Заказ 35226 (200 грн.)

Заказ 35226 (200 грн.) 08.07.2020 13:51

Варіант 8

Тести

 

1. Що є негативним наслідком використання такого механізму нейтралізації проектних ризиків як «самострахування»?

а) зниження ефективності використання власного капіталу;

б) посилення залежності від зовнішніх джерел формування інвестиційних ресурсів;

в) зниження рівня кредитоспроможності підприємства, яке реалізує інвестиційний проект;

г) зниження швидкості відшкодування понесених підприємством фінансових втрат.

 

2. До методів оцінки інвестиційного проекту, що враховують вартість грошей у часі, не належить:

а) чиста теперішня вартість;

б) облікова ставка доходу;

в) внутрішня норма доходу;

г) індекс дохідності.

 

3. Розрахуйте середньозважену вартість інвестиційного капіталу (у %):

Структура та ціна інвестиційного капіталу

Джерела фінансування	Питома вага у загальному обсязі фінансування, %	Ціна окремих джерел фінансування, %
1. Власний капітал
1.1. Звичайний капітал	35,0	40
1.2. Привілейовані акції	20,0	23
2. Позичковий капітал	45,0	20

а) 23;

б) 20;

в) 83;

г) 27,6.

 

 

4. Що можна віднести до переваг MIRR, але не можна віднести до переваг IRR:

а) показник MIRR завжди має одне єдине значення;

б) несуперечність методу NPV;

в) можливість урахування змінної вартості капіталу за роками реалізації проекту;

г) припущення про реінвестування одержаних чистих грошових потоків за ставкою, що дорівнює ціні капіталу, а не внутрішній нормі рентабельності;

д) усі відповіді правильні.

 

5. Рівень доходності інвестиційної програми підприємства може бути розрахований як:

а) сума NPV всіх проектів, що включені до програми;

б) добуток NPV всіх проектів, що включені до програми;

в) середньозважена сума NPV всіх проектів, що включені до програми;

г) максимальна величина NPV проекту серед тих, що включені до програми.

Розрахункові завдання

1.Робота з вивчення напрямків вигідних вкладень капіталу завершилась розрахунком грошових потоків наступних 5 проектів.

Проект	0	1	2	3	4	5
А	-3000	1000	1000	1000	1000	1000
В	-4000	1500	1200	900	600	300
С	-2200	650	650	600	600	200
D	-400	300	300	300	300	300
E	-2000	300	600	400	1200	1500

Однак грошовий потік кожного проекту досягне цих значень лише в тому випадку, якщо фірма вибере лише один проект із п’яти. У протилежному випадку відбудуться такі зміни:

а) якщо А та В будуть здійснюватись разом, грошовий потік кожного проекту (А і В) збільшиться на 10%. При цьому капіталовкладення залишаться незмінними;

б) при реалізації проектів В і С їх грошові потоки зменшаться на 15% при незмінних капіталовкладеннях;

в) якщо разом приймаються проекти А і С, їх грошові потоки виростуть на 30% на рік за того ж самого рівня капіталовкладень;

Які проекти буде здійснювати фірма при і = 10%?

2.Який із проектів слід обрати інвестору? Витрати по проекту „Зет” – 80 млн. руб; доходи: у перший рік – 20 млн. руб.; у другий – 35 млн. руб.; у третій – 40 млн. руб.; у четвертий – 50 млн. руб.; ставка дисконту – 11%.

Витрати по проекту „Бета” – 210 млн. руб., доходи протягом п’яти років  – щорічно 60 млн. руб; ставка дисконту – 8%. Проведіть порівняння на основі показників NPV, IRR та DPP.

3.Підприємство аналізує два інвестиційних проекти: А (початкові витрати  1,5 млн руб.) та В (початкові витрати 1,7 млн руб.). Оцінка чистих грошових потоків наведена у таблиці.

Рік	Проект А, млн руб.	Проект В, млн руб.
1	0,5	0,1
2	0,8	0,3
3	1,1	0,6
4	0,2	1,2
5	–	0,5

Альтернативні витрати по інвестиціях і = 12%. Порівняйте ці проекти, використовуючи еквівалентні річні грошові потоки.

4.Початкові інвестиції в розмірі 1500 млн руб приносять такі чисті грошові потоки:

1 рік – 900 млн руб.;

2 рік – 300 млн руб.;

3 рік – 700 млн руб.;

4 рік – 200 млн руб.

Розрахуйте внутрішню норму доходності (IRR), модифіковану внутрішню норму доходності (MIRR) при ставці дисконту r = 12% та ставці доходності реінвестицій i = 8%.

5.Підприємство планує придбати технологічне устаткування, необхідне для виробництва принципово нової продукції. На підставі матеріалів, представлених виробничими, технічними й економічними службами підприємства, у таблиці  наведені дані, що характеризують рівень виробництва і реалізації продукції за двома альтернативними варіантами інвестування.

Показники	Значення показника
	Варіант 1	Варіант 2
Річні постійні витрати, грн	300 000	600 000
Змінні витрати на одиницю продукції, грн	10	8
Ціна одиниці продукції (без ПДВ), грн.	17	16
Капітальні витрати (інвестиції), грн	1 100 000	1 300 000

Використовуючи дані таблиці, потрібно знайти точку беззбитковості (аналітичним методом) кожного варіанта інвестування й обсягів продажу, при якій розглянуті варіанти інвестування будуть однаково прибутковими (збитковими).

6.Інвестор прогнозує 3 можливих варіанти розвитку подій за проектом. Песимістичний чистий операційний дохід (ЧОД) складе 300000 дол. за перший рік і буде падати на 2% щорічно протягом 5-річного періоду володіння, по завершенні якого об’єкт буде продано за 1200000 дол.

Найбільш ймовірний ЧОД збережеться на рівні 300000 протягом наступних 5 років, після чого об’єкт буде продано за 1700000 дол.

Оптимістичний ЧОД складе 300000 за перший рік і буде зростати на 4% щорічно протягом 5-річного періоду володіння, по завершенні якого об’єкт буде продано за 1900000. Згідно з думкою інвестора, ймовірності між песимістичним, найбільш ймовірним та оптимістичним сценаріями розподіляються 25%, 45% та 30% відповідно.

Об’єкт нерухомості може бути придбаний за 1600000. Ціна авансованого капіталу складає 10%.

Припустимо, що під придбання об’єкту може бути наданий кредит в розмірі 1 250 000 дол., під 15% річних терміном на 7 років, з погашенням щомісячними платежами. Розрахуйте очікуване значення IRR на власні кошти. Розрахуйте стандартне відхилення для прибутку на власні кошти. Яким є ризик для інвестора у випадку одержання кредиту?

(Примітка. Необхідно: розрахувати ANPV; для визначення витрат, пов’язаних із обслуговуванням кредиту, скористатися формулою теперішньої вартості одиничного ануїтету: основна сума боргу, тобто розмір кредиту дорівнює добутку щорічних витрат по обслуговуванню кредиту у їх майбутній вартості (повернення основної суми боргу та відсотків) та множника теперішньої вартості одиничного ануїтету).