Проектний аналіз

 

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ

ЖИТОМИРСЬКИЙ ДЕРЖАВНИЙ

ТЕХНОЛОГІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Проектний аналіз

Методичні рекомендації,

завдання для проведення практичних занять, методичні вказівки для написання курсової роботи студентами денної та заочної форм навчання спеціальності “Економіка підприємства”

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЖИТОМИР – 2011

Зміст

 

 

 

 

Проектний аналіз. Методичні рекомендації, завдання для проведення практичних занять, методичні вказівки для написання курсової роботи студентами денної та заочної форми навчання спеціальності “Економіка підприємства” / Укл. С. І. Павлова, Л. В. Тарасович. - Житомир: ЖДТУ, 2011. – 90 с.

 

 

Рецензенти:

д.е.н., проф. Тарасюк Г.М.

к.е.н., доц. Бужимська К.О.

 

 

 

Затверджено на засіданні кафедри економіки.

Протокол №6  від  19.11.2010р.

 

Навчальне видання

СВІТЛАНА ІВАНІВНА ПАВЛОВА

ЛЮДМИЛА ВАЛЕРІЇВНА ТАРАСОВИЧ

Методичні рекомендації видано редакційно-видавничим відділом
Житомирського державного технологічного університету

 

 

 

Оригінал-макет виготовлено та віддруковано на кафедрі економіки ЖДТУ:

Вступ

 

Перехід до ринкових форм і методів господарювання пов’язаний із залученням і використанням значних матеріальних, людських та фінансових ресурсів господарюючими суб’єктами на національному та регіональному рівні. Тим часом економістам бракує навичок з ідентифікації, підготовки та реалізації рішень щодо ефективного використання наявних ресурсів. З огляду на багатоплановість, широту джерел фінансування (у т. ч. іноземного)  різноманітних проектів і програм виникає нагальна потреба в опануванні світового досвіду з розробки та впровадження проектів, діагностики та оцінки їх ефективності.

Предметом проектного аналізу є вивчення концепцій, методології, підходів і критеріїв визначення, порівняння, обґрунтування альтернативних рішень та проектів за умов обмеженості ресурсів.

Головна мета – дати студентам системне уявлення про принципи, методи і засоби прийняття рішень, які дають змогу раціональніше використовувати наявні ресурси для задоволення суспільних та особистих потреб.

Вивчення предмету передбачає розв’язання таких завдань:

• ознайомлення з головними концептуальними поняттями, методами та підходами, які використовуються у міжнародній практиці при проведенні проектного аналізу;
• удосконалення процесів прийняття рішень при розробці й реалізації проектів та планів розвитку підприємств.

Опанування основ проектного аналізу дозволить студентам:

• практично використовувати основні концепції, поняття,  методи і підходи, які використовуються для аналізу проектів;
• здобути знання про найважливіші чинники і критерії, які враховуються на різних стадіях життєвого циклу проекту;
• вміти провести аналіз підготовки та реалізації проектів на національному, регіональному, галузевому та місцевому рівнях;
• вміти обґрунтовувати вибір проектних рішень за умов обмежених ресурсів.

Перед вивченням курсу “Проектний аналіз” студенти повинні мати певну базу знань з таких економічних дисциплін: “Мікроекономіка”, “Макроекономіка”, “Економіка підприємства”, “Маркетинг”, “Фінанси”, “Гроші й кредит”, “Інвестування”, “Фінанси підприємства”, “Планування діяльності підприємства”, “Державне регулювання економіки”, “Організація виробництва”, “Економічний аналіз”.

Тільки опанувавши ці базові знання, студенти матимуть змогу:

• сформувати правильне економічне мислення у прийнятті рішень щодо розвитку діяльності у сфері економіки;
• виробити практичні навички щодо процедур, прийомів і методів, які використовуються міжнародними, державними та приватними організаціями при розробці та експертизі проектів;
• засвоїти термінологію, головні поняття, які використовуються у світовій практиці ділового спілкування при підготовці та здійсненні проектів.

Проектний аналіз, як правило, здійснює оцінку не конкретної бізнесової ідеї, яку необхідно обґрунтувати, а формує дані для оптимізації можливостей задоволення потреб шляхом вибору найкращого з альтернативних варіантів розвитку на різних рівнях підготовки та прийняття рішень. Якщо в бізнес-плануванні проект розглядається тільки з точки зору інвесторів, то в проектному аналізі – з точки зору всіх учасників проекту, тобто організації, яка здійснює проект, споживачів продукції проекту, суб’єктів, що мають певний інтерес у кінцевих результатах інвестиційних проектів. Крім того, проектний аналіз дозволяє зробити висновок щодо ефективності проекту в інтересах суспільства загалом.

 

 

 

1.                  Робоча програма дисципліни

“Проектний аналіз”

 

 

 

2. Зміст курсу “Проектний аналіз”

 

Тема 1. Суть і зміст проектного аналізу

Місце проектного аналізу в інвестиційному менеджменті. Цілі, основна задача проектного аналізу. Предмет проектного аналізу. Місце у підготовці фахівців з економіки підприємства. Методи та інструментарій. Структура курсу “Проектний аналіз”.

Систематичний підхід до прийняття інвестиційних рішень. Методологія проектного аналізу. Еволюція проектного аналізу. Базові принципи проектного аналізу: альтернативності, обумовленості, прирісної природи, порівняння ситуацій “з проектом” та “без проекту”.

 

 

Тема 2. Концепція проекту

---

Поняття проекту, його відмінність від плану чи програми. Ознаки проекту. Концепція проекту в проектному аналізі. Визначення мети проекту. Зовнішнє та внутрішнє середовище проекту. Оточення проекту і його учасники.

Основні властивості проекту. Види проектів. Основні класифікаційні ознаки: масштаб, складність, терміни реалізації, якість. Місце та умови реалізації проектів. Види економічної взаємозалежності проектів: незалежні, взаємовиключаючі, умовні, заміщуючі, синергічні.

Учасники проекту. Їх склад. Активні та пасивні учасники проекту. Визначення ролі і відповідальності учасників під час підготовки та реалізації проекту.

 

 

Тема 3. Життєвий цикл проекту

Поняття життєвого циклу проекту. Фази проектного циклу, стадії та етапи. Види робіт, які виконуються на різних стадіях життєвого циклу. Зміст передінвестиційних досліджень: аналіз інвестиційних можливостей проекту, розробка, аналіз і експертиза проекту. Інвестиційна фаза проектування. Розробка попереднього інвестиційного проекту. Остаточний проект. Визначення рівня витрат на попередні та проектні дослідження. Зміст та етапи створення ТЕО проекту. Фінансовий план інвестиційного проекту. Джерела фінансування витрат. Підготовка і проведення тендерів, будівництво об’єкта. Експлуатаційна фаза: введення в експлуатацію, виробнича експлуатація. Оцінка проекту після його завершення. Післяпроектний аудит.

 

 

Тема 4. Концепція вигід і витрат у проектному аналізі

Витрати і вигоди в проектному аналізі: явні та неявні. Визначення цінності проекту. Розрахунок додаткових вигід і затрат за проектом. Можливість і необхідність оцінки неявних вигід і витрат при оцінці проектів. Специфіка визначення витрат і вигід та їх кількісна оцінка у фінансовому та економічному аналізі. Прирістна природа витрат і вигід.

Концепція альтернативної вартості. Умови розгляду альтернативних витрат. Альтернативна вартість та її використання в проектному аналізі. Альтернативна вартість таких ресурсів, як земля, капітал, праця. Підходи до складання переліку альтернативних рішень.

 

 

Тема 5. Вартість грошей у часі

Причини зміни вартості грошей у часі. Фактори, які впливають на вартість грошей. Теперішня вартість грошей. Процес дисконтування. Простий і складний відсотки. Визначення розміру ставки дисконту. Чинники, які впливають на її величину. Майбутня вартість грошей. Компаундування (процес нарощування).

Підходи до визначення процентної ставки проекту. Реальна та номінальна процентна ставка. Інфляція. Номінальна та реальна величина грошових потоків у різноманітних інфляційних сценаріях: низька чи висока інфляція, відсутність чи наявність структурної інфляції. Ставка дисконту. Суть та визначення ставки дисконту з позицій інвестора та власника проекту. Методика розрахунку ставки дисконту. Розрахунок вартості грошей за різних умов інвестування. Вплив на величину процентної ставки доходності інвестицій, величини і темпів інфляції, ризику, пов’язаного з інвестиціями.

 

 

Тема 6. Грошовий потік

---

Поняття грошового потоку. Причини застосування цього поняття в інвестиційному проектуванні. Поняття припливу, відтоку та додаткового грошового потоку. Проектний грошовий потік та його розрахунок. Роль амортизації та її вплив на зміну грошового потоку. Поняття фінансового потоку усього інвестованого капіталу. Прогнозування потоку грошових коштів. Нарощування та дисконтування грошового потоку.

 

 

Тема 7.  Стандартні фінансові та неформальні критерії прийняття проектних рішень

Характеристика методів оцінки ефективності інвестицій. Показники засновані на облікових ставках: їх розрахунок та умови використання. Показники засновані на  дисконтних ставках. Вибір критеріїв прийняття проектних рішень. Стандартні фінансові критерії:  чиста приведена вартість, індекс доходності, внутрішня норма доходності, коефіцієнт вигоди-витрати, період окупності та ін.: розрахунок, економічний зміст, переваги і недоліки, їх взаємозв’язок та використання для оцінки ефективності проекту.

Порівняння проектів за допомогою різних критеріїв оцінки. Неформальні критерії оцінки і вибору інвестиційних проектів. Підходи до їх застосування. Формування системи пріоритетів компанії, яка здійснює проектну діяльність.

 

 

Тема 8. Динамічний аналіз беззбитковості проекту

Структура витрат виробництва (мікроекономічний підхід). Динаміка змінних і постійних витрат за проектом. Управління структурою витрат за проектом.

Основні завдання аналізу беззбитковості. Ефект виробничого важеля. Масштаб виробництва. Цілі аналізу беззбитковості та його основні аспекти. Розрахунок точки беззбитковості (порога рентабельності) проекту. Особливості визначення різних видів точки беззбитковості проекту. Оцінка та вибір проектних рішень за допомогою критерію беззбитковості. Аналіз динамічності проекту. Запас надійності і фінансової міцності проекту.

 

Тема 9. Оцінка і прийняття проектних рішень в умовах ризику та невизначеності

Поняття ризику та невизначеності. Поняття та класифікація інвестиційних ризиків. Ознаки і наслідки інвестиційних ризиків. Види ризиків на різних стадіях підготовки і реалізації проекту.

Мета аналізу ризику. Якісний та кількісний види аналізу ризику. Методи аналізу й оцінки ризику інвестиційних проектів. Аналіз чутливості, метод сценаріїв: сутність, етапи їх здійснення та умови застосування. Інші методи визначення рівня ризику за проектом. Метод статистичних випробувань. Метод дерева рішень. Методи зниження ризику: розподіл ризику між учасниками, створення запасу в плані фінансування, страхування, диверсифікація, хеджування. Управління інвестиційними ризиками: етапи системи управління ризиками.

 

Тема 10. Маркетинговий аналіз

Маркетинговий аналіз, його мета і завдання. Визначення меж та якісного складу аналізу ринку. Аналіз ринкового середовища продукції проекту. Дослідження ринку продукції (послуг), яка буде вироблена (надана) за проектом: попит, ціни, тенденції розвитку, конкуренти. Концепція маркетингу.

 

Тема 11. Технічний  аналіз

Технічний аналіз, його мета і завдання. Оцінка масштабу проекту, типу технологічних процесів, матеріалів, обладнання, місця розміщення об’єкта, наявності виробничих ресурсів, потрібної інфраструктури.

Етапи проведення робіт з технічного аналізу проектів. Методи реалізації, експлуатації, обслуговування витрат на проект. Попередня оцінка інвестиційних і експлуатаційних витрат на проект. Організація підготовки та здійснення проекту.

 

Тема 12. Інституційний  аналіз

Інституційний аналіз, його мета і завдання. Оцінка організаційного-правового, адміністративного й політичного середовища. Визначення компетентності адміністративного персоналу та відповідності організаційної структури завданням проекту.

 

 

Тема 13. Екологічний  аналіз

Екологічний аналіз, його мета і завдання. Оцінка реальних екологічних умов. Потенційний вплив проекту на довкілля. Зіставлення екологічної придатності альтернативних варіантів, їхні переваги. Регламентація (нормування, ліцензування) діяльності. Компенсаційні заходи. Екологічний контроль. Оцінка витратної частини альтернатив.

 

 

Тема 14. Соціальний  аналіз

Соціальний аналіз, його мета і завдання. Складові соціального аналізу. Соціально-культурна і демографічна характеристика внутрішнього і зовнішнього середовища проекту. Вплив проекту на соціальне середовище. Основні показники оцінки якісного впливу на соціальне середовище проекту.

 

 

Тема 15. Фінансовий аналіз

Фінансовий аналіз, його мета і завдання. Фінансове обґрунтування проекту: мета, склад, основні показники. Фінансовий стан підприємства з проектом і без проекту. Оцінка витрат і вигід від проекту. Фінансування проекту. Аналіз альтернативних джерел фінансування проекту.

 

 

Тема 16. Економічний аналіз

Економічний аналіз, його мета і завдання. Відмінність економічного аналізу від фінансового. Роль альтернативної вартості в економічному аналізі. Тіньові ціни, трансфертні платежі, неявні вигоди, вторинні мультиплікативні ефекти, споживчий надлишок. Оцінка  впливу на економіку країни.

3. Тематика практичних занять та питання для самостійного вивчення

 

Тема 1. Суть і зміст проектного аналізу

---

План практичного заняття

1. 1.       Мета та основні завдання вивчення проектного аналізу.
2. 2.       Основні складові проектного аналізу.
3. 3.       Еволюція розвитку проектного аналізу.
4. 4.       Базові теоретичні концепції проектного аналізу.
5. 5.       Основні принципи проектного аналізу.

 

Практичне завдання

1. 1.       Визначте та охарактеризуйте принципи проектного аналізу, які застосовуються на різних етапах життєвого циклу проекту:

• задум, формулювання мети та задач проекту;
• аналіз та експертиза проекту;
• початок і реалізація проекту (будівництво);
•  поточне управління та узгодження проекту;
• криза проекту;
• завершення проекту.

 

1. 2.       Згрупуйте відповідні терміни та визначення згідно даних таблиці.

Тематика проблем для дискусій

1. 1.   Місце і роль проектного аналізу в управлінській діяльності.
2. 2.   Проблеми вдосконалення методології проектного аналізу.
3. 3.   Місце і роль суспільних проектів в економічному розвитку країн з перехідною економікою.

 

Завдання для самостійної роботи

1. 1.   Чим відрізняється предмет дослідження проектного аналізу від інвестиційного менеджменту та бізнес-планування?
2. 2.   Визначте зміст проектного аналізу в практичній економіці.
3. 3.   Чим пояснюється наявність різноманітних тлумачень змістовної характеристики проектного аналізу?
4. 4.   Які основні складові проектного аналізу?

 

 

Тема 2. Концепція проекту

---

План практичного заняття

1. 1.   Сутність та  визначення проекту.
2. 2.   Ознаки проекту.
3. 3.   Мета проекту.
4. 4.   Внутрішнє та зовнішнє оточення проекту.
5. 5.   Класифікація проектів за масштабом, складністю, якістю та тривалістю.
6. 6.   Учасники проекту.

 

Практичне завдання

1. 1.   Проведіть класифікацію за різними ознаками таких проектів:

• створення фабрики корпусних меблів в Україні спільно з партнером із Західної Європи;
• розробка газового родовища та експорту газу;
• будівництво нафтотерміналу;
• перехід на дворівневу систему навчання у вищих освітніх закладах України;
• приватизація середніх і малих підприємств в Україні;
• виробництво нового виду морозива.

 

 

 

 

 

1. 2.       Згрупуйте відповідні терміни та визначення згідно даних таблиці.

 

Термін	Визначення
А. Проект	1.Бажаний та доведений результат, досягнутий у межах певного строку при заданих умовах реалізації проекту.
Б. Мета проекту	2.Проекти, отримання вигід від яких обумовлено прийняттям іншого проекту.
В. Учасники проекту	3.Проекти, що збільшують рентабельність один одного, причому зріст прибутковості одного проекту може базуватися як на зниженні витрат, так і на збільшенні вигід.
Г. Взаємовиключаючі проекти	4.Реалізують різні інтереси у процесі здійснення проекту, формують власні вимоги відповідно до цілей та мотивації і впливають на проект, виходячи зі своїх інтересів, компетенції та ступеня залучення до проекту.
Д. Умовні проекти	5.Одноразовий комплекс взаємопов’язаних заходів, спрямований на досягнення чітко визначеної мети при встановленому матеріальному (ресурсному) забезпечення протягом заданого періоду часу.
Е. Синергічні проекти	6.Проекти, реалізація яких недоцільна при прийнятті рішення про здійснення іншого проекту, оскільки прибутковість першого знижується до нульового рівня.

 

Тематика проблем для дискусій

1. 1.       Проблеми ідентифікації середовища проекту та їх вплив на ефективність прийняття інвестиційних рішень.
2. 2.       Необхідність та доцільність визначення економічно залежних проектів в управлінській діяльності.
3. 1.   Чим відрізняється звичайний проект від інвестиційного? Які ще види проектів ви знаєте?
4. 2.   Визначте різницю між проектом, планом та програмою. Чому, на ваш погляд, існує таке різноманіття у тлумаченні поняття “проект”?
5. 3.   Що таке управління проектом?
6. 4.   Які ви знаєте етапи управління проектом та на яких з них застосовуються методи проектного аналізу?
7. 5.   Опишіть активних та пасивних учасників проекту.

 

Завдання для самостійної роботи

 

 

Тема 3. Життєвий цикл проекту

---

План практичного заняття

1. 1.       Концепція життєвого циклу проекту.
2. 2.       Основні фази та стадії проектного циклу.
3. 3.       Передінвестиційні дослідження.
4. 4.       Інвестиційна та експлуатаційна фази проекту.

 

Практичні завдання

1. Розподіліть запропоновані види діяльності по фазах та стадіях проекту в послідовності його здійснення. Види діяльності:

1. Здійснення контролю за виконанням проекту
2. Визначення альтернативних способів досягнення мети проекту та їх оцінка
3. Обговорення умов кредитування
4. Інформація про національний план розвитку, державну політику пріоритетів у різних секторах економіки
5. Звіт про завершення проекту
6. Укладання контрактів та будівельно-монтажні й пусконалагоджувальні роботи
7. Визначення існуючого рівня виробництва, імпорту проектованої продукції та попиту
8. Оголошення про проведення торгів
9. Оцінка екологічної припустимості

10.Введення об'єкта в експлуатацію

11.Уточнення часових меж проекту

12.Календарне планування будівельних робіт

13.Оцінка інституційної припустимості інвестиційної пропозиції

14.Виробництво товару та його реалізація

15.Відбір можливих для використання технологій

16.Оцінка доцільності проекту з технічного, комерційного, економічного, фінансового та організаційного поглядів

17.Діагностика об'єкта, що інвестується

18. Визначення конкретних завдань проекту

19. Отримання дозволу на купівлю чи оренду землі

20. Оцінка доцільності проекту

21. Визначення масштабів проекту

22. Підготовка будівельної документації

23. Набір і навчання персоналу

24. Розподіл першого випуску продукції

25.Оцінка потенційних можливостей регіону та його інвестиційного клімату.

2.   Визначте мету, часові межі, основні інвестиційні і поточні витрати та інші ознаки проекту побудови готельного комплексу у великому місті. Визначте базові роботи, які необхідно виконати у передінвестиційній, інвестиційній та експлуатаційних фазах.

 

Тематика проблем для дискусій

1. 1.       Сучасні підходи до поділу життєвого циклу проекту на фази, стадії та етапи.
2. 2.       Проблеми проведення експертизи проектів в Україні.
3. 3.       Тендери: практика використання при реалізації проектів.
4. 4.       Проблеми визначення тривалості та вартості передінвестиційних досліджень при підготовці проектів в Україні.

 

Завдання для самостійної роботи

1. 1.       Яка, на вашу думку, головна мета визначення життєвого циклу проекту?
2. 2.       Чи існують особливості життєвого циклу загальнонаціональних, регіональних і локальних проектів?
3. 3.       Обґрунтуйте необхідність проведення передінвестиційних робіт за ітераційним методом.
4. 4.       Які види і типи аналізу використовуються на різних фазах, стадіях та етапах інвестиційного проекту?
5. 5.       Як визначається вартість передінвестиційних досліджень та їх фінансування, від яких чинників вони залежать?

 

Тема 4. Концепція вигід і витрат у проектному аналізі

---

План практичного заняття

1. 1.       Поняття вигід і витрат у проектному аналізі.
2. 2.       Неявні вигоди та витрати.
3. 3.       Проблеми визначення кількісної та якісної характеристик неявних витрат і вигод.
4. 4.       Альтернативна вартість та її використання у проектному аналізі.

 

Практичні завдання

1. 1.   Виявіть можливі явні та неявні вигоди та витрати проекту створення мережі ресторанів швидкого обслуговування. Визначте якісний склад явних та неявних вигод і витрат за проектом, методичні підходи до їх кількісної оцінки.
2. 2.   Підприємство має обладнання, яке не використовує у виробничому процесі. Балансова вартість даного обладнання 5000 грн. Інше підприємство пропонує придбати зазначене обладнання за 10 тис. грн., які будуть виплачені після того як обладнання буде демонтовано (вартість 500 грн.), підготовлено до транспортування (200 грн.) і перевезено на залізничну станцію та завантажено у вагон (300 грн.). Який розмір доходу від даної операції? Припустимо далі, що підприємство розглядає можливість використати дане обладнання в новій виробничій лінії. Які витрати слід включити до аналізу вигід і витрат в умовах оцінки інвестиційного проекту використання обладнання для виробництва нового продукту самим підприємством: а) якщо обладнання залишається на тому ж місці? б) обладнання доведеться переставити на нове місце? Додаткові витрати на переміщення обладнання по території підприємства (50 грн.), монтаж обладнання і перевірка роботи (750 грн.)?
3. 3.   Торговельна фірма має намір придбати товар за 400 тис. грн., транспортувати його до місця реалізації (вартість транспортування – 32 тис. грн.) і протягом двох місяців реалізувати за 580 тис. грн. Розрахуйте чистий дохід, ефективність і дохідність даної господарської операції.
4. 4.      Ви маєте 10 тис. грн., і бажаєте ефективно використати їх протягом року. Їх можна використати:

• Ø на купівлю складського приміщення площею 80 кв. м. і здачу його в оренду за 500 грн. в місяць;
• Ø на оптову закупку цукру по 2,9 тис. грн. за тонну і його продажу по 3,6 грн. за кг, прогнозований термін даної операції один рік;
• Ø на відкриття торговельної точки у місті з рентабельністю 21 %;
• Ø як депозит на рахунок у комерційному банку (14 % річних).

Ви обрали найменш ризикований варіант - купили складське приміщення. Яка альтернативна вартість проекту?

 

 

Тематика проблем для дискусій

1. 1.       Проблеми оцінки вартості землі при прийнятті проектних рішень.
2. 2.       Методичні підходи до визначення кількісного значення неявних вигод і витрат.
3. 3.       Проблеми оцінки негативного екологічного впливу при реалізації проектів.
4. 4.       Особливості кількісної оцінки неявних вигід і витрат при оцінці крупномасштабних проектів в Україні.

 

Завдання для самостійної роботи

1. 1.       У чому полягає специфіка визначення цінності проекту?
2. 2.       В чому полягають відмінності між ситуаціями “з проектом” і “без проекту”?
3. 3.       Причини використання концепції альтернативної вартості у проектному аналізі. В деяких літературних джерелах альтернативну вартість називають ціною шансу. Дайте свій коментар цього тлумачення.
4. 4.       Особливості визначення й використання альтернативної вартості у проектному аналізі.
5. 5.       Зміст методичних підходів визначення альтернативної вартості таких ресурсів, як земля, праця, капітал.

 

Тема 5. Вартість грошей у часі

---

План практичного заняття

1. 1.       Причини зміни вартості грошей у часі.
2. 2.       Сутність процесу дисконтування.
3. 3.       Номінальна та реальна процентні ставки.
4. 4.       Поняття майбутньої та теперішньої вартості.

 

Практичні завдання

1. 1.    Якою буде майбутня вартість капіталу, що дорівнює 50 тис. грн., якщо його вкладено на 5 років під 10% річних, які нараховуються один раз на: а) рік; б) півріччя; в) квартал; г) місяць; д) день (360 днів)?
2. 2.    Банк пропонує процентну ставку 10% річних, які нараховуються безперервно, якщо через 3 роки ви плануєте мати на своєму рахунку 2000 грн., то скільки ви повинні розмістити на ньому сьогодні?
3. 3.    Підприємство має на рахунку у банку 1,2 млн грн. Банк нараховує 12,5% річних. Існує пропозиція ввійти всім капіталом до спільного підприємства, при цьому прогнозується подвоєння капіталу через 5 років. Чи варто приймати таку пропозицію?
4. 4.    Ви виграли 1 млн. грн. в лотерею. Згідно умов розіграшу ці гроші будуть надходити протягом 20 років по 50 тис. грн. щорічно. Якщо процентна ставка дорівнює 8% річних, то якою є поточна вартість вашого виграшу?
5. 5.   Фірмі необхідно нагромадити 2 млн. грн. для придбання через 10 років будівлі під офіс. Найбезпечнішим способом нагромадження є придбання серій безризикових державних цінних паперів, що генерують річний дохід за ставкою 8% річних з нарахуванням процентів кожні півроку. Яким має бути початковий внесок фірми?
6. 6.    Ви маєте вибір – вкласти гроші до банку А, який пропонує 18% річних, що нараховуються один раз на рік, або до банку Б - він пропонує 17%, які нараховуються щомісяця. Який банк, ґрунтуючись лише на ефективній процентній ставці, ви б обрали?
7. 7.    Знайдіть поточну вартість суми, що дорівнює 11593,11 грн., яку було накопичено за 9 років по процентній ставці 12% річних, які нараховуються щоквартально?
8. 8.   Позичальнику потрібні 30000 грн. для подальшого інвестування. Банк надає позичку на 20 років під 8% річних з рівними щорічними платежами в кінці року. Знайдіть суму, яку повинен сплачувати позичальник у кінці року для покриття відсотків та тіла кредиту. Якщо за даних умов виплати здійснюються щомісяця, яким буде розмір виплат?
9. 9.       Фірма-розробник вугільних родовищ аналізує два взаємовиключні інвестиційні проекти - купівлю родовища А або Б. Вугільне родовище А потребує початкових інвестицій 1 млн. грн., очікувані значення грошових потоків від його розробки – 200 тис. грн. щорічно з 5-го по 15-й рік і 400 тис. грн. щорічно з 16-го по 25-й рік. Початкові інвестиції в родовище Б – 1,2 млн. грн., очікувані грошові потоки - 150 тис. грн.  протягом 25 років. Вартість капіталу –10 %. За допомогою порівняння вигід та витрат визначте який інвестиційний проект має бути реалізований?
10. 10.    Зробіть порівняльний аналіз графіків виплат кредиту розміром 15000 грн. за 5 років під 16% річних двома способами: виплати річними ануїтетними платежами та виплати тіла кредиту рівними частинами з нарахуванням відсотків на залишок суми.

 

Тематика проблем для дискусій

1. 1.       Вплив величини процентних ставок на капітал, на рівень інвестиційної активності.
2. 2.       Оцінка інвестиційної привабливості країни, галузі, підприємства.
3. 3.       Оцінка чинника часу в разі визначення ефективності інвестицій в умовах інфляції.
4. 4.       Методи визначення дисконтної ставки.

 

Завдання для самостійної роботи

1. 1.       Чи ідентичні поняття “ставка дисконту”, “ставка банківського проценту”, “бар’єрна ставка” фірми?
2. 2.       Які є методи обчислення ставки дисконту ?
3. 3.       Чи зміниться теперішня вартість, якщо складний процент нараховується частіше ніж один раз на рік?
4. 4.       Чи існує взаємозалежність між поняттями реальної ціни та майбутньої вартості?
5. 5.       Чинники, що впливають на величину дисконтної ставки.
6. 6.       Вплив значення ставки дисконту на цінність проекту.
7. 7.       Поняття ануїтету та його види.

 

Тема 6. Грошовий потік

---

План практичного заняття

1. 1.       Грошовий потік як критерій прийняття проектних рішень.
2. 2.       Методика розрахунку загального грошового потоку фірми.
3. 3.       Особливості розрахунку проектного грошового потоку.
4. 4.       Прогнозування потоку грошових коштів.

 

Практичні завдання

1. 1.       Інвестиції складають 200 тис грн., короткострокова позика  - 40, чистий доход - 400, вартість обладнання - 180, програмні засоби - 30, оплата праці - 80, матеріали - 50, операційні витрати - 70, відрахування на соціальні заходи - 40, амортизація обладнання - 9, амортизація програмних засобів – 1 тис. грн., повернена короткострокова позика – 40 тис. грн., проценти за короткостроковою позикою – 10 %, податок на прибуток за діючою ставкою. Визначте грошовий потік з активів, операційний та загальний грошовий потік.
2. 2.       Розглядається проект створення невеликого підприємства для виробництва певного товару. Для реалізації проекту необхідно придбати обладнання на суму 1800 тис. грн. Термін його експлуатації три роки. Амортизація нараховується прямолінійним методом. Передбачається, що на четвертий рік устаткування можна буде продати за 100 тис. грн. Продукт вироблятиметься в обсязі: перший рік – 190 тис. од.; другий рік – 360 тис. од; третій рік – 500 тис. од. Реалізувати продукцію можна за ціною 5 грн. (у цінах року початку здійснення проекту). Витрати на одиницю товару плануються на рівні 1,5 грн. Податок на прибуток за діючою ставкою. Обчисліть чистий грошовий потік за проектом.
3. 3.       Обчислити показники чистого грошового потоку, операційного грошового потоку, фінансового потоку за такими даними. Підприємство для реалізації проекту протягом року здійснило наступні витрати. Загальна сума витрат - 1 млн. грн., з них 50 тис. грн. вже використано на розробку проекту. Вклад до статутного фонду: основними фондами - 250 тис., грошовими коштами від продажу акцій - 500 тис., довгостроковими облігаціями - 200 тис. грн. Залучено довгостроковий кредит банку на 300 тис. грн., на який придбано обладнання. Поточні витрати проекту без амортизації - 400 тис. грн., амортизація - 5% від вартості обладнання в рік. Надійшло коштів від продажу товарів на 550 тис. грн. Сплачено проценти за кредит у розмірі 16%. Виплачено дивіденди від продажу акцій у розмірі 7 %.

 

Тематика проблем для дискусій

1. 1.       Складові грошового потоку з активів.
2. 2.       Порядок розрахунку операційного грошового потоку. Відмінність бухгалтерського та проектного підходів.
3. 3.       Капітальні витрати та приріст чистого робочого капіталу – складові операційного грошового потоку.

 

Завдання для самостійної роботи

1. 1.       Причина використання як критерію оцінки інвестиційного проекту замість показника “чистий дохід” показника “грошовий потік”.
2. 2.       Роль амортизації при обґрунтуванні доцільності реалізації проекту.
3. 3.       Перерахуйте можливі додаткові вигоди (припливи) та витрати (відтоки) від реалізації інвестиційного проекту.
4. 4.       Які є особливості розрахунку додаткового грошового потоку?
5. 5.       Визначте методичні принципи розрахунку проектного грошового потоку.
6. 6.       Визначте алгоритм прогнозування потоку грошових коштів при аналізі проектів.

 

Тема 7. Стандартні фінансові та неформальні критерії прийняття проектних рішень

План практичного заняття

1. 1.       Принципи оцінки ефективності проектних рішень.
2. 2.       Методика розрахунку основних фінансових критеріїв.
3. 3.       Порівняння проектів за допомогою різних критеріїв оцінки.
4. 4.       Неформальні процедури відбору та оцінки проектів.

 

Практичні завдання

1. Розрахуйте чисту теперішню вартість проектів А і Б, маючи на увазі, що ставка дисконтування становить 0%, 10% та 20%.

Грошові потоки за проектами

Який з проектів є кращим за кожної ставки дисконтування? Чому вони не дають однакових результатів?

2. Проект, що потребує інвестицій у розмірі 160 тис. грн., передбачає отримання річного доходу в розмірі 30 тис. грн. протягом 15 років. Оцініть доцільність такої інвестиції, якщо коефіцієнт дисконтування 15%.

3.  Компанія ІНВЕСТ ЛТД розглядає питання про те, чи варто вкладати кошти у верстат, вартість якого 20 тис. грн. Очікуваний прибуток (без урахування амортизації) 10 тис. грн. у рік протягом трьох років. Через три роки верстат можна продати за 1 тис. грн. Усі значення дані в поточних цінах. Вартість  капіталу дорівнює 10%. У найближчі три роки очікується щорічна інфляція в розмірі 10%. Визначте NPV проекту: а) використовуючи реальну ставку доходу; б) використовуючи грошову ставку доходу. Порівняйте отримані результати (податки не враховуйте).

4. Фірма має намір придбати обладнання вартістю 20 тис. грн. Розраховано, що річна економія від установлення цього обладнання становитиме 5 тис. грн., тривалість експлуатації 5 років, а залишкова вартість – 1000 грн. Зважаючи на те, що показник норми дохідності має становити 10%, визначте проектний грошовий потік. Податок на прибуток враховувати за діючою ставкою. Оцініть ефективність даної пропозиції?

5. Відомі грошові потоки по двох інвестиційних проектах:

Проекти фінансуватимуться за рахунок власного капіталу, рентабельність якого становить 15%. Інвестиційні проекти є взаємовиключаючими. Розрахувати дисконтований період окупності, чисту теперішню вартість, внутрішню норму доходності по двох проектах; проаналізувати, який з двох проектів привабливіший за визначеними показниками; побудувати фінансовий профіль для проекту Б та показати строк його окупності.

6. Керівництво компанії “Автосервіс” має намір прийняти рішення щодо придбання автоматичної мийки для машин. Витрати на придбання, встановлювання та пусконалагоджувальні роботи становлять близько 140 тис. грн. Очікувана тривалість експлуатації автомийки – 7 років. Очікувані річні грошові потоки наведені в таблиці, (грн.):

 

1) Наведіть найпоширеніші методи оцінювання інвестиційних пропозицій.

2) Яких помилок (на прикладі цієї задачі) можуть припуститися аналітики-початківці?

3) Чи варто фірмі купляти нове обладнання, якщо ставка дисконту дорівнює 24%?

 

7. Компанія розглядає питання про доцільність вкладення засобів у верстат, вартість якого 8000 грн. Верстат дозволить збільшити річний обсяг реалізації продукції на 10 тис. грн. (у постійних цінах) протягом двох років. Матеріальні і трудові витрати складають 5 тис. грн. у рік. Реальна ставка доходу дорівнює 10%. Очікувана загальна інфляція, що відповідає індексу роздрібних цін, складає 10% у рік. У випадку реалізації проекту, однак, продажні ціни будуть зростати на 5% у рік, тоді як матеріальні і трудові витрати збільшуватимуться на 20% у рік. Обчисліть чисту теперішню вартість. Податки не враховуйте.

 

Тематика проблем для дискусій

1. Основні підходи до створення системи критеріїв для оцінки та порівняння проектів за умов командної та ринкової системи господарювання.
2. Поняття фінансового профілю проекту, методи побудови і можливості його використання для оцінки проектів.
3. Основні положення методики порівняння та відбору проектів за неформальними критеріями оцінки.

 

Завдання для самостійної роботи

1. Яку інформацію надає аналітику фінансовий профіль проекту?
2. Чим пояснюється необхідність застосування неформальних процедур при відборі проектів?
3. За якими методиками оцінюють проект відповідно до неформальних критеріїв?
4. Особливості оцінки взаємодоповнюючих та взаємовиключаючих проектів.

 

Тема 8. Динамічний аналіз беззбитковості проекту

---

План практичного заняття

1. 1.       Структура витрат виробництва і її вплив на вибір масштабу виробництва.
2. 2.       Управління виробничими витратами під час реалізації проектів.
3. 3.       Аналіз беззбитковості. Розрахунок точок беззбитковості та порога рентабельності.
4. 4.       Методичні підходи до розрахунку операційного лівериджу. Його вплив на вибір обсягу виробництва.
5. 5.       Аналіз динамічності. Розрахунок запасу надійності і фінансової міцності проекту.
6. 1.   Проект, що розглядається, коштує 500 тис. грн. Його життєвий цикл складає 5 років. По проекту застосовується прямолінійна амортизація до нульової залишкової вартості. Необхідна ставка прибутковості становить 15 %, податок на прибуток за діючою ставкою. Прогнозований обсяг продажу – 400 одиниць на рік. Ціна одиниці продукції дорівнює 3000 грн., змінні витрати на одиницю продукції – 1900 грн., а умовно-постійні витрати – 250 тис. грн. на рік. Визначте готівкову, бухгалтерську та фінансову точки беззбитковості за проектом.
7. 2.   Проект передбачає виробництво товару А в обсязі 1500 тис. од. на рік за умови змінних витрат на одиницю його виготовлення й реалізації 8 грн., постійних витрат – 4250 тис. грн. Первинна ціна реалізації продукції проекту становить 13 грн., потім передбачається її можливе зниження до 12 грн. Потрібно визначити готівкову точку беззбитковості проекту та провести аналіз динамічності проекту (поріг рентабельності, запас надійності, запас фінансової міцності).
8. 3.   При рівні виробництва 10 тис. од. продукції величина операційного лівериджу становить 4. Якщо обсяг продажу зросте до 12 тис. од, якою буде відносна зміна операційного грошового потоку? Як зміниться рівень операційного лівериджу? Поясніть.
9. 4.   Проект пошиву жіночих костюмів передбачає на виробництво одного костюма витрати тканини та аксесуарів на суму 450 грн. За кожен костюм швачка отримує 150 грн. Витрати на утримання та експлуатацію устаткування, інші загальнофірмові витрати становлять 180 тис. грн. на рік. Планова ціна реалізації костюма – 1100 грн. Скільки потрібно виробляти костюмів, щоб забезпечити беззбиткове виробництво? Скільки потрібно шити костюмів для того, щоб річний обсяг прибутку досяг 40 тис. грн.? Виконайте аналіз динамічності проекту, якщо підприємство планує довести обсяг випуску продукції до 550 тис. одиниць на рік, провівши рекламну кампанію з бюджетом 30 тис. грн. Проілюструйте рішення графічно.

 

Практичні завдання

 

1. 5.   Розглядається проект, реалізація якого потребує чистих капітальних витрат 1800 тис. грн. за норми рентабельності капіталу 12 %. Успішна реалізація проекту дозволить отримувати щорічний прибуток 280 тис. грн. протягом шести років. Планується, що на виробництво і реалізацію продукції проекту потрібні постійні витрати (враховуючи амортизаційні відрахування) на рівні 760 тис. грн. на рік, змінні витрати – 100 тис. грн. в рік. Маркетингові дослідження дозволяють спрогнозувати постійне зростання попиту на даний вид продукції. Проектний обсяг продажів планується на рівні 4000 од. на рік. На підставі розрахунків бухгалтерської, готівкової  та фінансової точок беззбитковості, операційного лівериджу проаналізувати його ефективність та оцінити доцільність його реалізації. Розрахувати  поріг рентабельності, запас фінансової міцності проекту та проаналізувати отримані результати. Визначити заходи, які дозволяють поліпшити розраховані показники проекту. Дослідити, як змінюватимуться операційний ліверидж, запас фінансової міцності, поріг рентабельності протягом трьох років, якщо припустити, що обсяги продажу щорічно зростатимуть на 8 % відносно попереднього періоду. Зробити висновки.

 

Тематика проблем для дискусій    

1. 1.       Типи бюджетування та проблеми, які воно створює для аналізу дисконтованих грошових потоків.
2. 2.       Значення розрахунку операційного лівериджу для проектного аналітика.

 

Завдання для самостійної роботи

1. 1.       Визначите види і характер поведінки витрат за проектом.
2. 2.       Поняття капітального бюджетування.
3. 3.       Порядок розрахунку готівкової, бухгалтерської та фінансової точок беззбитковості.
4. 4.   Як впливає стабільність попиту, його еластичність та динамічність ціни на величину беззбитковості?

 

Тема 9. Оцінка і прийняття проектних рішень в умовах  ризику та невизначеності

План практичного заняття

1. Поняття ризику та невизначеності у проектному аналізі.
2. Причини виникнення проектних ризиків.
3. Класифікація ризиків.
4. Показники і критерії оцінки ризиків проектів.
5. Види аналізу ризиків. Їх  переваги і недоліки застосування.
6. Управління ризиком.
7. Основні методи зниження ризиків при оцінці та реалізації проекту.

Практичні завдання

1. Інвестор має таку інформацію щодо можливого обсягу продажів нового продукту і відповідних ймовірностей:

 

Визначити очікуване значення продажу нового продукту та стандартне відхилення. Оцінити ризиковість проекту.

 

2. Компанія “Заграва” розробила значення коефіцієнту еквіваленту певності і використовує їх в оцінці нового інвестиційного проекту з такими сподіваними прибутками і стандартними відхиленнями протягом 4-х років:

 

 

Первинні інвестиції дорівнюють 3000 грн., а безризикова ставка – 6%.

Визначте чисту теперішню вартість проекту з урахуванням ризику. Зробіть висновки.

 

3. Компанія “Альфа” визначає ризикованість здійснення інвестиційної діяльності залежно від стану економіки.

Грошові надходження від інвестицій у три взаємовиключаючі проекти передбачаються такими:

 

 

Визначити абсолютні і відносну міри ризику трьох проектів. Обґрунтувати вибір найкращого проекту з точки зору ризикованості.

 

4.  Компанія має дві пропозиції щодо інвестування за умови таких станів економіки: нормальний стан, глибока рецесія, середня рецесія, слабкий бум, сильний бум. Імовірності настання кожного стану економіки та грошові потоки кожної пропозиції такі:

 

 

Обчисліть очікуваний ймовірний дохід від інвестування кожної пропозиції, середнє квадратичне відхилення, відносний ризик. Обґрунтувати прийняття рішення з даних пропозицій за показником ризикованості проекту.

 

5. Корпорація, маючи безпечну ставку доходу 6% та ставку доходу з ризиком 15%, впроваджує інвестиційний проект з життєвим циклом 8 років. Початкова вартість проекту 50000 грн., а щорічні грошові потоки передбачаються в розмірі 10000 грн. Коефіцієнти еквівалента певності плануються такими:

 

Рік	1	2	3	4	5	6	7	8
КЕП	0,90	0,86	0,82	0,77	0,77	0,77	0,77	0,77

 

Визначте чисту теперішню вартість проекту зі ставкою дисконту з ризиком та за методом еквівалента певності, порівняйте та прокоментуйте отримані результати.

6. Промислова компанія оцінює два альтернативні інвестиційні проекти – А і В. Загальна початкова вартість проекту А – 30000 грн., проекту В – 40000 грн. Безризикова ставка – 6%. Розподіл грошових потоків проектів наведено в таких двох таблицях:

 

 

 

Корпорація розраховує мати такі значення коефіцієнтів еквівалента певності для двох проектів:

 

 

Обчисліть сподівані грошові потоки за кожний період для обох проектів, визначте стандартне відхилення сподіваних грошових потоків для кожного періоду за обома проектами, визначте стандартне відхилення дисконтованих за безпечною ставкою дисконту грошових потоків з припущенням, що ці грошові потоки є незалежними. Обчисліть та прокоментуйте відносний ризик для двох проектів з припущенням незалежності грошових потоків.

 

Тематика проблем для дискусій

1. 1.   Можливість  і необхідність управління ризиком інвестиційних проектів.
2. 2.       Підходи інвестора, замовника й підрядників при оцінці проектних ризиків.
3. 3.       Необхідність врахування ризику при обґрунтуванні інвестиційних проектів.

 

Завдання для самостійної роботи

1. 1.   У чому відмінності оцінки ризику при обґрунтуванні реальних і фінансових інвестицій?
2. 2.       Що таке передбачення ризику?
3. 3.       Чи існує різниця між інвестиційними та проектними ризиками?
4. 4.       Основні причини появи ризиків на кожній стадії життєвого циклу проекту.
5. 5.       Який підхід при зниженні ризику прийнятніший: мінімізація чи оптимізація? Чому?
6. 6.       Суть основних кількісних методів оцінки ризиків проектів.
7. 7.       Як ви вважаєте, коли ризик буде більшим: для проекту з виробництва нового продукту чи для проекту зменшення витрат? Чому?

 

 

Тема 10. Маркетинговий аналіз

---

План практичного заняття

1. 1.       Мета і завдання проведення маркетингового аналізу проекту.
2. 2.       Особливості аналізу проектів, орієнтованих на міжнародні ринки.
3. 3.       Концепція попиту проекту у проектному аналізі.
4. 4.       Аналіз ринкового середовища продукції проекту.
5. 5.       Розробка  комплексу маркетингу.

 

 

Тематика проблем для дискусій

1. 1.       Особливості оцінки комерційних аспектів проектів в Україні.
2. 2.       Визначення місткості ринків і його сегментів: теоретичні підходи і проблеми української політики.

 

Завдання для самостійної роботи

1. 1.       Фактори впливу макросередовища на проектні рішення.
2. 2.       Суть та завдання аналізу бізнес-оточення проекту.
3. 3.       Які методичні підходи до аналізу конкурентного середовища продукції проекту ви знаєте?
4. 4.       Визначте інформаційну базу розробки різних етапів концепції маркетингу.
5. 5.       Дайте характеристику та призначення етапів розробки маркетингової концепції.
6. 6.       Основні чинники, що впливають на розробку маркетингової стратегії.
7. 7.       Що містить аналіз ринкових можливостей?

 

 

Тема 11. Технічний аналіз

---

План практичного заняття

1. 1.       Мета, зміст технічного аналізу проекту.
2. 2.       Алгоритм проведення технічного аналізу.
3. 3.       Проблеми відбору місця реалізації проекту.
4. 4.       Критерії обґрунтування відбору технології.
5. 5.       Структура інвестиційних та поточних витрат проекту.

 

Тематика проблем для дискусій

1. 1.       Роль технічного аналізу у визначенні можливості реалізації проекту.
2. 2.       Особливості підготовки та організації проекту.

 

 

Завдання для самостійної роботи

1. 1.       Складові технічного аналізу.
2. 2.       Які основні фактори впливають на масштаб проекту?
3. 3.       Яке значення має інфраструктура проекту при технічній оцінці останнього?
4. 4.       Які вимоги висувають аналітики при відборі технології проекту? Що впливає на цей вибір?
5. 5.       Основні компоненти підготовчої роботи по проекту.

 

 

Тема 12. Інституційний аналіз

---

План практичного заняття

1. 1.       Роль і місце інституційного аналізу при підготовці проектів.
2. 2.       Мета та задачі проведення інституційного аналізу.
3. 3.       Складові інституційного аналізу.
4. 4.       Характеристика факторів зовнішнього середовища проекту.
5. 5.       Етапи аналізу внутрішнього середовища проекту.

 

Тематика проблем для дискусій

1. 1.       Аналіз можливостей управлінської команди та функцій менеджера проекту.
2. 2.       Аналіз організаційної структури за формальними та неформальними критеріями.

 

Завдання для самостійної роботи

1. 1.       Характеристика трудового потенціалу компанії та аналіз його відповідності вимогам проекту.
2. 2.       Оцінка ступеня впливу зовнішніх факторів на успішність реалізації проекту.
3. 3.       Визначте можливі зміни зовнішнього середовища, які можуть стати критичними для проекту.
4. 4.       Які основні характеристики підприємства, що впливають на успішну реалізацію проекту?
5. 5.       Які критерії відбору підприємств, що братимуть участь у проекті, з точки зору інституційного аналізу?

 

 

Тема 13. Екологічний аналіз

План практичного заняття

1. 1.       Мета і роль екологічного аналізу при підготовці та відборі проекту.
2. 2.       Інформаційна база проведення екологічного аналізу.
3. 3.       Розподіл проектів на категорії з точки зору обсягу та якості аналізу впливу проектів на навколишнє середовище.
4. 4.       Зміст екологічної аналітичної роботи на різних стадіях підготовки та реалізації проекту.
5. 5.       Основні критерії екологічної оцінки проекту.

 

Тематика проблем для дискусій

1. 1.       Проблеми вартісної оцінки впливу проекту на довкілля.
2. 2.       Методичні підходи до оцінки впливу проекту на довкілля, які застосовуються для функціонуючих підприємств.
3. 3.       Порівняння умов реалізації екологічно-небезпечних проектів у країнах Західної Європи, Росії та України.

 

 

Завдання для самостійної роботи

1. 1.   Як трактують вигоди та витрати в екологічному аналізі?
2. 2.   Що таке прийоми “уявного” ринку?
3. 3.   Що треба знати для використання прийому “зміна продуктивності”?
4. 4.   Як вимірюється втрата доходу в екологічному аналізі?
5. 5.       Які методи впливу проекту на навколишнє середовище використовуються для виробництва, що проектується?
6. 6.       У чому полягає суть оцінки екологічних наслідків проекту, яка базується на визначенні зміни продуктивності ресурсів, втраченого доходу та альтернативної вартості?
7. 7.       Дайте змістовну характеристику методу аналізу ефективності витрат та превентивних витрат. Як, на вашу думку, можна застосовувати дані методи для оцінки екологічних наслідків проектів в Україні?

 

 

 

Тема 14. Соціальний аналіз

---

План практичного заняття

1. 1.       Призначення соціального аналізу проекту.
2. 2.       Основні компоненти соціального аналізу.
3. 3.       Типи проектів, для яких оцінка соціального аспекту є обов’язковою.
4. 4.       Характеристика та основні складові соціального середовища проекту.

 

Тематика проблем для дискусій

1. 1.       Методи підвищення соціальної активності населення проекту.
2. 2.       Що означає прийнятність проекту для місцевої культури?
3. 3.       Можливість і доцільність проведення соціального аналізу для проектів різного масштабу.

 

 

Завдання для самостійної роботи

1. 1.       Взаємозв’язок між різними соціальними показниками проекту і ступінь їх кореляції.
2. 2.       Основні характеристики способу та рівня життя населення. Яким чином інформація про рівень життя населення повинна враховуватися при розробці проекту?
3. 3.       Проектування соціального оточення як складова соціального аналізу проектів.
4. 4.       Яку роль відіграє соціолог на різних стадіях підготовки та реалізації проекту?
5. 5.       Як подолати труднощі кількісної оцінки соціальних результатів проекту?
6. 6.       Запропонуйте можливі заходи, які б забезпечили участь місцевого населення в підготовці та реалізації проекту будівництва атомної електростанції.

 

 

Тема 15. Фінансовий аналіз

---

План практичного заняття

1. 1.       Суть фінансового аналізу та його зв’язок з іншими розділами аналізу проектів.
2. 2.       Основні методологічні підходи та інструментарій проведення фінансового аналізу проектів.
3. 3.       Інформаційний інтерес учасників проекту до фінансового аналізу.
4. 4.       Етапи проведення фінансового аналізу проектів.

 

Тематика проблем для дискусій

1. 1.       Припущення та правила прогнозування грошового потоку за проектом.
2. 2.       Мета та призначення балансу грошових потоків.
3. 3.       Види інвестиційних ресурсів, їх характеристика, вартість і можливість використання для різних проектів.
4. 4.       Критерій раціоналізації фінансових ресурсів проекту.

 

Завдання для самостійної роботи

1. 1.       Які існують методи фінансового аналізу?
2. 2.       Які показники для визначення фінансового стану підприємства використовують у проектному аналізі?
3. 3.       Принципи формування структури джерел фінансування проекту.
4. 4.       Елементи фінансового плану.
5. 5.       Мета і суть проектування бухгалтерського балансу.
6. 6.       У чому вбачається різниця між фінансовим аналізом діяльності підприємства та аналізом проекту?
7. 7.       На підставі якої інформації фінансового аналізу приймається рішення про вибір проекту?

 

Тема 16. Економічний аналіз

---

План практичного заняття

1. 1.       Мета, завдання економічного аналізу проекту.
2. 2.       Поняття економічної ефективності проекту.
3. 3.       Оцінка впливу проекту на економіку країни.

 

 

Тематика проблем для дискусій

1. 1.       Тіньове ціноутворення, механізм визначення тіньових цін для окремих ресурсів проекту.
2. 2.       Методичні підходи до визначення економічної вартості ресурсів, які не залучені до зовнішньоторговельного обігу товарів або не мають світової ціни.
3. 3.       Методичний інструментарій для визначення неявних вигод та витрат при проведенні економічного аналізу.

 

Завдання для самостійної роботи

1. 1.       У чому полягає різниця між фінансовим та економічним аналізом?
2. 2.       Для яких проектів економічний аналіз є необхідною умовою?
3. 3.       Яка різниця між розрахунками фінансових та економічних цін?
4. 4.       Відмінність економічної привабливості та економічної ефективності.
5. 5.       Які основні етапи визначення економічної привабливості проекту?
6. 6.       Причини використання альтернативної вартості в економічному аналізі.

 

 

4. Курсова робота

 

Курсова робота – це самостійне науково-практичне дослідження, яке дає змогу оцінити якість знань студента, його вміння застосувати їх на практиці.

Курсова робота є одним з видів індивідуальних завдань навчально-дослідницького, творчого характеру, передбачених навчальним планом спеціальності. Завдання курсової роботи:

• розширення, закріплення і систематизація теоретичних і практичних знань, набуття навичок з аналізу інвестиційної діяльності;
• закріплення вміння використовувати здобуті знання при розв’язанні конкретних завдань у сфері регулювання інвестиційної діяльності;
• системне проведення наукового дослідження з вибраної теми, обґрунтування власного погляду та висновків з теоретичних питань, розв’язання практичних завдань і підготовка узагальнених схем та оцінок конкретних інвестиційних проектів.

Основна мета виконання курсової роботи – глибоко й творчо вивчити функціональні аспекти теорії та практики проектного аналізу, оволодіти методами наукового дослідження на прикладі господарської діяльності підприємств.

У процесі роботи студенти вдосконалюють та розвивають такі навички та вміння:

ü самостійно формулювати проблему дослідження;

ü визначати мету, основні завдання, предмет, об’єкт дослідження;

ü здійснювати пошук і добір потрібної наукової інформації;

ü аналізувати практичну діяльність різних підприємств, регіонів та держав;

ü логічно і аргументовано висловлювати свої думки, пропозиції, робити висновки;

ü правильно оформляти науково-довідковий матеріал;

ü публічно захищати підготовлену роботу (робити наукові повідомлення, відповідати на запитання, захищати свою точку зору тощо).

Проектом в курсовій роботі визнається досягнутий рівень господарської діяльності підприємства

 

4.1. Вибір теми курсової роботи

Тема курсової робота обирається студентом самостійно, на основі дослідження виробничої діяльності обраного підприємства, на матеріалах якого студент виконує випускну роботу. На основі глибокого аналізу діяльності підприємства, його ефективності у виробничій, фінансовій, маркетинговій чи іншій сферах з урахуванням сучасних технічних, нормативних, ринкових умов студент самостійно обирає напрямок подальшого розвитку підприємства і пропонує проект, який дозволив би покращити економічні показники обраного підприємства та проводить його аналіз. Тобто на базі підприємства студент пропонує проект його подальшого розвитку. Наприклад, підвищення якості продукції за рахунок оновлення основних засобів підприємства, освоєння нового ринку за рахунок відкриття фірмових магазинів у певному місті, налагодження випуску нового виду продукції тощо.

Іншим напрямком теми курсової роботи може бути аналіз та можливість практичного освоєння певної бізнесової ідеї. Наприклад: створення підприємства по виробництву нового виду продукції, надання певних послуг або інше. У цьому випадку студент виступає від імені розробника ідеї з певним бізнес-планом. Його мета зацікавити та переконати інвесторів у вкладанні коштів у їх ідею.

Для написання курсової роботи немає обмежень щодо вибору об'єкта, на основі якого вона буде написана. Об'єктом для розробки бізнес-плану можуть бути виробничі підприємства чи підприємства в сфері надання послуг різних форм власності та організаційно-правових форм.

Студент разом зі своїм керівником обирають об'єкт, на матеріа­лах якого буде виконуватись курсова робота. Студенту заочної форми навчання бажано виконувати курсову роботу на матеріалі підприємства, де він безпосередньо працює.

 

4.2. Структура та зміст курсової роботи

Структура курсової роботи складається з таких елементів:

Вступ повинен бути коротким (не більше 2 сторінок). У ньому необхідно обґрунтувати вибір теми, висвітлити її актуальність, теоретичне і практичне значення в умовах ринкових відносин. Визначити мету та завдання курсової роботи, назвати, який саме інформаційний та статистичний матеріал використано.

1. 1.           Фінансово-економічний аналіз господарської діяльності обраного підприємства. Метою даного розділу є аналіз фінансових показників діяльності, який дозволить оцінити ефективність господарської діяльності, виявити недоліки, ліквідація яких дозволить підприємству нарощувати обсяги виробництва і покращувати результати своєї діяльності, визначити найбільш раціональні шляхи використання наявних ресурсів і сформувати оптимальні напрямки розвитку підприємства. Крім того, такий аналіз може виступати як інструмент розробки певного інвестиційного проекту розвитку діяльності підприємства.
2. 2.           Опис проекту  … Проект розробляється з урахуванням сучасних підходів та вимог, які широко висвітлені в спеціальній літературі. При складанні плану проекту слід дотримуватись рекомендацій та вимог; наведених в розділі 4.6 даних методичних вказівок.
3. 3.           Аналіз проекту …. Проводиться аналіз запропонованого в розділі 2 курсової роботи проекту згідно функціональних напрямків аспектів проектного аналізу, визначаються основні економічні показники фінансової ефективності проекту.

Висновки про життєздатність проекту.  Підводяться  підсумки виконання курсової роботи, робляться висновки щодо можливості використання результатів роботи в практичній діяльності обраного підприємства. (Обсяг – 1 – 2  сторінка.)

Список використаних літературних джерел.            

 

 

 4.3. Підбір літератури та інших матеріалів з теми курсової роботи

Навчальну та спеціальну літературу з теми курсової роботи студент добирає самостійно, використовуючи для цього алфавітний, предметний та систематизований каталоги, які є в кожній бібліотеці. Консультацію з питань добору літератури студент може отримати у викладачів кафедри чи у працівників бібліотеки.

Ознайомлення найкраще починати з підручників та навчальних посібників, де матеріал викладений послідовно та систематизовано. Проте при цьому не можна обмежуватись підручником. Під час добору літератури особливу увагу слід звернути на періодичні видання та наукові статті.

Обов'язково слід вивчити та використати, у процесі написання курсової роботи нормативні акти (закони, постанови, положення тощо), що регулюють господарську діяльність підприємства.  

Розробка проекту потребує ознайомлення з великим обсягом базової інформації стосовно різних аспектів майбутнього проекту, які можна отримати з різних джерел: державних статистичних видань, бюлетенів, аналітичних матеріалів періодичних видань економічного спрямування, підприємств відповідних галузей народного господарства, а також шляхом самостійного вивчення ринку та прогнозування його розвитку.

Список використаних літературних джерел та інших матеріалів необхідно систематизувати і розмістити після заключної частини тексту курсової роботи.                                           

 

4. 4. Загальні вимоги до оформлення курсової роботи

Курсова робота виконується на папері стандартного формату А4 у рукописному або друкованому вигляді. Текст розміщують тільки на одній сторінці аркуша. Якщо це рукопис, то писати треба ясно, чітко, розбірливо.

При друкуванні курсової роботи використовується 14 розмір шрифту, розмір між рядками в півтора інтервали. В рукописному варіанті на сторінці має бути 30 рядків.   

Поля: ліве поле - 25 мм, праве - 10 мм; верхнє і нижнє - не менше 20 мм.

Титульну сторінку курсової роботи студент складає за формою, наведеною в додатку А.

Нумерація сторінок курсової роботи має бути наскрізною, включаючи ілюстрації, додатки; першою сторінкою є титульна сторінка, другою - зміст. Порядковий номер сторінки проставляють арабськими цифрами зверху сторінки, справа. На першій сторінці (титульна) номер сторінки не ставлять.

Якщо у курсовій роботі є рисунки і таблиці, які розташовані на окремих сторінках, то їх необхідно включити до загальної нумерації. Якщо рисунок або таблиця розташовані на аркуші А4, то їх сприймають як одну сторінку.         

Список використаної літератури та інших джерел інформації необхідно наводити в певній послідовності, яка відповідала б бібліографічним стандартам. Літературні джерела (підручники, посібники, монографії, журнальні статті) наводяться в алфавітному порядку за прізвищами авторів.

Посилання на літературу в основному тексті курсової роботи пишуться у квадратних дужках, де вказується номер джерела інформації із списку використаної літератури і сторінки, з яких взята інформація. Наприклад: [4, с. 34-35].

Виконана курсова робота обов'язково переплітається та особисто подається студентом на кафедру або деканат (заочна форма навчання), де має бути зареєстрована згідно зі строком здачі у спеціальному журналі.

 

4.5. Рекомендації з написання курсової роботи

Розділ 1. Фінансово-економічний аналіз господарської діяльності підприємства …

Мета даного розділу - переконати інвесторів в ефективності роботи підприємства та його надійності і стійкому положенні на ринку, а для нових підприємств, створених для реалізації даного проекту, - в можливих конкурентних перевагах.

Фінансовий аналіз являє собою спосіб нагромадження, перетворення та використання інформації фінансового характеру. Цілями його є:

• ·визначення фінансового стану і фінансових результатів діяльності фірми;
• ·виявлення змін у фінансовому стані фірми та результатах її діяльності у просторово-часовому плані;
• ·виявлення основних факторів, які спричинили зміни у фінансовому стані фірми та результатах її діяльності;
• ·прогнозування основних тенденцій у фінансовому стані та результатах діяльності фірми.

Фінансовий аналіз може розглядатися як складова і проектного аналізу, і фінансового менеджменту, отже, дії аналітика залежать від поставленої мети. Проектний аналіз вимагає обґрунтування вкладень з досягненням найкращих результатів.

З позицій проектного аналізу метою фінансового аналізу є визначення рентабельності та ефективності проекту з погляду інвесторів та організації, що реалізує проект, а також оцінка поточного та прогнозного фінансового стану підприємства.

Завданням фінансового аналізу є:

1)           оцінка фінансового стану і фінансових результатів підприємства «без проекту» і «з проектом»;

2)           оцінка потреб у фінансуванні проекту і забезпечення координації використання фінансових ресурсів у часі;

3)           визначення достатності економічних стимулів для потенційних інвесторів;

4)           оцінка, оптимізація та зіставлення витрат і вигод проекту в кількісному вимірі.

Розділ повинен містити таку інформацію:

-        повна назва підприємства;

-        скорочена назва підприємства; 

-     місцезнаходження підприємства (юридична адреса; адреса головного офісу, адреса виробничих приміщень; телефони; факс);  

-        статус бізнесу (починається, розширюється, придбавається);

-        причини і цілі створення підприємства;

-        історія підприємства (опис основних етапів розвитку підприємства, відомості про реєстрацію (перереєстрацію), назва органу державної реєст­рації, дата реєстрації, номер свідоцтва про реєстрацію);

-       результати діяльності підприємства за останні три роки, обсяг продажу, прибуток та податки, рентабельність тощо;

-        кредитна історія позичальника, заборгованість по кредитах у даний час;

-       фінансовий стан підприємства (балансові дані на останню звітну дату, аналіз динаміки змін за останні три роки, сума активів, сума власних коштів);

-        правовий статус (форма власності; частка недержавної власності);

-        зареєстрований статутний фонд підприємства, сплачений статутний фонд;

-        перелік засновників, їх роль у створенні та діяльності підприємства, форма внеску до статутного фонду (по кожному із засновників);

-        апарат управління і персонал (схема організаційної структури компанії);

-        основні види діяльності;   

-        обсяги виробництва в натуральних і грошових одиницях, частка в загальному обсязі за різними видами діяльності (продукції);

-        обсяги продажу в натуральних і грошових одиницях, частка в загальному обсязі продажу за різними видами діяльності (продукції);

-        компетентність позичальника (як довго позичальник займається існуючим бізнесом та бізнесом, задля розвитку якого складено цей проект);

-        конкурентоспроможність та переваги підприємства (кількість підприємств, що випускають аналогічний продукт: у регіоні, в Україні).

Перший розділ курсової роботи повинен містити такі параграфи:

1.1. Загальна організаційно-економічна характеристика підприємства.

1.2. Аналіз фінансово-економічного стану підприємства.

1.3. Шляхи покращення ефективності господарської діяльності.

 

 

Розділ 2. Опис проекту …

Проект розвитку підприємства являє собою письмовий документ, в якому викладена суть підприємницької ідеї, шляхи та засоби її реалізації та охарактеризовані ринкові, виробничі, організаційні й фінансові аспекти обраного бізнесу, а також особливості його управління.

В проекті формулюються поточні та перспективні цілі і завдання, які підприємець ставить перед своєю фірмою, оцінюються сильні та слабкі сторони майбутнього бізнесу, дається аналіз ринку та його можливостей, викладаються особливості функціонування фірми в цих умовах, оцінюються ресурси, в тому числі й фінансові, необхідні для досягнення цілей проекту.

Другий розділ курсової роботи має адекватно розкривати суть проекту, його мету та завдання, разом з тим, він повинен бути максимально скромним в оформленні, лаконічним і простим. Його обсяг визначається специфікою та масштабами інвестиційного проекту, особливостями продукції, обсягом фінансування та вимогами інвесторів щодо змісту та деталізації інформації в проекті.

Зміст запропонованого проекту має бути функціональним, тобто містити лише ту інфор­мацію, яка стосується реалізації даного проекту. При складанні проекту потрібно користуватися статистичною інформацією, підтверджуючи її посиланням на першоджерела чи відомих компетентних експертів.

Проект повинен бути складеним так, щоб забезпечити збере­ження і нерозголошення конфіденційної інформації (може мати спеціальні додатки, які надаються інвесторам окремо від самого проекту).

Структура проекту залежить від багатьох чинників, зокрема від сфери діяльності підприємства, розмірів проекту (бізнесу) і суми, коштів, необхідних для його реалізації, характеристик майбутнього продукту та стадії його життєвого циклу, а також від аудиторії, на яку він розрахований (банківські установи, приватні інвестори, закордонні інвестори, фонди підтримки підприємництва тощо).

На сьогоднішній день не існує єдиної стандартної загальновизнаної структури проекту. Для розробки проектів і проведення їх техніко-економічного обґрунтування використовуються методики, вибір яких для ініціаторів проекту достатньо широкий. Незважаючи на всю різноманітність методик, всі вони дотримуються певних принципів побудови структури проекту, які, в основному, несуттєво відрізняються один від одного.

Орієнтовна структура другого розділу курсової роботи щодо представлення проекту або безнес-ідеї, спрямованих на залучення інвестицій, має містити такі елементи:

 

2.1. Резюме проекту.

2.2. Опис проекту.

2.3. Опис продукції (послуг).

Наведена структура проекту є лише зальною схемою і допускає зміни назв та порядку розташування розділів, а також більшу деталізацію окремих розділів з розбивкою їх на підрозділи.

 

2.1. резюме  проекту

Резюме проекту призначений для потенційних інвесторів, які, як правило, дуже зайняті, та ще й через них щоденно проходить не один бізнес-план. Вони хочуть з'ясувати:

-       в чому суть вашого проекту і його потенційна ефективність;

-       хто і як буде реалізовувати проект;

-       скільки грошей ви просите і джерела фінансування;

-       як і коли будуть повернені кошти;

-       яке забезпечення позики буде запропоноване.

З перших слів вони повинні переконатися в економічній ефективнос­ті і можливостях реалізації проекту. Основна вимога до резюме – простота: лаконічність викладу, мінімум спеціальних термінів. Обсяг не повинен перевищувати 3-5 друкованих сторінок.

Резюме складається, як правило, вже після того, як закінчено розробку всього проекту, але розміщується саме на початку документа. Воно має бути викладеним так, щоб зацікавити потенційного партнера чи інвестора. Саме ця частина є вирішальною, бо від неї залежить, чи приверне увагу ваш проект, і чи він буде розглядатися далі.

Дуже важливо дати проекту коротку назву, яка потім може з'явитися на зовнішній вивісці підприємства, в рекламних матеріалах, ^:на упаковці тощо. Назва має відповідати специфіці бізнесу і викликати позитивні емо­ції по відношенню як до проекту, так і до бізнесу в цілому.

Проект може бути заборонений для розповсюдження, у такому разі на початку проекту наводиться заява (меморандум) про конфіденційність, мета якого попе­редження осіб, які знайомляться з проектом, про конфіденційність ін­формації, що міститься в ньому. В заяві може міститися нагадування про те, що особа, яка знайомить­ся з проектом, бере на себе відповідальність і гарантує нерозповсюдження інформації, що в ньому міститься, без попередньої згоди автора.

 

2.2. Опис проекту

У даному розділі необхідно розкрити концепцію проекту та описати:

- ідею проекту (бізнесу),

-     головну мету проекту:

-     завдання проекту.

Ідея проекту має містити елементи новизни, бути реалістичною та спрямованою на виготовлення та реалізацію продукту (послуги), який за­довольняє потреби споживачів.

При визначенні цілей використовують такі показники, як обсяг про­дажу, обсяг прибутку, продуктивність праці, частка ринку (в товарах та се­гментах).

 

2.3. опис продукції (послуг)

Будь-який підприємницький проект базується на тій продукції (по­слузі), що буде запропонована споживачу і принесе прибуток підприємцю. Основою підприємницької діяльності є знання того, що отримає споживач за свої гроші, споживчі характеристики продукції (послуги) та їх переваги перед конкурентами.

Даний параграф є одним з найважливіших у проекті, тому що містить опис того продукту (послуги), який буде запропонований споживачам і заради виробництва якого задумується весь проект.

У даному розділі описується продукція або послуги, які ви збираєтесь запропонувати майбутнім покупцям. При розробці даного розділу необхідно дати відповіді на основні питання: які потреби повинна задовольняти продукція або послуги, що особливого в продуктах або послугах, чому споживачі будуть відрізняти їх від товарів конкурентів і віддавати їм перевагу, якими патентами або авторськими свідоцтвами захищені особливості продукції або технології? 

 

 

Розділ 3. Аналіз проекту …

Проектний аналіз, як правило, здійснює оцінку не конкретної бізнесової ідеї, яку необхідно обґрунтувати, а формує дані для оптимізації можливостей задоволення потреб шляхом вибору найкращого з альтернативних варіантів розвитку на різних рівнях підготовки та прийняття рішень. Якщо в бізнес-плануванні проект розглядається тільки з точки зору інвесторів, то в проектному аналізі – з точки зору всіх учасників проекту, тобто організації, що здійснює проект, споживачів продукції проекту, суб’єктів, що мають необхідні для проекту ресурси. Крім того, проектний аналіз дозволяє зробити висновок щодо ефективності проекту в інтересах суспільства загалом. Виходячи з цього, Розділ 3 повинен складатися з наступних підрозділів:

3.1.  Маркетинговий аналіз.

3.2.  Технічний аналіз.

3.3.  Фінансовий аналіз

3.4.  Оцінка ризиків проекту.

3.1. маркетинговий аналіз

Метою даного розділу є оцінка інвестицій з погляду перспектив кінцевого ринку для продукції чи послуг. Для цього проводять оцінку використання ефективних підходів до оцінки ціни, попиту і пропозиції, розроблені світовою практикою, наскільки ефективно використовується стратегія активного впливу на ринок, яка характеризується відмовою від практики пасивного пристосування до ринкових умов і переходом до політики впливу на ринок конкретного споживача продукції. Основними об’єктами вивчення і впливу стають споживач, конкурент, кон’юнктура ринку, якісні характеристики товару, умови руху товару та заходи по просуванню товару на ринок.

Основна мета аналізу ринку проекту - переконати можливих інвесторів, що проект (бізнес) має перспективний ринок збуту продукції (послуг), для чого необхідно дослідити споживачів, на яких орієнтована продукція, та рівень конкуренції.

В процесі розробки даного розділу необхідно дати відповідь на такі основні питання.: хто є споживачем продукції, де знаходяться ці споживачі, яка кількість споживачів зможе придбати продукти, що пропонуються на ринок.

Після цього необхідно скласти профіль сильних і слабких сторін конкурента. На основі складання профілю сильних і слабких сторін кожного активного конкурента підприємство має можливість, виявити свої слабкі сторони і визначити подальшу стратегію діяльності підприємства на ринку.

Завершальним етапом маркетингового аналізу є складання маркетинг-плану проекту. Мета маркетинг-плану - пояснити інвесторам стратегію виходу підприємства, що реалізує комерційний проект, на ринок і показати, що бізнес може успішно діяти на ринку протягом реалізації проекту.

Маркетинг-план, як правило, починається з визначення загальної маркетингової стратегії проекту. При цьому необхідно пояснити, чому саме був вибраний той чи інший тип маркетингового підходу і на яких перевагах будуватиметься стратегія завоювання цільового ринку.

В заключній частині маркетинг-плану необхідно викласти основні аспекти політики підтримки продукту, тобто, як буде^: вирішуватися проблема його сервісу та гарантійного обслуговування. Тут подається опис процедури гарантійного обслуговування: чи буде вона здійснюватися спеціалізованими фірмами, агентствами, дилерами чи продукт підлягає поверненню на вашу фірму; чи буде сервісне обслуговування частиною вашого бізнесу або увійде до операційних витрат.

 

3.2. Технічний аналіз

Даний розділ проекту розробляється тільки для проектів (підприємств), які передбачають виготовлення продукції.

Технічний аналіз посідає проміжне місце між аналізом ринку та фінансовим аналізом. Аналіз ринку покликаний дати відповідь на питання, що виробляти і за якою ціною продавати, а технічний аналіз – як виробляти і з якими витратами.

Одним з головних завдань проектного аналізу є встановлення цінності проекту, яка визначається різницею його вигод та витрат. Оскільки надійні оцінки поточних витрат це основа аналізу інвестиційного проекту, необхідно ретельно перевірити всі статті витрат, які можуть істотно вплинути на його ефективність та здійснимість.

На основі викладених та досліджених технічних характеристик складається виробничий план проекту. Головним завданням виробничого плану є донести потенційним інвес­торам, кредиторам, партнерам, що підприємство в змозі реально виготовляти необхідну кількість товарів певної якості в певні строки. Виробничий план дає змогу оцінити кваліфікацію і компетентність керівництва і обґру­нтованість планів підприємства.

У виробничому плані необхідно описати виробничий процес вигото­влення продукції, виробничі потужності (технологічне устаткування і ма­шини), матеріально-технічне забезпечення, інфраструктуру виробничого об'єкту, приміщення контролю якості продукції, заходи по захисту навколишнього середовища, витрати на виробництво продукції).

 

 

3.3. фінансовий аналіз

Фінансовий аналіз є ключовим розділом проекту. Він становить особливий інтерес як для керівників проекту (підприємства), так і для інвестора, оскільки його метою є узагальнення результатів всіх попередніх розділів проекту, зводячи їх в одне ціле у вартісній формі; обґрунтування загальних потреб проекту (бізнесу) в інвестиціях; обґрунтування доцільності реалізації даного підприємницького проекту з економічної точки зору.

Фінансовий план містить такі основні підрозділи:

• план доходів і видатків (план прибутків та збитків);   
• план грошових надходжень та виплат (план руху грошових коштів);

•      плановий баланс.           

Для обґрунтування показників цих підрозділів у фінансовому плані мають бути наведені припущення, на підставі яких ці показники розраховані. Чітко і стисло викласти всі ці припущення й передбачення необхідно в текстовій частині фінансового плану.

Після цього розраховуються основні показники, що характеризують ефективність інвестицій, що залучені до даного проекту. Основними показниками, що характеризують ефективність інвестицій є чиста теперішня вартість проекту (NPV), внутрішня норма доходності (IRR), термін окупності інвестицій (PP), дисконтований період окупності (DPP), індекс прибутковості (PI). Подається фінансовий профіль проекту.

Одним з частин фінансового аналізу проекту є аналіз беззбитковості проекту. Його мета — визначення обсягу продукції, для якого обсяг виручки від продажів дорівнює витратам. Коли обсяг продажів нижчий цієї точки, фірма зазнає збитків.

Для прийняття рішення про доцільність реалізації проекту необхідно розрахувати основні показники беззбитковості і визначити вплив зміни обсягів реалізації продукції проекту на зміну структури витрат, сукупної виручки від продажу та прибутку. Дослідити таку залежність можна за допомогою операційного лівериджу (ОL), величина якого свідчить про чутливість прибутку до зміни величини обсягів продажу продукції проекту. 

Після аналізу зазначених показників необхідно перейти до розгляду аналізу динамічності, який спрямований на визначення, впливу наймінливіших параметрів проекту (обсягу продажу, величини витрат і ціни) на його результати. Проведення аналізу динамічності передбачає поряд з визначенням величини операційного лівериджу розрахунок запасу надійності та запасу фінансової міцності проекту.

 

 

3.4. ОЦІНКА РИЗИКІВ ПРОЕКТУ

Фактор ризику обов'язково присутній у будь-якій підприємницькій діяльності. Щоб заручитися підтримкою інвесторів, необхідно не тільки показати потенційні вигоди вкладення коштів у ваш проект, але і вказати на труднощі, з якими може зіткнутися даний проект та які погрожують його існуванню. Все це визначає перелік питань, які мають бути висвітлені у розділі "Оцінка ризиків":

-                  типи можливих ризиків та проблеми, які можуть виникнути при реалізації проекту;

-                  способи реагування на небезпеку та погрози у випадку їх виникнення;

-                  заходи з нейтралізації чи мінімізації можливих негативних наслідків.

Ризик - це ставлення інвестора до можливої невдачі, до передбаченої небезпеки, до потенційної загрози виникнення збитків внаслідок вкладення коштів у певний вид діяльності. Частіше в проеті розглядаються, ризики, пов'язані з несприятливими тенденціями у розвитку галузі, можливим зниженням цін конкурентів, циклічністю обсягів продажу, перевищенням виробничих витрат над запланованими, труднощами отримання сировини, матеріалів, комплектуючих, труднощами одержання кредитів і т. ін.

Реагування на можливі негативні наслідки ризикової діяльності передбачає розробку організаційних та оперативних процедур профілактичного характеру. Вони вказують, що необхідно робити у випадку виникнення небажаної ситуації і яких наслідків слід чекати в результаті.

Проблема управління ризиками зводиться не тільки до того, щоб вчасно відреагувати на вже існуючі погрози у вашому бізнесу, але й мінімізувати їх негативні наслідки.

Безпосередньо в курсовій роботі необхідно привести найбільш імовірні для вашого бізнесу типи ризиків, вказати, як ви будете реагувати на них, які типи страхових полісів і на які суми плануєте придбати, щоб мінімізувати наслідки настання ризикових ситуацій.

 

5. Тестові завдання

1.     Проектний аналіз – це:

а)     методологія, яка застосовується для визначення, порівняння та обґрунтування альтернативних управлінських рішень, що дозволяє здійснювати вибір і приймати рішення в умовах обмеженості ресурсів;

б)     ознайомлення з основними концепціями, методами і підходами, які використовуються а світовій практиці при аналізі управлінських рішень;

в)       сукупність документів, розрахунків, креслень, необхідних для створення будь-яких виробів чи споруд в науково-дослідній, проектно-конструкторській та архітектурно-будівничій діяльності.

2.     Предметом проектного аналізу є:

а) ознайомлення з головними концептуальними поняттями, методами та підходами оцінки інвестиційних проектів, які використовують у міжнародній практиці;

6) вивчення концепцій, методології, підходів і критеріїв визначення, порівняння, обґрунтування альтернативних рішень і проектів за умов обмеженості наявних ресурсів;

в) дати системне уявлення про методи оцінки проектів, способи і засоби залучення ресурсів, їх реалізації та механізмів управління ними.

3.     Метою вивчення курсу "Проектний аналіз" є:

а)       надання системних уявлень про принципи, методи і засоби прийняття рішень, що дають змогу раціональніше використовувати наявні ресурси для задоволення суспільних і особистих потреб;

б)     вироблення практичних навичок щодо процедур, прийомів і методів, які використовуються міжнародними, державними та приватними організаціями при розробці та експертизі проектів;

в)       засвоїти термінологію, головні поняття, які використовують у світовій практиці ділового спілкування при підготовці та здійсненні проектів.

4.     Одним з головних завдань проектного аналізу є:

а)     сформувати правильне економічне мислення у прийнятті рішень щодо розвитку діяльності у сфері економіки;

б)     здобути знання про найважливіші чинники і критерії, які враховуються на різних стадіях життєвого циклу проекту;

в)      встановлення цінності проекту, яка визначається різницею його вигід та витрат.

5.  Концепція проектного аналізу являє собою:

а) капіталовкладення у вдосконалення продукції, довгострокову рекламу, мережу збуту;

б)    набір методичних принципів, які визначають послідовність збору та способів аналізу даних, методів визначення інвестиційних пріоритетів;

в)       розгляд можливостей задоволення потреб шляхом вибору найкращого з альтернативних варіантів розвитку.

6.     Основними складовими проектного аналізу є:

а)    інструментарій проектного аналізу; процедури оцінки та прийняття рішень; аспекти проектного аналізу; розробка проекту, його реалізація;

б)    альтернативна вартість у проектному аналізі; цінність грошей у часі; грошовий потік; напрями підготовки та аналізу проекту;

в)      концепція проекту; життєвий цикл проекту; критерії відбору й оцінки проектів; аспекти проектного аналізу.

7.     До інструментарію проектного аналізу відносять:

а)   аналіз можливостей; укладання угод; удосконалення проекту;

б)   грошовий потік; цінність грошей у часі; альтернативна вартість;

в)    навчання персоналу; аналіз проблеми, розробка концепції; розробка проекту, його реалізація.

8.     Процедури оцінки та прийняття рішень включають:

а) аналіз беззбитковості проекту; стандартні фінансові критерії; оцінка прийняття проектних рішень в умовах ризику та невизначеності;

б)    оцінка прийняття проектних рішень в умовах ризику та невизначеності; засоби реалізації; моніторинг проекту;

в)    стандартні фінансові критерії; неформальні процедури оцінки проектів; аспекти проектного аналізу.

9.     Моніторинг проекту – це:

а)   визначення та ранжування за пріоритетністю відповідних потреб з чіткою постановкою мети і визначенням результатів;

б)   проведення експертизи в усіх аспектах, прийняття рішення про доцільність проекту реалізації;

в)   розгляд стану  проекту після  його впровадження та порівняння отриманих результатів з початковим завданням.

10. Проект – це:

а)    план довгострокових фінансових вкладень;

б)    бізнес-план;

в)    програма дій для використання фінансових ресурсів;

г)     завдання з певними вихідними даними й планованими результатами (цілями), що зумовлюють спосіб його рішення;

д)    комплекс взаємопов'язаних заходів, розроблених для досягнення певних цілей протягом заданого часу при встановлених ресурсних обмеженнях.

11. До головних ознак проекту не відносяться:

а)     цільова спрямованість;

б)     кількісна визначеність;

в)     часовий горизонт дії;

г)     економічна взаємозалежність;

д)     наявність життєвого циклу.

12.  Визначення мети проекту не передбачає:

а)     визначення результатів діяльності на певний строк;

б)     обмеження ресурсів проекту;

в)      кількісної оцінки результатів проекту;

г)      доведення, що результати проекту можуть бути досягнуті;

д)     визначення умов, за яких результати проекту можуть бути досягнуті.

13.   Проектний аналіз не може розглядатися як:

а)      інструмент планування й розвитку певної діяльності;

б)      сукупність методів і прийомів, за допомогою яких можна розробити проект, визначивши умови його успішної реалізації;

в)      стадія життєвого циклу проекту;

г)       метод, який дозволяє системно оцінити достоїнства й недоліки проектів;

д)      певна філософія бізнесу, опанувавши яку можна успішніше вести свої справи.

14.    До внутрішнього оточення проекту належать:

а)       кліматичні умови;

б)       рівень інформаційних технологій;

в)       умови та рівень життя;

г)        стиль керівництва проектом;

д)       рівень оподаткування.

15.    До учасників проекту не відносяться:

а)       замовник;                                        в) інвестор;

б)        субконтрактор;                                             г) дилер.

16. До властивостей проекту не відносять:

а)   масштаб;                                             г) ризикованість;

б)складність;                                             д) тривалість.

в)якість;

17. Інвестиції – це:

а)     вкладення коштів, майнових та інтелектуальних цінностей в матеріальні й нематеріальні активи, корпоративні права й цінні папери з метою одержання прибутку або соціального ефекту;

б)     витрати матеріальних, фінансових та інтелектуальних ресурсів з метою одержання доходу;

в) капітальні вкладення;

г)    кошти, вкладені в об'єкт розвитку.

18.  За класифікацією UNIDO виділяють такі фази проекту:

а)    концептуальна, контрактна і фаза реалізації проекту;

б)    попереднє техніко-економічне обґрунтування, висновок по проекту і рішення про інвестування;

 в) аналіз проблеми, розробка концепції проекту, детальне подання проекту, використання результатів реалізації проекту та ліквідація об'єктів проекту;

г)    передінвестиційна, інвестиційна та експлуатаційна фази;

д)    фаза проектування і впровадження.

19.  Цикл проекту – це час:

а)    від ідентифікації до завершення впровадження проекту;

б)    від Ідентифікації до початку впровадження проекту;

в)     від завершення підготовки проекту до завершення впровадження проекту;

г)     від початку підготовки проекту до завершення впровадження проекту;

д)    впровадження проекту.

20.  Кількість стадій циклу проекту (підхід Світового банку):

а)    4;                                                           в) 7;

б)    6;                                                           г) 8.

21.  На стадії реалізації проект здійснюється до моменту:

а)    підготовки технічних креслень;

б)    виділення всіх необхідних ресурсів;

в)     введення в експлуатацію;

г)     завершення експлуатації.

22. На стадії завершальної оцінки проводиться оцінка:

а)     прийнятності реалізації проекту;

б)     перспективності проекту;

в)     ступеня досягнення поставлених цілей;

г)     витрат і вигід проекту.

23.  При відборі ідей проекту не враховується:

а)     ризик;                                                  г) витрати й вигоди проекту;

б)     зобов'язання зацікавлених сторін;             д) грошова одиниця країни.

в)     масштаб;

24.   До аспектів проектного аналізу не відноситься:

а)     технічний;                                          г) маркетинговий;

б)     екологічний;                                      д) фінансовий.

в)     ергономічний;

25.   На етапі ідентифікації не передбачається:

а)      визначення джерел сприяння виконанню проекту;

б)      визначення завдань проекту;

в)      створення програми розробки проекту;

г)      підготовка документів для одержання кредитів;

д)      оцінка альтернативних варіантів.

26.  Аналіз здійснимості проекту не передбачає відповідей на запитання про:

а)        технічну узгодженість проекту;

б)        відповідність звичаям і традиціям;

в)        політичну ситуацію;

г)        обмінний курс валют;

д)        рівень попиту на продукцію проекту.

27.  З переліку витрат для виробництва партії продукції витрати на сировину становлять 100 тис. грн., на оплату праці з відрахуваннями – 60 тис. грн., амортизація – 30 тис. грн., виплата процентів за борговими зобов'язаннями - 10 тис. грн., витрати на рекламу – 40 тис. грн., витрати на обслуговування виробничого процесу – 30 тис. грн. Непрямі витрати становитимуть:

а) 160 тис. грн.;                                                         г) 70 тис. грн.;

б)110 тис. грн.;                                                          д) 60 тис. грн.

в) 90 тис. грн.;

28. Майбутня вартість – це:

а) сума доходів, яку планує отримати інвестор від реалізації проекту після того, як він компенсує вкладені ним грошові кошти;

б) сума грошових коштів, яку може отримати власник проекту у майбутньому за умов продажу даного проекту;

в) сума інвестованих на теперішній момент коштів, на яку вони мають перетворитися через певний проміжок часу з урахуванням певної ставки процента;

г) величина грошового потоку, яка буде отримана за проектом у ході його реалізації при запланованих параметрах.

29. Компаундування – операція, за допомогою якої визначається:

а)    величина остаточної майбутньої вартості з урахуванням складних процентів;

б)    теперішня вартість потоку готівки шляхом коригування майбутніх грошових надходжень з використанням коефіцієнта дисконтування;

в)     величина грошового потоку, який буде отриманий у результаті реалізації проекту на будь-який момент часу;

г)     величина необхідних на певний момент інвестиційних ресурсів для реалізації проекту шляхом урахування рівня інфляції та банківського процента.

30. Теперішня вартість відображає:

а)    суму грошових коштів, необхідних для реалізації проекту за умов дотримання всіх параметрів його виконання;

б)    суму грошових доходів, яка може бути отримана власником проекту за умов його негайного продажу;

в)     суму майбутніх грошових надходжень, що наведені з урахуванням певної ставки процента відповідно до теперішнього періоду;

г) вартість реалізації окремого проекту з урахуванням минулих надходжень на момент проведення розрахунків.

31. Ви маєте 700 грн., які можете покласти у банк під 12 % річних, складний відсоток нараховується щомісяця. Майбутня вартість ваших грошей через два роки становитиме:

а) 842,24 грн.;                                                                           г) 901,19 грн.;

б) 797,79 грн.;                                                                           д) 923,25 грн.

в) 888,81 грн.;

32. Ви бажаєте через два роки отримати суму 2 тис. грн. Банк пропонує Вам 14 % річних. Яку суму ви повинні покласти у банк зараз, щоб отримати бажаний результат:

а) 2308,70 грн.;                                                         г) 1538,94 грн.;

б) 1946,16 грн.;                                                         д) 1387,35 грн.

в) 1784,45 грн.;

33. Ануїтетом називають:

а)    рівні платежі (надходження), які здійснюються у разі користування кредитними ресурсами;

б)    рівні надходження інвестиційних ресурсів, необхідних для реалізації проекту;

в)     вартість рівних надходжень, які здійснюються користувачами інвестиційних ресурсів, з урахуванням темпів інфляції;

г) вартість рівних платежів (надходжень), які здійснюються через однакові проміжки часу впродовж певного періоду.

34. На величину процентної ставки не впливає:

а) доходність інвестицій;                       в) величина і темп інфляції;

б) вартість інвестицій;                             г) ризик, пов’язаний з

                                                                           цілями.

35. Ви маєте можливість покласти 30  тис. грн. на вісім років під 13 % річних. Яку суму грошей можна знімати щорічно зі свого рахунку, щоб за вісім років забрати всі гроші:

а) 7184,17 грн.;                                         г) 3750,00 грн.;

б) 6251,60 грн.;                                         д) 5478,84 грн.

в) 4237,50 грн.;

36. Яку суму необхідно інвестувати зараз при ставці доходності 12 % на рік, щоб отримувати 5 тис. грн. щороку протягом 10 років:

а) 28251,11 грн.;                                       г) 56000,00 грн.;

б) 50000,00 грн.;                                       д) 37489,74 грн.

в) 48374,28 грн.;

37. Ви взяли позику в банку в розмірі 17 тис. грн. на три роки під 18 % річних. Яким буде місячний розмір платежу для погашення позики та відсотків за нею?

а) 614,59 грн.;                                            г) 727,22 грн.;

б) 472,22 грн.;                                            д) 825,48 грн.

в) 557,22 грн.;

38. Ви бажаєте через три роки отримати суму 50 тис. грн., яку Ви можете накопичити вносивши певну суму на рахунок у банку. Банк пропонує 12 % річних, що нараховуються щомісяця за складним процентом. Яку суму необхідно вносити щомісяця для забезпечення даного фонду?

а) 1364,70 грн.;                                         г) 1067,44 грн.;

б) 1160,70 грн.;                                         д)1364,73 грн.

в) 1388,89 грн.;

39. Під грошовим потоком розуміють:

а)    фінансові результати роботи фірми (різниця між доходами і витратами) протягом визначеного періоду часу;

б)    різницю між кількістю отриманих і витрачених грошей, фактичні чисті готівкові кошти, які надходять у фірму (чи витрачаються нею) протягом визначеного періоду;

в) рух фінансових активів фірми, який відображається у її балансі за визначений період;

г) усі готівкові виплати, надходження фірми, які здійснюються нею з дебіторами, кредиторами протягом визначеного періоду.

40. Грошовий потік з активів не включає такі компоненти:

а) амортизаційні відрахування;

б) операційний грошовий потік;

в) капітальні витрати;

г) приріст чистого робочого капіталу;

д) виручку від реалізації.

41. Приріст чистого робочого капіталу – це:

а)    чисті витрати на придбання активів без продажу активів;

б)    різниця між збільшенням доходів фірми внаслідок реалізації проекту та автоматичним збільшенням витрат фірми;

в)     різниця між збільшенням оборотних активів внаслідок реалізації нового проекту та автоматичним збільшенням кредиторських потоків і нарахувань;

г)     збільшення фінансових активів фірми в ході реалізації нового проекту, яке відображається у балансі даної фірми.

42. Показники роботи фірми характеризуються такими даними, тис. грн.: виручка від реалізації – 1720, витрати – 945, амортизація – 85, виплата процентів – 74, прибуток до оподаткування – 616,  податки – 207.  Операційний грошовий потік підприємства дорівнює:

а) 409 тис. грн.;                                         г) 568 тис. грн.;

б) 483 тис. грн.;                                         д) 775 тис. грн.

в) 494 тис. грн.;

43. За проектом коефіцієнт маржинального доходу дорівнює 0,7, обсяг реалізації – 50 тис. грн., постійні витрати – 25 тис. грн. Тоді поріг рентабельності дорівнює:

а) 25 тис. грн.;                                           г) 35,7 тис. грн.;

б) 40 тис. грн.;                                           д) 45 тис. грн.

в) 30 тис. грн.;

44. Усі активи підприємства на початок періоду становили 3157 тис. грн., на кінець періоду – 3925 тис. грн. Аналогічно вартість оборотних активів підприємства відповідно дорівнювала 1234 тис. грн. та 1565 тис. грн. Амортизація за звітний період становила 134 тис. грн. Чисті капітальні витрати підприємства:

а) 465 тис. грн.;                                         г) 725 тис. грн.;

б) 571 тис. грн.;                                         д) 902 тис. грн.

в) 634 тис. грн.;

45. Усі активи підприємства на початок періоду становили 2934 тис. грн., на кінець періоду –  3573 тис. грн., постійні активи – відповідно 1573 тис. грн. і 1694 тис. грн. Поточна заборгованість за даний період дорівнювала також відповідно 798 тис. грн. та 744 тис. грн. Амортизація становила 94 тис. грн. Приріст чистого робочого капіталу:

а) 175 тис. грн.;                                         г) 572 тис. грн.;

б) 269 тис. грн.;                                         д) 665 тис. грн.

в) 478 тис. грн.;

46. Діяльність підприємства характеризується такими даними: виручка від реалізації –  2350 тис. грн., витрати – 1734 тис. грн., амортизація –  74 тис. грн. Постійні активи фірми на початок періоду становили 1124 тис. грн., на кінець періоду – 1205 тис. грн. Підприємство сплатило податків на суму 174 тис. грн. Приріст чистого капіталу за даний період дорівнював 174 тис. грн. Грошовий потік з активів:

а) 113 тис. грн.;                                         г) 187 тис. грн.;

б) 155 тис. грн.;                                         д) 374 тис. грн.

в) 268 тис. грн.;

47. Виробнича потужність проекту дорівнює 2500 шт. продукції. Загальні постійні витрати фірми становлять 3 тис. грн. на рік. Фірма планує продавати продукцію за ціною 6 грн. змінні витрати на одиницю продукції – 4,5 грн. Запас фінансової міцності проекту дорівнює:

а) 10 %;                                                       г) 25 %;

б) 15 %;                                                       д) 30 %.

в) 20 %;

48. Загальні витрати фірми становлять 3000 грн. на рік. Фірма випускає 450 од. продукції за ціною 7 грн. змінні витрати на одиницю продукції дорівнюють 5 грн. Величина операційного лівериджу фірми становить (амортизацію і податки не враховувати):

а) 2;                                                              г) 8;

б) 4;                                                              д) 10.

в) 6;

49. Фінансовий профіль проекту – це:

а) різниця між дисконтованими надходженнями та витратами фірми, відображеними у плані реалізації проекту;

б) характер надходження чистих дисконтованих грошових потоків за роками реалізації проекту, який визначено у плані реалізації проекту;

в) графічне зображення додаткових чистих грошових потоків, які отримає фірма після реалізації проекту;

г) графічне зображення чистих дисконтованих грошових потоків за роками проекту.

50. Внутрішня норма дохідності (IRR) відображає:

а) відтік або приплив грошових коштів по кожному року;

б) граничне значення коефіцієнта дисконтування, що розподіляє інвестиції на прийнятні і неприйнятні;

в) приріст цінності фірми в результаті реалізації проекту;

г) ставку дисконту, за якою проект не збільшує і не зменшує вартість фірми;

д) критичне значення ставки процента, за якою можливе досягнення найбільшого значення чистої теперішньої вартості.

51.Коефіцієнт вигоди-затрати (В/С) непридатний для відбору:

а) незалежних проектів;                         г) умовних проектів;

б) залежних проектів;                             д)  синергічних проектів.

в) взаємовиключаючих проектів;

52. Відбір проектів за неформальними критеріями здійснюється за такими обов'язковими процедурами:

а) формування програми реалізації пріоритетів розвитку країни (компанії);

б) визначення переліку пріоритетних напрямів розвитку;

г) визначення алгоритму підтримки та прямого фінансування проектів;

д) правильні відповіді а) і б);

53. До неформальних критеріїв відбору інвестиційних проектів не належать:

а) цільові критерії;                                   г) ринкові критерії;

б) фінансові критерії;                                              д) виробничі критерії.

в) комерційні критерії;

54. Розглядається проект, вигоди та витрати за яким наведені в таблиці, тис. грн.:

Якщо ставка дисконту становитиме 10%, величина чистої теперішньої вартості (NPV) за проектом дорівнюватиме:

а) 77,6 грн.;                              г) 164,8 грн.;

б) 105,3 грн.;                            д) 171,5 грн.

в) 153,7 грн.;

55. Розглядається проект, вигоди та витрати за яким наведені в попередньому завданні. Якщо ставка дисконту становитиме 10%, коефіцієнт вигоди—витрати (В/С) за проектом дорівнюватиме:

а) 0,997;                                       г) 1,021;

б)1,000;                                        д) 1,048.

в) 1,036;

56. Змінні витрати становлять 16 грн. на одиницю продукції. Ціна – 36 грн. за одиницю. Постійні витрати - 600 тис. грн. Готівкова точка беззбитковості (одиниць продукції) дорівнює:

а) 30 тис. од.;                                             в)  80 тис. од.;

б) 60 тис. од.;                                             г) 400 тис. од.

57. З річних  поточних  витрат фірми 3,6 млн. грн., постійні витрати становлять 1,6 млн. грн. Продається один вид продукції по ціні 100 грн. При якому обсязі реалізації (в млн. грн.) точка беззбитковості дорівнюватиме 80 тис. одиниць:

а) 2,5 млн. грн.;                                         г) 10 млн. грн.;

6) 5,2 млн. грн.;                                         д) 36 млн. грн..

в) 8 млн. грн.;

58.   Для одержання коректних результатів при проведенні розрахунків ефективності проекту не є необхідним:

а)    узгодженість у розрахунках по часу грошових потоків;

б)    врахування масштабу проекту;

в)     вибір моменту часу для дисконтування;

г)     вимір витрат і вигід проекту,

59. NPV являє собою:

а)    різницю між майбутньою вартістю потоку майбутніх вигід та поточною вартістю теперішніх і майбутніх витрат проекту протягом усього його циклу;

б)    майбутню вартість вигід від зроблених капіталовкладень;

в)     поточну вартість вигід від зроблених капіталовкладень;

 г) алгебраїчну дисконтовану суму поточної вартості майбутніх вигід і поточної вартості теперішніх і майбутніх витрат проекту протягом усього його циклу.

60. Проекти ухвалюються лише, коли NРV:

а)    менша нуля;                                       г) більша одиниці;

б)    більша нуля;                                      д) менша одиниці.

в)     дорівнює нулю;

61. Ризик інвестиційного проекту - це:

а) певна кількість капіталовкладень, поточних витрат, обігового капіталу для розрахунку фінансової та економічної ефективності проекту;

б) планові витрати на продукцію, що виробляється в результаті реалізації проекту, і мають на меті дати прибуток протягом року;

в) ймовірність визначеного рівня втрат фірмою частини своїх ресурсів або недоотримання доходів, або появу додаткових витрат при реалізації проекту.

62. Метою аналізу ризику є:

а) надання потенційним партнерам потрібних даних для прийняття рішення щодо доцільності участі у проекті та заходів їх захисту від можливих фінансових втрат;

б) забезпечення найбільш ефективних шляхів реалізації інвестиційної стратегії компанії (фірми) на окремих етапах її розвитку;

в) виявлення резервів та розробка заходів, направлених на подальше підвищення ефективності функціонування компанії (фірми).

63. Суть якого з методів оцінки ризиків за проектом полягає у наступному: на основі експертних оцінок визначається рівень ризику проекту, чисті вигоди за проектом поділяються на безризикові та ризикові, які виключаються з подальших розрахунків:

а) метод еквівалента визначеності;

б) метод скоригованих на ризик ставок дисконту;

в) метод аналізу чутливості;

г) метод аналізу сценаріїв.

64. Суть якого з методів оцінки ризиків за проектом полягає у наступному: визначаються параметри проекту, зміни яких в ході реалізації проекту можуть суттєво вплинути на результати його реалізації:

а) метод еквівалента визначеності;

б) метод скоригованих на ризик ставок дисконту;

в) метод аналізу чутливості;

г) метод аналізу сценаріїв.

65. За можливістю усунення ризики поділяють на:

а) не диверсифіковані (що не підлягають усуненню);

б) диверсифіковані (для яких існують можливі шляхи подолання);

в) не диверсифіковані та диверсифіковані.

66. Управління ризиком передбачає:

а) ідентифікацію та розробку заходів його зниження;

б) ідентифікацію та оцінку ризику;

в) ідентифікацію, аналіз, оцінку ризику та розробку заходів його зниження.

67. До методів зниження ризиків слід віднести:

а) розподіл ризику між учасниками проекту, резервування коштів на покриття непередбачених витрат, зниження ризиків у плані фінансування та страхування;

б) сукупність принципів, правил, вимог, способів обробки інформації, послідовність виконання аналітичної роботи, обґрунтування та відбір системи показників;

в) розрахунково-конструктивний, економіко-математичний, статистичний та монографічний.

68. Розрізняють такі види аналізу ризику:

а) якісний (визначення показників ризику, етапів робіт,  при  яких виникає ризик, його потенційних зон та ідентифікація ризику);

б) кількісний (передбачає числове визначення розміру окремих ризиків, а також проекту в цілому);

в) якісний та кількісний.

69. Для кількісної оцінки ризику використовується показник:

а)    строк окупності;                                               в) точка беззбитковості;

б)    коефіцієнт трансформації;             г) середньоквадратичне

                                                                                           відхилення.

70. Проекти А, Б, В і Г характеризуються показниками:

Найризикованішим є проект:

а)    А;                                                          в) В;

б)    Б;                                                           г)   Г.

71. Чим вищий ризик, тим крива нормального розподілу NРV проекту є більш:

а)    пологою;                                             в) увігнутою;

б)    витягнутою вздовж осі OY;           г) зміщеною вліво.

72. Життєвий цикл проекту - 2 роки. Перший рік вважається нульовим з коефіцієнтом приведення 1. Вигоди проекту в перший рік - 0, в другий - 2000, витрати відповідно 500 і 1000. Ставка дисконту - 15%. При зростанні витрат у другому році на 5% аналіз чутливості показує, що NРV:

а)    зменшиться на 12%;                        г) збільшиться на 20%;

б)    збільшиться на 12%;                       д) зменшиться на 88%

в)     зменшиться на 20%;

73. За базовим сценарієм NРV дорівнює 400, за оптимістичним - 600, за песимістичним - 100. Ймовірність оптимістичного сценарію - 0,2, базового - 0,4, песимістичного - 0,4. Ризик у даному прикладі:

а)    невеликий (коефіцієнт варіації не більший - 20%);

б)    середній (коефіцієнт варіації не більший – 40%);

в)     великий (коефіцієнт варіації не більший - 60%);

г)      надвеликий (коефіцієнт варіації не більший - 80%);

д)     неприпустимий (коефіцієнт варіації більше - 80%).

74. При проведенні маркетингового аналізу не передбачається розгляд:

а) графіка поставок;

б)    доступності та якості потрібних ресурсів;

в)     форм розрахунків за виконання поставок;

г)     законодавчих обмежень.

75. Для аналізу умов ринку:

а)     складають графік випуску продукції на майбутній період;

б)     розраховують баланс грошових потоків;

в)     вивчають екологічні наслідки здійснення проекту;

г)     збирають і використовують відомості про попит, вимоги до продукції, характеристики конкурентів і споживачів, характеристики каналів руху товару.

76.Метод пробного маркетингу використовують для:

а)     ознайомлення покупців з новим товаром;

б)     прогнозування збуту;

в)     оцінки ефективності маркетингової кампанії;

г)      вивчення реакції конкурентів на продукцію.

77. Конкурентоспроможність — це:

а)     відповідність продукції вимогам ринку;

б)     підтримання працездатності продукції протягом періоду експлуатації;

в)      ефективна організація рекламної кампанії;

г)      забезпечення схоронності продукції по закінченні гарантійного терміну.

78. Процес управління маркетингом полягає у:

а)     аналізі ринкових можливостей;

б)     відборі цільових ринків;

в)     розробці комплексу маркетингу та втіленні в життя маркетингових заходів;

г)     застосуванні всього вищепереліченого.

79. Аналіз ринкових можливостей полягає в:

а)    аналізі мікросередовища маркетингу;

б)    аналізі макросередовища маркетингу;

в)     аналізі роздрібного та оптового ринків;

г)     усіх вищеперелічених заходах.

80. Відбір цільових ринків полягає у:

а)   вивченні попиту;

б)   сегментуванні ринку і відборі цільових сегментів;

в)   позиціюванні товару і прогнозі збуту;

г)   всіх вищеперелічених діях.

81. Розробка комплексу маркетингу полягає в:

а)   розробці товару;                                               в) організації руху і

                                                                            просування товару;

б)   ціноутворенні;                                    г) усіх вищеперелічених

                                                                           заходах.

82. Метою технічного аналізу є:

а)     вивчення споживачів продукції;

б)     вивчення поточних витрат виробництва;

в)      вивчення капітальних витрат;

г)      вивчення капітальних витрат і поточних витрат виробництва.

83. До змісту технічного аналізу входить:

а)     аналіз ринку;

б)     аналіз податкового законодавства;

в)     вибір організації управління підприємством;

г)      вибір технології.

84. При дослідженні місця реалізації проекту можна не розглядати:

а)     розташування ринків збуту;         в) планування підприємства;

б)     транспортний доступ до місця;   г) схеми земельних ділянок.

85. Дослідження масштабу проекту містить:

а)     вивчення впливу ринків збуту на масштаб виробництва;

б)     вивчення залежності капітальних та поточних витрат від масштабу виробництва;

в)     вивчення фізичних та екологічних обмежень на масштаб виробництва;

г)     все перелічене.

86. При аналізі вибору технології слід перевіряти обґрунтованість вибору з погляду:

а)     сировини, що застосовується;                     в) (а) і (б) разом;

б)     політичної обстановки в країні;                  г) ні (а), ні (б).

87. До переліку питань, що вивчаються при виборі обладнання, входить:

а)    номенклатура обладнання та його постачальники;

б)    організація контролю за поставками обладнання;

в)     система ремонту обладнання;

г)     все перелічене.

88. Метою екологічного аналізу інвестиційного проекту є:

а)     оцінка наслідків впливу на забруднення атмосферного повітря;

б)     з'ясування однозначності всіх передумов  проектного аналізу;

в)     встановлення потенційної шкоди навколишньому середовищу під час здійснення та експлуатації проекту і визначення заходів, необхідних для її пом'якшення або відвернення;

г)     розробка плану збереження природного середовища.

89. Котра з методик екологічного аналізу не заснована на використанні ринкової ціни:

а)     зміна продуктивності;                    в) втрата доходу;

б)     аналіз ефективності витрат;         г) альтернативна вартість.

90. Структура організації є ефективною, якщо вона:

а) не сприяє досягненню цілей підприємства з мінімальними небажаними наслідками;

б) допомагає менеджеру розвинути свої здібності;

в)  допомагає працівникам вносити свій вклад у досягнення цілей підприємства;

г)     сприяє реалізації стратегічного плану боротьби з конкурентами.

91. Кількість посадових взаємозв'язків дорівнює 100. За формулою Грайкунаса кількість підлеглих одного начальника дорівнює:

а)    3;                                           г)   6;

б)    4;                                           д) 7.

в)     5;

92. Функція підприємства — це:

а)     його обов'язок;                  г) його повноваження;

б)     його права;                        д) те, чим воно займається.

в)     його відповідальність;

93. Соціальна привабливість проекту визначається з точки зору:

а)    користувачів проекту;

б)    населення регіону, в якому реалізується проект;

в)    поліпшення соціального середовища проекту;

г)    усі попередні відповіді вірні.

94. Оцінка населення, що мешкає у зоні реалізації проекту, вимагає:

а)    оцінити населення з точки зору демографічних, соціальних особливостей, умов мешкання, зайнятості, відпочинку та визначити ступінь впливу проекту на ці параметри;

б) оцінити можливість поліпшення рівня життя;

в)    оцінити ступінь впливу проекту на умови мешкання, зайнятості та відпочинку населення тощо;

г)    спрогнозувати зміни соціокультурних параметрів населення.

95. На які характеристики зовнішнього середовища у більшій мірі може вплинути проект:

а)    природно-кліматичні;                     в) соціально-культурні;

б)    демографічні;                                    г) етнічні.

96. Оцінка соціальних наслідків проектів проводиться:

а)     бенефіциаторами проекту;

б)     учасниками проекту;

в)     населенням країни проекту;

г)     аналітиками, що готують проект;

д)     усі попередні відповіді вірні.

97. При проведенні фінансового аналізу не розглядаються:

а)     обґрунтованість фінансових прогнозів;

б)     достатність оборотного капіталу;

в)     доцільність використання національних ресурсів;

г)     забезпеченість платоспроможності по кредитах.

98. Економічний аналіз не дозволяє оцінити:

а)     чи виправдано використання проектом національних ресурсів;

б)     конкретний попит на ці ресурси;

в)     можливості фінансування за рахунок різних джерел;

г)     вигоди суспільства в цілому в результаті реалізації проекту;

д)     необхідні стимули для різних учасників проекту.

99. Для досягнення максимальної ефективності оцінки проекту слід дотримуватися таких умов:

а)     особи, які керували розробкою та здійсненням проекту, повинні брати участь у проведенні завершальної оцінки;

б)     об'єктивність оцінки не повинна викликати сумнівів;

в)     завершальній оцінці необхідно піддати якомога більше проектів;

г)      всіх перелічених умов.

100. визначте показник чистої теперішньої вартості проекту, якщо капітальні вкладення в нульовий рік вкладають 550 тис. грн., ставка дисконту – 10%, величина чистого грошового потоку у перший рік складе 220 тис. грн., за другий рік дорівнюватиме 484 тис. грн.:

а)  – 50 тис. грн.;

б)  200 тис. грн.;

в)  50 тис. грн.;

г)  400 тис. грн.

 

6. Перелік теоретичних питань для підготовки до іспиту

1. 1.       Сутність проектного аналізу як наукового напрямку в системі економічних знань.
2. 2.        Новітня концепція розуміння термінів проект та управління проектами.
3. 3.        Принципи проектного аналізу.
4. 4.        Основні ознаки (властивості) проекту.
5. 5.        Типізація проектів та їх класифікаційні ознаки.
6. 6.        Визначення та класифікація інвестиційного проекту.
7. 7.        Життєвий цикл проекту.
8. 8.        Назвіть основні фази та стадії проектного циклу.
9. 9.        Підходи до поділу життєвого циклу на фази та стадії. За якими критеріями відбувається цей поділ?
10. 10.    Учасники проекту.
11. 11.    Основна діяльність і діяльність із забезпечення проекту на етапі його реалізації.
12. 12.    Визначення змісту фаз (етапів) життєвого циклу проекту (основні підходи).
13. 13.    Тривалість проектного циклу.
14. 14.    Внутрішнє та зовнішнє середовище (оточення) проекту: визначення та характеристика.
15. 15.    Визначення цінності проекту.
16. 16.    Поняття явних та неявних вигід і витрат.
17. 17.    Опишіть зміст передінвестиційних досліджень.
18. 18.    Наведіть класифікацію витрат проекту.
19. 19.    Альтернативна вартість та її використання у проектному аналізі.
20. 20.    Інформаційне забезпечення інвестиційного рішення.
21. 21.    Визначення цінності проекту: оцінка витрат і вигод, врахування фактора часу, оцінка ситуацій з проектом та без проекту.
22. 22.    Граничні (маржинальні) доходи: власне граничні доходи та усереднені граничні доходи.
23. 23.    Основні критерії ефективності проектів, їх недоліки та переваги.
24. 24.    Порівняйте різні критерії ефективності інвестиційних проектів.
25. 25.    Визначте можливість і необхідність управління ризиком інвестиційних проектів.
26. 26.    Метод зіставлення граничних показників: граничний прибуток і найменша ціна реалізації.
27. 27.    Визначення суті та змісту грошового потоку.
28. 28.    Фактори впливу на вартість грошей з часом.
29. 29.    Операційний важіль та яка його роль у відборі проектів?
30. 30.    Основні критерії ефективності проектів, їх недоліки та переваги.
31. 31.    Порівняйте різні критерії ефективності інвестиційних проектів.
32. 32.    Визначте можливість і необхідність управління ризиком інвестиційних проектів.
33. 33.    Методи зниження ризику при оцінці та реалізації проектів.
34. 34.    Методика проведення аналізу чутливості та аналізу сценаріїв.
35. 35.    Підходи до складання переліку альтернативних рішень.
36. 36.    Теперішня та майбутня вартості (ставка дисконту, дисконтування, складний процент, компаундинг, часова байдужість).
37. 37.    Ануїтет: теперішня та майбутня вартість ануїтету.
38. 38.    Теперішня вартість різних грошових потоків і нарахування проміжного складного процента.
39. 39.    Номінальна та ефективна ставки процента: суть та методика визначення.
40. 40.    Методика визначення чистої теперішньої вартості (NPV).
41. 41.    Методика визначення індексу прибутковості (IР).
42. 42.    Методика розрахунку коефіцієнта вигод/витрат (B/C).
43. 43.    Розрахунок внутрішньої норми доходності (IRR).
44. 44.    Метод DPP: дисконтований термін окупності.
45. 45.    Традиційний та додатковий грошові потоки: визначення та характеристика.
46. 46.    Особливості визначення різних видів точки беззбитковості.
47. 47.    Мета та завдання аналізу ринку.
48. 48.    Визначення меж та якісного складу аналізу ринку.
49. 49.    Концепція попиту ринку.
50. 50.    Аналіз ринкового середовища продукції проекту.
51. 51.    Розробка концепції маркетингу.
52. 52.    Мета та завдання технічного аналізу.
53. 53.    Етапи проведення робіт з технічного аналізу.
54. 54.    Організаційна підготовка та здійснення проекту.
55. 55.    Мета та завдання інституційного аналізу.
56. 56.    Оцінка впливу зовнішніх акторів на проект.
57. 57.    Мета та завдання екологічного аналізу.
58. 58.    Зміст робіт з екологічного аналізу.
59. 59.    Типи впливу проекту на навколишнє середовище.
60. 60.    Методичні підходи до визначення та оцінки впливу проекту на навколишнє середовище.
61. 61.    Мета та завдання соціального аналізу.
62. 62.    Соціальне середовище проекту та його оцінка.
63. 63.    Проектування соціального середовища проекту.
64. 64.    Мета та завдання фінансового аналізу.
65. 65.    Особливості підготовки фінансового обґрунтування проекту.
66. 66.    Фінансування проекту.
67. 67.    Мета та завдання економічного аналізу.
68. 68.    Інвестиційні процеси в Україні: проблеми та перспективи.
69. 69.    Визначення економічної привабливості та ефективності проекту.
70. 70.    Визначення побічних ефектів реалізації проектів.

 

1. 7.      Перелік основних понять та термінів з проектного аналізу

• альтернативна вартість
• аналіз чутливості
• ануїтет
• взаємовиключаючі проекти
• внутрішні фактори впливу на проект
• внутрішня норма доходності
• грошовий потік
• грошовий потік з активів
• дисконтна ставка
• дисконтований період окупності
• дисконтування
• додатковий грошовий потік проекту
• екологічний аналіз
• екологічні категорії проектів
• економічна ефективність проекту
• економічний аналіз
• експертиза проекту
• експлуатаційна фаза
• життєвий цикл проекту
• заміщуючі проекти
• запас надійності
• запас фінансової міцності
• змінні витрати
• зовнішні фактори впливу на проект
• ідентифікація
• інвестиційна фаза
• інвестиційний проект
• інституційний аналіз
• інфляційна премія
• капітальні витрати
• кількісний аналіз ризику
• коефіцієнт вигоди-витрати
• компаундування
• комплекс маркетингу
• концепція маркетингу проекту
• концепція проектного аналізу
• майбутня вартість
• маржинальний дохід на одиницю продукції
• маркетинговий аналіз проекту
• маркетинговий план
• масштаб проекту
• мегапроекти
• мета аналізу ризику
• метод альтернативної вартості
• метод ефективності витрат
• метод аналізу чутливості
• метод сценаріїв
• метод, що базується на втраті доходу
• методи зниження ризиків
• монопроекти
• мультипроекти
• населення проекту
• незалежні проекти
• несистематичний ризик
• неявні вигоди (витрати)
• номінальна процентна ставка
• оперативний маркетинг
• операційний грошовий потік
• операційний ліверидж
• операційні витрати
• передінвестиційна фаза
• період окупності
• поріг рентабельності
• постійні витрати
• приріст чистого робочого капіталу
• проект
• проектний аналіз
• простий процент
• реальна процентна ставка
• рентабельність інвестицій
• ризик проекту
• синергічні проекти
• систематичний ризик
• складний процент
• соціальне середовище проекту
• соціальний аналіз
• ставка дисконту
• стратегія маркетингу
• теперішня вартість
• техніко-економічне обґрунтування
• технічний аналіз
• точка беззбитковості
• управління ризиком
• фінансовий аналіз
• фінансовий профіль проекту
• фінансування проекту
• цінність проекту
• чиста теперішня вартість
• чисті капітальні витрати
• явні вигоди (витрати)
• якісний аналіз ризику

Оцінка за ECTS	Іспит	Залік	Бали
A	Відмінно	Зараховано	90 - 100
B	Добре	Зараховано	81 - 89
C			70 - 80
D	Задовільно	Зараховано	61 - 69
E			50 - 60
FX	Незадовільно, з обов’язко-вим перескладанням окремих модулів	Не зараховано	26 - 49
F	Незадовільно, з обов’язко-вим перескладанням повного курсу	Не зараховано	0 - 25

Ставка процента
	1%	2%	3%	4%	5%	6%	7%	8%	9%	10%
Число інтервалів
1	1,010	1,020	1,030	1,040	1,050	1,060	1,070	1,080	1,090	1,100
2	1,020	1,040	1,061	1,012	1,102	1,124	1,145	1,166	1,188	1,210
3	1,030	1,061	1,093	1,125	1,158	1,191	1,225	1,260	1,295	1,331
4	1,041	1,082	1,126	1,170	1,216	1,262	1,311	1,360	1,412	1,464
5	1,051	1,104	1,159	1,217	1,276	1,338	1,403	1,469	1,539	1,611
6	1,062	1,126	1,194	1,265	1,340	1,419	1,501	1,587	1,677	1,772
7	1,072	1.149	1,230	1,316	1,407	1,504	1,606	1,714	1,828	1,949
8	1,083	1,172	1,267	1,369	1,477	1,594	1,718	1,851	1,993	2,144
9	1,004	1.193	1,305	1,423	1,551	1,689	1,131	1,999	2,172	2,351
10	1,105	1,219	1,344	1,480	1,629	1,791	1,967	2,159	2,307	2,594
11	1,116	1,243	1,384	1,539	1,710	1,898	2,105	2,332	2,580	2,853
12	1,127	1.268	1,426	1,601	1,796	2,012	2,252	2,518	2,813	3,138
13	1,138	1.294	1,469	1,665	1,886	2,133	2,410	2,720	3,066	3,452
14	1,149	1,319	1,513	1,732	1,980	2,201	2,579	2,937	3,342	3,797
15	1,161	1,346	1,558	1,801	2,079	2,397	2,759	3,172	3,642	4,177
16	1,173	1,373	1,605	1,873	2,183	2,540	2,952	3,426	3,970	4,595
17	1,184	1,400	1,653	1,948	2,292	2,693	3,159	3,700	4,328	5,054
18	1,196	1,421	1,702	2,026	2,407	2,854	3,380	3,996	4,717	5,560
19	1,208	1,457	1,753	2,107	2,527	3,026	3,616	4,316	5,142	6,116
20	1,220	1,486	1,806	2,191	2,653	3,207	3,870	4,661	5,604	6,727
21	1,232	1,516	1,160	2,279	2,786	3,399	4,140	5,034	6,109	7,400
22	1,245	1,546	1.916	2,370	2,925	3,603	4,430	5,436	6,658	8,140
23	1,257	1,577	1,974	2,465	3,071	3,820	4,740	5,871	7,258	8,954
24	1,270	1,608	2,033	2,563	3,225	4,049	5,072	6,341	7,911	9,150
25	1,282	1,641	2,094	2,666	3,386	4,292	5,427	6,848	8,623	10,834
30	1,341	1,811	2,427	3,243	4,322	5,743	7,612	10,062	13,267	17,449
40	1,419	2,208	3,262	4,801	7,040	10,285	14,974	21,724	31,408	45,258
50	1,645	2,691	4,314	7,106	11,467	18,419	29,456	46,900	74,354	117,386

Ставка процента
	11%	12%	13%	14%	15%	16%	17%	18%	19%	20%
Число інтервалів
1	1,110	1,120	1,130	1,140	1,150	1,160	1,170	1,180	1,190	1,200
2	1,232	1,254	1,277	1,300	1,322	1,346	1,369	1,392	1,416	1,440
3	1,368	1,405	1,443	1,482	1,521	1,561	1,602	1,643	1,685	1,728
4	1,518	1,574	1,630	1,689	1,749	1,811	1,874	1,939	2,005	2,074
5	1,685	1,762	1,842	1,925	2,011	2,100	2,192	2,288	2,386	2,488
6	1,870	1,974	2,082	2,195	2,313	2,436	2,565	2,700	2,840	2,986
7	2,076	2,211	2,353	2,502	2.660	2,826	3,001	3,185	3,379	3,583
8	2,305	2,476	2,658	2,853	3,059	3,278	3.511	3,759	4,021	4,300
9	2,558	2,773	3,004	3,252	3,518	3,803	4.108	4,435	4,785	5,160
10	2,839	3,106	3,395	3,707	4,046	4,411	4,807	5,234	5,695	6,192
11	3,152	3,479	3,836	4,226	4,652	5,117	5,624	6,176	6,777	7,430
12	3,498	3,896	4,334	4,818	5,350	5,936	6,580	7,288	8,064	8,916
13	3,883	4,363	4,898	5,492	6,153	6,886	7,699	8,599	9,596	10,699
14	4,310	4,887	5,535	6,261	7,076	7,987	9,007	10,147	11,420	12,839
15	4,785	5,474	6,254	7,138	8,137	9,265	10,539	11,974	13,589	15,407
16	5,311	6,130	7,067	8,137	9,358	10,748	12,330	14,129	16,171	18,488
17	5,895	6,866	7,986	9,276	10,761	12,468	14,426	16,672	19,244	22,186
18	6,543	7,690	9,024	10,575	12.375	14,462	16,879	19,673	22,900	26.623
19	7,263	8,613	10,197	12,055	14,232	16,776	19,748	23,214	27,251	31.948
20	8,062	9,646	11,523	13,743	16,366	19,461	23,105	27,393	32,429	38,337
21	8,949	10,804	13,021	15,667	18,821	22,574	27,033	32,323	38,591	46,005
22	9,933	12,100	14,713	17,861	21,644	26,186	31,629	38,141	45,923	55,205
23	11,026	13,552	16,626	20,361	24,891	30,376	37,005	45,007	54,648	66,247
24	12,239	15,178	18.788	23,212	28.625	35,236	43,296	53,108	65,031	79,496
25	13,585	17,000	21,230	26,461	32,918	40,874	50.656	62,667	77,387	95,395
30	22,892	29,960	39,113	50,949	66,210	85,849	111,061	143,367	184,672	137,373
40	64,999	93,049	132,776	188,876	267,856	378,715	533,846	750,353	1051,642	1469,740
50	184,559	288,996	450,711	700,197	1083,619	1670,669	2566,080	3927,189	5988,730	9100,191

Ставка процента
	21%	22%	23%	24%	25%	26%	27%	28%	29%	30%
Число інтервалів
1	1,210	1,220	1,230	І,240	1,250	1,260	1,270	1,280	1,290	1,300
2	1,464	1,488	1,513	1,538	1,562	1,588	1,613	1,638	1,664	1,690
3	1,772	1,816	1,861	1,907	1,953	2,000	2,048	2,097	2,147	2,197
4	2,144	2,215	2,289	2,364	2,441	2,520	2,601	2,684	2,769	2,856
5	2,594	2,703	2,815	2,932	3,052	3,176	3,304	3,436	3,572	3,713
6	3,138	3,297	3,463	3,635	3,815	4,001	4,196	4,398	4,608	4,827
7	3,797	4,023	4,259	4,508	4,768	5,042	5,329	5,629	5,945	6,275
8	4,595	4,908	5,239	5,589	5,960	6,353	6,767	7,206	7,669	8,157
9	5,560	5,987	6,444	6,931	7,451	8,004	8,595	9,223	9,893	10,604
10	6,727	7,305	7,926	8,594	9,313	10,086	10,915	11,806	12,761	13,786
11	8,140	8,912	9,749	10,657	11,642	12,708	13,862	15,112	16,462	17,921
12	9,850	10,872	11,991	13,215	14,552	16,012	17,605	19,343	21,236	23.298
13	11,918	13,264	14,749	16,386	18,190	20,175	22,359	24,759	27,395	30,287
14	14,421	16,182	18,141	20,319	22,737	25,420	28,395	31,691	35,339	39,373
15	17,449	19,742	22,314	25,195	28,422	32,030	36,062	40,565	45,587	51,185
16	21,113	24,085	27,446	31,242	35,527	40,357	45,799	51,923	58,808	66,541
17	25,547	29,384	33,758	38,740	44,409	50,850	58,165	66,461	75,862	86,503
18	30,912	35,848	41,523	48,038	55,511	64,071	73,869	85,070	97,862	112,454
19	37,404	43,735	51,073	39,567	69,389	80,730	93,813	108,890	126,242	146,190
20	45,258	53,357	62,820	73,863	86,736	101,720	119.143	139,379	162,852	190,047
21	54,762	65,095	77,268	91,591	108,420	128,167	151,312	178,405	210,079	247,061
22	66,262	79,416	95,040	113,572	135,525	161,490	192,165	228,358	271,002	321,178
23	80,178	96,887	116,899	140,829	169,407	203,477	244,050	292.298	349,592	417,531
24	97,015	118,203	143,786	174,628	211,758	256,381	309,943	374,141	450,974	542,791
25	117,388	144,207	176,857	216,539	264,698	323,040	393,628	478,901	581,756	705,627
30	304,471	389,748	497,904	634,810	807,793	1025,904	1300,477	1645,488	2078,208	2619,936
40	2048,309	2846,941	3946,340	5455,797	7523,156	10346,879	14195,051	19426,418	26520,723	36117,754
50	13779,844	20795,680	31278,301	46889,207	70064,812	104354,562	154942,687	229345,875	338440,000	497910,125

Ставка процента
	31%	32%	33%	34%	35%	36%	37%	38%	39%	40%
Число інтервалів
1	1,310	1,320	1,330	1,340	1,350	1,360	1,370	1,380	1,390	1,400
2	1,716	1,742	1,769	1,796	1,822	1,850	1,877	1,904	1,932	1,960
3	2,244	2,300	2,353	2,406	2,460	2,515	2,571	2,628	2,686	2,744
4	2,945	3,036	3,129	3,224	3,321	3,421	3,523	3,627	3,733	3,842
5	3,858	4,007	4,162	4,320	4,484	4,653	4,826	5,005	5,189	5,378
6	5,054	5,290	5,535	5,789	6,053	6,328	6,612	6,907	7,213	7,530
7	6,621	6,983	7,361	7,758	8,172	8,605	9,058	9,531	10,025	10,541
8	8,673	9,217	9,791	10,395	11,032	11,703	12,410	13,153	13,935	14,758
9	11,362	12,166	13,022	13,930	14,894	15,917	17,001	18,151	19,370	20,661
10	14,884	16,060	17,319	18,666	20,106	21,646	23,292	25,049	26,924	28,923
11	19,498	21,199	23,034	25,012	27,144	29,439	31,910	34,567	37,425	40,495
12	25,542	27,982	30,635	33,516	36,644	40,037	43,716	47,703	52,020	56,694
13	33,460	36,937	40,745	44,912	49,469	54,451	59,892	65,830	72,308	79,371
14	43,832	48,756	54,190	60,181	66,784	74,053	82,051	90,845	100,509	111,119
15	57,420	64,358	72,073	80,643	90,158	100,712	112,410	125,366	139,797	155,567
16	75,220	84,953	95,857	108,061	121,713	136,968	154,002	173,005	194,192	217,793
17	98,539	112,138	127,490	144,802	164,312	186,277	210,983	238,747	269,927	304,911
18	129,086	148,022	169,561	194,035	221,822	253,337	289,046	329,471	375,198	426,875
19	169,102	195,389	225,517	260,006	299,459	344,537	395,99	454,669	521,525	597,625
20	221,523	257,913	299,937	348,408	404,270	468,571	542,511	627,443	724,919	836,674
21	290,196	340,446	398,916	466,867	545,764	637,256	743,240	865,871	1007,637	1171,343
22	380,156	449,388	530,558	625,601	736,781	866,668	1018,238	1194,900	1400,615	1639,878
23	498,004	593,192	705,642	838,305	994,653	1178,668	1394,986	1648,961	1946,854	2295,829
24	652,385	783.013	938,504	1123,328	1342,781	1602.988	1911,129	2275,564	2706,125	3214,158
25	854,623	1033.577	1248,210	1505,258	1812,754	2180,063	2618,245	3140,275	3761,511	4499,816
30	3297,081	4142,008	5194,516	6503,285	8128,426	10142,91	12636,08	15716,70	19517,96	24201,04
40	49072,62	66519,31	89962,18	121388,43	163433,87	219558,62	294317,93	393684,68	525508,31	700022,62

Ставка процента
	1%	2%	3%	4%	5%	6%	7%	8%	9%	10%
Число інтервалів
1	0,990	0,980	0,971	0,962	0,952	0,943	0,935	0,926	0,917	0,909
2	0,910	0,961	0,943	0,925	0,907	0,890	0,873	0,857	0,842	0,826
3	0,970	0,942	0,915	0,889	0,864	0,840	0,816	0,794	0,772	0,751
4	0,961	0,924	0,818	0,855	0,823	0,792	0,763	0,735	0,708	0,683
5	0,951	0,906	0,163	0,822	0,784	0,747	0,713	0,681	0,650	0,621
6	0,942	0,888	0,837	0,790	0,746	0,705	0,666	0,630	0,596	0,564
7	0,933	0,871	0,813	0,760	0,711	0,665	0,623	0,583	0,547	0,513
8	0,923	0,853	0,789	0,731	0,677	0,627	0,582	0,540	0,502	0,467
9	0,914	0,837	0,706	0,703	0,645	0,592	0,544	0,500	0,460	0,424
10	0,905	0,820	0,744	0,676	0,614	0,558	0,508	0,463	0,422	0,386
11	0,896	0,804	0,722	0,650	0,585	0,527	0,475	0,429	0,388	0,350
12	0,887	0,789	0,701	0,625	0,557	0,497	0,444	0,397	0,356	0,319
13	0,879	0,773	0,681	0,601	0,530	0,469	0,415	0,368	0,326	0,290
14	0,870	0,758	0,661	0,577	0,505	0,442	0,388	0,340	0,299	0,263
15	0,841	0,743	0,642	0,555	0,481	0,417	0,362	0,315	0,275	0,239
16	0,853	0,728	0,623	0,534	0,458	0,394	0,339	0,292	0,252	0,218
17	0,844	0,714	0,605	0,513	0,436	0,371	0,317	0,270	0,231	0,198
18	0,836	0,700	0,587	0,494	0,416	0,350	0,296	0,250	0,212	0,180
19	0,828	0,686	0,570	0,475	0,396	0,331	0,277	0,232	0,194	0,164
20	0,820	0,673	0,554	0,456	0,377	0,312	0,258	0,215	0,178	0,149
21	0,811	0,660	0,538	0,439	0,359	0,294	0,242	0,199	0,164	0,!35
22	0,803	0,647	0,522	0,422	0,342	0,278	0,226	0,184	0,150	0,123
23	0,795	0,634	0,507	0,406	0,326	0,262	0,211	0,170	0,138	0,112
24	0,788	0,622	0,492	0,390	0,310	0,247	0,197	0,158	0,126	0,102
25	0,780	0,610	0,478	0,375	0,295	0,233	0,184	0,146	0,116	0,092
30	0,742	0,552	0,412	0,308	0,231	0,174	0,131	0,099	0,075	0,057
40	0,672	0,453	0,307	0,208	0,142	0,097	0,067	0,046	0,032	0,022
50	0,608	0,372	0,228	0,141	0,087	0,054	0,034	0,021	0,013	0,009

Ставка процента
	11%	12%	13%	14%	15%	16%	17%	18%	19%	20%
Число інтервалів
1	0,901	0,893	0,885	0,877	0,870	0,862	0,855	0,847	0,840	0,833
2	0,112	0,797	0,713	0,769	0,756	0,743	0,731	0,718	0,706	0,694
3	0,731	0,712	0,693	0,675	0,658	0,641	0,624	0,609	0,593	0,579
4	0,659	0,636	0,613	0,592	0,572	0,552	0,534	0,516	0,499	0,482
5	0,593	0,567	0,543	0,519	0,497	0,476	0,456	0,437	0,419	0,402
6	0,535	0,507	0,480	0,456	0,432	0,410	0,390	0,370	0,352	0,335
7	0,482	0,452	0,425	0,400	0,376	0,354	0,333	0,314	0,296	0,279
8	0,434	0,404	0,376	0,351	0,327	0,305	0,285	0,266	0,249	0,233
9	0,391	0,361	0,333	0,308	0,214	0,263	0,243	0,225	0.209	0,194
10	0,352	0,322	0,295	0,270	0,247	0,227	0,208	0,191	0,176	0,162
11	0,317	0,287	0,261	0,237	0,215	0,195	0,178	0,162	0,141	0,135
12	0,286	0,257	0,231	0,208	0,187	0,168	0,152	0,137	0,124	0,112
13	0,258	0,229	0,204	0,112	0,163	0,145	0,130	0,116	0,104	0,093
14	0,232	0,205	0,181	0,160	0,141	0,125	0,111	0,099	0,081	0,078
15	0,209	0,183	0,160	0,140	0,123	0,108	0,095	0,084	0,074	0,065
16	0,188	0,163	0,141	0,123	0,107	0,093	0,081	0,071	0,062	0,054
17	0,170	0,146	0,125	0,108	0,093	0,080	0,069	0,060	0,052	0,045
18	0,133	0,130	0,111	0,095	0,081	0,069	0,059	0,051	0,044	0.038
19	0,138	0,116	0,098	0,083	0,070	0,060	0,051	0,043	0,037	0,031
20	0,124	0,104	0,087	0,073	0,061	0,051	0,043	0,037	0,031	0,026
21	0,112	0,093	0,077	0,064	0,053	0,044	0,037	0,031	0,026	0,022
22	0,101	0,083	0,068	0,056	0,046	0,038	0,032	0,026	0,022	0,018
23	0,091	0,074	0,060	0,049	0,040	0,033	0,027	0,022	0,018	0,015
24	0,082	0,066	0,053	0,043	0,035	0,028	0,023	0,019	0,013	0,013
25	0,074	0,059	0,047	0,038	0,030	0,024	0,020	0,016	0,013	0,010
30	0,044	0,033	0,026	0,020	0,015	0,012	0,009	0,007	0,005	0,004
40	0,015	0,011	0,008	0,005	0,004	0,003	0,002	0,001	0,001	0,001
50	0,005	0,003	0,002	0,001	0,001	0,001	0,000	0,000	0,000	0,000