б, В, Г є конкурентами, щодо отримання інвестицій. Наявними є дані про значення основних фінансово-економічних показників діяльності підприємств (таблиця 3).

 

Таблиця 3

Матриця початкових даних для оцінки інвестиційної привабливості підприємств

 

Продовження таблиці 3

 

Необхідно здійснити аналіз інвестиційної привабливості підприємств за допомогою методу суми коефіцієнтів (МСК), методу комплексної оцінки (МКО), методу суми місць (МСМ).

Необхідно навести проміжні розрахунки за кожним методом, а підсумки навести у наступній формі (таблиця 4).

 

Таблиця 4

Рейтинг інвестиційної привабливості підприємств за окремими показниками, загальний рейтинг та місце підприємства розраховані за різними методами

 

Продовження таблиці 4

 

Практичне завдання закінчується узагальнюючим висновком про співвідношення рівнів інвестиційної привабливості підприємств А, Б, В, Г.

 

 

4Рекомендована література

 

1. Господарський кодекс України // ВВР. - 2001. - № 18-22. - 144с.
2. Податковий кодекс України. – Х.: Одіссей, 2010. -536.
3. Активізація і підвищення ефективності інвестиційних процесів на підприємствах / В.М. Хобта, О.Ю. Попова, А.В. Мєшков: Монографія / НАН України. Ін-т економіки промисловості. МОН України. ДонНТУ. – Донецьк, 2005 . – 346 с.
4. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. – Киев, МП "ИТЕМ" ЛТД, "Юнайтед Лондон Трейд Лимитед", 1999.  - 448 с.
5. Борщ Л.М. Інвестування : теорія і практика : навчальний посібник / Л. М. Борщ, С. В. Герасимова ; Л.М. Борщ, С.В. Герасимова ; Київ. ун-т ринкових віднисин, Феодос. фін.-екон. акад. - 2-ге вид., переробл. і допов. - К. : Знання, 2007. - 685с.
6. Брігхем Є. Основи фінансового менеджменту. – К.: "Молодь", 1997. – 998 с.
7. Гитман Л., Джонк М. Основы инвестирования. Перевод с англ. – М.: Дело, 1997. – 1008 с.
8. Гуткевич С.А. Инвестиционная привлекательность аграрного сектора экономики / Европейский ун-т. — К.: Издательство Европейского университета, 2003. – 251с.
9. Джерела інвестицій та їх економічне регулювання. Герасимчук М., Галиця І., Задорожна О. та інш. Монографія. – К.: НАН України, Інститут економіки, 1999. – 157 с.
10. Ізмайлова К.В. Фінансовий аналіз: навч. посіб. – К.: МАУП. – 2000. – 152 с.
11. Інвестування : Навч.-метод. посіб. для самост. вивч. дисц. / А. А. Пересада [и др.] ; Київ.нац.екон.ун-т. - К. : КНЕУ, 2001. - 251с.
12. Інвестування : підручник / В. М. Гриньова [и др.] ; В.М. Гриньова, В.О. Коюда, Т.І. Лепейко, О.П. Коюда. - К. : Знання, 2008. - 452с.
13. Калина А.В., Корнеев В.В., Кощеев А.А. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие.- К: МАУП, 1997.- 216 с.
14. Кныш М.И., Перекатов Б.А., Лютиков Ю.Л. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности: Учебное пособие. – СПб: Изд. дом "Бизнес-Пресса", 1998. – 315 с.
15. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. – М.: ДИС, 1994. – 255с.
16. Лимитовский М.А. Инвестиции на развивающихся рынках. – М.: ООО Издательско-Консалтинговая Компания "ДеКА", 2002. – 464 с.
17. Ляшенко В.И. Фондовые индексы и рейтинги. – Донецк: Сталкер, 1998. – 320 с.
18. Макаров В.В., Аршинов А.М.. Внутренние резервы повышения инвестиционной привлекательности предприятий (на примере телекоммуникаций) / Санкт-Петербургский гос. ун-т экономики и финансов. – Препр. – СПб.: Издательство СПбГУЭФ, 2001. – 27с.
19. Маренков Н.Л. Основы управления инвестициями: Учебник для студ. вузов /  Н.Л. Маренков. – М.: Едиториал УРСС, 2003. – 404 с.
20. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. – М.: "Дело", 1992. – 702 с.
21. Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент. – М.: Акад. проект, 2002. – 272 с.
22. Николаев В.П., Орловская Ю.В., Чумакова Е.Г. Проблемы рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности: внутрирегиональный аспект. – Донецк: Наука и образование, 2003. – 98с.
23. Пересада А.А. Управління інвестиційним процесом. – К.: Лібра, 2002. – 472 с.
24. Польшаков, В.І. Інвестиційний менеджмент : навчальний посібник для ВНЗ / В. І. Польшаков, Н. В. Ткаленко. - Чернігів. держ. ін-т економіки і упр. - К. : Кондор, 2009. - 172с.
25. Правик Ю.М. Інвестиційний менеджмент : навчальний посібник / Ю. М. Правик ; Ю.М. Правик. - К. : Знання, 2007. - 431с.
26. Савчук В. П., Прилипко С. И., Величко Е.Г.  Анализ и разработка инвестиционных проектов. – Учебное пособие.  - Киев: Абсолют-В, Эльга, 1999.  - 304 с. 
27. Садеков А.А., Лисова Н.А. Инвестиционная привлекательность предприятия (методология и методика оценки) . – Донецк: ДонГУЭТ им. М.Туган-Барановского, 2001. – 269с.
28. Селіверстов В.В. Інвестування : підручник для ВНЗ / В. В. Селіверстов ; В.В. Селіверстов. - Суми : Університетська книга, 2011. - 480с.
29. Сотский С. В. Анализ инвестиционной привлекательности проекта с учетом региональной инвестиционно-финансовой политики. Модель взаимодействия региона и инвестора в случае полной информации. – М., 1997. – 40с.
30. Управління інвестиціями та інноваціями : текст лекцій : навчальний посібник / Г. В. Жаворонкова [и др.] ; Г.В. Жаворонкова, Л.І. Скібіцька, Т.В. Сівашенко, О.І. Туз. - К. : Кондор, 2010. - 184с.
31. Управление инвестиционной активностью / Ю.П.Анискин, А.Ю.Бударев и др. – М., 2002.
32. Федоренко В.Г. Інвестиційний менеджмент: Навч. посіб. – К.: МАУП, 1999. – 181 с.
33. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник.  / Под ред.  Е.С. Стояновой.  - М.: Изд-во Перспектива, 1997.  - 574 с.
34. Хобта В.М. Управління інвестиціями : навчальний посібник для ВНЗ / В. М. Хобта ; В.М. Хобта ; ДонНТУ. - Вид. 2-е, перероб. та допов. - Донецьк : ДонНТУ, 2009. - 448с.
35. Хобта В.М. Управління інвестиціями : навчальний посібник для ВНЗ / В. М. Хобта ; В.М. Хобта ; ДонНТУ. - Донецьк : ДонНТУ, 2005. - 394 с.
36. Хобта В.М. Управление инвестициями: механизм, принципы, методы.  - Донецк: ИЭП НАН Украины, 1996.  - 219 с.
37. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции / Перевод с англ. – М.: ИНФРА-М, 1997. – 1024 с.
38. Шеремет А., Сайфулин Р. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 1996. – 176 с.