Заказ 11839 (50 грн.)

Ситуація 13.4. Порівняльне оцінювання та вибір кращого з можливих варіантів залучення інвестицій проведенням конкурсу з продажу пакета акцій підприємств

Характеристика ситуації. У засобах масової інформації оголошено про проведення конкурсу з продажу пакету акцій ВАТ «Центролив» з метою залучення зовнішніх інвестицій. Регіональний орган фонду державного майна в обумовлений строк прийняв конкурсні пропозиції двох потенційних інвесторів. Зміст конкурсних пропозицій кожного з інвесторів зводиться ось до чого.

Перший потенційний інвестор запропонував унести всю суму інвестицій (14 600 тис. грн..) на початку першого року реалізації інвестиційного проекту, розрахованого на 5 років. Власний капітал цього інвестора становить 2400 тис. грн. Крім цього, він має намір узяти банківську позику на суму 12 200 тис. грн. При цьому банківська позика має сплачуватися протягом усіх 5 років рівними за величиною річними частками.

Цим варіантом інвестиційного проекту передбачено однакові для кожного року його реалізації обсяги виробництва та продажу продукції, ціни реалізації, змінні і умовно постійні поточні витрати. Зазначені показники наведено в табл. 13.3.

Таблиця 13.3

Прогнозовані обсяги продажу, величина поточних витрат і одержуваного прибутку за умови здійснення п’ятирічного інвестиційного проекту

На підставі розрахункових показників чистого прибутку й нарахованих амортизаційних відрахувань можна спрогнозувати планові потоки та їхню теперішню вартість (див. табл. 13.4).

Таблиця 13.4

Прогноз грошових потоків та їхньої теперішньої вартості за умови здійснення п'ятирічного інвестиційного проекту, тис. грн.

Пропозиція другого потенційного інвестора полягає в інвестуванні заміни діючого обладнання на нове протягом чотирьох років. Відповідно до умов конкурсу в 1 рік реалізації інвестиційного проекту має бути інвестовано не менше 1/3 загальної суми інвестицій. У табл. 13.5 показано щорічні величини інвестиційних ресурсів та нараховані суми амортизаційних відрахувань.

Таблиця 13.5

Надходження інвестицій на придбання устаткування й нарахування амортизаційних відрахувань відповідно до реалізації чотирирічного інвестиційного проекту, тис. грн.